來源：新浪財經
面對英國脫歐悲觀情緒，英國市場的表現卻異常堅挺 廉價的估值和央行的貨幣支持是其中兩個主要原因
在距離最後期限只剩三周之際，英國正在朝著無協議脫歐的趨勢發展，然而市場對即將來臨的經濟衝擊顯然抱持著樂觀態度。
這種情況一年前很少有人想到。受美元走弱影響，英鎊距離兩年來的最高水平近在咫尺，富時250指數本周僅下跌3%。法國和愛爾蘭債券之間的收益率差（衡量市場對脫歐焦慮程度的指標）降至9月以來最低水平。
這一切乍一看會讓人覺得英國市場的復原力相當出色。商界和政界領導人警告稱，如果英國脫歐後只能依賴世界貿易組織（WTO）的規則，從食物短缺到邊境線等諸多問題將給經濟生活帶來混亂。然而，許多投資者對於供應鏈和經濟需求面臨的顛覆風險似乎渾不在意。
Jupiter Asset Management的固定收益另類投資負責人Mark Nash表示，「脫歐後我們將繼續前行，當市場已經消化無協議脫歐的風險後，後面也就沒什麼了。」
正如任何關注脫歐談判的都非常了解的，現在一切都是未知數。英國首相鮑裡斯·詹森有關要為無協議脫歐做準備的警告，究竟是談判中的一種策略還是真實情況就是如此，目前尚沒有答案。眼下仍有時間達成某種形式的貿易方案，官員們可以就「無協議」友好的達成一致，以便在談判進行的同時部署一些應急措施。
然而，時間正在一點一滴流逝。難怪在市場某些角落會出現恐懼。由於投資者尋求更安全的資產，英國國債收益率本周大幅下跌，對衝英鎊走弱的成本達到3月以來的最高水平。
一度被認為有可能發生的市場崩潰現在幾乎不在人們視線之中。以下是一些有關英國市場為何堅挺的理論：
無協議脫歐的損害已經反映
投資者說英國市場可以在無協議脫歐情況下避免重挫的一個最大原因是資產價格已經非常便宜。
根據摩根史坦利一項綜合了市盈率和市淨率等指標的分析，相對於世界其他地區，股票估值處於30年低點。
根據購買力平價，作為對脫歐最敏感的資產類別，英鎊兌歐元今年已經被低估約4%， 根據購買力平價衡量，只有日元和美元排名更低。
經濟跌勢緩慢
在疫情令英國GDP遭遇三個世紀以來的最大衝擊後，無協議脫歐對經濟的影響可能不會那麼劇烈。
Monex Europe的外匯分析師Simon Harvey表示，「這更多是一種緩慢發展的經濟影響，疫情顯然是一種巨大的經濟衝擊，脫歐跟它比起來也要相形見絀」。」
根據研究機構U.K． in a Changing Europe，按照WTO的條款進行貿易，可能導致未來十年GDP下降8.1%。 如果無協議脫歐，Harvey預計英鎊將下跌6%至8%，達到1.23美元左右。在疫情爆發前，這種假設情景下的英鎊匯率預測低於1.20美元。
英國央行行動
投資者還可以指望從英國央行尋求新的幫助。央行已將基準利率降低至0.1%，並依靠資產購買來保持較低的借貸成本。而且決策者還可以走得更遠：央行行長安德魯·貝利稱，央行的彈藥充足，官員們正在對負利率的影響開展廣泛的研究。
本月初，英國央行另外兩名決策者表示，他們願意在未來使用負利率。而在本周，貨幣市場已經預計英國央行降息至零的時間會比預期更早。