來源：華商韜略
文/華商韜略 黑森林慕斯
美聯儲降息到零，無限QE開啟，兩萬億財政刺激落地，如果再加上此前多輪刺激，這1套總額已成突破七萬億的大放水。美國試圖用如海嘯一般的救市舉動來抵抗壓向經濟的最後稻草——疫情。
但現實是，當川普大招盡出後，日增萬例的疫情遠遠沒有展現出真正的恐怖。
無論怎麼抗拒，經濟規律終究展現它真正的威力，甚至加倍還回來。
這個時候，必須提一個人——美聯儲前主席保羅·沃爾克，他在不久前的2019年12月8日逝世，享年92歲。
如果這位老爺子多活四個月，就能笑看蔑視經濟規律的川普被市場胖揍的狼狽樣子；但同時，他也只能遺憾地能看到自己親手創立起來的美元運作機制，在兩周時間裡輸得一敗塗地。
【1】
保羅·沃爾克於1969起擔任尼克森政府負責金融事務的財政部副部長，他主持美國放棄金本位制，實現美元黃金順利脫鉤，終結了「布雷頓森林體系」。
這個功勞等同於再造了讓全世界畏而敬之的美元霸權。
但他最為人稱道的是在任期裡雷厲風行底控制通貨膨脹，刺破經濟泡沫，開啟了美聯儲的新職責。
這是眼下抱薪救火的美聯儲完全做不到的。
70年代，由於美元與黃金脫鉤等因素導致美元的超額濫發，快速發展的美國經濟內憂外患。外部面臨著日本歐洲重新復甦崛起的競爭以及中東石油危機，而國內方面，通貨膨脹與失業率都在升高。
當時的美聯儲試著控制了一下通脹，發現就業率太糟糕，然後只好放手。所以到1979年底，年通脹率飆升到前所未有的13%。
那一年，美國債務也開始超過了GDP總量。
1980年底，剛剛上任美聯儲主席的保羅·沃爾克，就把聯邦基金利率提高到了創紀錄的20%，一舉刺破了泡沫。
由於滯後效益，同年3月，通貨膨脹率達到11.6%的峰值。美國經濟陷入嚴重衰退，在高利率下，失業率繼續上升，商業活動遇到了流動性問題。
從1980年到1982年，被刺破泡沫的美國各行各業極其慘澹。不僅農民聚集到美聯儲總部抗議，連汽車銷售降到20年最低點，汽車經銷商甚至把鑰匙放進棺材裡寄給美聯儲。
還有雜誌在刊登對沃爾克的「通緝令」，控訴他「預謀並冷血殘殺數百萬小企業」、「劫持房產主的美國夢」。而彼時，還沒當總統的裡根，也對他的政策大加討伐。
但這個犯眾怒的舉動在引爆了大蕭條以後，美國1982-1983年最嚴重的經濟衰退的同時，也為八十年的「裡根繁榮」奠定基礎，一度攀升到兩位數的通貨膨脹得到美聯儲的牢固控制。
1982 年夏天，通貨膨脹率一路降到 4%，短期利率降到了峰值時的一半。儘管失業率仍接近 10%， 但復甦進程已經明顯開始。
1982年10月，道瓊指數漲到了1000點。1982冬天，美國經濟乃至世界經濟進入歷史性的拐點，一場史詩般的大牛市正在拉開序幕。
沃爾克以其強大的意志力為美國之後20餘年的繁榮奠定了基礎。
儘管他剛剛卸任那一年又發生了1987年股災，但仍不影響保羅·沃爾克卻被公認為最偉大的美聯儲主席，因為讓非理性的市場尊重經濟規律才是美聯儲最本質的角色。
加息降息，看似簡單執行起來壓力非常大，關鍵還是在於美聯儲的獨立性與對經濟規律的理解與尊重。
可保羅·沃爾克不但自己做了，還讓美聯儲在之後的幾十年裡都扮演了這個不受幹預的獨立角色，直到川普上臺。
【2】
自從川普首開先河任命了第一個非金融背景的美聯儲主席鮑威爾，美聯儲就逐步淪為了總統操縱經濟的工具。
2019年8月，包括保羅·沃爾克在內的美國聯儲局四位前主席在媒體發表公開信，呼籲讓聯儲局維持獨立運作，無須擔心政治報復。
這足以說明:美聯儲徹底失去了引以為傲的獨立性。
諷刺的是，2016年川普競選時為了取悅底層美國人，還曾放話要懲罰華爾街，結果一上臺就大規模減稅給金融市場與富人發大紅包，還推翻了2008年金融危機後有保羅·沃爾克參與制定的金融監管法規。
川普也自詡當前美國經濟復甦和美國股指屢創新高，功勞都是自己的政策得當，全然忘了當初對監管金融機構的承諾。
原本在2018年，通過QE回血美國經濟就應該回調擠泡沫了，但在川普的幹預下，美聯儲反而把泡沫越吹越大。
既然保羅沃爾克當年控制的是通貨膨脹，為什麼現在美國通貨膨脹與失業率也沒飆升，怎麼就能說降息就有問題？
其實，問題可能就出在通貨膨脹率和的統計本身。
Alliance Berstein是全球最大的從事公開交易的全球資產管理公司之一，其前經濟研究主管Joseph Carson認為，因為通脹統計方式的變化，市場目前看到的通脹數據其實是有問題的。
囿於居住成本、食品、醫藥、教育等多種因素的左右，導致通貨膨脹率有問題。此外，另一個影響美聯儲決策的關鍵——失業率也有水分。
時過境遷，美聯儲一直以來參考的兩個最關鍵政策指標，如今最起碼已經不準確了。
已經退休多年的保羅·沃爾克在近兩年的媒體採訪裡就曾提醒：「誤以為對經濟中通脹水平的衡量可以達到那樣的精確水平是一種很傻的想法。」
他甚至在聽證會上警告說：
「我老了，恐怕活不到危機捲土重來的那一天，但我的靈魂會回來纏住你們不放！」
【3】
法興銀行曾繪製了一張全球經濟的槓桿循環圖，世界各國都在經歷著去槓桿化-去泡沫-槓桿周期-泡沫破滅的循環，周而復始。
槓桿、泡沫、危機、去槓桿，如同山區起伏的路面一樣，是無法改變必然的經濟規律，在上面開車只能遵循地勢，而不能到了山頂還狂踩油門，否則迎來更加慘烈的結局。
進入2020年代，保羅沃爾克只是一個風燭殘年的退休老頭，只能眼看著失去獨立性的美聯儲就像一輛時速表壞掉的卡車，在一個不專業的司機和一個腦子極度興奮乘客指手畫腳幹預下，載著美國一腳油門衝上了懸崖，變成了美聯儲砸上巨資也捂不住的巨雷。
與此同時，富人財富的增長與股市暴漲基本一致，窮人則一路平躺。十年牛市，十年貧富撕裂。川普減稅、貿易戰與放水三管齊下，2016年之後貧富差距只會更加明顯。
2019年11月，世界最大對衝基金創始人雷·達裡奧就發文批評美聯儲：「讓資本主義為大多數人服務的體系已經崩潰。
唱紅臉容易，唱白臉難，要唱美國這個全球最大的金融帝國的白臉更是難上加難。
保羅·沃爾克生於1929年美國大蕭條前夜，卒於歷史性的美股「三連熔斷」之前。他這輩子，自己沒有聚集多少財富，卻見證了美國在危機中崛起，親手打造起了運行大半個世紀的美元體系，最終在已經積重難返的美國經濟最後狂歡中閉上了雙眼，錯過了四次熔斷的慘烈現狀。
2020年，美國的故事差不多快終結了，不知道下一個中國篇章裡，誰又會是那個唱白臉的主角。