在眼科企業密集闖關資本市場之際，行業龍頭股愛爾眼科（300015.SZ）繼續高速奔跑。
12月31日，愛爾眼科股價上漲1.41%，報收74.89元/股，攀上了上市11年多來的最高點。而2020年，愛爾眼科股價整體上漲147%，市值突破3085億元，位列創業板第四。
「愛爾眼科目前的市場佔有率估計在8%至9%左右，為國內最大，但第二名的收入只有愛爾眼科的1/4至1/5左右。」愛爾眼科有關人士12月31日下午對21世紀經濟報導記者說。
市值不斷攀升的愛爾眼科，業績也在水漲船高，其2020年前三季度淨利潤為15.46億元，已經高於2019年全年同比增長36.67%的13.79億元淨利潤。
「四季度的數據還沒出來，但整體情況挺好的。」上述愛爾眼科有關人士表示。
數據顯示，2020年第三季度，愛爾眼科實現營業收入44.02億元，同比增長47.55%；實現扣非淨利潤10.02億元，單季首次突破10億大關，同比大增85.49 %。
旗下醫療機構數量超600家
從財務數據和市值來看，愛爾眼科不僅在民營醫療上市公司中鶴立雞群，而且也使在公立醫院處於邊緣的眼科，成為了耀眼的賺錢業務。
「眼科在醫療市場的佔比並不大，公立醫院五官科的收入只佔其整體收入的5%份額。」前述愛爾眼科有關人士告訴21世紀經濟報導記者。
不過，該人士同時認為，由於中國人口基數大，眼科市場需求端很旺盛，潛力也很大。
愛爾眼科提供的資料亦表明，我國眼科醫療服務需求空間巨大，眼科疾病門診患者數量快速增加。以近視問題為例，目前中國近視患者總人數已多達6億。同時，預計2050年老年人口將達4億以上，人口老齡化帶來的白內障、糖尿病視網膜病變等年齡相關性眼病持續增長。
而愛爾眼科還在大力擴張。
「未來的投入很大，以後我們的網點肯定比現在多很多。」上述愛爾眼科有關人士稱。
愛爾眼科12月31日披露的投資者調研記錄顯示，未來其將在北京、上海、廣州、深圳、成都、重慶、瀋陽、長沙、武漢等城市打造九個標誌性醫院，包括一家世界頂級醫院，7-8家國家/區域頂級醫院，而這些都在按計劃推進中。
另外，愛爾眼科希望在未來三年把絕大部分省會醫院建成當地一流，並繼續加強地級市和縣級醫院的建設。
「目前愛爾眼科沒有布局的地級市大概在40-50個左右，這幾年會逐步完成布局。」愛爾眼科表示，「我們未來的目標是讓愛爾眼科醫院遍布中國城鄉縣域。」
據統計，目前愛爾眼科旗下醫療機構數量已經超過600家。
「目前利潤最高的醫院在省會一級，但整體看，地級市的數量大，越往下沉，需求端還會更大一些，50萬人口以上的縣都會去建醫院，但人口太少的縣不會單獨設醫院。」上述愛爾眼科有關人士說。
該人士認為，從單個醫院來看，省會城市潛力最大，但越往下沉，房租、人工、商務等成本比省會更低，「所以地級市和縣級的盈利能力並不一定比省會城市差，只不過收入規模可能小一點。」
按照愛爾眼科12月31日披露的投資者調研記錄，衡陽愛爾眼科2020年營收預計突破2億元，並且收入過億的地級市醫院還有若干家，同時有一批7000-8000萬元營收體量的地級市醫院，明後年會相繼過億，「地級市醫院完全有可能做到更高收入」。
根據愛爾眼科有關人士表述，愛爾眼科的擴張將繼續通過上市公司建設和產業基金併購兩條線，不斷向地級市和縣下沉，並同步發展同城分級網絡。
「新開的醫院培育期大概3年，回本估計得7至8年。」上述愛爾眼科有關人士透露。
視光收入佔比未來將超30%
愛爾眼科的卡位擴張，使眼科服務行業已經在資本市場晉級為醫療服務行業的黃金賽道。
此前，何氏眼科、普瑞眼科、華夏眼科進軍創業板上市相繼獲得受理，而上市10年的光正集團也變更為光正眼科（002524.SZ），康恩貝（600572.SH）亦計劃將眼科業務獨立並分拆上市，表明眼科服務行業開始在資本市場進行正面交鋒。
「眼科的競爭一直都挺激烈的，其實他們一直在，之前一直處於競爭態勢。」前述愛爾眼科有關人士向21世紀經濟報導記者表示。
事實上，資本市場的眼科企業，除了A股，還有在香港上市的希瑪眼科（03309.HK）、德視佳（01846.HK）等。
「眼科企業上市後不見得擴張就會加快。」上述愛爾眼科有關人士說，「醫療行業相對來說需要穩健，經營需要時間積累，包括口碑效應出來以後，才能完成業績增長，公司也是一步一步不斷成長，才形成目前的市場地位和品牌效應。」
而愛爾眼科跑馬圈地揮舞的是其稱之為分級連鎖體系的武器。
愛爾眼科表示，其正在探索的地縣一體化模式，對於某些沒有條件開展所有科室診療服務的縣級醫院，一般先開展白內障、視光以及基礎眼病三個科目的診療，然後逐步細分。
「公司通過視光門診部，把網點布局到城市各區域，進一步完善公司的同城分級診療體系。」愛爾眼科稱。
據稱，愛爾眼科目前的視光診所接近120家，2021年預計新建90家，「希望將視光門診模式做成一個體系，形成體系化發展後，未來做到1000家或者更多是很容易的事情」。
2020年半年報顯示，愛爾眼科視光服務收入佔比達到19.77%，僅次於佔比為37%的屈光手術，而這兩者的同期毛利率分別為46.68%和54.39%。愛爾眼科預計，其未來視光收入佔比能達到30%以上。
「從屈光手術滲透率的角度來看，還有巨大提升空間，公司的屈光市佔率不斷提高。」愛爾眼科表示，「中國約有7億近視人群，但在2019年，全國僅實施200萬例屈光手術，滲透率不足0.3%，還非常低。」
德視佳亦將屈光手術的增長當作主要成效：截至2020年9月30日止3個月進行的眼科手術總數為6013宗，比上年同期增長22.7%。德視佳稱，手術數量增加系消費者對屈光性手術的信心大增，預計屈光性手術方面的表現將繼續增長。
愛爾眼科還透露，已經在國內開始做試點，把屈光中心和老花中心分開來耕耘。
「屈光手術的價格一般1至3萬元，視光服務的價格為幾百到幾千。」上述愛爾眼科有關人士說，「經營和戰略布局上沒有問題的話，相信公司會保持一個比較好的增長態勢。」
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