期貨市場又要來新品種了！
5月22日，上期所及其子公司上期能源分別發布公告，就低鋁期權、鋅期權合約，以及低硫燃料油期貨合約及相關規則公開徵求意見。
鋁、鋅期權合約行權方式暫定為美式
5月22日，上期所就《上海期貨交易所鋁期貨期權合約》和《上海期貨交易所鋅期貨期權合約》公開徵求意見。繼銅期權之後，有色金屬期權品種將再度擴容。
根據徵求意見稿，鋁期權合約月份為最近兩個連續月份合約，其後月份在標的期貨合約結算後持倉量達到一定數值之後的第二個交易日掛牌，具體數值交易所另行發布；交易單位為1手鋁期貨合約；最小變動價位為1元/噸；漲跌停板幅度與鋁期貨合約漲跌停板幅度相同；行權價格覆蓋鋁期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍。行權價格≤10000元/噸，行權價格間距為50元/噸；10000元/噸20000元/噸，行權價格間距為200元/噸。行權方式為美式，即買方可以在到期日前任一交易日的交易時間提交行權申請，到期日買方可以在15:30之前提交行權申請、放棄申請。
鋅期權合約月份同樣為最近兩個連續月份合約，其後月份在標的期貨合約結算後持倉量達到一定數值之後的第二個交易日掛牌，具體數值交易所另行發布；交易單位為1手鋅期貨合約；最小變動價位為1元/噸；漲跌停板幅度與鋅期貨合約漲跌停板幅度相同；行權價格覆蓋標的期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍。行權價格≤10000元/噸，行權價格間距為100元/噸；10000元/噸25000元/噸，行權價格間距為500元/噸。行權方式同樣為美式。
對此，相關市場人士表示，鋁、鋅期貨合約上市時間長，市場相對成熟，成交較為活躍，合約流動性強，投資者結構相對完善。同時，鋁、鋅期貨本身價格公開、透明、連續，適合作為期權標的物，上市期權具備充足的條件。
鋁、鋅期權的上市能有效豐富有色金屬產業鏈企業的「避險工具箱」， 2020年以來在有色金屬價格大幅波動的背景下，鋁、鋅期權的上市可以為個人投資者、相關企業和機構提供重要的投資和風險管理工具，尤其是幫助提升相關產業企業的抗風險能力。
同時，上期所鋁、鋅期權的推出可以使有色金屬投資方式更加靈活多樣，為金融機構資產配置增添新選項，便於與其他商品期貨和期權一起構建豐富多樣的結構性產品。鋁、鋅期權的上市也將豐富有色金屬相關的場外衍生品對衝方案，可為場外期權風險對衝提供更多的對衝標的。鋁、鋅期權的上市還能促進專業機構參與鋁、鋅期貨市場，完善鋁、鋅期貨價格形成機制。可以說，鋁、鋅期權早日上市是市場的共同期待。
上期所相關負責人表示，鋁、鋅期權是鋁、鋅期貨的有效補充，將提高有色企業風險管理的靈活性，進一步增強有色企業的競爭力，完善鋁、鋅期貨市場價格形成機制，提升我國鋁、鋅期貨市場的影響力。上期所將根據公開徵求意見情況，完善鋁期權和鋅期權合約。
低硫燃料油期貨合約及相關規則徵求意見
5月22日，上期能源就低硫燃料油等期貨合約及相關規則公開徵求意見。
此次公開徵求意見的包括《上海國際能源交易中心低硫燃料油期貨標準合約》以及《上海國際能源交易中心交易細則》《上海國際能源交易中心交割細則》、《上海國際能源交易中心風險控制管理細則》等3個實施細則修訂案。
根據徵求意見稿，低硫燃料油期貨合約交易單位為10噸/手，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為不超過上一交易日結算價±5%，最低交易保證金為合約價值的8%，交割單位為10噸，合約月份為1—12月。
與上期所燃料油期貨合約相比，上期能源低硫燃料油期貨合約在交割品級、質量標準、運行不同階段的持倉限額、標準倉單有效期、交易代碼等方面均存在差異。
據期貨日報記者了解，近兩年，隨著IMO2020限硫令正式執行日期的臨近，全球燃料油市場逐漸在高低硫燃油的切換下發生了天翻地覆的變化。尤其是船用油市場，作為限硫令的主要被影響方，自2019年9月開始就出現了高低硫燃油切換的情況。這一步伐隨著時間的推移逐步加快，到了11月份，世界最大的船用油加注港——新加坡的船用油銷量數據顯示，當月高硫380cst燃料油銷售量錄得152.4萬噸，環比10月(225.6萬噸)下滑32.4%，所佔市場份額從10月的60%降至37%。反觀低硫燃料油方面，低硫180cst銷售量環比增加24.2萬噸至35.2萬噸，增幅218%，低硫380cst環比增加83.4萬噸至129.3萬噸，增幅182%，低硫燃料油銷售量增長迅猛。
中銀國際燃油研究員曹擎告訴記者，船用油市場基本已成為低硫燃料油的天下。至於高硫船用油，除少數幾家體量相對較大的機構外，其他參與者基本都已退出。
在這樣的情況下，疊加國內近期還推出了一系列利好政策，我國燃料油生產轉型加速，低硫燃料油生產初具規模。據隆眾資訊相關數據統計，國內一季度低硫船燃產量為90萬—100萬噸，3月份在疫情導致煉廠開工受到壓制的情況下，仍然達到 54 萬噸。而低硫燃料油產量，還將隨著近期出口配額制度的出臺，有望進一步擴大。
然而，在目前的市場環境下，相關企業、貿易商、船家不得不面對一個問題，市場暫無完全匹配的期貨工具防範風險。也正是因為如此，近期關於希望交易所儘快推出低硫燃料油期貨的呼聲越來越高。
據上期能源相關人員介紹，本次徵求意見的低硫燃料油期貨合約，將繼續沿用上期能源「國際平臺、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」的交易模式，全面引入境外交易者。
上期所相關負責人表示，低硫燃料油期貨合約的推出，將豐富相關行業的期貨工具，更好地滿足產業鏈企業的風險管理需求，並有助於構建清潔低碳、安全高效的能源體系。
溫馨提示：CFTC發布期貨價格負值預警。市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。