對於家樂福和沃爾瑪的運營模式的差別，業界從不同角度存在著多種觀察，然而其中很多觀察難以得到數據方面的佐證，因此我們藉助於兩家公司的財務報表——包括沃爾瑪2010財年年報(截至2010年1月31日)、家樂福2009年財報(截至2009年12月31日)及家樂福2010年業績快報，採集了部分基礎數據，將兩者進行簡單對比，並對家樂福經營的一些基本狀況進行概述。
1) 持有物業：家樂福更加「輕資產」
有評論認為，家樂福的擴張更多是採取租賃模式，未來業績將會受制於租金的上漲。沃爾瑪和家樂福都未在財務報表中披露其所持有物業的細節，我們只能從其資產負債表中窺探大致狀況。其中，沃爾瑪總資產為1707.06億美元，流動資產僅為483.31億美元，佔比為28.3%，固定資產中，土地(Land)和建築(Building and improvements)兩項合計高達1000億美元，佔總資產約六成，扣除累計折舊後的不動產和設備約為995.4億美元;家樂福的總資產為515.53億歐元，流動資產為192.67億歐元，佔比37.4%，固定資產中，有形固定資產(Tangible fixed assets)加上投資性不動產(Investment properties)兩項合計約155億歐元，佔總資產比重約三成。如果將物業資產做分子，無論分母是總資產還是固定資產，兩項比重家樂福均遠遠低於沃爾瑪。
我們無法直接推斷，家樂福更願意採取租賃而不是持有物業的模式，只能說，相比較沃爾瑪，家樂福確實顯得更像一家「輕資產」公司。事實上，家樂福財報中甚至專立章節，簡單談及了「家樂福不動產」(Carrefour Property)，其主要運營集團在法國、義大利、波蘭、西班牙和羅馬尼亞的商業地產，據外界估計，此部分資產價值200億歐元。
2) 盈利能力：家樂福毛利率20%
零售業中，毛利率、存貨周轉率、坪效(單位面積產生的營業額)等都是衡量運營效率和盈利能力的重要指標。由於兩者覆蓋的地理範圍並不完全一致，我們只選取毛利率、存貨周轉率兩項進行比較。
利潤表顯示，沃爾瑪淨銷售(Net sales)為4050.46億美元，相應的成本為3046.57億美元，毛利率接近25%;家樂福對應的兩項數據分別為859.63億歐元和680.98億歐元，毛利率約為20%，在零售業中，5%的毛利率差距是一個不小的數字。
雖然有報導指出，和許多中國零售商一樣，家樂福主要依靠「吃供應商」獲取利潤，不過這在其全球的財報中沒有得到直接反映。毛利率的差距，也直接作用於淨利水平，沃爾瑪2010財年的淨利高達148.48億美元，而家樂福2009年的淨利僅僅為4.37億歐元，同比下降71.5%。盈利能力弱，且2009年「現金及現金等價物」減少20億歐元，就不難解釋2010年家樂福在全球範圍內捨棄部分虧損業務，收縮戰線。
在存貨周轉率方面，沃爾瑪2009、2010財報，公布的存貨分別是345.11億美元和331.6億美元，可計算得出其存貨周轉率為9次，而家樂福2008、2009年末的存貨分別為68.91億和66.7億歐元，存貨周轉率約為10次，略勝出一些。
3) 帳期：家樂福應付項目相當於90天的採購額
零售行業中，帳期是衡量零售商如何處理與供應商關係的一個重要指標。
沃爾瑪的財報顯示，其應付項目(Accounts payable)為304.51億美元，對應全年採購成本，約為36天的採購金額。家樂福對供應商和其他(Suppliers and other creditors)的應付項目合計168億歐元，對應680.98億歐元的採購金額，剛好是90天的採購量。我們大致推斷，供應商為家樂福供貨，可能要提供更長的帳期。當然，不排除這樣的可能，即家樂福在採購價格和借款周期方面給出一個不同的組合，比如說，雖然家樂福確實結款時間較為漫長，同時亦支付了更好的採購價，因此毛利率低於沃爾瑪。
4)中國市場：家樂福仍在繼續增長
沃爾瑪近年加快了在華的擴張步伐，大有追趕家樂福的態勢，兩者競爭態勢為人們所關注(兩者在華門店數量參見邊欄)，進而有人認為家樂福在華已顯疲態。然而，這種結論至少在數據層面難以得到支持。
家樂福2010年第四季度業績快報顯示，家樂福第四季度在華銷售同比增長了12.9%，其中9.6個百分點來自於經營面積增加和收購，3.3個百分點來自於坪效增長，2010年其在中國市場獲得了14.8%的增長。從家樂福近期披露的2010業績快報來看，其全年在華增加了22家大型超級市場(Hypermarket)，其中第四季度就有14家，其管理層在年報中亦反覆強調擴展中國、巴西這些新興市場的重要性。
值得一提的是，資產負債表中，家樂福的商譽(Goodwill)為114.73億歐元，沃爾瑪該科目為161.26億美元，商譽往往產生在併購交易中，考慮到家樂福的經營體量約為沃爾瑪的三分之一，我們推測，相比較沃爾瑪，其在擴張中可能更傾向於採用收購的方式。
財務數據： 2953.26億
家樂福(CARR.PA)：
2010年全年總收入為926.85億歐元(不含汽油業務);2009年為873.79億歐元;
沃爾瑪(WMT)：
2011財年(起止日為2010年2月至2011年1月)全年總收入為2953.26億歐元;2009年為2924.16億歐元;
麥德龍(MEOG.DE)：
2010年總收入達到673億歐元，2009年為655.29億歐元
(註：2月23日美元兌歐元的匯率為 1∶0.7292.)
門店數：15661家
家樂福：擁有15661家門店(截至2009年12月31日)。在中國擁有176家大型超市(截至2010年12月底)，360家折扣店(截至2009年12月31日)
沃爾瑪：擁有8445家門店(截至2010年4月30日)。在中國100多個城市開設了224家商場，在全國創造了超過50,000個就業機會(截至2010年12月底)
麥德龍：擁有2131家門店(截至2010年12月31日)。目前在中國的35個城市開設了48家商場，擁有約8000名全職員工。
Tesco樂購：目前在中國39個城市擁有90家門店，擁有17,600名員工。
大潤發：目前在中國擁有143家門店(截至2010年12月31日)
門店類型：
家樂福：
大型綜合超市(Hypermarkets)、標準超市(Supermarkets)、折扣店(hard discount stores)、便利店(convenience) 、現購與自運營模式店(CASH & CARRY)
沃爾瑪：
沃爾瑪商店、沃爾瑪購物廣場、沃爾瑪社區店、小模式便利商店(Marketside)、Supermercado、山姆會員商店(SAM)
麥德龍：
現購與自運營模式店(CASH & CARRY)、大型超市(Real)、電子產品連鎖店(Media Market and Saturn)、百貨商場(Galeria Kaufhof)和其他類型的門店(other)
毛利率(過去5年的平均毛利)：23.95%
家樂福：21.16%、 沃爾瑪：23.95%、 麥德龍：20.96%
盈利模式
家樂福：通過銀行貸款、向供貨商轉嫁成本收取「進場費」以及延期回款實現盈利。渠道費用及供應商佔款為主要利潤來源 (主後臺毛利);
沃爾瑪：通過改進信息技術，建立高效的供應鏈管理和物流配送系統來降低成本，通過商品進銷差價獲取利潤(主商品毛利);
麥德龍：採取現購自運配銷體制(Gash and Garry，C&C)，即會員客戶以支付現鈔和自運自助方式在倉儲式商場內選購商品。C&C配銷制使商品以最低的成本和最短的資金佔用時間完成流通;
大潤發：採取草根式「包養」策略，將大米、豬肉、水果等品類從供應端廠商那裡包下來，以獲得最穩定的供貨及最低價格。
症狀
·盈利模式異化
高度依賴收費和節省人員成本的盈利方式弱化了其自身的經營能力和競爭力。
·零供關係惡化
偏好收取渠道費使零供關係惡化，導致其失去價格優勢，在二三線城市，失去價格優勢等於失去客源。
·租金壓力高漲
在華門店基本都是租賃模式，隨著租金水漲船高，給長期盈利造成壓力。
·集權失敗
分權弊端：分權之後，門店權力過於集中，總部難以完全掌控;門店管理人員存在較高道德風險，易滋生腐敗
集權弊端：人才流失。「集權制」改革，包括店長權限回收、薪酬問題、審計考核制度等引發成熟店長集體離職。此外，權限被收回後，店長無法招人，也不能為員工加薪，又導致大量一線員工流失。
·決策本土化的倒退
在上世紀90年代末，家樂福中國區除總裁為外國人，包括部門總監、區域經理等在內的決策層內，臺灣人、大陸人等佔到了50%左右。但如今由家樂福總裁、高級副總裁組成的決策層裡並無華人，而老外對變化中的中國市場以及各地消費者的購物習慣可能認識不足。
·戰略不夠靈活，門店拓展難
家樂福對場地評估體系僵硬，主要看營業額，而較少看地產升值等因素，這使其整體開店速度放緩。與此同時，競爭對手沃爾瑪、TESCO等則在華大量發掘結合地產和其他形式的靈活開店模式。
此外，現實的單店銷售額下降→銷售額預估降低→選址時削減成本→談判競爭力下降，優質網點被搶→最終將導致銷售額再次下滑。
·不善於使用先進科技
相比沃爾瑪通過高效率物流系統及衛星信息中心等手段控制成本，家樂福在高科技運用方面的落後使其只能依靠向供應商大量收取渠道費用獲利。
·不善兼併
1999年家樂福兼併法國第三大零售商Promodes，可是隨即遭遇整合瓶頸。之後，家樂福鮮少使用大宗收購方式拓店，這也限制了其擴張速度。
家樂福沃爾瑪為何一到中國就「變壞」
1.習慣了沒有同等級競爭對手，習慣了享受傾斜的政策照顧，這樣的商業環境讓企業自大起來，並降低對消費者利益應有的尊重。
2.消費者主權的遲遲不能確立助長了兩大巨頭對於消費者的懈怠。在侵犯消費者權益成本很低，個體消費者維權成本太大的背景下，這種懈怠很容易發展為對於消費者的欺詐。
（本文來源：21世紀經濟報導 作者：陳曉平 許夢縈）