2020年11月24日，上交所發布《上市公司自律監管規則適用指引第3號——信息披露分類監管》（以下簡稱《指引》）。這是上交所繼信息披露直通車、分行業信息披露監管、「刨根問底」式監管之後，總結監管實踐經驗，主動適應市場需要，在監管方式上作出的又一次提升優化。上交所將以分類監管為重要抓手，深入貫徹國務院《關於進一步提高上市公司質量的意見》（以下簡稱《意見》），認真踐行「建制度、不幹預、零容忍」九字方針，按照證監會的統一部署，充分發揮交易所一線監督及自律管理職責，持續提升監管效能。就此，上交所公司監管部門相關負責人回答了記者的提問。
一、能否簡要介紹一下這次發布《指引》的由來和主要內容？
日前，國務院印發《意見》，要求加強全程審慎監管，推進科學監管、分類監管、專業監管、持續監管，持續提升監管效能，並提出要充分發揮證券交易所一線監督及自律管理職責。為了落實好國務院《意見》要求，上交所前期已經制定了《推動提高滬市公司質量的三年行動計劃》。這次發布《指引》是計劃中的一項工作安排，主要是按照證監會的部署，優化監管方式方法，更好地履行一線監管和服務職責。
分類監管是在如何平衡好規範與發展、監管和服務這個命題下提出的。《指引》總結了交易所層面信息披露分類監管的實踐做法，將其上升為公開的制度安排，以指導一線自律監管工作，提高監管效能。其核心內涵是「管少管精才能管好」，區分情況、分類施策。具體方法上，要集約監管資源，盯住少數重點公司、重點事項，提高監管的針對性、有效性，避免事無巨細、「眉毛鬍子一把抓」。同時，堅持監管與服務並舉，騰出更多精力為大多數講誠信、專主業的公司做好服務，支持這些公司借力資本市場轉型升級、做優做強、提升質量。
二、上交所當前開展信息披露分類監管的背景是什麼？
近兩年，國內外經濟形勢趨於複雜，我國經濟由高速增長轉向高質量發展階段，有些公司出現困難。落實好國家「六穩」「六保」要求，支持、服務好上市公司利用資本市場走出困境、做優做強，需要有更多的投入。但同時，個別公司財務造假、資金佔用、違規擔保等問題「水落石出」，投資者、市場反響也比較強烈，對依法嚴格監管的期待也很高。為此，既要堅持監管主責主業，對重大違法違規行為「零容忍」，把「該管的」管住管好，也要踐行「不幹預」理念，進一步減少管制，騰出更多的精力來支持、服務好上市公司的發展，推動提高上市公司質量。
在這一背景下，分類監管在方法論上的重要性更加突出。起草制定《指引》，主要是在交易所一線信息披露監管層面，落實好證監會關於分類監管的部署，一方面做好監管主責主業，對重大違規公司和市場亂象要重點聚焦、嚴格監管，維護好投資者合法權益和市場健康發展秩序。另一方面，積極回應上市公司的合理訴求，在信息披露和市場服務上為上市公司發展提供更多支持，創造更多條件。總體上，《指引》主要是以制度化的方式，回答當前交易所一線監管和服務做什麼、怎麼做的問題。將分類監管的基本模式和方法，通過「建制度」對外公開，將有助於釐清監管職責和邊界，讓市場對監管有明確預期，樹立新形勢下上交所一線信息披露自律監管新形象。
三、分類監管和交易所歷次監管轉型之間是什麼關係？
這次制定《指引》，在制度上深化推進分類監管，是梳理總結現有監管經驗，對原有監管理念和監管架構的傳承和發展。2013年以來，上交所公司監管持續推動實現了信息披露直通車、分行業信息披露監管、「刨根問底」式監管等重要轉型。其中，信息披露直通車明確了事前監管和事中、事後監管的界限，分行業監管按公司行業分類調整監管陣型和思路，「刨根問底」式監管要求聚焦問題公司和典型違規行為開展問詢。這些監管探索和實踐，展開了一線監管的整體布局，提高了監管效能，也蘊含著分類監管的理念和精神。
近兩年，面對市場出現的新情況，注意緊盯高風險公司和財務造假、資金佔用、違規擔保等重大風險事項，形成了快速反應、區分責任等處置原則，區分公司、區分事項釐清了重點監管範圍，明確了「管少」的內容和關注要點，監管的重點和方法更加清晰。在市場服務方面，梳理了市場需求度高、運行較為成熟的服務事項，明確了服務的內容和機制，持續開展民企紓困、國企改革等服務行動，相應優化各項機制，對服務的內涵和理念有了更深入的認識。這些工作取得了一些經驗和成效，具備了制度化總結的條件和基礎。
四、《指引》規定了哪些重點監管公司和事項？
《指引》著眼公司、事項「兩區分」，突出監管重點，實施差異化監管安排。根據信息披露質量、規範運作水平、風險嚴重程度等確定重點監管公司，根據披露事項對投資者利益、證券價格和市場秩序的影響等確定重點監管事項，以明確「管少」的範圍。對於納入重點監管範圍的公司和事項，對其相關信息披露予以重點關注，視情況實行事前審核，並可結合風險情況暫停其信息披露直通車業務、開展現場檢查。對於未納入重點監管範圍的公司和事項，依法依規簡化信息披露要求，實行事後審核，並重點做好其日常信息披露和業務辦理的服務支持。
重點公司方面，將4類公司納入範圍，對其信息披露事項予以重點關注。主要包括股票被實施風險警示、年度信息披露評價為D、年報被出具無法表示意見或否定意見、年度內控被出具無法表示意見或否定意見等。這類公司風險集中、家數較少，一直以來是市場和監管重點關注的對象，對其重點監管符合市場期待和實際情況。
重點事項方面，根據對投資者利益、證券價格和市場秩序的影響，明確重點監管的8類事項。對這些觸犯市場「底線」的事項嚴格監管，是市場共識，也是一線信息披露監管的職責所在。主要包括：財務信息或重大事項的披露存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏；通過非經營性資金佔用、違規擔保、關聯交易等形式侵佔上市公司利益；利用信息披露炒作概念，影響公司股票及其衍生品種交易價格或者投資者投資決策；籌劃可能產生大額商譽減值風險或業績承諾實現存在重大不確定性的資產交易；隨意變更會計政策、調節會計估計，或者濫用會計準則進行不當會計處理；控股股東或第一大股東、實際控制人直接或間接所持股份被質押或者凍結比例較高，存在較大風險；董監高怠於履職，「三會一層」無法正常運轉，或者公司出現無法正常履行信息披露義務等內部治理重大缺陷。
五、上交所在做好公司服務方面會有哪些工作安排？
《指引》貫穿了寓監管於服務的理念，堅持監管、服務「兩手抓」，強調要以提高上市公司質量為目標，支持推動其提升信息披露有效性、增進融資便利度，激發市場活力、優化市場生態，為上市公司發展培育更好的市場環境。具體安排上：
一是服務對象全覆蓋。支持全體滬市公司依法依規開展資本市場各項活動。同時，根據公司實際情況和需求，提供針對性服務。對於最近一個年度信息披露工作評價結果為A或B的公司，支持其根據實際情況簡化信息披露要求，按規定申請適用中國證監會再融資、併購重組快速審核通道。對於最近一個年度信息披露工作評價結果為C或D的公司，提供針對性服務，重點引導和支持其規範運作、化解風險、提升信息披露質量。
二是豐富服務內容。面向上市公司依法依規提供政策諮詢、市場培訓、併購重組、再融資、股權激勵、創新產品等專項業務支持，支持上市公司積極開展投資者關係管理、深化市場溝通，推動上市公司提高行業信息披露質量、加強同行業公司交流。
三是完善服務機制。上交所公司監管部門已經與上市公司建立暢通的溝通渠道，定期主動與上市公司交流情況。今年以來，為進一步做好工作，還根據實際情況，建立了首接負責、限時回復、雙人接待等工作機制。從實際運行情況看，這些工作暢通了交流、凝聚了共識。《指引》也將這些機制提升為了具體規範。
六、上交所在開展分類監管中如何規範好監管行為？
做好分類監管，要求有規範的監管運行機制、統一的監管標準，也要有一支能擔當、善監管、肯服務、守規矩的公司監管隊伍。為此，《指引》以專章形式明確了監管行為規範，努力做到監管主動性、規範性「兩兼顧」。開展分類監管的目標之一，也是希望通過規範監管行為，建立監管互信，共同形成提高上市公司質量的強大合力。
在機制、標準方面，《指引》要求遵循公開、公平、公正原則，依法依規對上市公司實施信息披露監管，執行統一監管標準，並及時向市場公開。明確審慎監管原則，要求嚴格遵守規定程序、告知監管依據。實行信息披露分行業監管，設置行業監管組承擔信息披露監管職責，提供日常諮詢和業務辦理等服務。履職盡責方面，要求交易所監管人員忠於職守、勤勉盡責，嚴格遵守廉潔自律要求，在實際工作中與上市公司建立健康的「親」「清」關係，既堅持原則，也充分體現一線監管的溫度。
《指引》發布實施後，上交所也將抓好落實執行，並認真聽取吸收各方意見，不斷優化完善分類監管的方法、機制，以實際行動與市場各方尤其是上市公司一道，推動提高滬市公司質量。
關於發布《上海證券交易所上市公司自律監管規則適用指引第3號——信息披露分類監管》的通知