近期三隻基金重倉的TMT股票一致呈現倒「V」型走勢，公募基金調倉換股的蹤跡在其中若隱若現。業內人士表示，通常一些基金經理在年底「排名戰」中會為重倉股護盤，到第二年初就會著手調倉換股，此時減持因之前護盤而倉位過重的股票成為當務之急。多位績優基金經理認為，2017年大概率將維持震蕩格局，主要機會仍是結構性機會。目前公募基金調倉主要包括兩個方向，一是具備一定估值優勢、盈利具備持續性的新興成長行業公司；二是國企改革等主題性投資機會。
重倉股異動
基金研究人士指出，作為公募基金重倉股，信維通信、長盈精密、立訊精密2016年12月19日以來的走勢頗值得玩味。這三隻股票的股價先是拉升，表現頗為強勢，但2017年第一個交易日就砸出一根大陰線，並且隨後幾個交易日持續低迷，坐了一趟「過山車」。
據Wind統計數據，截至2016年三季度末，信維通信被81隻公募基金持有，合計持股數量佔公司流通股的28.21%，在公募基金重倉股中排名第16位；立訊精密被70隻公募基金持有，在公募基金重倉股中排名第31位；長盈精密被51隻公募基金持有，在公募基金重倉股中排名第109位。
業內人士表示，這三隻基金重倉股的倒「V」型走勢正是公募基金年末排名大戰與年初調倉換股過程的縮影。對於追求相對收益的公募基金來說，產品的業績排名事關基金公司未來的銷售規模和基金經理的年終獎金，因此無論基金公司還是基金經理均頗為看重年終排名。在此背景下，在年底穩住、拉升重倉股的股價成為不少基金經理的現實選擇。某績優基金經理坦言：「平時我基本都在外面調研，不怎麼待在辦公室。但每逢年末的那十幾天，為了護盤，我天天都在辦公室盯盤。」
多位業內人士認為，上述三隻基金重倉股在年底強勢，很可能是因為一些基金經理為了做大基金產品淨值、爭取名次而護盤所致。開年後，三隻股票股價就連續下跌顯示基金經理已開始調倉。龍虎榜的數據也從側面證實了這一觀點。1月3日是新年的第一個交易日，當天信維通信賣出金額的前5個席位中，有4個是機構專用席位。同一天，長盈精密賣出金額的前4個席位均為機構專用席位。
「去年底的護盤操作導致籌碼太多，等排名戰落定後，自然會減持一部分」，前述績優基金經理表示，這三隻電子類白馬股的回調主要是機構排名調倉博弈的結果。此外，近期一些智慧型手機有可能「砍單」的消息也是機構減持電子股的一大原因。不過，多位基金經理認為，目前電子板塊的一些白馬股估值並不高，甚至還具有一定吸引力，加上電子產業鏈全球化趨勢難以逆轉，因此長期看好電子板塊的優秀公司。
調倉進行時
1月份歷來是公募基金密集調倉換股的時段。年終排名戰塵埃落定後，為新的一年布局是基金經理的首要任務。多位績優基金經理表示，目前股市的震蕩態勢正是調倉換股的好時機。去年底，一些不用考慮排名的基金經理已趁市場調整之機調倉換股，令彼時仍為排名戰而被動加倉重倉股的同行豔羨。一位業績排名靠前的基金經理感嘆說：「終於熬過了排名戰，但錯過了去年底調倉的時機，現在要抓緊時間布局。」
公募基金目前調倉換股的方向是什麼？多位績優基金經理表示，今年股市大概率是震蕩格局，主要機會仍是結構性機會，但對具體機會在哪裡可謂見仁見智。
某明星基金經理表示，從風險角度看，2017年要更關注宏觀層面，畢竟面臨的不確定性因素增多。相比之下，行業因素就沒那麼重要。從尋找機會的角度看，要自下而上尋找個股機會。另一位明顯基金經理表示，上市公司盈利的持續性仍是選擇股票最重要的指標。
北京某藍籌風格績優基金經理認為，多項監管政策、IP0提速等因素導致「中小創」持續低迷，但這種低迷狀態如果再持續一段時間，「中小創」的性價比將提升，不排除市場風格切換的可能。
談到近期的布局思路，某銀行系基金經理說：「我現在主要是自下而上選股，家電、環保、電子、國企改革、PPP、電商等板塊看好的公司比較多。看好兩個大方向：消費升級和龍頭企業市場佔有率提高」。
北京某績優基金經理表示，目前傳媒板塊估值有一定優勢，行業發展前景廣闊，近期正逐步加倉傳媒板塊的優秀股票。另一位基金經理認為，戰略性新興產業是其目前加倉的一大重點方向，特別是掌握核心零部件技術的小市值公司值得關注。
掘金國企改革
近期火爆的國企改革等主題受到一些公募基金的青睞。北京某績優基金經理透露，在近期的調倉過程中，不少基金比較關注混改預期升溫的石油石化板塊。龍虎榜數據顯示，近期多隻石油石化股票買入金額前五名中出現機構專用席位。
多位基金經理坦言，國企改革主題投資的核心在於改革能否真正持續改善、提升相關企業的經營效率和業績，這尚需時間驗證。同時，國企改革的投資主線尚不明晰，參與難度較大。（中國證券報記者 劉夏村）