「活久見」,美原油降為負值!A股石油股走低,航運概念普漲丨牛熊眼

2020-12-17 瀟湘晨報

受國際原油市場巨震影響，A股今日開盤後，石油股下挫，粵桂股份、海南礦業、洲際油氣跌幅居前；航運概念則漲幅居前，中遠海能、招商輪船等多股走強。

美國東部時間4月20日下午，WTI 5月原油期貨結算收跌55.90美元，跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。不過，目前WTI 6月原油期貨交易價格仍處於20美元以上，全球基準布倫特原油交易價格目前也仍以超過25美元的價格交易。

面對歷史最低油價，美國總統川普表示，考慮購買7500萬桶原油用於該國戰略儲備，把儲備庫存「買滿」。

分析認為，新冠疫情在全球的爆發對原油需求端造成了毀滅性打擊，加之此前生產過剩，導致供給遠遠大於需求，原油存儲空間接近爆滿卻無處可消耗。因此，生產商面臨無處存儲原油的困境，只能倒貼錢把過剩原油運走。

油價暴跌，對於油氣產業鏈上遊屬於利空，對於航運航空等則是利好。

油服、煉化

中國國際金融認為，短期來看，國有油氣公司在低油價環境下，壓減油服公司服務價格、油田管理價格的壓力間接地有望相對減輕，以輕資產運作為優勢的民營油服公司如安東油田服務和華油能源亦有望間接受益。

申港證券表示，市場估計疫情的影響至少持續到下半年，需求持續低迷加之倉儲物流接近飽和短期影響庫存消化。長期看美國頁巖油企受低油價的壓力或進入破產潮，頁巖油的擠出可能提振油價緩步回歸，但其次級債市場潛在經濟危機風險，屆時世界需求將受二次衝擊。民營大煉化如恆力、恆逸、榮盛以及傳統煉化企業如中石化、華錦、上海石化等公司將受益。

航空、航運

中泰證券表示，復盤油運行業歷史周期可以發現，需求端因素相較供給端不確定性更高。雖然大級別周期通常需要供給端和需求端的共振催化。但在供給收緊的時間裡，海運一般不會出現下行周期。當前運價已接近2008年高位，但相較2007/2015年海運周期中中遠海能/招商輪船5倍以上PB，存在明顯上行空間。而從PE角度看，目前股價對應5-6 萬運費下的企業業績，保障了油運標的的安全邊際。相關個股：中遠海能、招商輪船等。

對外經濟貿易大學一帶一路能源貿易與發展研究中心主任董秀成表示，航空公司主營業務成本燃油居多，一旦價格下調，各航空公司的主營業務成本也會得到大幅消減，從而提高淨利潤。

【來源：第一財經】

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