作者：林洛栩
出品：全球財說
3月22日晚間，被國家大基金所青睞的的晶方科技（603005. SH）發布2019年年度報告。
政府補助高 銷售下滑外銷佔比高
晶方科技主營業務為集成電路的封裝測試業務,封裝產品主要包括影像傳感器晶片、生物身份識別晶片等，主要應用於消費電子、安防監控、汽車電子及醫學電子等領域，於2014年2月10日上市。
年報顯示，2019年晶方科技實現營業收入5.6億元，同比下降1.04%；實現歸屬淨利潤1.08億元，同比增長52.27%。
晶方科技表示，業績增長主要是由於技術工藝改善提升，生產效率提高、成本費用下降，同時產品單價有所提升所致。
可喜的是，2019年晶方科技的扣非淨利潤也得到了大幅提升，增幅達166.4%至6564.42萬元。
要知道，一直以來政府補助幾乎為晶方科技業績的重要來源。
2014年-2017年，晶方科技的政府補助收入分別為2784萬元、4806萬元、1806萬元、2742萬元，2018年政府補助上升至6904.23萬元，佔當期利潤總額比重高達86.31%。
2019年，晶方科技仍獲得了4626.11萬元政府補助，佔當期利潤總額比例仍達41.15%。
年報顯示，晶方科技主要營業收入來源於晶片封裝及測試，該業務報告期內實現營業收入5.26億元，同比下降-3.50%，但毛利率較上年提升了11.33個百分點至37.19%。
分產品來看，晶圓級封裝產品銷售額佔比較高為88.75%，銷售量增加2.48%的同時銷售額下降了2.30%，達4.67億元。非晶圓級封裝產品銷售量下滑明顯，同比下降48.57%，銷售額減少12.05%。
值得注意的是，2019年晶方科技內銷營業收入為1.57億元，較2018年同期下滑34.03%。另有3.90億元營業收入來自於外銷，佔比高達71.30%，而該項業務在2018年佔比為57.98。
外銷比重逐步增多，將會受到貿易單邊主義及貿易保護主義的衝擊、世界經濟形勢下滑、半導體廠商去庫存化、存儲器價格下跌、美國加徵關稅貿等諸多因素影響，以及匯率及疫情等多種不可控風險，對於業績的影響不可估量。
客戶過於集中 應收帳款增速超營收
在2019年年報中，晶方科技還有幾個數據需要關注。
應收帳款方面，報告期末為1.03億元，同比上升50.25%，增速遠高於營業收入增速，且佔營業收入比例近20%。晶方科技計提壞帳準備金額為267.11萬元。
《全球財說》查閱年報發現，晶方科技應收帳款較為集中，期末餘額前五名的應收帳款合計餘額為7964.80萬元，佔應收帳款總餘額比例為75.30%，其中第一名佔比就高達28.20%。
這種情況主要源於晶方科技客戶過於集中，前五名客戶銷售額 4.46億元，佔年度銷售總額 79.65%。
同時，應收票據為2828.90萬元，同比增加214.11%。
存貨方面，報告期末亦有所增加，截至2019年年末，晶方科技存貨帳面價值為8964.10萬元，較2018年同期增加27.73%，已計提存貨跌價準備291.16萬元。
2019年年報中，晶方科技披露了1家全資子公司及3家參股公司業績情況。4家公司中，僅有參股公司華進半導體淨利潤為正向，剩下3家均為淨虧損。
其中全資子公司晶方北美淨利潤為-468.65萬元，上海芯物科技淨利潤為-998.26萬元、晶方產業基金淨利潤為-1132.36萬元。
二股東清倉式減持 兩個月股東翻倍
股權方面，由於晶方科技股權結構較為分散，處於無控股股東、無實際控制人的情況。
截至2019年12月31日，第一大股東為中新創投，持股佔比為23.97%，企查查數據顯示，中新創投由蘇州工業園區管理委員會控制。
值得注意的是，第二大股東EIPAT。
資料顯示，20世紀90年代，EIPAT（前身為以色列高科技封裝公司Shellcase）成功開發了號稱世界領先的ShellOP和ShellOC等晶圓級晶片尺寸封裝技術，主要運用於照相手機及數碼攝像等領域。
全球從事影像傳感器晶圓級晶片尺寸封裝技術的企業，包括晶方科技在內，其核心封裝技術均來源於EIPAT的技術許可。
EIPAT的減持步伐一直沒有停止，股權比例亦一直發生變化。自2017年11月起，EIPAT開始減持行動，減持比例高達10%，並從大股東減持為二股東。
進入2019年，EIPAT分別在1月和7月宣布減持計劃，EIPAT全年減持高達698.06萬股。其中2019年7月17日-2020年1月6日之間，便減持459.68萬股，減持比例為1.98%，減持價格區間為21.50元/股-41.28元/股。
然而，上一份減持計劃剛剛結束，2020年1月18日，晶方科技再發減持公告，EIPAT又一次減持，此次計劃自2020年1月23日至7月22日減持不超過2296.79萬股，不超過公司總股本的10%。
截至2020年1月17日，EIPAT持有晶方科技2460.96萬股，持股比例為10.71%。
真可謂是，清倉式減持。
晶方科技的第三大股東，為國家大基金，截至2019年12月31日持股比例為9.44%。
截至2019年12月31日，共有11家基金持有晶方科技，持股佔比為4.39%。其中，銀河成長混合型證券投資基金持有最多，持股比例為1.73%，為第五大股東。
此次A股振蕩，半導體晶片等科技股領跌，近一個月銀河創新成長混合的跌幅就高達24.87%。
據Choice數據顯示，2019年年末晶方科技股東總人數為3.74萬，而這一數字至2020年2月29日增長至7.46萬，僅僅兩個月股東人翻倍也著實讓人吃驚。
圖片來源：Choice
科技股的上升行情自2019年11月起，晶方科技也從11月1日的21.93元/股漲至2020年2月24日的盤內最高點138.54元/股。
3月23日，晶方科技報收85.00元/股，總市值為195.2億元，市盈率為180.26倍。
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