來源：金融界基金
作者：機器君
金融界基金07月17日訊 鵬揚核心價值靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：鵬揚核心價值混合A，代碼006051）07月16日淨值下跌5.51%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.4050元，累計淨值為1.4050元。
鵬揚核心價值混合A基金成立以來收益40.49%，今年以來收益26.47%，近一月收益12.53%，近一年收益39.27%，近三年收益。
本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。
基金經理為盧安平，自2019年01月29日管理該基金，任職期內收益40.49%。
鄧彬彬，自2020年06月29日管理該基金，任職期內收益8.13%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有立訊精密（持倉比例9.44%）、隆基股份（持倉比例9.15%）、豪邁科技（持倉比例8.82%）、興業銀行（持倉比例6.98%）、中國平安（持倉比例6.72%）、深信服（持倉比例6.02%）、老鳳祥（持倉比例3.98%）、周大生（持倉比例3.80%）、安踏體育（持倉比例3.07%）、桐昆股份（持倉比例2.76%）。
報告期內基金投資策略和運作分析
2020年初，我們認為中國經濟將在5%-6%的新均衡區間「中周期」企穩，並可能伴隨弱復甦的「小周期」。但受新冠病毒疫情衝擊，一季度中國及全球經濟企穩復甦的格局被逆轉，經濟大幅回落並快速陷入技術性衰退。受疫情影響，主要發達經濟體突然出現我們預期之外的嚴重流動性危機，全球金融市場陷入大幅波動之中，西方股票市場普遍出現30%左右的大幅下跌，信用利差大幅擴大，商品之王原油價格暴跌60%，帶動A股和港股指數回撤10%以上。在此背景下，全球主要央行重回大幅寬鬆，美聯儲大幅降息150BP重回零利率，並且重啟量化寬鬆規模不設上限，歐央行、日本央行重啟量化寬鬆。與2008年危機後的宏觀政策不同，這次疫情造成的危機迫使各國財政刺激政策大幅加碼，多個發達經濟體宣布高達GDP20%以上的財政刺激計劃，財政赤字貨幣化的規模和決心都是空前的。百年一遇的疫情、空前的經濟停擺、空前的財政赤字及貨幣化，使2020年金融市場的前景撲朔迷離，但長期而言，經濟和金融市場終將回到正常的軌道上。
一季度A股先漲後跌，大幅波動。1月A股全市場指數基本持平，但結構差異巨大，泛科技行業漲勢猛烈，大消費行業表現疲弱，小盤和中盤指數優於大盤指數。2月A股全市場指數也基本持平，但過程起伏跌宕，大起大落。2月初受國內新冠疫情影響，春節後第一天市場單日下跌超過8%，並在次日盤中下跌接近3%，兩天合計跌超過10%，但隨後幾乎是14連陽線，萬得全A指數反彈幅度達19.3%，比春節前還創出新高。2月以科技股為代表的中小創與大盤藍籌的背離進一步加大。3月份受海外市場影響，萬得全A下跌6.5%，科技股大幅下跌，醫藥和消費行業表現強勁。
一季度債券市場大幅上漲，收益率曲線呈牛陡格局。3年以內中短端品種受央行降準預期和寬鬆流動性支持，短端下行60-70BP左右，10年以上長端下行幅度約50-60BP。信用利差方面，1年AAA品種受流動性支持，利差下降10BP；受經濟下行壓力和風險偏好下降，AA+及以上的中高等級信用債券利差擴大約15-20BP左右，AA及以下的中低等級信用債券利差擴大20-30BP。
操作上，基金保持了80%左右的股票倉位。面對前兩個月科技股泡沫行情，我們只持有少數在企業家精神、公司治理、組織管理能力、商業模式和財務指標、行業前景等方面都沒有明顯暇癖的優質公司，並且隨著科技股的爆炒，即便是科技股裡面的最優質的公司估值也或多或少呈現高估狀態的時候，本基金在2月逐漸賣出了部分科技股倉位，賣出的資金投入到被低估的藍籌股中。而3月以來，市場集中湧向醫藥和消費行業、大幅殺跌科技和金融地產等傳統大盤藍籌，我們覺得消費、醫藥裡面的好公司估值貴得離譜，長期期望回報很低，沒有辦法再加倉買入，相反隨著市場上漲也逐漸減持，減持出來的倉位轉向被市場短期拋棄的電子、光伏、保險、輕工等行業裡面目前估值很低的優質公司。另外，股票的大起大落和結構性分化也帶來難得的調倉機會，利用受疫情短期衝擊嚴重行業優質股票下跌的機會，我們逆向買入了港股中受疫情衝擊行業的優質公司。
報告期內基金的業績表現
截至本報告期末鵬揚核心價值混合A基金份額淨值為1.0380元，本報告期基金份額淨值增長率為-6.56%；截至本報告期末鵬揚核心價值混合C基金份額淨值為1.0319元，本報告期基金份額淨值增長率為-6.65%；同期業績比較基準收益率為-7.10%。