■股指:縮量整理後，仍有上升行情
1.外部方面：海外經濟體復甦進程一波多折，並不順暢，主要股指高位區間震蕩。市場預期美國新一輪財政刺激力度較大，歐美也會加強疫情防控，對中長期經濟復甦預期形成利好。隔夜歐美股市上漲，市場情緒總體穩定。RCEP貿易協定籤署，有利於推動全球貿易形勢進一步復甦，利於股市中長期風險偏好提升。
2.內部方面：昨日股指維持震蕩整理態勢，漲跌不一。兩市合計成交7000億元左右，行業板塊漲少跌多，釀酒與食品飲料板塊大漲。北向資金淨買入19.15億元。當前股指是上升途中的調整，不必過度恐慌，中長期震蕩上行趨勢未變。中長期資本市場制度改革紅利繼續釋放，註冊制在全市場推出，國內經濟改善情況也較好，Q3季報企業盈利繼續改善，貨幣政策穩健靈活，股市流動性依舊充裕。密切關注大金融、有色汽車周期資源、消費等領域機會。基差方面，股指震蕩整固後，大級別上升行情將展開，股指期貨貼水收窄，並逐漸轉為升水。
■貴金屬：刺激方案提振金價
1.現貨：AuT+D381.88（-0.12 %），AgT+D5104（0.10%），金銀（國際）比價75.74 。
2.利率：10美債0.97%；5年TIPS -1.41%（-0.13）；美元90.70 。
3.聯儲：美聯儲保持利率不變。
4.EFT持倉：SPDR1182.7000噸（-7.12）。
5.總結：美國刺激方案通過，增加黃金多為通脹對衝工具的吸引力。美元繼續下得，貴金屬繼續上漲，但ETF拋售仍在繼續。操作上建議震蕩思路對待。
■螺紋：庫存下降，產能置換收緊，鋼價高位堅挺。
1.現貨:唐山普方坯3690（+30）；上海市場價4350元/噸（+60），現貨價格廣州地區4640（+30），杭州地區4390（60）
1.現貨：唐山66%幹基含稅現金出廠910（0），日照金布巴995（+8），PB粉1027（+5）。
3.鋼廠庫存：統計樣本鋼廠進口鐵礦石庫存總量11612.22萬噸，環比增加169.71萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為301.68萬噸，環比減少2.53萬噸，庫存消費比38.49，環比增加0.88。
4.總結：港口庫存下降，成材淡季不淡拉動礦石大幅上漲，鐵礦價格是否能夠持續堅挺，主要由成材市場決定。
1.現貨：長江有色市場1#電解銅平均價為57,980元/噸（+470）。
2.利潤：維持虧損。進口為虧損1,888.33元/噸,前值為虧損1,405.11元/噸。
3.基差：長江銅現貨基差40
4.庫存：上期所銅庫存82,092噸（-15,691噸），LME銅庫存為133,125噸（-8,775噸），保稅區庫存為總計43.7（+0.3噸）
1.現貨：長江有色市場1#電解鋁平均價為16,640元/噸（+100）
2利潤：維持。電解鋁進口盈利為219.53元/噸，前值進口盈利為183.04元/噸。
3.基差：長江鋁現貨基差270，前值310。
5.庫存：上期所鋁庫存214,620噸（+288噸），LME鋁庫存為1,377,225噸（+19,850噸），保稅區庫存為總計58.4萬噸（-1萬噸）。
■PTA：基本面無法持續支撐盤面續漲
1.現貨：2101貼水125-130自提，12月底主港貨源報盤參考2101貼水95自提、遞盤參考2101貼水100自提，現貨成交3570自提。現貨成交預估1000噸，聽聞3570自提。另有7000噸未點價貨源成交。12月底現貨成交參考2101貼水95自提、1月初貨源成交參考2101貼水90自提或參考2105貼水215自提。（元/噸）
2.庫存：PTA庫存天數7.2天（前值7）
3.基差：2101合約華東現貨：-238（前值-238）
4.總結：原油刷新9個月內新高，對PTA成本支撐增強，雖然PTA期貨倉單數量持續上升暫時分散了PTA現貨過剩的壓力，但後期PTA過剩預期較強，多空消息交織，預計夜盤PTA行情僵持偏強。
■塑料：下遊需求尚可，農膜需求走低
1.現貨：今日PE市場價格下跌，華北大區線性跌50-100元/噸，高壓跌50-100元/噸，低壓注塑、膜料、拉絲和中空部分跌50元/噸；華東大區線性部分跌50-100元/噸，高壓部分跌50-150元/噸，低壓中空、拉絲、注塑和膜料部分跌50-100元/噸，膜料和注塑部分跌50元/噸；華南大區線性部分跌50-100元/噸，高壓部分跌50-100元/噸，低壓拉絲、中空部分跌50元/噸，膜料和注塑部分跌50-100元/噸。線性期貨低開低位運行，部分石化繼續調低出廠價，市場買賣氣氛清淡，持貨商繼續跟跌報盤，終端工廠謹慎觀望，實盤側重商談。國內LLDPE主流價格在7900-8350元/噸。
2.總結：近期石化降速放緩，線性期貨走勢多疲軟，市場交投清淡，石化下調部分出廠價，貿易商積極讓利出售手中現貨，但工廠拿貨意願不高，價格繼續回落。近期石化檢修裝置有所增加，但在當前下跌行情下，對市場利好支撐不強。目前來看，現貨市場供應充足，需求支撐力度不強，在無消息面提振下，明日國內PE市場或弱勢窄調，LLDPE主流價格預計在7900-8300元/噸。
■橡膠：終端需求表現疲弱
1.現貨：今日午前滬膠震蕩整理，現貨需求表現偏弱，貿易商整體走貨氣氛欠佳。現貨市場主流價格跟隨盤面漲50-100元/噸。產區原料價格暫穩，主流成交偏淡。截至目前上海19年全乳膠主流參考價格13750-13800元/噸；山東地區越南3L膠報價13600-13700元/噸（13稅報價）。
2.總結：前期山東部分地區受外部因素影響停減產廠家逐漸恢復中，整體開工有所提升。當前市場內憂外患，整體表現不佳。外貿受貨櫃緊缺和運費上漲等因素影響，出口出貨逐漸回落。國內基建、工礦等下遊行業表現不佳，替換市場終端需求疲軟。受市場需求拖累，廠家出貨緩慢，庫存呈上升趨勢。價格方面，隨著原材料價格上漲，輪胎成本壓力進一步增加。為緩解壓力，各廠家繼續發布漲價通知，輪胎價格繼續推漲。
■油脂：延續偏強表現
1.現貨：豆油，一級天津8380（+120），張家港8450（+90），棕櫚油，天津24度7130（+120），東莞7150（+120）。
2.基差：豆油天津822（+20），棕櫚油東莞430（-20）。
3.成本：印尼棕櫚油4月完稅成本6906（+103）元/噸，巴西豆油2月進口完稅價8330（+100）元/噸。
4.供給：大豆壓榨近期持續下降，豆油供應有所下滑。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數據顯示11月馬來西亞毛棕櫚油產量149.1萬噸，環比下降13.51%,去年同期154萬噸。
6.庫存：截至12月11日，國內豆油商業庫存103.615萬噸，較上周下降4.314萬噸，較去年同期增9.02%。棕櫚油港口庫存55.62萬噸，較上周增13.5%，較去年同期下降22.02%。
7.總結：美豆隔夜衝高回落，收盤基本持平，NOPA數據顯示11月美國內大豆壓榨1.81億蒲式耳，創歷史第三高記錄，同時南美天氣仍存不確定性。內盤油脂昨日高位調整，但反彈趨勢未改，操作上多單繼續依託60日均線持有。
■豆粕：多單繼續持有
1.現貨：山東3075-3110元/噸（+30），江蘇3030-3070元/噸（+40），東莞3000-3020元/噸（+20）。
3.成本：巴西大豆2月到港完稅成本3808元/噸（+22）。
4.供給：第50周大豆壓榨開機率（產能利用率）為55.71%，較上周提高4.6%。
5.庫存：截至12月11日，豆粕庫存為88.63萬噸，環比增加4.74萬噸，同比增加126.09%。
6.總結：美美豆隔夜衝高回落，收盤基本持平，NOPA數據顯示11月美國內大豆壓榨1.81億蒲式耳，創歷史第三高記錄，同時南美天氣仍存不確定性。豆粕目前現貨弱勢格局未改，不過遠月交易需求邏輯尚有支撐，5月多單繼續持有。
1.現貨：華南現貨報價2390-2480（+30）。
3.成本：加拿大油菜籽2020年5月船期到港完稅成本4511（-4）。
4.供給：第50周沿海地區進口菜籽加工廠開機率9.98%，上周9.98%。
5.庫存：第50周港口顆粒粕庫存為82800噸，較上周減少11500噸，較去年同期下降40%。
6總結：美豆隔夜衝高回落，收盤基本持平，NOPA數據顯示11月美國內大豆壓榨1.81億蒲式耳，創歷史第三高記錄，同時南美天氣仍存不確定性。菜粕淡季需求走弱更多表現跟隨特徵，現貨方面進口庫存持續提升，累庫周期壓力依舊，短期受豆粕壓制較多，操作上少量持有多單。
■玉米：期價反彈基差縮小
1.現貨：繼續下跌。主產區：黑龍江哈爾濱出庫2350（0），吉林長春出庫2380（0），山東德州進廠2570（0），港口：錦州平倉2590（-10），主銷區：蛇口2670（-10），成都2830（0）。
2.基差：大幅縮小。錦州現貨平艙-C2101=51（-38），錦州現貨平艙-C2105=-15（-46）。
4.需求：截止12月11日當周澱粉行業開機率70.44%（-1.16%），同比降4.79%。酒精行業開機率60.92%（1.2%），同比降15.62%。
5.庫存：截至12月4日，北方四港庫存升至441.3萬噸（9.1）。註冊倉單持穩77253張（5200）。
6.總結：剩餘臨儲庫存開始投放市場，首批拍賣成交旺盛，但儲備庫點暫停收購，短期調控意圖明顯，產區價格高位有所回落。同時替代持續旺盛，港口庫存往年同期最高水平繼續攀升。但中期來看，下遊企業仍有節前備庫需求，現貨下跌空間有限。玉米價格預計位震蕩為主。
■白糖：旺季備貨來臨，短期或測試上方壓力
1.現貨：報價持平。新糖廣西集團報價5129（0），舊糖昆明集團報價5120（0）（新糖預售）。
2.基差：5月縮小。白糖01合約南寧73昆明64，05合約南寧75昆明66。
3.成本：巴西配額內進口3585（-66），巴西配額外進口4570（-86），泰國配額內進口3850（-67），泰國配額外進口4915（-88）。
4.供給：截止12月11日，廣西、雲南、廣東與海南四區共184家糖廠累計產糖90萬噸，同比下降28萬噸；山東、福建、遼寧、江蘇、廣東共12家加工糖廠本周加工糖7.8萬噸，環比小幅下降同比增加。
5.需求：國內春節旺季備貨來臨。
6.庫存：2019/20年度結轉庫存同比偏高，國產糖工業庫存開始累庫。截止12月11日，12家加工糖廠庫存量為31.8萬噸，環比減同比增。
7.總結：國內甜菜糖生產正值高峰，廣西、雲南糖廠相繼開榨，工業庫存開始累庫，甘蔗糖分下降生產成本有所增加。此外，糖漿進口多於預期，中糖協呼籲糖漿進口自律。同時，隔夜ICE期糖震蕩上行。綜上，短期鄭糖或測試上方壓力，後市關注天氣變化以及產業政策調整等。
■棉花：現貨堅挺，短期或繼續測試區間上沿壓力
1.現貨：報價上調。CCIndex3128B報14843（+1）。
2.基差：5月擴大。棉花01合約148，05合約28。
3.成本：進口棉價格指數FCIndexM折人民幣（1%關稅）13581（+158），進口棉價格指數FCIndexM折人民幣（滑準稅）14693（+105）。
6.庫存：11月底，全國棉花工業庫存總量約72.8萬噸，較上月上升0.65萬噸，同比增加0.45萬噸；全國棉花商業庫存總量約457.07萬噸，較上月增加137.87萬噸，增幅43.19%。國儲棉庫存維持低位，輪入50萬噸從12月1日開始，當前內外價差過大，輪入暫停。
7.總結：新疆地區籽棉收購價下跌，同時新棉集中上市期，階段性供應壓力增加。下遊紡企新增訂單較少，並出現累庫現象，短期內對棉花需求較少，僅剛需補庫而已。國家原定12月1日開始輪入50萬噸棉花，但內外價差過大限制輪入啟動。同時，隔夜ICE期棉繼續震蕩微漲。綜上，鄭棉或繼續測試區間上方壓力，後市關注疫情與疫苗進展、天氣變化等。
關注同花順財經（ths518），獲取更多機會
責任編輯：dcb