來源：郭施亮
六大行再現過山車行情，股價回到起點，什麼原因導致疲軟不堪？
六大行，在A股市場中佔據很高的權重，它們的漲跌對市場指數的撬動影響非常明顯。在今年下半年，A股市場兩次衝擊3450上方高點，幾乎都離不開六大行的身影。不過，非常遺憾的是，在六大行發動一輪快速上漲行情之後，股價並未延續強勢走勢，卻演繹著衝高后陰跌的走勢，今年7月與12月份的衝高行情，基本上是同樣的套路走勢。
縱觀六大行的年內市場表現，整體表現並不樂觀。從年內漲跌幅的表現來看，基本上與國有大行的利潤增減幅走勢相當。截至目前，六大行年內平均跌幅在5%至10%之間，但作為六大行之一的交通銀行，年內跌幅卻達到了15%以上，這一年內跌幅水平與今年以來A股市場的整體表現形成了鮮明的對比。
銀行、地產以及基建行業，成為了今年以來市場表現最為疲軟的行業板塊。其中，作為百業之母的銀行業，整體表現相對疲軟，目前年內跌幅仍有5%左右。但是，從銀行板塊內部的表現來看，國有大行、股份行以及城商行的分化表現還是比較明顯的。從整體上分析，城商行、股份行的整體表現優於國有大行。從今年以來A股上市銀行的業績表現來看，恰恰也是城商行業績增速表現更好一些，其次是股份行，國有大行的業績表現相對遜色。
業績增速的好壞，直接影響到市場資金的風險偏好。即使只是看單一的銀行板塊，在銀行板塊內部同樣也存在著明顯的分化表現，這一種分化不僅僅體現在上市銀行的股價走勢，而且還反映到上市銀行的業績增速表現身上。
相對於城商行、股份行，國有大行在讓利實體經濟方面，還是需要肩負起更多的責任與使命。從今年以來上市銀行的業績表現來看，今年二三季度，國有大行以及部分股份行均出現了不同程度上的業績增速下滑的現象，從讓利實體經濟的角度出發，今年銀行股，尤其是頗具規模優勢的銀行股讓利壓力較大。與此同時，因不良率存在著一定的滯後性反應，在銀行業績增速下滑之後，仍需要警惕不良率反彈的問題。
不過，所幸的是，今年二季度以來，國內經濟處於穩步回暖的趨勢，料今年四季度以及明年仍將保持較快的回暖速度。在經濟加快回暖的背景下，實際上也會減輕銀行讓利實體經濟的壓力，從最近一次銀行股快速反彈的走勢來看，更可能潛藏著銀行讓利壓力減緩、業績增速穩步回暖的預期，這對銀行股來說，自然也是相對積極的信號。
但是，從六大行的股價走勢來看，卻頻繁上演著過山車式的行情。從今年7月份到12月份，銀行股的走勢呈現出先衝高后陰跌的走勢，市場似乎對銀行股的走勢並不買帳。
針對未來銀行股的走勢，多空分歧明顯。不過，對銀行股來說，未來更取決於讓利實體經濟的力度以及接下來實體經濟回暖的預期。此外，仍需要緊盯著未來銀行不良率反彈的現象。但是，不可否認的是，在特殊的市場環境下，國有大行讓利實體經濟的使命與責任會更高一些，但從二級市場的走勢來看，似乎仍然對國有大行的讓利空間充滿了未知數，市場正在等待著銀行股確定性的回暖時機。
時至目前，A股銀行股的分化比較明顯，即使是市場資金最看重的估值定價，也存在著較大的分歧。但是，相比其餘行業板塊，目前A股銀行股的估值水平仍然比較偏低。不過，作為A股市場佔比權重較高的權重板塊，市場仍可能考慮到更多的政策因素，對銀行讓利實體經濟的不確定預期，可能仍然讓不少資金感到不安。