今日PTA走勢大開大合衝高回落，K線圖上走出一個的倒V字反轉。行情走得相當妖嬈。那究竟是什麼原因導致了今天pta大漲之後的大幅回落？ PTA後市是否會繼續走弱？後市PTA又將如何演繹？帶著這幾個疑問，大宗內參特邀請相關專家，說說他們的觀點。
目前行業的核心矛盾就在於上遊原料的強勢和終端需求的中性略疲軟之間的衝突。
PX方面，臺塑故障疊加外盤的PX檢修較多，即使恆力PX已經試車成功，4-6月的亞洲PX供求仍然基本均衡。PTA方面，按目前的PTA檢修預期，4、5月持續去庫存，從6月開始累庫存。
而下遊方面，根據資訊網站和草根交流的持續跟蹤，實質上春節以後，整個織造的訂單同比去年都是明顯變差的，但季節性的在走好，但缺少往年旺季的長單和大單。我們認為拋開宏觀因素，織造環節最大的利空還在於前期自身產能擴張較多，特別是織機這塊受到外圍新增的衝擊較大——因此未來不能簡單的根據織造環節的反饋看空聚酯。（加好友dznc00進兔期妹粉絲群！~）
對於聚酯相關股票的觀點：我們認為19年全年的PTA-PX價差大幅擴大是核心邏輯，推薦恆力（最早投產大煉化，仍然能夠在未來一段時間享受到PX的高利潤）和桐昆（PTA與聚酯產能對應，佔據產業鏈利潤最豐富的環節）。
受裝置檢修和臺塑工廠事故影響，PTA期貨情緒相對較好。而下午在高加工費的驅使下，又出現了裝置提前重啟的現象。因此造成了今天大漲之後的大幅回落現象。
後市關注下遊需求，若需求維持現狀，則給PTA環節加工費是合理。但是如果下遊出現一些產能出清或者裝置退出，那麼PTA-石腦油這段的利潤是會被壓縮的。靜態來看，下遊需求不差，但也談不上好。因此PTA往下驅動不強，但介於上下遊行業增速，PTA仍存在往上的驅動和空間，這需要庫存和下遊配合。
操作來講的話，PTA的格局在化工品裡是不差的，所以從品種來講，還是一個多頭配置的品種。月間結構來說，基差和月間可能有點不匹配，等月間回落後可以考慮正套格局。關注大宗內參，不錯過每篇圓桌解盤
近月合約在周末事故炒作背景下上演了資金市增倉拉漲及退潮式下跌，4月7日臺塑雲林麥寮芳烴裝置因工廠液化
石油氣(LPG)管線去乙丁烷塔破裂引起爆炸而意外停車，市場擔憂其長期停車帶來國內PX供應短缺，實際情況來看，臺塑3號線芳烴裝置並未受損，安全起見臨時停車，工廠表示也將會儘快復產，另外恆力3#220萬噸今天提前結束檢修並重啟。
亞洲PX上半年集中檢修季/原油大漲/需求旺季疊加下，PTA在較高加工費背景下階段性仍將維持強勢。二季度亞洲PX集中檢修，PX維持平衡小去庫存，成本端布倫特原油價格站上70美金，需求端聚酯及織造開工情況良好，聚酯開工負荷回升到93%偏上，1季度產量增速近10%，二季度聚酯新增產能近200萬噸，適當考慮部分新產能投放帶來產量，4月份開始PTA去庫存近30萬噸，5-6月份庫存將進一步下滑至較低水平，所以PX加工費可能趨勢性走弱，但PTA絕對價格中樞不一定下移。
905/907合約逢低做多加工費依然是主要思路，二季度將繼續走高。
多重因素疊加下PTA今日經歷了大起大落的行情。首先是來自供應端的上漲驅動，清明節前的最後一個交易日，PTA行情就已經在醞釀之中，裝置兌現及推遲檢修的消息成為行情的主要影響點，市場集中在恆力、福海創裝置的兌現上。一方面，恆力及桐昆裝置的檢修落實使得PTA在4月份去庫存成為確定性事件，而前期推遲檢修的福海創裝置再度證實按計劃檢修，市場預期大改下PTA收復前期失地。（加好友dznc00進兔期妹粉絲群！~）
其次，假期江蘇響水化工園區關停事件持續發酵，化工市場供給側改革之聲愈發響亮，股票與期貨市場共振下推升了多個化工品價格；更主要的是，周末發生的臺塑爆炸事件，帶來芳烴市場的影響作用，芳烴三廠據悉因故臨時停車，將儘快復產；1號芳烴原計劃4月中旬檢修45天；3號芳烴無檢修計劃，涉及PX為93萬噸/年附近。
PTA尾盤大幅回落主要得益於恆力檢修裝置下午重啟的消息爆出，資金止盈離場帶來的回調行情。
後期來看，PTA短期繼續走弱的可能性不大。本次主要的上行驅動仍在，雖然恆力先行重啟，但如果另一套裝置及福海創的檢修兌現，4-5月份價格將會在去庫存格局下有所回暖，供應縮量帶來的價格的支撐較強，持續走弱的可能性不大。從成本端的角度來看，國內方面短期利空已經兌現，部分國外裝置進入檢修。恆力裝置維持穩定，利空兌現後成本驅動開始減弱。供應驅動下，下遊需求需要持續跟進。聚酯及終端織造開工率在相對高位，聚酯產品庫存的去化成為關鍵。在供應端拉漲的同時，加工費高位或將抑制上行空間，改變裝置檢修預期，但整體來看，短期供需基本面基礎偏強。
操作上來看，PTA 短期仍以多頭思路為主，但要注意裝置反應的兌現。
4月4日江蘇鹽城決定徹底關閉響水化工園區，而7日下午臺塑雲林三套173萬噸/年PX裝置因LPG管爆炸停車，受此利好消息刺激，周一化工板塊大幅高開，PTA盤中觸及漲停。但午後恆力220萬噸裝置提前重啟消息傳來，PTA盤面隨之大幅回落。
目前PTA仍有多套裝置檢修，行業負荷降至8成附近，而下遊聚酯開工在9成以上，市場供需維持偏緊平衡，預計4-5月庫存繼續去化，疊加成本端壓力放緩，PTA短期有望表現強勢，但在基本面相對穩定，且加工費處於高位環境下，消息刺激盤面拉漲料難持續，市場繼續上衝空間可能有限。
操作上建議低位多單止盈，09合約若回調至6000以下可重新布局多單。
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（責任編輯：陳姍 HF072）