愛爾眼科明將復牌,版圖再擴大,「業績+國際化」支撐下多機構看好

2020-12-19 第一財經

10月29日晚間,愛爾眼科披露重大資產重組預案,公司擬發行股份購買天津中視信100%股權、萬州愛瑞90%股權與開州愛瑞90%股權,發行股份及支付現金購買奧理德視光100%股權與宣城眼科醫院80%股權,並募集配套資金。股權預估值和初步交易作價尚未確定。愛爾眼科此次交易擬收購多家眼科醫院,屬原有業務擴展,有助於擴大區域協同效應。另外,公司股票10月30日復牌。

愛爾眼科22日晚間發布公告稱,公司擬以發行股份以及「股份+現金」的方式分別收購中信產業基金旗下26家眼科醫院以及眾生藥業旗下2家眼科醫院。同時,公司擬募集配套資金,申請自10月23日上午開市起停牌。

愛爾眼科近年來持續投資收購連鎖醫院,以擴大版圖,國內外醫療服務網絡也不斷完善。據東方財富證券統計,2019年上半年,愛爾眼科分別收購或新建了湘潭仁和、普洱愛爾、上海愛爾睛亮等13家醫院及9個門診部或診所,另外收購了重慶愛爾兒童眼科醫院,瀋陽愛爾卓越眼科醫院實現開業。另外,公司與眾生藥業籤署戰略合作框架協議,在眼科醫療領域建立密切、可持續發展的合作關係。2019年10月26日,愛爾眼科公告稱通過全資子公司愛爾眼科國際(新加坡)有限公司持有ISEC Healthcare Ltd.35%的股份,並在公開市場發出公開要約收購。若公開市場股東全部接受要約,新加坡愛爾最高持股比例為78.22%。

值得一提的是,愛爾眼科25日披露三季報,前三季度營收77.32億元,同比增長26.25%;淨利12.31億元,同比增長37.55%;經營活動淨現金流為18.53億元,同比增長50.60%。基本每股收益0.4元。

對此,天風證券表示,愛爾眼科三季度單季度的表現依舊亮眼,全國眼科專科龍頭繼續保持了穩步快速的增長。2019年前三季度,公司經營活動現金流淨額為18.53億元,同比增長50.59%,加權平均ROE為20.14%,隨著經營規模與收入的增長,公司現金流與ROE呈現提升態勢。作為全球規模最大的眼科專科連鎖醫療服務機構,公司在網絡布局,品牌力、技術人才、科研學術、激勵機制以及管理局體系等多方面已形成領先優勢。同時公司也在不斷圍繞現有的優勢持續強化其核心競爭力,眼科布局體系逐步完善,維持「買入」評級。

國金證券發布愛爾眼科的研報指出,1月至9月總體業績符合預期,維持高增長。該機構預計,剔除海外業務,國內業務增速依舊強勁。國際化戰略推進,國內模式創新完善多層次醫療服務需求,有望成為未來增長基礎。國際化方面,公司於2019年8月26日公告向ISEC Healthcare Ltd.股東發起要約收購,啟動東南亞市場拓展。國內業務方面,針對視光行業的快速擴容,眼視光門診部模式將逐步拓展至全國。在醫療服務深化細分方面,公司分別針對兒童眼科與高端眼科醫療服務做出嘗試,維持「買入」評級。

西南證券表示,愛爾眼科第三季度業績再創新高,「二次創業」馬力十足。公司為作為眼科龍頭,上市十年規模千億,2019 年被喻為公司的「二次創業」元年,報告期內,公司開展多項活動和商業動作,不斷加強愛爾眼科的學術能力和連鎖生態。同時,引入世界級戰略投資,全球化進程持續推進,維持「買入」評級。

太平洋證券指出,按季度看,愛爾眼科前三季度年業績延續歷史穩定增速水平,不斷提升品牌影響力和經營效率,量價齊升趨勢延續,內生增長佔主導。分業務看,公司5大業務保持快速增長,預計延續上半年增速。此外,引進世界級戰投,邁進「二次創業」新階段,有利於公司學習借鑑全球化戰略布局的成功經驗,助力國際化發展。維持「買入」評級。

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