來源：新浪博客
最近看了看債券基金。聊聊想法：
1、純債，分短期債券和中長期債券。現在十年期國債利率在2.5%左右。確定無疑的是已經是債市牛市頂峰，現在買債券不是好時機。而且從今年債券的收益看都不咋的。短期債券由於久期短，收益比較穩定。中長期債券，收益更加依賴於債市的牛熊轉換。牛市多賺，熊市少賺。但即使是熊市也基本能保本。牛市可以幹到7%-10%。
2、固收+類型的債券。因為有部分資產可以配置在股票和股基上，其實拉長了投資時間來看，收益率是大大超過純債的。但短期的波動性要比純債大。不過總體回撤控制的還是很少的。即使年度虧損，年度虧損也是非常小的。往往第二年就能大幅反彈，把虧的賺回來。
3、槓桿債基。看了一些槓桿債基，從收益率的角度看，並沒有什麼特別的優勢。主要還是上槓桿的時機。從我這個做股票的人的角度看，債市的牛熊還是比較容易判斷的。但債基的槓桿沒有充分體現在牛熊轉換之間的合理配置。我認為槓桿債基沒有特別優勢，如果錯誤判斷甚至可能降低收益。
4、債市的牛熊基本從十年期國債收益率可以判斷，大於4.5%往往是熊市末端，馬上要轉牛市了。3%以下基本就是牛市頂峰，馬上要轉到牛市了。但在整體世界經濟大放水，利率不斷走低的今天來看，利率的下行周期會整體下移。以後可能在2.5%-4%。
所以我認為，超長期的，應該選固收+債基。中期選中長期純債基金。短期選短債基金。當然其中還有一個基金經理人水平的問題
作者：南風行
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