來源：中國證券報
作者： 宋維東
作為國際保健品巨頭，總部位於美國的GNC在經營困難與新冠肺炎疫情雙重襲擊之下，走到申請破產重整的地步。GNC的重整殃及A股上市藥企哈藥股份。
哈藥股份10月16日晚公告稱，在此次GNC債權人權利分配事宜中，公司在分配判決中未獲得清償。鑑於此，GNC可轉換優先股2.18億元人民幣的餘額將衝減公司淨資產，最終金額以公司披露的定期報告為準。
投資GNC的失利，無疑給哈藥股份以重擊。
2.18億元餘額將衝減淨資產
哈藥股份10月16日晚公告顯示，公司作為GNC優先股股東，償還次序位列普通債權人之後，在分配判決中未獲得清償。GNC債權人權利的分配事宜預計將在本月末全部完成，公司最終所獲清償以分配執行情況為準。
哈藥股份表示，截至公司2020年半年度報告，因GNC可轉換優先股公允價值變動累計產生的其他綜合收益損失18.3億元人民幣已衝減公司淨資產，GNC可轉換優先股的餘額為2.18億元人民幣；公司已對GNC可轉換優先股的應收股利全額計提減值準備，衝減本期損益1.71億元。
哈藥股份稱，鑑於上述聽證會結果，GNC可轉換優先股2.18億元人民幣的餘額將衝減公司淨資產，最終金額以公司披露的定期報告為準。
早在6月下旬，哈藥股份就公告了GNC破產重整對公司可能帶來的影響。哈藥股份在當時的公告中表示，若GNC可轉換優先股總計20.49億元的投資部分或全部無法收回，將衝減留存收益；若累計1.71億元的應收股利部分或全部無法收回，將計入當期損益。
今年上半年，哈藥股份實現營收48.09億元，同比下降12.81％；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損3.33億元，上年同期虧損4234.71萬元，虧損額度大幅擴大。
圖片來源：哈藥股份半年報
哈藥股份「踩雷」
作為國際知名的保健品、營養品等膳食營養補充劑品牌，GNC在全球50餘個國家和地區擁有9000餘家零售門店，提供1500餘種健康類產品。
近年來，受到美國本土市場比重下降及消費者喜好變化等的影響，GNC業績並不盡如人意，多年出現虧損，公司債務負擔日益加劇。隨著業績持續下降，GNC股價近年來也持續下跌。
哈藥集團此次與GNC合作，原本打算以旗下另一家從事醫藥流通的上市公司人民同泰來實施。此後，綜合考慮資金、規模等因素，哈藥股份成了此次併購的實施主體。
2018年2月15日公司公告顯示，哈藥股份投資約3億美元認購GNC發行的可轉換優先股299950股，該股票可隨時轉換為普通股。轉股完成後，哈藥股份成為其單一最大股東。雙方約定完成投資時，GNC董事會增至11人，其中哈藥股份指派5名董事。
此後，為加快開展GNC在中國大陸的業務，哈藥股份與GNC在上海及香港成立合資公司。哈藥股份對GNC在上海新設立的外商獨資企業PRC JV進行增資，投資金額為等值於2000萬美元人民幣，取得PRC JV65％的股權。此外，對GNC在香港已註冊的獨資公司GNC HK進行增資，投資金額為1港元，取得GNC HK 65％的股權。哈藥股份期望藉此快速成為中國膳食補充劑及保健品行業領軍企業。
沒想到這樁「聯姻」走到了今天的局面。
哈藥股份今年9月18日公告稱，美國東部時間9月17日，美國破產法院批准GNC以7.7億美元的價格將其資產出售給哈藥集團。該事項後續還需要在美國高等法院定於9月22日舉行的聽證會上批准。
對此，哈藥股份在對媒體報導作出澄清說明表示，根據哈藥集團的告知，即使法院最終判決哈藥集團參與本次GNC重整事宜，則本次交易能否最終完成交割，仍存在一定的不確定性。哈藥集團進一步告知，若哈藥集團最終完成本次交易，則：
（1）其在短期內不存在將GNC業務併入公司的計劃；
（2）由於公司所涉保健品主要是保健品的生產業務、且業務基本布局在中國大陸，而GNC主要是從事保健品的零售業務、且業務基本布局在美國，同時公司與GNC所涉及的保健品基本不屬於同一品類，其理解該等交易並不會導致其與公司構成同業競爭。
哈藥股份9月21日晚公告稱，法院於美國東部時間9月18日公布正式的判決結果，批准哈藥集團與相關方籤署的Stalking Horse Agreement及其他交易文件，並批准、授權相關方按照該等交易文件推進GNC出售計劃。
值得注意的是，近年來，哈藥股份面對激烈的市場競爭及醫藥行業政策調整等因素的綜合影響下，業績增長已顯疲態。公司股價今年以來也持續在低位徘徊。
圖片來源：Wind