鐵路運輸行業:政企分開 鐵路體制改革邁出第一步

2020-12-23 全景網

鐵路運輸行業:政企分開 鐵路體制改革邁出第一步

來源:廣發證券研發中心 發布時間:2013年03月11日 14:17 作者:楊志清
投資評級:看好 投資評級變動:維持

  事件:鐵道部撤併,實行鐵路政企分開

  3 月10 日,國務院機構改革和職能轉變方案公布,鐵道部撤併,實行鐵路政企分開。方案提出,將鐵道部擬訂鐵路發展規劃和政策的行政職責劃入交通運輸部。交通運輸部統籌規劃鐵路、公路、水路、民航發展,加快推進綜合交通運輸體系建設。組建國家鐵路局,由交通運輸部管理,承擔鐵道部的其他行政職責,負責擬訂鐵路技術標準,監督管理鐵路安全生產、運輸服務質量和鐵路工程質量等。組建中國鐵路總公司,承擔鐵道部的企業職責,負責鐵路運輸統一調度指揮,經營鐵路客貨運輸業務,承擔專運、特運任務,負責鐵路建設,承擔鐵路安全生產主體責任等。國家繼續支持鐵路建設發展,加快推進鐵路投融資體制改革和運價改革,建立健全規範的公益性線路和運輸補貼機制,繼續深化鐵路企業改革。不再保留鐵道部。

  觀點:

  鐵道部撤併符合市場預期,實現政企分離是鐵路體制改革的第一步,是繼續運營體系改革的大前提。鐵路政企分離將釐清政府監管者與市場主體之間的關係,旨在改變目前政府與市場職能雙重缺失下鐵路行業效率低下的局面。下一步運營層面改革較為複雜,涉及利益主體多,預計將成為未來5 至10 年深化改革的重點。

  行業發展前景向好,鐵路運輸企業長期受益

  政企分開後,改變鐵路運輸行業整體虧損的局面,提升企業盈利能力成為當務之急,我們預計:未來數年貨運價格持續提升是大概率事件,以企業行為實現普客提價阻力也將大幅減小;鐵路運輸逐漸區分公益性與盈利性業務,相對市場化的運價體系有望建立,盈利性運輸企業的經營自主權和定價權將顯著提高;同時,逐漸加速的運能釋放可使幹線貨運能力大幅提升,為貨運市場化改革創造空間,進一步提升企業的市場競爭力和盈利能力。

  上市公司存在資產注入預期

  參照日本鐵路改革和我國其他壟斷行業改革的歷史經驗,鐵道部的巨額負債有望進行重組和剝離以化解風險,而優質資產將通過單獨上市或資產注入的方式,讓公眾通過資本市場參股鐵路企業,行使國有資產出資代表人和監管人的職責。

  風險提示

  特大安全事故阻斷鐵路行業改革進程;宏觀經濟下行影響運輸需求阻礙市場化改革進展

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