[公告]彌勒市農業投資開發有限責任公司:19彌勒01:2019年彌勒市...

[公告]彌勒市農業投資開發有限責任公司:19彌勒01：2019年彌勒市農業投資開發有限責任公司公司債券（第一期）募集說明書

時間：2019年03月07日 16:35:35&nbsp中財網

2019

年彌勒市農業投資開發有限責任公

司

公司債

券（第一期）

募集說明書

發行人

彌勒市農業投資開發有限

責任公司

主承銷商

（註冊地址：重慶市江北區橋北苑8號）

籤署日期：二0一九年二月

聲明及提示

一、發行人聲明

發行人董事會已批准

本期

債券募集說明書，發行人全體董事承諾

其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確

性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。

發行人不承擔政府融資職能，

本期債券不涉及新增地方政府債務。

二、發行人負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人聲

明

發行人負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人保證本

期債券募集說明書中財務報告真實、完整。

三、主承銷商勤勉盡責聲明

主承銷商按照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證

券法》、《企業債券管理條例》等法律、法規的規定及有關要求，已

對本期債券發行材料的真實性、準確性、完整性進行了充分核查，確

認不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性

和完整性承擔相應的法律責任。

四、律師申明

本期債券經辦律師保證由本所同意發行人在募集說明書及其摘

要中引用的法律意見書的內容已經本所審閱，確認募集說明書及其摘

要不致因上述內容出現虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏引致的法律

風險，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。

五、投資提示

凡欲認購本期債券的投資者，請認真閱讀本募集說明書及其有關

的信息披露文件，並進行獨立投資判斷。主管部門對本期債券發行所

作出的任何決定，均不表明其對債券風險做出實質性判斷。

凡認購、受讓並持有本期債券的投資者，均視同自願接受本募集

說明書對本期債券各項權利義務的約定。

債券依法發行後，發行人經營變化引致的投資風險，投資者自行

負責。

六

、其他重大事項或風險提示

除發行人和主承銷商外，發行人沒有委託或授權任何其他人或實

體提供未在募集說明書中列明的信息和對募集說明書作任何說明。

投資者若對募集說明書存在任何疑問，應諮詢自己的證券經紀

人、律師、專業會計師或其他專業顧問。

七、債券基本要素

（一）債券名稱：2019年彌勒市農業投資開發有限責任公司公

司債券（第一期）（簡稱「1

9

彌勒農投債

0

1

」）。

（二）發行總額：本次債券發行總額不超過人民幣10億元，採

用分期發行方式，本期債券發行金額為人民幣5億元。

（三）債券期限：7年期（本期債券設置本金提前償還條款，在

債券存續期的第3、4、5、6、7年末分別按照20%、20%、20%、20%、

20%的比例償還債券本金）。

（四）票面利率：本期債券為固定利率債券。本期債券票面年利

率為

Shibor

基準利率加上基本利差。

Shibor

基準利率為簿記建檔日

前五個工作日一年期

上海銀行

間同業拆放利率

Shibor

（

1Y

）的算術平

均數，基準利率保留兩位小數，第三位小數四捨五入。本期債券通過

中央國債登記結算有限責任公司簿記建檔發行系統，按照公開、公平、

公正原則，以市場化方式確定發行票面利率。簿記建檔區間應依據有

關法

律法規，

由

發行人和主

承銷商根據市場情況充分協商後確定。本

期債券採用單利按年計息，不計複利，逾期不另計利息。

（五）發行方式：本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，通過

承銷團成員設置的發行網點向在中央國債登記公司開戶的中華人民

共和國境內機構投資者（國家法律、法規另有規定除外）公開發行和

通過上海證券交易所向機構投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）

公開發行相結合的方式發行。

（六）發行範圍及對象：在承銷團成員設置的發行網點發行的發

行對象為在中央國債登記公司開戶的境內機構投資者（國家法律、法

規另有規定者除外）；在上海證券交易所發行的發行對象為持有中國

證券登記公司上海分公司開立合格基金證券帳戶或A股證券帳戶的

機構投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）。

（七）信用安排：重慶三峽融資擔保集團股份有限公司為本次債

券提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

（八）信用級別：經中證鵬元資信評估股份有限公司綜合評定，

發行人的長期主體信用級別為AA，本期債券信用級別為AAA。

目

錄

第一條

債券發行依據

................................

................................

............

9

第二條

本次債券發行的有關機構

................................

......................

10

第三條

發行概要

................................

................................

...................

15

第四條

認購與託管

................................

................................

..............

18

第五條

債券發行網點

................................

................................

..........

20

第六條

認購人承諾

................................

................................

..............

21

第七條

債券本息兌付辦法

................................

................................

..

23

第八條

發行人基本情況

................................

................................

......

24

第九條

發行人業務情況

................................

................................

......

38

第十條

發行人財務情況

................................

................................

......

60

第十一條

已發行尚未兌付的債券

................................

......................

87

第十二條

募集資金用途

................................

................................

......

88

第十三條

償債保障措施

................................

................................

......

99

第十四條

風險揭示

................................

................................

............

115

第十五條

信用評級

................................

................................

............

124

第十六條

法律意見

................................

................................

............

128

第十七條

其他應說明的事項

................................

............................

132

第十八條

備查文件

................................

................................

............

133

釋

義

在本期債券募集說明書中，除非上下文另有約定，下列詞彙具有

以下含義：

發行人、

農投

公司

、

公司：

指

彌勒市農業投資開發有限責任公司

。

本次債券

：

指發行總額為人民幣

1

0

億元的

2018

年

彌勒市農業投

資開發有限責任公司

公司債

券。

本期債券

：

指

金額為

人民幣

5

億元的

2019

年彌勒市農業投資開

發

有限責任

公

司

公司債

券

（第一期）

。

本次發行：

指本期債券的發行。

募集說明書：指發行人根據有關法律、法規為發行本期債券而制

作的《2019

年彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券（第一期）

募集說明書》。

募集說明書摘要：指發行人根據有關法律、法規為發行本期債券

而製作的《2019

年彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券（第

一期）

募集說明書摘要》。

主承銷商、簿記管理人

、

西南證券

：

指

西南證券

股份有限公司。

三峽擔保：指重慶三峽融資擔保集團股份有限公司。

中證鵬元/評級機構：指中證鵬元資信評估股份有限公司。

曲直律師、律師：指雲南曲直律師事務所。

興華會計師、會計師：指北京興華會計師事務所（特殊普通合夥）。

監管銀行、債券資金監管人、債權代理人：指中國農業發展銀行

彌勒市支行。

簿記建檔：指發行人與簿記管理人確定本期債券的票面利率簿記

建檔區間，投資者直接向簿記管理人發出申購訂單，簿記管理人負責

記錄申購訂單，最終由發行人與簿記管理人根據申購情況確定本期債

券的最終發行利率的過程。

承銷團：指由主承銷商為本次發行組織的，由主承銷商、分銷商

組成的承銷團。

承銷團協議：指主承銷商與承銷團其他成員籤署的《2017年彌

勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券承銷團協議》。

餘額包銷：指本期債券的承銷團成員按照承銷團協議所約定的承

銷義務銷售本期債券，並承擔相應的發行風險，即在規定的發行期限

內將各自未售出的本期債券全部自行購入，並按時、足額劃撥本期債

券各自承銷份額對應的款項。

計息年度：指本期債券存續期內每一個起息日起至下一個起息日

的前一個自然日止的時間跨度。

年度付息款項：指本期債券存續期內用於支付本期債券每個計息

年度利息的款項。

最近三年、報告期：指2015年、2016年及2017年。

國家發改委：指中華人民共和國國家發展和改革委員會。

彌勒市政府：指彌勒市人民政府。

彌勒市財政局：指彌勒市財政局。

投資公司：指彌勒市投資開發有限公司。

墾源公司：指彌勒市墾源農業開發有限責任公司。

林投公司：指彌勒市林業投資開發有限責任公司。

水投公司：指彌勒市水利投資開發有限責任公司。

工投公司：指彌勒工業園區投資開發有限公司。

恆源花卉公司：指彌勒市恆源花卉有限責任公司。

智創扶貧公司：指彌勒市智創扶貧開發有限責任公司。

城投公司：指彌勒市城市建設投資開發有限責任公司。

市政公用公司：指彌勒市城建市政公用設施管理有限公司。

融資擔保公司：指彌勒市融資擔保有

限公司

。

博康醫院：

指雲南彌勒博康中醫醫院管理有限公司

扶貧開發公司：

指彌勒市扶貧開發投資有限公司

中央國債登記公司：指中央國債登記結算有限責任公司。

中國證券登記公司上海分公司：

指

中

國證券

登記結算有限責任公

司

上海分公司。

上交所：指上海證券交易所。

公司章程：指《彌勒市農業投資開發有限責任公司公司

章程》。

《債權代理協議》：指發行人與債權代理人籤署的《2017年彌

勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券債權代理人協議》。

《債券持有人會議規則》：指發行人與債權代理人籤署的《2017

年彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券債券持有人會議規

則》。

《債券資金監管協議》：指發行人與監管銀行籤署的《2017年

彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券資金監管協議》。

《公司法》：指《中華人民共和國公司法》。

《證券法》：指《中華人民共和國證券法》。

《通知》：指《國家發展改革委關於進一步改進和加強企業債券

管理工作的通知》（發改財金﹝2004﹞1134號）。

法定節假日或休息日：指中華人民共和國的法定節假日或休息日

（不包括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣省的法定節假日和

/或休息日）。

工作日：指每周一至周五，但不包括法定及政府指定節假日或休

息日。

元、萬元：指人民幣元、萬元。

備註：本募集說明書，部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上可能略有

差異，這些差異是由於四捨五入造成的。

第一條 債券發行依據

本

次

債券業經國家

發改委

發改

企業債券

（發改企業債券

〔

201

8

〕

100

號）

文件批准公開發行。

本次

債券經雲南省發展和改革委員會《關於

上

報

201

7

年彌勒市

農業投資開發有限責任公司

公司債

券申請材料的請示》（

雲

發改

財金

〔

2017

〕

1655

號）轉報國家發展和改革委員會。

2017

年

9

月

20

日，發行人股東彌勒市國有資產監督管理局和中

國

農發重點

建

設基金有限

公司

出具

《

股東會決議

》同意

本次債券

申請

公開發行。

201

7

年

9

月

6

日，

彌勒市農業投資開發有限責任公司

召開董事

會會議，決議同意公司申請公開發行

本次

債券。

第二條 本次債券發行的有關機構

一、發行人：

彌勒市農業投資開發有限責任公司

住 所：雲南省紅河哈尼族彝族自治州彌勒市彌陽鎮吉山北路

67號

法定代表人：施紅慶

聯 系 人：蔣汶霖

聯繫地址：彌勒市吉山北路欣欣巷房管所旁

聯繫電話：[phone]

傳 真：0873-6299588

郵政編碼：652399

二、承銷團

（一）

主

承銷商：

西南證券

股份有限公司

住 所：重慶市江北區橋北苑8號

法定代表人：廖慶軒

聯 系 人：郭華偉、王亮、張晉一

聯繫地址：北京市西城區金融大街35號國際企業大廈A座4層

聯繫電話：[phone]

傳 真：010-88092036

郵政編碼：100033

（二）分銷商

1

、

華金證券股份有限公司

住 所：中國（上海）自由貿易試驗區楊高南路759號30層

法定代表人：宋衛東

聯 系 人：郭玲

地址：上海市浦東新區楊高南路759號30層

聯繫電話：[phone]

傳 真：021-20655592

郵政編碼：200127

2、長城國瑞證券有限公司

住所：廈門市蓮前西路二號蓮富大廈十七樓

法定代表人：王勇

聯繫人：鮑玲、王笑天

聯繫地址：北京市西城區月壇北街2號月壇大廈B座601

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100045

三、交易所發行場所：上海證券交易所

住 所：上海市浦東南路528號

總經理：黃紅元

聯繫電話：[phone]

傳 真：021-68804868

郵政編碼：200120

四

、託管人

1

、

中央國債登記結算有限責任公司

住 所：北京市西城區金融大街10號

法定代表人：水汝慶

聯 系 人：李皓、畢遠哲

聯繫地址：北京市西城區金融大街10號

聯繫電話：[phone]

傳 真：010-88170752

郵政編碼：100033

2

、

中

國證券

登記結算有限責任公司

上海分公司

住 所：上海市

陸家嘴

東路166號中國保險大廈3樓

總 經 理：聶燕

聯 系 人：王博

聯繫地址：上海市

陸家嘴

東路166號中國保險大廈3樓

聯繫電話：[phone]

傳 真：021-58754185

郵政編碼：200120

五

、審計機構：

北京興華會計師事務所（特殊普通合夥）

住 所：北京市西城區裕民路18號2206房間

執行事務合伙人：陳勝華

聯 系 人：李旺林、馮紹彥

聯繫地址：北京市西城區裕民路18號2206房間

聯繫電話：[phone]

傳 真：010-82250666

郵政編碼：100129

六

、信用評級機構：

中證鵬元資信

評估

股份有限公司

住 所：深圳市福田區深南大道7008號陽光高爾夫大廈3樓

法定代表人：張劍文

聯 系 人：羅力

聯繫地址：深圳市福田區深南大道7008號陽光高爾夫大廈3樓

聯繫電話：[phone]

傳 真：010-66212002

郵政編碼：100005

七

、發行人律師：

雲南曲直律師事務所

住 所：雲南省昆明市盤龍區白雲路金尚壹號27層

負 責 人：王志華

經辦人員：徐建芳、錢剛

聯繫地址：雲南省昆明市盤龍區白雲路金尚壹號27層

聯繫電話：[phone]

傳 真：0871-65742887

郵政編碼：650233

八

、

擔保人

：

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司

住 所：重慶市渝北區青楓北路12號3幢

負 責 人：李衛東

聯 系 人：李超

聯繫地址：昆明市盤龍區北京路延長線欣都龍城5棟1002室

聯繫電話：[phone]

傳 真：0871-65658100

郵政編碼：650000

九

、

監管銀行、

債券資金

監管人、

債權代理人：

中國農業發展銀行彌勒

市支行

住 所：雲南省紅河州彌勒市上清路

負 責 人：侯俊清

聯 系 人：彭識瑾

聯繫地址：雲南省紅河州彌勒市上清路

聯繫電話：[phone]

傳 真：0873-6197676

郵政編碼：652300

第三條 發行概要

一、發行人：

彌勒市農業投資開發有限責任公司

二、債券名稱：

2019

年彌勒市農業投資開發有限責任公司公司

債券（第一期）

（簡稱

「

1

9

彌勒農投債

0

1

」）

三、發行總額：

本

期

債券發行總額

人民幣

5

億元

。

四、債券期限：

本期債券為

7

年

期

固定利率債券。本期債券設置

提前償還條款，債券存續期內的第

3

、

4

、

5

、

6

、

7

年末，分別按照債

券發行總額

20%

、

20%

、

20%

、

20%

、

20%

的比例等額償還債券本金。

五、

票面

利率：

本期債券為固定利率債券。

本期債券

票

面年利率

為

Shibor

基準利率加上基本利差。

Shibor

基準利率為簿記建檔日前

五個工作日一年期

上海銀行

間同業拆放利率

Shibor

（

1Y

）的算術平均

數，基準利率保留兩位小數，第三位小數四捨五入。本期債券通過中

央國債登記結算有限責任公司簿記建檔發行系統，按照公開、公平、

公正原則，以市場化方式確定發行票面利率。簿記建檔區間應依據有

關法律法規，由發行人和主承銷商根據市場情況充分協商後確定。本

期債券採用單利按年計息，不計複利，逾期不另計利息。

六、發行價格：

本期債券面值

100

元，平價發行。以

1,000

元

為

一個認

購

單位，認購

金額必須是

1,000

元的整數倍且不少於

1,000

元。

七、債券形式及託管方式：

本期債券為實名制記帳式。投資者認

購的通過承銷團公開發行的本期債券，在中央國債登記公司登記託

管

；投資者認購的通過上海證券交易所市場發行的本期債券，在中國

證券登記公司上海分公司登記託管

。

八、發行方式：

本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，通過承

銷團成員設置的發行網點向在中央國債登記公司開戶的中華人民共

和國境內機構投資者（國家法律、法規另有規定除外）公開發行

和通

過上海證券交易所向機構投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）

公開發行相結合的方式發行。

九、發行範圍及對象：在承銷團成員設置的發行網點發行的發行

對象為在中央國債登記公司開戶的境內機構投資者（國家法律、法規

另有規定者除外）；在上海證券交易所發行的發行對象為持有中國證

券登記公司上海分公司開立合格基金證券帳戶或A股證券帳戶的機

構投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）。

十、簿記建檔日：

本期債券的簿記建檔日為

2

01

9

年

2

月

2

6

日。

十一、發行首日：

本期債券發行期限的第

1

日，即

201

9

年

2

月

2

7

日

。

十二、發行期限：

2

個工作日，自發行首日至

2

01

9

年

2

月

2

8

日

。

十

三、起息日：

自

發行首日開始計息，本期債券存續期限內每年

的

2

月

2

7

日為該計息年度的起息日。

十四、計息期限：

本期債券計息期限自

201

9

年

2

月

2

7

日

起至

20

2

6

年

2

月

2

6

日止。

十五、還本付息方式：

本期債券每年付息一次，分次還本，自

2

0

2

2

年至

2

02

6

年逐年按照債券發行總額

20%

的比例等額償還債券本

金，還本時按債權登記日日終在證券登記託管機構託管名冊上登記的

各債券持有人所持債券面值佔當年債券存續餘額的比例進行分配（每

名債券持有人所受償的本金金額計算取位到人民幣分位，小於分的金

額忽略不計）。

20

2

2

年至

2

0

2

6

年每年應付利息隨

本

金的兌付一起支

付，

每年付息時按債權登記日日終在證券登記託管機構託管名冊上登

記的各債券持有人所持債券面值所應獲利息進行支付。年度付息款項

自付息日起不另計利息，到期兌付本金自兌付日起不另計利息。

十六、付息日：

2020年至2026年每年的2月

2

7

日為上一個計

息年度的付息日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第

1

個

工作日）。

十七、兌付日：

2022年至2026年每年的2月

2

7

日（如遇法定

節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日）。

十八、本息兌付方式：

通過本期債券相關登記託管機構辦

理

。

十九、承銷方式：

承

銷

團餘

額包銷。

二十、承銷團成員：

主承銷商為

西南證券

股份有限公司

，分銷商

為

華金證券

股份

有限公司

和長城國瑞證券有限公司

。

二十一、信用安排：

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司為本次

債券提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

二十

二

、信用級別：

經中證鵬元資信評估股份有限公司綜合評定，

發行人的長期主體信用級別為AA，本期債券信用級別為AAA。

二十三、監管銀行、

債券資金監管人

、債權代理人

：

中國農業發

展銀行彌勒市支行

。

二十四

、

募集資金投向

：

本

期

債券募集資金

5

億元

，其中

4.5

億

元用於

彌勒食品

加工園（一期）項目建設

，

0

.5

億

元用於

補充流動資

金

。

二十

五

、上市安排：

本期債券發行結束後

1

個月內，發行人將向

有關證券交易場所或其他主管部門提出上市或交易流通申請。

二十

六

、稅務提示：

根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資

者投資本期債券應繳納的有關稅金由投資者自行承擔。

第四條 認購與託管

一、本期債券採用實名制記帳式發行，投資者認購的本期債券在

證券登記機構託管記載。

本期債券採用簿記建檔、集中配售的方式發行。投資者參與本期

債券簿記、配售的具體辦法和要求已在簿記管理人公告的《2019年

彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券（第一期）申購和配售辦

法說明》中規定。

二、通過承銷團成員設置的網點公開發行的債券採用中央國債登

記公司一級託管體制，具體手續按中央國債登記公司的《實名制記帳

式企業債券登記和託管業務規則》的要求辦理。該規則可在中國債券

信息網（

www.chinabond.com.cn

）查閱或在本期債券承銷商發行網點

索取。認購辦法如下：

境內法人憑加蓋其公章的營業執照（副本）或其他法人資格證明

複印件、經辦人身份證及授權委託書認購本期債券；境內非法人機構

憑加蓋其公章的有效證明複印件、經辦人身份證及授權委託書認購本

期債券。如法律法規對本條所述另有規定，按照相關規定執行。

三、通過上海證券交易所發行的債券由中國證券登記公司上海分

公司託管，具體手續按《中國證券登記結算有限責任

公司債

券登記、

託管與結算業務細則》的要求辦理，該規則可在中國證券登記公司網

站（www.chinaclear.cn）查閱。認購辦法如下：

凡參與上海證券交易所協議認購的機構投資者，需持有中國證券

登記公司上海分公司A股證券帳戶。欲參與上海證券交易所協議認

購的機構投資者在發行期內與本期債券承銷團成員聯繫，機構投資者

憑加蓋其公章的營業執照（副本）或其他法人資格證明複印件、經辦

人身份證及授權委託書、中國證券登記公司上海分公司A股證券帳

戶卡複印件認購本期債券。

四、投資者辦理認購手續時，不需繳納任何附加費用；在辦理登

記和託管手續時，須遵循債券託管機構的有關規定。

五、本期債券發行結束後，投資者可按照國家有關法律、法規進

行債券的轉讓和質押。

第五條 債券發行網點

本期債券採取通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資

者（國家法律、法規另有規定者除外）公開發行和通過上海證券交易

所向機構投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）公開發行相結合

的方式發行。

一、本期債券通過承銷團成員設置的發行網點公開發行的部分，

具體發行網點見附表一。

二、本期債券通過上海證券交易所公開發行的具體發行網點見附

表一中標註「▲」的發行網點。

第六條 認購人承諾

購買本期債券的投資者（包括本期債券的初始購買者和二級市場

的購買者，下同）被視為做出以下承諾：

一、投資者接受本募集說明書對本期債券項下權利義務的所有規

定並受其約束。

二、投資者同意中國農業發展銀行彌勒市支行

作為監管銀行、債

券資金監管人、債權代理人的安排，同時接受《債權代理人協議》、

《債券持有人會議規則》、《募集帳戶監管協議》、《償債帳戶監管

協議》等文件對本期債券項下權利義務的所有規定並受其約束。投資

者購買本期債券即被視為接受上述協議之權利及義務安排。

三、本期債券的發行人依據有關法律、法規的規定發生合法變更，

在經有關主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者

同意並接受這種變更。

四

、本期債券的

債權代理人、

資金

帳戶

監管人依據有關法律、法

規的規定發生合法變更，在經國家有關主管部門批准並依法就該等變

更進行信息披露時，投資者同意並接受這種變更。

五

、本期債券發行結束後，發行人將申請本期債券在經批准的證

券交易場所上市或交易流通，並由主

承銷商代為辦理相關手續，

投

資

者同意並接受這種安排。

六

、在本期債券的存續期限內，若發行人依據有關法律法規將其

在本期債券項下的債務轉讓給新債務人承繼時，則在下列各項條件全

部滿足的前提下，投資者在此不可撤銷地事先同意並接受這種債務轉

讓：

（一）本期債券發行與上市交易（如已上市交易）的批准部門對

本期債券項下的債務變更無異議；

（二）就新債務人承繼本期債券項下的債務，有資格的評級機構

對本期債券出具不次於原債券信用級別的評級報告；

（三）原債務人與新債務人取得必要的內部授權後正式籤署債務

轉讓承繼協議，新債務人承諾將按

照本期債券原定條款和條件

履

行債

務；

（四）原債務人與新債務人按照有關主管部門的要求就債務轉讓

承繼進行充分的信息披露；

（五）

債權代理人、

資金帳戶監管人

承諾將按照原定條款和條件

履行義務。

七、對於債券持有人會議依據《債券持有人會議規則》規定做出

的有效決議，所有投資者（包括所有出席會議、未出席會議、反對決

議或放棄投票權，以及在相關決議通過後受讓本期債券的投資者）均

接受該決議。

第七條 債券本息兌付辦法

一、利息的支付

（一）本期債券在存續期限內每年付息

1

次，

2

0

2

2

年至

202

6

年

每年應付利息隨當年本金的兌付

一起支付。本期債券付息日

為

20

20

年至

202

6

年每年的

2

月

2

7

日（如遇法定節假日或休息日，則順延至

其後的第

1

個工作日）。

（二）未上市債券利息的支付通過債券託管人辦理。上市債券利

息的支付通過登記機構和有關機構辦理。利息支付的具體事項將按照

國家有關規定，由發行人在相關媒體上發布的付息公告中加以說明。

（三）根據國家稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券應

繳納的有關稅收由投資者自行承擔。

二、本金的兌付

（一）本期債券採用提前償還本金方式，

2

0

2

2

年至

202

6

年每年

分別按照發行總額

20%

的比例等額償還債券本

金。每年還本時按債權

登記日

日

終在證券登記託管機構名冊上登

記的各債券持有人所持債

券面值佔當年債券存續餘額的比例進行分配（每名債券持有人所受償

的本金金額計算取位到人民幣分位，小於分的金額忽略不計）。本期

債券兌付日為

20

2

2

年至

202

6

年每年的

2

月

2

7

日（如遇法定節假日

或休息日，則順延至其後的第

1

個工作日）。

（二）未上市債券本金的兌付由債券託管人辦理；已上市或交易

流通債券本金的兌付通過登記機構和有關機構辦理。本金兌付的具體

事項將按照國家有關規定，由發行人在相關媒體上發布的兌付公告中

加以說明。

第八條 發行人基本情況

一、發行人概況

公

司

名稱：

彌勒市農業投資開發有限責任公司

類

型：有限責任公司（

國有控股

）

住

所：

雲南省紅河哈尼族彝族自治州彌勒市彌陽鎮吉山北路

67

號

法定代表人：

施紅慶

註冊資本：

貳億貳仟柒佰萬元整

成立日期：

2013

年

12

月

06

日

營業期限

：

2013

年

12

月

06

日

至

長期

經營範圍：

農業基礎設施、城市基礎設施、旅遊基礎設施的投資、

開發、建設及管理；籌集涉農建設資金；土地開發服務；水利設施建

設及開發；

農產品

銷售；國有資產管理（金融、證券類資產除外）；

涉農建設項目的諮詢服務；苗木銷售

（依法須經批准的項目，經相關

部

門批准後方可開展經營活動）

。

彌勒市農業投資開發有限責任公司是由彌勒市國有資產監督管

理局控股的有限責任公司，公司按照市場化原則承接彌勒市政府委託

的

土地整理、

城市基礎設施、

土地流轉

等項目的開發建設，同時加大

市場化業務的整合和開拓，一步步向獨立市場化運作轉型。自成立以

來，公司不斷規範和提高管理水平、積極拓展業務範圍，盈利能力不

斷增強，公司業務範圍由最初的土地流轉、土地整理等逐步擴大到

目

前的

城市基礎設施建設、環境

治理

等領域，公司為推動彌勒市的經濟

社會發展，促進彌勒市基礎設施的功能完善

方面

作出了重要貢獻。目

前，公

司

經營業務涉及城市基礎設施、

環境治理

、

土地整理、

土地流

轉以及房屋租賃等多個領域。

經北京興華會計師事務所（特殊

普通

合夥）審計，

截至

201

7

年

12

月

31

日

，公司資產總額為

717,797.83

萬元，負債總額為

134,721.86

萬元，所有者權益

（含少數股東權益）

總額為

583

,

075.96

萬元。

201

5

-

201

7

年

公司淨利潤（歸屬於母公司所有者）分別為

14,708.06

萬元、

18,332.06

萬元

和

1

2,168.77

萬元

，

連續三年盈利，公司三年平

均淨利潤（歸屬於母公司所有者）為

15,0

69.63

萬元。

二、歷史沿革

1

、公司設立

彌勒市農業投資開發有限責任公司於

2013

年

12

月

6

日經

紅河州

彌勒市工商行政管理局

登記成立，公司註冊資本、實收資本均為

3

,

000.00

萬元，全部為彌勒市財政局出資，佔實收資本的比例為

100%

。

並經蒙自瀛洲會計師事務所驗資，驗資報告號為蒙瀛會所驗字

﹝

201

3

﹞

第

437

號。

2

、歷次註冊資本變更

2016

年

10

月

19

日，根據《彌勒市人民政府關於變更彌勒市國

有平臺公司股東的批覆》（彌政復﹝

2016

﹞

221

號），將公司的出資人

由彌勒市財政局變更為彌勒市國有資產監督管理局；

根據《彌勒市人

民政府

關於同意

彌

勒市農業投

資開發有限責任公司修改章程的批覆》

（彌政復

﹝

2017

﹞

26

號），同意新增股東中國農發重點建設基金有限

公司、新增註冊資本

19,700.00

萬元，規定中國農發重點建設基金於

2017

年

3

月

31

日前一次性繳付

2,700.00

萬元、彌勒市國有資產監督

管理局於

2018

年

12

月

31

日前一次性繳付

17,000.00

萬元，公司於

2017

年

3

月

21

日完成投資人變更，取得了彌勒市市場監督管理局核

發的統一社會信用代碼為

915325260832964916

號的營業執照。

法定

代表人：施紅慶。

中

國農發重點建設基金有限公司注

冊

資本

2,700.00

萬元於

20

16

年

12

月

29

日一次繳足，彌勒市國有資產監督管理局新增的註冊資本

17,000.00

萬元於

2017

年

6

月

30

日一次繳足，變更後的註冊資本為

人民幣

22,700.00

萬元，實收資本為

22,700.00

萬元，並經北京興華會

計師事務所（特殊普通合夥）驗資，驗資報告號為

﹝

201

7

﹞

京會興驗

字第

150000001

號。

截至本募集說明書的籤署日

，發行人實收資本為

22,700.00

萬元，

股東為彌勒市國有資產監督管理局和中國農發重點建設基金有限公

司，出資比例分別為

8

8.11%

和

11.89%

。

三、股東情況

發行人

股東為彌勒市國有資產監督管理局和中國農發重點建設

基金有限公司，出資比例分別為

88.11%

和

11.89%

。

截至本募集說明

書的籤署日

，發行人控股股東為彌勒市國有資產監督管理局

，發行人

實際控制人為彌勒市人民政府。

截至本募集說明書的籤署日

，

發行人股權不

存在被股東質押的情

況。

四、公司治理與組織結構

（一）公司治理

發行人為規範公司的組織和行為，保護公司、股東和債權人的合

法權益，根據《公司法》和有關法律、法規規定，結合公司的實際情

況

，制定了《公司章程》。

發行人法人治

理結構完善：公司

設立

股東會

，

由

彌勒市國有資產

監督管理局

依照《公司法》行使股東會職權；公司設董事會、

監事會

和總經理

。

股東中國農發重點建設基金有限公司不向公司派董事、監

事

和

高級管理人員，不直接參與公司的經營管理

，對於公司章程修改，

增加或減少註冊資本，合併、分立、破產、解散等重大事項，公司需

要報中國農發重點建設基金有限公司備案。

1

、

股東會

公司設立股東會，由全體股東組成。股東會是公司的權利機構，

依法享有以下權利：

（

1

）批准公司的章程及章程修改方案

；

（

2

）依照法定程序委派

和更換非職工代表擔任的董事、監事和管理人

員，決定董事、監事和

有關管理

人

員的薪酬

；

（

3

）建立公司負責人業績考核制度，與公司董

事會籤訂經營業績考核責任書，並根據有關規定對公司負責人進行年

度考核和任期考核

；

（

4

）決定公司的經營方針和投資計劃，審核公司

的戰略發展規劃

；

（

5

）審核、審批公司董事會報告、監事會報告等重

大事項報告，審核公司重大投資計劃

；

（

6

）審核公司財務預算報告，

審批公司財務決算報告，以及利潤分配方案和虧損彌補方案報告

；

（

7

）

批准增減註冊資本方案

；

（

8

）對發行

公司債

券作出決議

；

（

9

）決定與

審核公司國有股權轉讓方案，按有關規定批准不良資產處置方

案

；

（

1

0

）審核公司合併、分

立

、解散、清算或變更公

司形式的方案，並

報市政府批准

；

（

1

1

）審批公司投資、擔保項目，並監督實施

；

（

1

2

）

法律法規規定的其他職權。

2

、董事會

公司設董事會，

董事會由

3

名董事成員組成

，其中職工代表

董事

1

人。

董事會成員除職工代表董事外，由出資人委派任命。董事會設

董事長

1

人，副董事長

1

人，由出資人從董事會成員中指定任命。

董

事會成員符合《公司法》規定的任職資格。董事會依法享有以下權利

：

（

1

）

執行出資人相關規定、決定，並向其報告工作

；（

2

）

擬定

公司章程及章程修改方案，報出資人批准

；（

3

）

制定公司發展戰略規

劃，報出資

人

審核

；（

4

）

按照公司發展戰略規劃，制定年度投資計劃，

報出資人審核和備案

；（

5

）

決定授權範圍內公司的經營方針及經營計

劃，報出資人備案

；（

6

）

制訂公司合併、分立、變更公司形式、解散

的方案，報出資人批准

；（

7

）

決定授權範圍內公司的投資、資本運營

方案，報出資人備案

；（

8

）

決定公司投資、擔保事項，報出資人批准；

（

9

）審議公司年度財務預算方案，報出資人審核；（

10

）審議公司年

度財務決算方案，報出資人批准；（

11

）

審議公司利潤分配方案和虧

損彌補方案，報出資人批准；（

12

）制訂公司增減註冊資本

方案，報

出資人批准

；

（

13

）

決

定公

司內部管

理機構設置方案；（

14

）制定公司

各項基本規章制度；（

15

）依照有關規定程序，聘任或解聘公司總經

理及其他管理人員，根據總經理的提名決定聘任或解聘財務負責人及

其報酬事項；（

16

）法律法規規定，出資人授權的其他職權。

3

、監事會

公司設監事會，

由

5

名監事組成，其中

3

名監事會成員由出資人

委派任命，

2

名成員由職工代表大會（或職工大會）選舉產生。監事

會設主席一名，由出資人

在

監事會成員中指定任命。

監事會行使下列

職權

：

（

1

）

檢查公司財務

；（

2

）

對董事、高級管理人員執行公司職務

的行

為進行監督，對違反法律、行政

法

規、公司章程的董事、高級管

理人

員提出罷免的建議

；（

3

）

當董事、高級管理人員的行為損害公司

的利益時，要求董事、高級管理人員予以糾正

；

（

4

）提議召開臨時董

事會會議；（

5

）依照《公司法》的有關規定，對董事、管理人員提起

訴訟；

（

6

）列席董事會會議，並對董事會決議事項提出質詢或者建議

（

7

）法律法規、出資人規定的其他職權。

4

、總

經理

公司設總經理一名，

由董事會聘用，

總經理對董事會負責，

行使

以

下列職權：

（

1

）

主持並向董事會報告公司生產經營管理工作，組織實施董

事會決議

；（

2

）

擬訂公司重大投

資、資本運營方案，提交董事會

審

議；

；

（

3

）

擬訂公司戰略發展規劃和年度經營計劃，提交董事會審議

；（

4

）

擬訂公司年度財務預算、決算、利潤分配及虧損彌補方案，提交董事

會審議；（

5

）擬訂公司內部管理機構設置和基本管理制度，提交董事

會審議；（

6

）制定公司具體管理制度；（

7

）擬訂公司薪酬、福利、獎

罰制度及人力資源發展規劃，提交董事會審議；（

8

）聘任或解聘除應

由出資人，董事會聘任或者解聘以外的負責管理的人員；（

9

）根據董

事會或董事長的委託，代表公司籤署合同等法律文件或者其他業務文

件；（

10

）總經理列席董事會會議；（

11

）

法律法規規定或者董事會授

予的

其

他職權。

（二）組織結構

公司組織結構圖如下：

圖8-1：發行人組織結構圖

五、發行人與子公司的投資關係及發行人子公司情況

（一）發行人與子公司的投資關係

截至

201

8

年

9

月

3

0

日

，發行人共有

6

家

全資

子公司。具體投資

關係見圖

8

-

2

。

圖

8

-

2

：發行人股權與投資結構圖

100%

100%

彌勒市國有資產監督管理局

彌

勒

市

投

資

開

發

有

限

公

司

彌

勒

市

墾

源

農

業

開

發

有

限

責

任

公

司

彌勒市農業投資開發有限責任公司

88.11%

中國農發重點建設基金有限公司

11.89%

彌

勒

市

林

業

投

資

開

發

有

限

責

任

公

司

彌

勒

市

恆

源

花

卉

有

限

責

任

公

司

100%

100%

彌

勒

市

水

利

投

資

開

發

有

限

責

任

公

司

100%

彌

勒

市

智

創

扶

貧

開

發

有

限

責

任

公

司

100%

（二）發行人子公司基本情況

截至

201

8

年

9

月

3

0

日

，

發行人主要子公司的基本情況見表

8

-

1

。

表

8

-

1

：發行人主要子公司基本情況

單位：萬元、

%

序

號

企業名稱

成立日期

註冊

資本

持股

比例

取得

方式

主營業務

1

彌勒市投資開

發有限公司

2006/9/14

1000

100

劃撥

債權投資；籌措資金、對符

合我縣產業政策的基礎性產

業進行投資開發；對政府委

託項目進行投資開發和管理

2

彌勒市墾源農

業開發有限責

任公司

2016/4/13

200

100

設立

蔬菜種植

農產品

的初加工、

冷藏、銷售；日用百貨、預

包裝食品的銷售；餐飲服務；

管理涉農建設資金

3

彌勒市水利投

資開發有限責

任公司

2017/3/21

30000

100

劃撥

水利工程投資、建設及管理；

水庫除險加固；城鎮防洪；

河道整治；自來水供應；中

小灌區建設及管理；汙水處

理；土地開發服務等

4

彌勒市林業投

資開發有限責

任公司

2017/6/12

30000

100

劃撥

林業基礎設施建設及林業產

業項目的投資、開發、建設；

森林資源開發、利用；林木、

林地收儲、交易；園林綠化

等

5

彌勒市恆源花

卉有限責任公

司

2018/7/04

2,000

100

設立

花卉、苗木、蔬菜、中草藥

的種植、銷售；倉儲服務；

農產品

加工、銷售;農業機

械、機電產品、農具、農膜、

化肥、塑料製品、包裝材料

的銷售;代銷不再分裝的農

作物種子;景區管理;餐飲服

務;園林綠化工程施工

6

彌勒市智創扶

貧開發有限責

任公司

2018/3/04

1000

100

設立

水果、蔬菜的種植、銷售;

家禽、家畜養殖、銷售;旅遊

諮詢服務;農村土地整理服

務;林木、苗木種植、銷售;

日用百貨、食品、飲料零售;

餐飲、停車服務

1

、

彌勒市投資開發有限公司

彌勒市投資開發有限公司

，系發行人的全資子公司

，成立

日期

2006

年

9

月

14

日，註冊資本

1,000.00

萬元，住所為雲南省紅河州彌

勒市西華路西側財政大樓。法定代表人為韓俊。經營範圍：（一）債

權投資；（二）籌措資金、對

符合我縣產業政策的基礎性產業

進

行投

資開發；（三）對政府委託項

目進行投資開發和管理（依法須經批准

的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。

截至

201

7

年

12

月

31

日

，

投資

公司

總資產

3

20,060.11

萬元，淨

資產

284,788.40

萬元。

201

7

年度

實現

主營業務收入

24,725.62

萬

元，

淨利潤

6,393.01

萬

元。

截至

2

018

年

9

月

3

0

日

（未經審計）

，投資公

司實現主營業務收入

1

9,388.21

萬元，淨利潤

2

,790.77

萬元。

2

、

彌勒市墾源農業開發有限責任公司

彌勒市墾源農業開發有限責任公司

，系發行人

的

全資子

公司

，

成

立日期

201

6

年

4

月

13

日，註冊資本

200.00

萬元

，住所為

雲南省紅

河哈尼族彝族自治州彌勒市彌陽鎮彌勒大道盛世佳園商業南區

H

-

13

號商鋪

，法定代表人

施紅慶

。經營範圍

：

水果、蔬菜種植、銷售；農

產品的初加工、冷藏、銷售；日用百貨、預包裝食品的銷售；餐飲服

務；停車服務；籌集、管理涉農建設資金（依法須經批准的項目，經

相關部門批准後方可開展經營活動）

。

截至

201

7

年

12

月

31

日，

墾源

公司總資產

4,

326.46

萬元，淨資

產

-

133.54

萬元。

201

7

年度實現

主營業務收入

0

萬元，淨利潤

-

229

.

30

萬

元

。

截至

2

018

年

9

月

3

0

日

（

未

經審

計）

，

墾源

公司實現主營業務

收入

0

萬元，淨利潤

-

173.49

萬元。

3

、彌勒市水利投資開發有限責任公司

彌勒市水利投資開發有限責任公司（以下簡稱「水投公司」），

系

發行人的

全資子

公司

，

成立日期

2017

年

3

月

21

日，註冊資本

30,0

00.00

萬元

，住所為

雲南省紅河哈尼族彝族自治州彌勒市彌陽鎮冉翁東路

87

號

，法定代表人

高錦元

。經營範圍

：

水利工程投資、建設及管理；

水利水電工程；水庫除險加固；城鎮防洪；河道整治；自來水供應；

中小灌區建設及管理；汙水處理；土地開發服務；林業資源開發與建

設

；森林管護（依法須經批准的項

目

，經相關部門批准後方可開展經

營

活動）

。

截至

201

7

年

12

月

31

日，

水投

公司總資產

46,886.65

萬元，淨資

產

6,749.75

萬元

，

實現

營業收入

6,246.25

萬元，淨利潤

1,756.53

萬元。

截至

2

018

年

9

月

3

0

日

（未經審計）

，水投公司實現主營業務收入

12,025.50

萬元，淨利潤

562.77

萬元。

4

、彌勒市林業投資開發有限責任公司

彌勒市林業投資開發有限責任公司（以下簡稱「林業公司」），

系

發行人的

全資子

公司

，

成立日期

2017

年

6

月

12

日，註冊資本

30,0

00.00

萬元

，住所為

雲南省紅河哈尼族彝族

自

治州彌勒市彌陽鎮冉翁西

路林

業大廈

1

樓

，法定代表人

王順才

。經營範圍

：林業基礎設施建設及林

業產業項目的投資、開發、建設；森林資源開發、利用；林木、林地

收儲、交易；森林文化傳承與發展；苗木培育；園林綠化（依法須經

批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）

。

林投公司為

2017

年

6

月

新成立公司，

截至

201

7

年

末

，

林投公司

總資產

1

27.85

萬元，淨資產

7

.73

萬元，營業收入

1

0.17

萬元

。

截至

2

018

年

9

月

3

0

日

（未經審計）

，林投公司實現主營業務收入

0

萬元，

淨利潤

-

25.76

萬元。

5

、

彌勒市恆源花卉有限責任公

司

彌勒市恆源花卉有限責任公司

（以下簡稱「

恆源花卉

公司」）

，

系

發行人的

全資子

公司

，

成立日期

201

8

年

7

月

4

日，註冊資本

1

,0

00.00

萬元

，住所為

雲南省紅河哈尼族彝族自治州彌勒市彌陽鎮冉翁路彌勒

農商行溫泉支行

4

樓

，法定代表人

周訓龍

。經營範圍

：

花卉、苗木、

蔬菜、中草藥的種植、銷售

(

僅限銷售本企業種植的中草藥

,

特殊中草

藥除外

);

倉儲服務

(

危化品除外

);

農產品

加工、銷售

;

農業機械、機電產

品、農具、農膜、化肥、塑料製品、包裝材料的銷售

;

代銷不再分裝

的農作物種子

;

景區管理

;

餐飲服務

;

園林綠

化工程施工

(

依法須經批准

的項

目

,

經相關部門批准後方可開展經營

活動

)

。

恆源花卉公司為

2018

年新設立公司，

截至

201

8

年

9

月

30

日（未

經審計）

，

恆源花卉公司總資產

1

,008.87

萬元，淨資產

1

,008.87

萬元，

營業收入

0

萬元

。

6

、

彌勒市智創扶貧開發有限責任公司

（以下簡稱「

智創扶貧

公

司」）

系發行人的

全資子

公司

，

成立日期

201

8

年

3

月

14

日，註冊資

本

2

,0

00.00

萬元

，住所為

雲南省紅河哈尼族彝族自治州彌勒市彌陽鎮

冉翁路

(

彌勒農商行溫泉路支行

4

樓

)

，法定代表人

施紅慶

。經營範圍

：

水果、蔬菜的種植、銷售

;

家禽、

家畜養殖、銷售

;

旅遊諮詢服務

;

農村

土地整理服務

;

林木、苗木種

植、銷售

;

日用百貨、食品、飲料零售

;

餐飲、停車服務

(

依法須經批准的項目

,

經相關部門批准後方可開展經

營活動

)

。

智創扶貧公司為

2018

年新設立公司，

截至

201

8

年

9

月

30

日（未

經審計）

，

智創扶貧公司總資產

4

65.10

萬元，營業收入

4

.6

萬元。

六

、

發行人董事、監事及高級管理人員情況

（一）發行人董事、監事及高級管理人員組成

截至募集說明書籤署日，發行人董監高人員基本情況如下：

表

8

-

3

：

發行人董監高

人員

基本情況

姓名

發行人任職

是否為公務

員兼職

公務員職務

領薪情況

施紅慶

董事長

是

原移民局局長

未在發行人處領薪

周訓龍

董事、總經理

是

原彌陽鎮副鎮長

未在發行人處領薪

蔣汶霖

董事

否

僅於發行人處領薪

林祖斌

副總經理

是

彌勒市住房和城鄉建

設局公務員

未在發行人處領薪

戚豔

財務總監

否

僅於發行人處領薪

焦永平

監事會主席

是

彌勒市財政局副局

長、彌勒市國有資產

監督管理局副局長

未在發行人處領薪

楊平

監事

是

監察局副局長

未在發行人處領薪

付芳

監事

是

彌勒市財政局國有資

產管理科科長

未在發行人處領薪

蔣樹良

職工監事

否

僅於發行人處領薪

師瑋績

職工監事

否

僅於發行人處領薪

除蔣汶霖、戚豔、蔣樹良和師瑋績外，發行人其他董事、監事、

高級管理人員均有公務員兼職情況。有兼職情況的董事、監事均經過

了地方政府的同意，均未於發行人處領取薪酬，亦沒有獲取股權和其

他額外利益，符合《公務員法》和《關於進一步規範黨政領導幹部在

企業兼職（任職）問題的意見》等的規定。

（二）董事人員簡歷

施紅慶，男，1972年出生，大學學歷，原彌勒市移民局局長，

現任彌勒市農業投資開發有限責任公司董事長、法定代表人。歷任彌

勒市東方農村二分場廠長，東方農場副廠長、黨委副書記、廠長，彌

勒市東風農村管理局黨委副書記、局長。

周訓龍，男，1974年出生，研究生學歷，原彌陽鎮副鎮長，現

任彌勒市農業投資開發有限責任公司董事、總經理。歷任普洱市科技

局工作，彌勒縣彌東鎮政府工作，彌勒市彌陽鎮政府工作，彌勒市彌

陽鎮黨委委員、副鎮長。

蔣汶霖，男，1988年出生，大學學歷，現任彌勒市農業投資開

發有限責任公司董事。歷任

中國銀行

個舊支行營業部綜合櫃員，中國

銀行個舊支行綜合管理部行政助理，

中國銀行

彌勒支行營業部大堂經

理，彌勒滬農商村鎮銀行客戶經理。

（三）監事人員簡歷

焦永平，男，1975年出生，漢族。現任彌勒市財政局副局長、

市國有資產監督管理局副局長、彌勒市農業投資開發有限責任公司監

事會主席。歷任彌勒縣衛瀘財政所所長；彌勒縣巡檢司財政所所長；

彌勒市江邊鄉人民政府副鄉長。

楊平，男，1981年出生，大學學歷，現任彌勒市農業投資開發

有限責任公司監事。歷任彌勒縣人民法院科員，彌勒市彌陽鎮人民政

府副鎮長。現任彌勒市監察局副局長、彌勒工業園區投資開發有限公

司監事。

付芳，女，1978年出生，現任彌勒市財政局國有資產管理科科

長、彌勒市農業投資開發有限責任公司監事。歷任彌勒市江邊鄉教管

會職工、彌勒市江邊鄉財務管理中心職員、彌勒市財政局國有資產管

理科科長。

蔣樹良，男，1962年出生，現任彌勒市農業投資開發有限責任

公司職工監事、財務部經理。歷任彌勒市東風農場運輸隊出納、財務

科會計；雲南高原葡萄種植公司財務科長；雲南高原葡萄產業開發公

司財務部經理。

師瑋績，女，1990年出生，本科學歷，現任彌勒市農業投資開

發有限責任公司職工監事。歷任彌勒市東風農場管理局員工。

（四）高級管理人員簡歷

周訓龍，現任總經理，簡歷詳見「（二）董事人員簡歷」。

林祖斌，男，大學學歷，1987年12月參加工作，彌勒市住房和

城鄉建設

局公務員，現任彌勒市農業投資開發有限責任公司副總經

理。歷任彌勒縣環衛路燈綠化管理站工作，環衛路燈綠化管理站站長，

市政公用公司總經理，投資開發公司總經理助理等。

戚豔，女，1971年出生，現任彌勒市農業投資開發有限責任公

司財務總監。歷任彌勒竹園糖廠出納、會計，雲南力量生物製品（集

團）有限公司財務副經理，普洱江城力量生物製品有限公司財務負責

人，雲南力量生物製品集團財務負責人等。

第九條 發行人業務情況

一、

發行人主營業務

情況

發行人作為彌勒市地方政府重點構建的農業投資、國有資產運營

管理、

城市基礎設施建設投資、運營和

管

理平臺，自成立以來業務範

圍不斷

豐富和擴大，

截至

目前，形成了以城市基礎設施建設

、環境治

理

、土地整理

和土地流轉業務為主，以房屋租賃和其他業務為輔的運

營體系。

201

5

年

、

201

6

年和

201

7

年度

，

發行人

分別實現營業收入

37,014.92

萬元

、

76,379.95

萬元

和

56,914.28

萬元

，

其中主營業務收入分別為

36,294.

19

萬元

、

74,401.23

萬元

和

55,047.76

萬元

。

發行人主營業務收

入

主要

來源

土地開發整理收入、

環境治理

、

項目建設

及土地流轉

收入

，

毛利率

約

16

%

左右，

報告

期內毛利率水平

穩定。

表

9

-

1

：

2

01

5

年度營業收入

、

成本和利潤情況

單位：萬元

、

%

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

土地開發整理

收入

33,321.23

27,767.70

5,553.53

16.67

環境治理

收入

-

-

項目建設收入

-

-

土地流轉收入

2,972.96

3,187.18

-

214.22

-

7.21

租金

616.98

296.15

320.83

52.00

果蔬等其他產

品收入

103.74

308.22

-

204.48

-

197.11

合計

37,014.92

3

1

,559.25

5

,455.67

14.74

表

9

-

2

：

2

01

6

年度營業收入

、

成本和利潤情況

單位：萬元

、

%

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

土地開發整理

收入

41,3

70

.

84

34,

4

75

.

70

6

,

89

5

.

14

16.

67

環境治理

收入

15,400.48

12,

985

.

32

2,

415

.

16

1

5.68

項目建設收入

15,288.07

12,7

40

.

06

2,5

48

.

01

16.

67

土地流轉收入

2,341.83

2,373.84

-

32.01

-

1.00

租金

1,850.95

888.46

962.49

52.00

果蔬等其他產

品收入

127.77

155.63

-

27.86

-

21.80

合計

76,379.95

63,619.01

12,760.9

3

16.71

表

9

-

3

：

2

01

7

年度營業收入

、

成

本

和利

潤情況

單位：萬元

、

%

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

土地開發整

理

9,131.29

7,609.41

1,521.88

16.67

環境治理

13,743.38

11,452.82

2,290.56

16.67

項目建設

27,318.09

22,765.07

4,553.01

16.67

土地流轉

4,855.00

5,014.28

-

159.28

-

3.28

租金

1,866.52

888.46

978.06

52.40

果蔬等其他

產品收入

-

-

-

合

計

5

6,914.28

4

7,804.90

9,109.38

16.0

1

2016

年度較

2015

年發行人主營業務收入增長較快，主要系發行

人及其子公司業務範圍中增加了工程建設和

環境治理

類業務收入。

2017

年度較

2016

年主營業務收入有所減少，主要是土地開發整理業

務減少導致，原因為發行人業務

結構調整

，將業務重心由土地開發整

理業務

逐步

調整至項目建設。

二

、

發行人主營業務經營模式

發行人經營範圍：農業基礎設施、城市基礎設施、旅遊基礎設施

的投資、開發、建設及管理;籌集涉農建設資金;土地開發服務;水利

設施建設及開發;

農產品

銷售;國有資產管理(金融、證券類資產除外);

涉農建設項目的諮詢服務;苗木銷售(依法須經批准的項目,經相關部

門批准後方可開展經營活動)。

發行人是彌勒市農業和城市基礎設施建設的投資主體之一。發行

人定位是按現代企業制度要求，對彌勒市規劃區域範圍內的基礎設

施、重大工程及城市公用資源進行建設、開發、經營，並對下屬企業

進行整合管理，確保國有資產保值增值。目前發行人及下屬企業主要

從事城市基礎設施建設、

環境治理

、土地整理

和土地流轉業務等，具

體介紹如下：

（一）城市基礎設施建設業務

發行人是彌勒市城市基礎設施建設的投資主體之一，此項業務，

主要由發行人及水投公司負責經營管理。

發行人與彌勒市人民政府或財政局籤訂了《委託建設合作協議

書》，對市政基礎設施項目採取「委託建設合作」模式開展建設，即由

發行人作為委託建設項目的投資主體，按照委託方要求進行建設，發

行人先行籌措項目建設資金，並負責項目的前期設計、施工建設、工

程竣工結算、竣工驗收、項目後期評估以及項目建設相關的其他工作

等。發行人根據工程實際開展情況，定期向委託方出具《項目結算單》，

委託方對移交成本、結算金額等事項確認後，按照建設成本加成20%

投資收益的比例向發行人支付代建總價款。發行人據此確認城市基礎

設施建設業務的成本和收入。

報告期內，發行人已投資建設的工程項目主要包括彌勒市市政供

水項目、垃圾處理項目、汙水處理項目、東風片區基礎工程建設項目、

高原特色農業基礎建設項目等。2017年發行人項目建設收入為

27,318.09萬元，佔公司主營業務收入比重為48%。

（二）

環境治理

業務

發行人受彌勒市人民政府的委託，對甸溪河（錦屏山至彌師路段）

進行

環境治理

，該業務由發行人子公司投資公司負責實施。

發行人子公司投資公司與彌勒市財政局籤訂《委託建設合作協議

書》，按照委託方要求進行建設，投資公司先行籌措項目建設資金，

並負責項目的實施，

環境治理

包括截汙、

水生態

修復、土方工程、生

態護岸工程、景觀工程、攔河建築物、沿河兩岸土地整理等。投資公

司根據工程實際開展情況，定期向委託方出具《項目結算單》，委託

方對移交成本、結算金額等事項確認後，按照建設成本加成20%投資

收益的比例向投資公司支付代建總價款。投資公司據此確認城市基礎

設施建設業務的成本和收入。2017年發行人

環境治理

業務收入為

13,743.38萬元，佔同期公司主營業務收入比重為24.15%。

（三）土地開發整理業務

依據彌勒市整體城市規劃方案，發行人與彌勒市政府籤署《委託

土地開發協議》，發行人受彌勒市人民政府的委託對彌勒市規劃範圍

內的建設用地進行土地開發整理。發行人此項業務主要由發行人及其

子公司投資公司負責經營管理。

目前發行人及其子公司接受彌勒市政府委託進行土地開發整理，

發行人及其子公司負責土地徵地、房屋拆遷及土地平整等相關工作，

所需資金自行籌措；對發行人及其子公司前期土地開發的費用，包括

但不限於補償和安置費用、土地平整、地塊周邊綠化費等，彌勒市政

府每年度對工程實施進度和成本核定後，按開發費用加成20%建設酬

勞的比例向發行人及其子公司支付土地開發整理款，發行人及其子公

司據此確認土地開發整理業務的成本和收入。

報告期內，發行人及其子公司承建的土地整理項目主要包括彌勒

市新農村建設項目土地整理、東風片區基礎工程建設項目土地整理項

目、高原特色農業項目土地整理等。發行人2015年至2017年土地整理

收入分別為33,321.23萬元、41,370.84萬元和9,131.29萬元，佔公司主

營業務收入比重分別為71.78%、90.02%和16.59%。發行人及其子公

司2015年度和2016年度土地整理業務收入逐年增加，主要是承建項目

增多，收到的回購款項增加所致；土地整理業務佔公司主營業務收入

比重在2017年度下降，主要是該板塊業務2017年業務量減少，另外公

司業務多元化，其他業務收入增加所致。

（四）土地流轉業務

發行人是彌勒市農業土地流轉業務的唯一實施主體。發行人根據

國家相關法律法規的規定，與村委會為代表的轉讓方籤訂《農村土地

委託流轉合同》，在農村集體土地承包期限內確定土地流轉繼存期限，

流轉土地用途僅用於現代農業開發等事項，並根據流轉土地種類確定

流轉價格，對應租金實行三年一付。同時，發行人與農村流轉土地的

承租方籤訂《農村土地流轉協議書》，約定土地流轉範圍、流轉方式

與用途，根據流轉土地確定承租價格，對應租金實行三年一付。發行

人收到承租方支付的土地流轉款時，分三年確認收入；發行人向土地

提供方支付租金時，分三年確認成本。

報告期內，發行人土地流轉業務開展範圍主要集中在彌勒市新哨

鎮，包含新哨鎮山興村小組、西梭白村小組、誇竹村小組、帕布革村

小組、宿丫村小組轄區內共計29,000餘畝農村集體土地。發行人2015

年至2017年土地流轉業務收入分別為2,972.96萬元、2,341.83萬元和

4,855.00萬元佔公司主營業務收入比重分別為28.22%、8.03%和

8.53%。

（五）發行人存貨中代建的工程項目、土地開發整理項目的主要

情況

截至2017年末，發行人存貨中代建的工程項目、土地開發整理項

目等，具體情況如下：

表9-4：截至2017年末發行人主要項目運營情況

單位：萬元

項目名稱

總投資

已投資

已確認收

入

已回款金額

東風片區整體城鎮化基礎工程

建設項目

135,116.08

88,406.97

94,261.04

80,476.66

甸溪河

環境治理

項目（錦屏山

至彌師路段）

45,000.00

41,896.25

38,275.15

15,181.87

新農村建設項目土地整理

12,660.00

12,656.01

15,187.21

15,187.21

汙水處理建設項目

54,198.15

4,241.71

5,090.05

-

垃圾處理建設項目

25,098.72

1,882.41

2,258.89

-

供水建設項目

13,498.99

1,513.44

1,816.13

-

東風片區高效節水灌溉項目

6,910.28

1,162.00

1394.4

1,394.40

城市面山和通道綠化項目

75,426.63

3,955.21

4746.252

4,746.25

朋普片區高效節水灌溉項目

3,712.35

88.00

105.6

105.60

黑果壩高原特色示範園區項目

5,097.18

5,583.89

0

-

合計

376,718.38

161,385.89

163,134.73

117,091.99

三

、

發行人的發展規劃

發行人長期從事農業基礎設施行業的投資、城市基礎設施的投

資、開發、建設及管理，土地開發整理等，積累了豐富的管理經驗。

作為彌勒市重要的城市基礎設施建設平臺之一，發行人承擔著運營彌

勒市國有資產、促進區域產業升級和

結構調整

、推動城市基礎設施建

設的重任，具有天然的區域內壟斷優勢地位，市場相對穩定，需求彈

性小。未來隨著彌勒市城市總體規劃的進一步實施，發行人在基礎設

施建設方面的優勢也愈加明顯，業務發展存在較大的增長空間。發行

人將按照政府主導、市場化運作、企業化經營的原則，立足

農業

相關

產業投資和

城市基礎設施建設與經營，充分整合各類城市資源和國有

資產，不斷擴大企業規模，增強盈利能力

；

改革創新，優化公司資本

結構，創新公司運營模式，

爭取政府

注入優質資產

支持

，拓展經營範

圍，切實增強企業造血功能，

進一步提昇平臺投融資

和

現金流獲取

能

力，

進一步把公司

做

大做強。

（一）

做實

城市基礎設施建設、工程建設與運營

項目

在城市基礎設施與工程建設方面，發行人將發揮金融資源、人力

資源、國有資本等方面的優勢，藉助經濟新常態下的產業基金、

PPP

等投融資模式，調動社會資源，不斷推動全市城建事業發展，努力實

現城市基礎設施整體資產的滾動發展和良性循環。在城市基礎設施與

工程運營方面，引入競爭機制，降低經營成本，不斷提升盈利水平。

（二）

做大做強融資平臺，提升公司再融資能力

作為

彌勒市

政府

實際

控股的企業

，

發行人

緊緊圍繞市政府

制定的

工作規劃

工作，結合城市基

礎設施及重點工程項目建設實際

，

積極爭

取政府資源和金融機構資源支持。發行人

除與農發行

等

政策性銀行合

作外，積極對接其他商業銀行、

證券公司

、信託公司、租賃公司、融

資擔保公司，

在符合政策要求下

創新融資方式，不斷拓寬融資渠道。

公司將致力於市場化運作方式，整合市內

優勢資源

，改善公司現有資

本組成結構，壯大公司實有資本，切實增強融資

能力

及償債能力。

（三）

整合資源、盤活國有資產，增加經營性收益。

發行人將推動市政府把包括水利，林業、水電等在內的

具備良好

現金流、良好

盈利性的資源注入發行人或下屬子公司，爭取

進一步

增

強

自身

實力。

全面促進公司形成多元化發展格

局

，真正成為服務政府、

自主經營、

自負盈虧具備一定實力的

國有

企業。

四、發行人所在行業現狀和前景

發行人主營業務包括城市基礎設施建設業務、

環境治理

業務

、土

地開發整理業務

和土地流轉業務，經營涉及的相關行業狀況和前景如

下：

（

一

）

城市基礎設施建設業務

1、我國城市基礎設施建設行業現狀與前景

城市基礎設施是供水、供氣、供熱、市政設施、公共運輸、城市

綠化和環境衛生等城市公用事業的物質載體，是城市建設發展實現現

代化的必要保障。由於該行業具有社會性、公益性的特點，其資金投

入量大，建設周期長，投資回報慢，而且其產品服務的價格受到國家

政策調控影響，故投資回報率較低、投資缺口大，缺乏穩定和規範的

建設資金來源，經營機制轉換尚未全面展開等原因，當期我國城市基

礎設施仍存在著供應能力不足、服務質量不高、行業效率低下等問題，

城市各項基礎設施建設供需矛盾較為突出，具體表現為：大城市交通

擁擠、居民居住條件差、環境和噪聲汙染嚴重、水資源短缺等；中小

城市自來水、天然氣普及率和硬化道路比重低，汙水、廢物處理設施

缺乏等。

未來一段時期，我國基礎設施建設投資仍將保持持續增長態勢。

根據《全國城鎮體系規劃（2005-2020）》，到2020年，全國總人口

將達14.5億，城鎮人口達8.1-8.4億，城鎮化水平達56%-58%。根據

《國務院關於加強城市基礎設施建設的意見》，明確了基礎設施建設

重點為加強城市道路交通基礎設施建設、加大城市管網建設和改造力

度、加快汙水和垃圾處理設施建設、加強生態園林建設。2014年3

月，中共中央、國務院印發了《國家新型城鎮化（2014-2020）》，

提出促進約1億農業轉移人口落戶城鎮，改造約1億人居住的城鎮棚

戶區和城中村，引導約1億人在中西部就近城鎮化，同時也將推進交

通、水利、能源、市政等基礎設施建設。根據《中華人民共和國國民

經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》規劃，構建布局合理、設施

配套、功能完備、安全高效的現代城市基礎設施體系，加強城市供水

設施、市政管網、城市道路、停車場和交通安全等基礎設施改造與建

設。

然而由於城市基礎設施投資數額大，缺乏穩定的投資資金來源，

引發建設供應能力受限。未來我國城市基礎設施建設行業的發展主要

以建設資源節約型、環境友好型、社會和諧型城市為目標，以提高城

市綜合承載能力和城市綜合管理水平為重點，基礎設施建設行業發展

空間仍然很大。

2、彌勒市城市基礎設施建設行業現狀與前景

根據《2017年彌勒市人民政府工作報告》，彌勒市2017年全年

地區生產總值完成287.65億元，增長7%；規模以上固定資產投資完

成338億元，增長21.1%；社會消費品零售總額完成44.85億元，增

長12.3%；主要指標完成情況位居全州前列。城市空間不斷拓展，市

政基礎設施不斷完善，累計投資53.1億元，新增建成區面積3.56平

方公裡，常住人口城鎮化率達54%。根據《彌勒市城鄉總體規劃

（2015-2030）》，未來五年彌勒市要按照「一主兩軸三組團」的城鎮

空間布局，完善新型城鄉體制，形成一體化發展格局，推動城市多元

跨越，城市空間布局由「湖泉時代」跨入「甸溪河時代」、「太平湖

時代」；到2021年，全市城鎮人口達44萬人以上，常住人口城鎮化

率達70%以上，城鎮化水平明顯提高；逐步完善城市道路、公廁、市

場、停車場和城市直飲水等公用基礎設施，加快海綿城市和地下綜合

管廊建設，提高城市綜合承載力和城市經營管理水平。

彌勒市高速發展的經濟和不斷壯大的財政實力將對彌勒市的城

市基礎設施建設發展提供強有力的支持。依託彌勒市不斷增強的經濟

實力和對城市基礎設施建設需求的持續增加，彌勒市城市基礎設施建

設行業將取得快速的發展，行業前景較好。

（

二

）環境

治理業務

1、我國

環境治理

行業現狀與前景

環境問題是人類發展中面臨的共同挑戰，特別是在工業化、城鎮

化的現代化過程之中，這個問題變得更加突出。我國經濟經過多年高

速發展之後，面臨的

環境治理

問題突出。根據《2017年中國環境狀

況公報》，2017年，全國338個地級及以上城市中，239個城市環境

空氣品質超標，佔70.71%；，463 個監測降水的城市（區、縣）中，

酸雨頻率平均為10.8%，酸雨類型總體仍為硫酸型，酸雨汙染主要分

布在長江以南—雲貴高原以東地區。 全國地表水1940個評價、考核、

排名斷面（點位）中，Ⅰ～Ⅲ類水質斷面（點位）1317個，佔67.9%；

Ⅳ、Ⅴ類462個，佔23.8%；劣Ⅴ類 161個，佔8.3%

面對嚴峻的環境問題，國家出臺多項措施解決環境汙染問題。一

是深入實施《大氣汙染防治行動計劃》，推動能源結構優化調整，制

定重點行業揮發性有機物削減行動計劃，圍繞石油化工等 11個重點

行業實施清潔生產技術改造等。二是健全環境預防體系。紮實推進供

給側結構性改革，積極構建綠色製造體系，加快淘汰落後產能，化解

鋼鐵過剩產能超過6500萬噸、煤炭產能超過2.9億噸。三是是深化

生態環保領域改革。開展16個省（區）中央環境保護督察工作，有

力落實地方黨委和政府以及有關部門環境保護責任。四是加大生態保

護和農村

環境治理

力度。國務院批准新建18個、調整5個國家級自

然保護區，中央財政安排資金60億元，推動農村環境綜合整治。五

是強化各項保障措施。國務院印發《「十三五」生態環境保護規劃》。

中央財政分別安排大氣、水、土壤汙染防治專項資金112億元、140

億元、91億元。發揮政府與社會資本合作（PPP）示範項目引領作用，

生態環境保護領域入庫項目630多個、總投資額6500多億元等。

根據《國務院關於印發水汙染防治行動計劃的通知》（國發〔2015〕

17號）文件精神，到2020年，要實現全國水環境質量得到階段性改

善，汙染嚴重水體較大幅度減少，飲用水安全保障水平持續提升，地

下水超採得到嚴格控制，地下水汙染加劇趨勢得到初步遏制，近岸海

域環境質量穩中趨好，京津冀、長三角、珠三角等區域

水生態

環境狀

況有所好轉。總體來看，要實現上述目標，

環境治理

的投入將逐年加

大，我國

環境治理

行業面臨較大的發展機遇。

2、彌勒市

環境治理

行業現狀與前景

彌勒市地處紅河州多雨地帶，年降水量集中。近年來，彌勒市大

力發展第二、第三產業，帶動經濟發展，城鎮化水平不斷提升，但隨

之而來的環境汙染問題日益突出。工業汙水、垃圾排放對區域環境影

響日益顯著，城市及鄉村人、畜、禽糞便流失對外界環境造成的汙染

逐漸加重，居民飲用水安全問題受到日益重視。作為彌勒市「母親河」

的甸溪河汙染問題突出，主要體現在：河道整治投入不足，未能形成

有效、完善的防洪體系；沿河兩岸堤頂寬度普遍偏窄，大部分河段左、

右岸都無法通車，遠遠達不到組織防汛搶險的交通要求；河岸抗衝性

差，局部地段垮塌嚴重等。甸溪河流域每年洪災都要給河道兩岸的群

眾造成不同成度的災害，給彌勒市社會經濟造成嚴重的危害，對甸溪

河的治理迫在眉睫。

近年來，彌勒市以創建國家衛生城市為契機，大力開展

環境治理

工作。一是抓好農村面源汙染治理和農村環境綜合整治，實施城鄉違

法違規建築整治、清潔城市行動、清潔鄉村行動等多個專項行動，全

面建立鄉村保潔制度、配齊保潔員，全面實施「一水兩汙」項目，城

市供水覆蓋率、城市生活垃圾無害化處理率、集鎮生活垃圾處理設施

覆蓋率均達100%。二是深入開展礦產資源管理和礦山綜合整治，實

施重大生態修復工程，整頓關閉高速通道面山非煤礦山19座，治理

石漠化、巖溶56.4平方公裡。三是大力推進節能減排和汙染防治，

城區空氣品質優良天數達328天。四是全面推行河長制，甸溪河綜合

治理（一期）初顯成效。五是國家森林城市創建穩步推進，新增城區

水域面積350畝、綠化面積1265畝，啟動拖白山森林公園項目，完

成城市面山和通道綠化、精準扶貧人工造林及其他營造林7.69萬畝，

實施農村環境連片整治項目7個，創建生態鄉鎮7個，森林覆蓋率持

續提高。

根據《彌勒市2016年和2017年度政府工作報告》，未來五年，

彌勒市將堅持協調發展，營造優美宜居環境。一是全面優化提升自然

生態功能，提升生態全域化水平，開工建設拖白山森林公園，鼓勵有

條件的鄉鎮建設生態溼地公園或森林公園。二是加快甸溪河城區段綜

合治理工程建設，提升彌勒母親河風採，拓展城市發展空間。三是深

入開展城鄉人居環境提升行動計劃，創新城市經營、管理治理機制，

組建城鄉綜合管理隊伍，全面啟動城區、鄉鎮駐地、高速公路、國省

幹道、鐵路沿線可視範圍及旅遊景區景點周邊區域村莊違法違規建築

治理和村莊提升改造工作，提升環境質量。四是加快推進「一水兩汙」

項目建設，全面完成城區垃圾分類分篩處理系統建設，確保「紅河特

色·彌勒特點」的城市發展道路初見成效等。綜上，彌勒市的環境治

理和防護工作任重道遠，面臨較大的發展前景。

（三）土地開發整理業務

1

、我國土地整理行業

現狀及發展前景

城市土地整

理

是指在既定的

城市空間範圍內，按照城市發展規劃

和土地利用總體規劃的要求，調整城市土地利用結構，改善城市用地

環境，提高城市土地的利用率和經濟產出率，提高城市的現代化水平，

以實現經濟、社會、生態的可持續發展。一般由政府或其授權委託的

企業，按照土地利用總體規劃、城市規劃、土地開發整理專項規劃確

定的目標和用途，對一定區域範圍內的城市國有土地、鄉村集體土地

進行統一的徵地、拆遷、安置、補償，並進行適當的市政配套設施建

設，使該區域範圍內的土地達到「三通一平」、「五通一平」或「七通

一平」的建設

條件（熟地），再對熟地進行有

償

出讓或轉讓的過程。

土地是社會經濟發展的基礎和保障，其獲取與利用條件是確定投

資方向和規模的一個重要因素。為加強宏觀調控、實現經濟增長方式

轉變，國家賦予了國土管理部門參與宏觀調控的新職能，將土地作為

與金融手段相對應的重要「閘門」來抑制投資過快增長，調控國民經

濟運行。因此，土地整理是具有高度壟斷性的行業，國家政策對該行

業的發展起主導作用，政府可以通過調節土地供應總量、安排不同的

土地用途來抑制或鼓勵市場需求，有效引導投資方向和水平，實現調

控經濟運行的目的。隨著我國城鎮化進程的不斷加

快以及城市建設的

迅速發展，產

生

了巨大的土地需求，而緊缺的土地

資源也給城市住房

供應、基礎設施配置等方面帶來巨大的壓力。根據國土資源部公布的

《

2016

年國土資源

公報

》，

2016

年，全國國有建設用地供應總量

52

萬

公頃，比上年下降

2.9%

。其中，工礦倉儲用地

12

萬公頃，下降

3.2%

；

房地產

用地

11

萬公頃，下降

10.3%

；基礎設施等用地

29

萬公頃，增

長

0.2%

。

2016

年末我國城市化率達

57.35%

，這標誌著我國已經進

入了一個城市化的加速發展的時期。隨之而來的將是城市用地規模和

增速更為迅猛。同時，隨著國家逐步放開

對

房地產

行業的調控，房地

產行

業

有望迎來一段新的快速發展期，可

以預見未來幾年土地整理開

發將處於合理的、適度高位的發展階段。

2

、彌勒市土地整理行業現狀及發展前景

近年來，彌勒市實施融入滇中城市經濟圈、滇南中心城市群，努

力將彌勒建成雲南連接東南亞發展通道上的重要節點城市。根據

《

2

017

年度

彌勒市政府工作報告》，到

2021年，彌勒市城鎮人口達44

萬人以上，常住人口城鎮化率達70%以上，而目前彌勒市常住人口城

鎮化率為54%，城市化水平不高，城鎮人口比重小，農村人口較多，

經濟發展相對滯後，城鄉差距較大。未來，隨著彌勒

市經濟社會的快

速發展和城市化

水

平的提高，持續增長的城市建設需

求將為土地整治

行業的發展帶來良好的發展前景。總體來看，未來彌勒市土地整理開

發行業具有較好的可持續性。

（四）土地流轉業務

1、我國土地流轉行業現狀與前景

我國目前在實踐中探索的農村土地流轉模式主要有以土地承包

經營權合作經營為特徵的土地合作經營土地流轉模式、宅基地換房、

土地承包經營權換社保模式和城鎮建設用地增減掛鈎流轉模式三種。

本文集中研究宅基地換房、土地承包經營權換社保模式和城鎮建設用

地增減掛鈎流轉模式。

2004

年，國務院頒布《關於深化改革嚴格土

地管理的決定》，其

中關於

「

農

民

集體所有建設用地

使用權

可以依法流轉

」

的規定，強調

「

在符合規劃的前提下，村莊、集鎮、建制鎮中的農民集體所有建設

用地使用權可以依法流轉

」。

2014

年，中共中央辦公廳、國務院辦公

廳印發了《關於引導農村土地經營權有序流轉發展農業適度規模經營

的意見》，並發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹執行。

《意見》要求大力發展土地流轉和適度規模經營，五年內完成承包經

營權確權。土地流轉作為土地開發利用的新形式，適應現代農業規模

化發展要求，呈逐年遞增趨勢，並且發展形勢多樣化。

農村土地承包製度改革

深入推進，實現了土地所有權、

承

包權和

經營權的「三權分置」，開

展土地承包經營權確權登記頒證試點，這

是農村改革的又一重大制度創新。按照依法自願有償原則，鼓勵農民

以轉包、出租、互換、入股、轉讓等方式流轉承包地，推動適度規模

經營。據農業部統計，截至

2016

年

6

月底，全國農村承包地流轉面

積達到了

4.6

億畝，比

2012

年增加了

1.9

億畝。土地流轉推動了農業

規模化經營快速發展。目前，糧食、油料、棉花等大宗產品的生產主

體依然是以小規模農戶為主，而蔬菜、花卉、瓜果種植、畜禽水產養

殖和特色種養等產品的生產則逐漸向規模化、專業化

農戶聚集，生產

規模化程度提高

。

2、彌勒市土地流轉行業現狀與前景

農村土地承包經營權流轉是優化土地資源、提高土地利用率、改

善農村經濟發展狀況的重要途徑，為統籌城鄉發展發揮了調控作用。

隨著農業產業結構的優化調整，高原特色農業建設的不斷推進，彌勒

市在堅持依法、自願、有償的原則上，積極探索土地流轉途徑，引導

農民開展農村土地承包經營權流轉工作，全市土地流轉穩步推進。

（

1

）農業產業結構優化升級

以高原特色農業示範區建設為契機，積極推進農村土地承包經營

權流轉工作，集中土地發展適度經營規模，增強了農業生產的組織化

程度，

加快了農業產業

結構調整

步伐，

推

進了高原特色農業轉型升級。

目前

，彌勒市高原特色農業示範區內發展特色蔬菜

22.01

萬畝、特色

水果

15.42

萬畝、特色中藥材

3.82

萬畝、景觀苗木基地

6

個

1.24

萬

畝，流轉土地面積

7.16

萬畝，新型經營主體發展至

323

戶。

（

2

）農業規模效益顯著提升

彌勒市積極探索多樣化農村土地承包經營權流轉模式，合理優化

配置土地資源，土地規模種植實現集約化、集中化，有效解決農村「人

散」、「地散」問題，土地利用率和產出率顯著提高，「永紅模式」「牛

背模式」等土地流轉模式已成為彌勒土地流轉工作的成功

典範。例如，

彌陽鎮永紅村通過

走

「土地出回租」的流轉經營管理模

式，將農戶分

散的土地租回村集體，村集體對土地進行統一規劃、整理連片後，建

成現代設施農業基地，農戶以一定租金進行回租，同時，成立農業生

產合作社，整合技術、人才、產品等資源，聘請農業技術人員指導農

戶發展特色產業，引進省內外實力雄厚的企業公司進行收購，以「抱

團作戰」闖市場的方式有效解決了銷售、市場風險等難題。

（3）農業產業化提質增效

以推進農業產業化為重點，緊抓基地、龍頭、市場三要素，積極

推進土地流轉，培育和發展農民專業合作社等新型農業經營主體，例

如，彌勒市玫瑰灣玫瑰產業發展有限公司、雲南高原葡萄酒有限公司、

彌勒市四園農林發展有限公司、雲南駿源農業發展有限公司等都是依

託土地承包經營權流轉建立起來的農業產業化經營主體。目前，全市

註冊或建設農業生產、加工基地的涉農企業共190餘家，其中，統計

在冊農業產業化龍頭企業21家（國家級1家、省級4家、州級12家），

21家龍頭企業實現銷售收入110,560.00萬元，上繳稅金5,367.00萬

元，帶動農戶5.6萬戶，促農增收63,665.00萬元。

（

五

）

發行人所處行業的地位和競爭優勢

1

、

發行人所處行業的地位

發行人是彌勒市人民政府實際控制的具有獨立法人資格的國有

企業，也是彌勒市土體整理和城市基礎設施建設的重要主體，同時是

彌勒市土地流轉業務的唯一經營主體。除發行人外，彌勒市其他重要

的平臺公司情況如下：

彌勒市城市建設投資開發有限責任公司成立於2013年10月，註冊

資本為200,050.00萬元。由中國農業重點建設基金有限公司、彌勒市

國有資產監督管理局和紅河浦發旅遊投資基金（有限合夥）出資設立。

公司經營範圍：城市基礎設施建設及旅遊基礎設施投資、開發、建設、

經營；籌集、管理、營運建設資金；土地開發服務；

房地產

開發；旅

遊產品（限工藝品）設計、研發、銷售；廣告設計、製作、發布；建

設項目的投資策劃、諮詢、管理；餐飲服務（限分支機構經營）；歌

舞表演（限分支機構經營）；文化產品展覽服務；遊覽景區管理服務；

農副土特產品銷售；景區室外娛樂服務（限分支機構經營）；室外休

閒運動服務（限分支機構經營）；住宿服務（限分支機構經營）（依

法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。截至2017

年末，彌勒城投公司資產總計、淨資產、營業總收入和淨利潤分別為

525,493.66萬元、221,966.29萬元、2,208.20萬元和2,171.87萬元。

彌勒工業園區投資開發有限公司成立於2013年5月，註冊資本為

5,000萬元，彌勒市國有資產監督管理局為其唯一股東。公司經營範

圍：項目投資及對所投資的項目進行管理；園區土地的前期開發和取

得土地使用權的開發；投資信息諮詢（金融、證券、期貨除外）、商

務信息諮詢、勞務信息諮詢；五金交電、建材（木材除外）銷售；市

政設施建設管理；房屋租賃；物業管理；倉儲服務；普通貨物運輸；

園林綠化工程設計、施工；綠化苗木養護服務；汙水處理；廣告製作、

代理、發布；園區內基礎設施建設、管理及工業用水供應；

房地產

開

發（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）截

至2017年末，彌勒工投公司資產總計、淨資產、營業總收入和淨利潤

分別為752,625.43萬元、660,566.68萬元、75,027.87萬元和13,223.87

萬元。

與彌勒工投、彌勒城投等彌勒市其他兩家平臺公司相比，發行人

業務種類更為豐富，經營區域更為廣泛。自成立以來，在彌勒市人民

政府的大力支持下，發行人業務範圍不斷豐富和擴大，經營規模和實

力不斷壯大，發行人負責彌勒市內重大的市政基礎設施、土地整理、

土地流轉等項目的建設，隨著彌勒市經濟的不斷發展，城鎮化進程的

不斷推進，發行人具備良好的發展機遇和較大的發展空間。

截至募集說明書籤署日，彌勒市內平臺公司不存在已拿批文尚未

發行債券的情況，且均無已發行的企業債券。發行人亦不存在擔任其

他債券品種的差額補償人等情況。

2

、

發行人的競爭優勢

（1）顯著的區域優勢

彌勒市彌勒地處滇東南，是紅河州的北大門，人口和國土面積位

居紅河州首位。彌勒市北距省城昆明132公裡，南距州府蒙自129公裡，

是「滇中城市經濟圈」、「滇南城市經濟圈」及昆河經濟帶上的重要

節點城市。隨著石蒙高速公路和雲桂鐵路的建成通車，彌勒將成為雲

南省跨河口通邊、經「兩廣」達海最便捷的大通道。近年來，彌勒相

繼榮膺「國家園林縣城」、「中國最佳休閒旅遊縣」、「全國最具投

資潛力中小城市百強縣」、「雲南省工業十強縣」等桂冠，連續十屆

入選西部百強縣（市）。2017年全年，彌勒市實現生產總值287.65億

元，一般公共財政預算收入17.22億元，經濟總量位居紅河州首位，

財政總收入位居紅河州第二位。

隨著彌勒市的不斷發展，招商引資力度不斷加大，發行人將繼續

依託區域經濟發展的地緣優勢，繼續保持其在彌勒市的基礎設施建設

等領域的優勢地位，並獲得較大的業務增長空間。

（2）地方政府的有力政策支持

發行人作為彌勒市主要的基礎設施建設投融資主體，在當地基礎

設施建設領域具有重要的地位和作用，這一特殊性使發行人在成立和

發展過程中始終得到政府的大力政策支持。彌勒市政府不僅將貨幣、

土地使用權等優質資產注入發行人，而且授予發行人對主要基礎設施

項目的建設投資權限，增強發行人的經營能力，為提升市場競爭力及

可持續發展能力打下了堅實的基礎。伴隨著彌勒市城市發展戰略的逐

步實施和地方財政實力的不斷壯大，彌勒市政府也將在政策優惠、項

目資源等方面繼續加大對發行人的支持力度，為其穩定發展提供了重

要保障。

（

3

）

豐富的城市基礎設施

建設項目經驗

發行人業務優勢

明

顯，專業能力較強

，承擔了大量重點基礎設施

工程項目的投融資、建設任務，積累了豐富的經驗，擁有一批從業經

驗豐富、綜合素質較高的經營管理團隊和專業技術人才，形成了一套

有效降低投資成本、保證項目質量的高效項目經營管理程序。

（4）良好的銀企合作優勢

發行人作為彌勒市主要的國有資產經營主體和城市建設主體，有

著良好的信用水平。發行人與農業發展銀行、曲靖市城商行、地方農

村信用合作社等金融機構均建立了良好的業務合作關係，發行人從成

立至今，均能按時還本付息，無違約記錄，積攢了良好的信譽，擁有

良好的融資能力，將為發行人的持續健康發展提供資金保障。

五、發行人地域經濟情況

（一）彌勒市概況

彌勒市是雲南省紅河哈尼族彝族自治州下轄縣級市，位於雲南省

東南部、紅河州北部。是紅河州「北大門」，南抵國家級開放口岸河

口316公裡，市內交通四通八達，昆河公路縱貫腹地93公裡，滇越鐵

路沿西境跨越78公裡，有G80廣昆高速公路經過。彌勒行政區域國土

面積4004平方公裡，下設10鎮2鄉和1個農場管理局，常住總人口55.27

萬人，居住著漢、彝、苗、回、壯等21種民族，少數民族佔全市總人

口的44%，人口和國土面積位居紅河州首位。彌勒北距省城昆明132

公裡，南距州府蒙自129公裡，是「滇中城市經濟圈」、「滇南城市

經濟圈」及昆河經濟帶上的重要節點城市。隨著石蒙高速公路和雲桂

鐵路的建成通車，彌勒將成為雲南省跨河口通邊、經「兩廣」達海最

便捷的大通道。近年來，彌勒相繼榮膺「國家園林縣城」、「中國最

佳休閒旅遊縣」、「全國最具投資潛力中小城市百強縣」、「雲南省

工業十強縣」等桂冠，連續十屆入選西部百強縣（市）。

（二）彌勒市經濟發展概況

表9-5: 201

5

-

201

7

年度彌勒市主要經濟指標情況

單位：億元

項目

2017年

2016年

2015年

金額

增長率

金額

增長率

金額

增長率

地區生產總值

287.6

7.0%

273.5

5.0%

275.7

9.5%

第一產業增加值

29.5

6.1%

28.3

5.5%

27

6.3%

第二產業增加值

179.9

6.4%

172.9

3.0%

184.6

8.2%

第三產業增加值

78.2

8.7%

72.3

10.2%

64.1

14.2%

工業總產值

283.45

-2.2%

287.36

0.1%

286.37

11.6%

固定資產投資

338

21.1%

279

30.2%

214.32

37.1%

社會消費品零售總額

44.85

12.3%

39.95

12.3%

35.59

12.0%

存款餘額

233.01

4.4%

223.24

20.6%

185.13

8.1%

貸款餘額

160.9

6.8%

150.62

22.3%

123.13

12.8%

人均GDP（元）

51,220

48,958

49,680

人均GDP/全國人均GDP

85.85%

90.70%

100.67%

數據資料來源：彌勒市2015-2017年國民經濟和社會發展統計公報

近年彌勒市經濟保持增長，受第二、三產業發展速度放緩影響，

2016年彌勒市經濟發展速度放緩，GDP增速同比下降4.5個百分點；

得益於對當地經濟增長貢獻較大的第二產業發展提速，2017年彌勒市

實現地區生產總值287.6億元，同比增長7.0%。從三次產業結構來看，

近年彌勒市第二產業佔據主導地位，2017年實現增加值179.9億元，

同比增長6.4%；第三產業2017年實現增加值78.2億元，近年雖保持較

快增長，但增速持續放緩。彌勒市三次產業結構由2015年的

9.8:67.0:23.2調整為2017年的10.3:62.6:27.1，產業結構雖有所優化，但

經濟發展對第二產業仍較為依賴。近年彌勒市人均GDP存在一定波

動，2017年為5.12萬元，佔當年全國人均GDP的85.85%。

總體來看，彌勒市全市經濟增速下降，但運行總體平穩，穩中趨

好，三產結構更加合理。隨著「滇中城市經濟圈」、「滇南城市經濟

圈」及昆河經濟帶等的深入發展以及各項政策紅利的持續釋放，全市

的經濟仍有望繼續保持良好的發展態勢。

（三）彌勒市財政收入情況

彌勒市2015年至2017年度財政收支情況表如下：

表9-6: 2015-2017年彌勒市財政收支情況

單位：萬元

項目

2017年

2016年

2015年

地方綜合財力（一+二+三）

419,998

453,851

418,562

（一）公共財政收入

172,183

162,212

150,115

其中：稅收收入

87,694

82,281

88,415

非稅收入

84,489

79,931

61,700

（二）上級補助收入

202,138

220,892

197,551

其中：返還性收入

12,055

7,166

4,467

一般轉移支付收入

88,792

104,067

102,522

專項轉移支付收入

101,291

109,659

90,562

（三）政府性基金收入

45,677

70,747

70,896

其中：國有土地使用權出讓收入

44,651

67,667

69,685

財政支出（一+二）

408,616

466,770

413,918

（一）公共財政支出

392,146

396,015

357,558

（二）政府性基金支出

16,470

70,755

56,360

公共財政收入/公共財政支出

43.91%

40.96%

41.98%

數據來源：彌勒市財政局。

近年彌勒市地方綜合財力受上級補助收入波動、政府性基金收入

下滑影響存在一定波動，2017年彌勒市地方綜合財力為42.00億元，

同比下降7.46%；實現公共財政收入17.22億元，同比增長6.15%，其

中稅收收入8.77億元， 佔公共財政收入比重為50.93%，實現政府性

基金收入4.57億元，同比減少35.44%，同期彌勒市公共財政支出40.86

億元，同比減少12.46%，財政自給率為43.91%。財政自給能力一般。

第十條 發行人財務情況

一、發行人主要財務數據

北京興華會計師事務所

（特殊普通合夥

）對發行人

201

5

年至

201

7

年財務報告進行了審計，並出具了

標準無保留意見的

201

5

年至

201

7

年三年連審審計報告

（

2018

）京會興審字第

09000237

號

。以下所引

用的數據，非經特別說明，均引自上述經審計的財務報告和附註。

在閱讀下文的相關財務報表中的信息時，應當參照發行人經審計

的財務報表、附註以及募集說明書中其他部分對發行人的歷史財務數

據的注釋。

表10-1：2015-2017年主要財務數據

單位：萬元

項 目

2017年12月31

日/2017年度

2016年12月31

日/2016年度

2015年12月31

日/2015年度

流動資產合計

663,359.94

557,617.19

437,752.15

非流動資產合計

54,437.89

36,572.01

37,450.94

資 產 總 計

717,797.83

594,189.20

475,203.09

流動負債合計

77,026.56

27,351.00

35,534.53

非流動負債合計

57,695.31

18,000.00

16,046.94

負 債 合 計

134,721.86

45,351.00

51,581.47

所有者權益合計

583,075.96

548,838.20

423,621.62

營業收入

56,914.28

76,379.95

37,014.92

營業成本

50,291.53

64,449.29

31,963.63

營業利潤

13,697.43

11,923.33

5,051.29

淨利潤

12,168.77

18,332.06

14,708.06

經營活動產生的現金流量淨額

5,560.40

-3,792.58

-5,996.06

投資活動產生的現金流量淨額

1,362.65

-352.88

-

籌資活動產生的現金流量淨額

57,311.60

6,360.43

8,158.21

表10-2：2015-2017年主要財務指標

項 目

2017年12月31

日/2017年度

2016年12月31

日/2016年度

2015年12月31

日/2015年度

流動比率1

8.61

20.39

12.32

速動比率2

2.21

3.2

2.08

應收帳款周轉率3

1.13

1.62

1.36

存貨周轉率4

0.12

0.18

0.12

總資產周轉率5

0.09

0.14

0.1

營業收入增長率（%）6

-25.49

106.35

251.38

營業利潤率（%）7

24.07

15.61

13.65

淨資產收益率（%）8

2.15

3.77

4.32

資產負債率（%）9

18.77

7.63

10.85

流動負債佔總負債比率

（%）10

57.17

60.31

68.89

流動資產佔總資產比率

（%）11

92.42

93.85

92.12

有息債務/EBITDA(倍)12

4.03

0.81

0.98

EBITDA利息保障倍數

(倍)13

3.86

65.78

158.08

1

、流動比率

=

流動資產

/

流

動負債

2

、速動比率

=

（流動資產

-

存貨）

/

流動負債

3

、應收帳款周轉率

=

營業

收

入

/

（期初期末應收帳款平均淨額

+

期初期末應收票據平均餘

額）

4

、存貨周轉率

=

營業收入

/

期初期末

存貨

平均餘額

5

、總資產周轉率

=

營業收入

/

期初期末總資產平均餘額

6

、營業收入增長率

=

（本期營業收入

-

上期營業收入）

/

上期營業收入

7

、營業利潤率

=

營業利潤

/

營業收入

8

、淨資產收益率

=

淨利潤

/

期初期末平均淨資產

9

、資產負債率

=

總負債

/

總資產

10

、流動負債佔總負債比率

=

流動負債

/

總負債

11

、流動資產佔總

資產比率

=

流動資產

/

總資產

1

2

、有息債務

/EBITDA=

（短期借款

+1

年內到期的長期借款

+

其他流動負債

+

長期借款

+

其他長期負債

）

/

（利潤總額＋折舊和攤銷

+

計入財務費用的利息支出）

13

、

EBITDA

利息保障倍數

=EBITDA/

（計入財務費用的利息支出＋資本化利息）

201

5

年末至

201

7

年末

，發行人總資產分別為

475,203.09

萬元

、

594,189.20

萬元

和

717,797.83

萬元，

發行人

所有者權益

分別

為

423,621.62

萬元

、

548,838.20

萬元

和

583,075.96

萬元

。

201

5

年度至

20

1

7

年度，公司實現

營業總

收入

分

別為

37,014.92

萬元

、

76,379.95

萬元和

56,914.28

萬元

，淨利潤分別為

14,708.06

萬元

、

18,332.06

萬元

和

1

2,168.77

萬元

，

營業收入保持穩定增長

。

根據

北京興華會計師

事務所

（特殊

普通合夥

）出具

的

《

關於彌勒

市農業投資開發有限責任公司資產、收入、償債資金、資產構成情況

專項說明

》

（

（

201

7

）

京會興專字第

15000002

號

）

及

《

關於彌勒市農

業投資開發有限責任公司資產構成情況專項審核報告

》

，

截至

201

7

年

末，

發行人

不

存在需要

扣除

的公益性資產。

二、發

行人

經審計的

201

5

-

201

7

年合併財務報表

及未經審計的

2

018

年三季度財務報表

（見附表二、附表三、附表四）

三、發行人財務狀況分析

（

一

）資產負債結構分析

1

、資產結構分析

表10-3：資產構成表

單位：萬元、

%

項 目

2017年12月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

金額

比重

金額

比重

金額

比重

流動資產：

貨幣資金

75,393.08

10.50

8,658.43

1.46

6,443.46

1.36

應收帳款

50,630.59

7.05

50,152.13

8.44

43,882.57

9.23

預付款項

9,822.11

1.37

5,120.90

0.86

3,277.65

0.69

其他應收款

34,739.20

4.84

23,556.83

3.96

20,266.39

4.26

存貨

492,774.96

68.65

470,128.89

79.12

363,882.09

76.57

流動資產合計

663,359.94

92.42

557,617.19

93.85

437,752.15

92.12

非流動資產：

可供出售金融資

產

2,454.08

0.34

-

-

-

-

長期股權投資

389.10

0.05

342.41

0.06

-

0.00

投資性

房地產

35,335.72

4.92

36,224.18

6.10

37,112.64

7.81

固定資產

18.46

0.00

5.42

0.00

2.54

0.00

在建工程

15,504.31

2.16

-

-

-

-

項 目

2017年12月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

金額

比重

金額

比重

金額

比重

非流動資產合計

54,437.89

7.58

36,572.01

6.15

37,450.94

7.88

資產總計

717,797.83

100.00

594,189.20

100.00

475,203.09

100.00

截至

201

7

年

末

，發行人資產主要由貨幣資金、應收帳款、

預付

款項、

其他應收款、存貨、投資性

房地產

和在建工程

構成，

上述

科目

餘額合計佔總資產的比例為

99.

50

%

。

截至

2

01

6

年末，發行人應收地方政府及相關部門（含財政局及

其他政府部門）的應收帳款和其他應收款合計為

73,557.72

萬元，

截

至

2

017

年末，上述性質款項合計為

7

7

,

299

.

63

萬元。

為了保障發行人

應收款項

的正常回收和業務

持續

正常運營

，

彌勒市

人民政府出具了

《

彌勒市

人

民

政府關於

彌勒市農業投資開發有限責任公司對政府應

收帳款及其他應收帳款情況及解決措施的說明

》（

彌

政發〔

2017

〕

320

號），確認了

上述

應付款項

，並承諾以未來計劃出讓的

1430.97

畝土

地所形成的淨收益作為還款

來源

，在未來

5

年內逐步償還。

（

1

）貨幣

資金

截至

201

7

年

末，發行人貨幣資金餘額為

75,393.08

萬元

，

佔發行

人總資產

比重

為

10.50

%

，

主要為發行人和子公司的現金及

銀行存款。

發行人貨幣資金

比

上年末同期

增加

6

6,734.65

萬元，

主要原因為

2

017

年度註冊資本增加和

子公司

貸款資金增加導致年末留存貨幣

資

金較

多。

上述貨幣資金中，除水投公司於

2017

年

7

月

27

日以價值為

2,500

萬元的定期存單為本公司的流動資金借款合同提供質押擔保外，其餘

均為無受限貨幣資金。

（

2

）應收帳款

截至

201

7

年末，發行人應收帳款餘額

50,

630

.

59

萬元，佔總資產

的

7.05

%

，

主要

為應收

彌勒市

財政局的項目

委託

代建

款。

201

7

年末，

發行人應收帳款餘額較上年同期

增加

478.46

萬元

，

基本持平

。

（

3

）預付帳款

截至

201

7

年末，發行人預付帳款餘額

9,822.11

萬元

，

佔總資產

的比例為

1.37

%

，佔比較小。

發行人預付帳款

主要為土地流轉

費

用、

項目工程款

等。

201

7

年末較上年同期增長

91.80

%

，主要原因為

2

01

7

年度預付的土地流轉費增多所致

。

（

4

）其他

應收款

截至

201

7

年末，發行人其他應收款餘額

34

,

739.20

萬元，佔總資

產比例為

4.84

%

。其他應收款主要系

與

彌勒市

政府部門的

往來款。

201

7

年末，發行人其他應收款較上年同期增長

47.47

%

，主要原因為

發行人與

彌勒

政府單位間

的往來款增加

所致

。

（

5

）存貨

截至

201

7

年末，發行人存貨餘額

492,774.96

萬元，佔

發行人總

資產的

68.65

%

。發行人存貨主要包

括

以

土地資產

及

基礎設施成本

，

其

中土

地資產為

467,486.26

萬元。

發行人存貨餘額比

2

016

年末增加

2

2,646.07

萬元，主要為

代建的甸溪河治理項目、東風片區基礎設施

建設等項目留存增加所致。

（

6

）投資性

房地產

截至

201

7

年

末，發行人投資性

房地產

餘額

35,335.72

萬元

，

主要

為房屋建築物。截至

201

7

年末，出租的房屋及商鋪均已辦理產權證。

發行人投資性

房地產

按其成本進行初始計量，按評估價值作為初始入

帳價值。並

採用成本模式對投資性

房地產

進行後續計量的，按照平均

年限法按月計提折舊。

（

7

）在建工程

截至

2

0

17

年末，發行人在建工程餘額

1

5,504.31

萬元，全部為本

年度新增的

彌勒食品加工園（一期）建設項目

成本。

2

、負債結構分析

表10-4：負債構成表

單位：萬元

、

%

項目

2017年12月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

金額

比重

金額

比重

金額

比重

應付帳款

16,128.95

11.97

17,243.24

38.02

21,430.80

41.55

預收款項

9487.65

7.04

-

2,229.72

4.32

應交稅費

7,106.98

5.28

4,749.60

10.47

1,257.49

2.44

其他應付款

40,297.71

29.91

5,358.16

11.81

10,616.51

20.58

一年內到期的

非流動負債

4,004.37

2.97

-

-

-

-

流動負債合計

77,026.56

57.17

27,351.00

60.31

35,534.53

68.89

長期借款

47,690.00

35.40

18,000.00

39.69

16,000.00

31.02

長期應付款

10,005.31

7.43

-

-

非流動負債合

計

57,695.31

42.83

18,000.00

39.69

16,046.94

31.11

負債合計

134,721.86

100.00

45,351.00

100.00

51,581.47

100.00

201

5

年末至

201

7

年末

，發行人總負債分別為

51,581.47

萬元

、

45,351.00

萬元

和

134,721.86

萬元

，

總體

呈增長態勢。從負債結構來

看

，

201

5

年末至

201

7

年末

，

發行人流動負債佔負債總額的

68.89

%

、

60.31

%

和

5

7.17

%

。流動負債主要由

應付帳款、

預收

帳款、

應交稅費

和其他應付款構

成

。

發行人非

流動

負債佔負債總額

31.11

%

、

39.69

%

和

4

2.83

%

。

發行人的

非

流動負債

主要為

長期借款

和長期應付款

。

（

1

）

應付帳款

截至

201

7

年末

，發行人應付帳款餘額

16,128.95

萬元，主要為應

付

彌勒工業園區投資開發有限公司

和彌勒市城建市政公用設施管理

有限公司代墊項目款

。

2

01

7

年

末餘額較上年同期

減少

6.46

%

，

主要原

因為應付工程

減少所致

。

（

2

）其他應付款

截至

201

7

年末，發行人其他應付款餘額

40,297.71

萬元，主要為

與

紅河州水利水電有限公司和中國水利水電第八工

程局

往來款。

201

7

年末餘額

較

上年同期

增加

34,939.55

萬元

，主要原因為

上述單位間往

來款增加

所致。

表

1

0

-

5

：

發行

前五名

其他應

付

款明細

單位

：

萬元

、

%

單位名稱

金額

佔全部其他應

付款比例

款項性質

帳齡

紅河州水利水電有

限公司

20,000.00

49.63

往來款

1年以內

中國水利水電第八

工程局

10,000.00

24.82

誠意金

1年以內

彌勒市融資擔保公

司

5,004.16

12.42

往來款

1-2年

雲南彌勒博康中醫

醫院管理有限公司

2,454.08

6.09

往來款

1年以內

彌勒市水務局

693.32

1.72

往來款

1年以內

合計

40,297.71

100.00

（

3

）長期借款

截至

201

7

年末

，發行人長期借款餘額

47,690.00

萬元，發行人長

期借款以

質押借款、抵押借款和信用借款

構成，並以

抵

押借款

為主。

201

7

年

末發行人長期借款餘額較上年同期增長

165

%

，

主要原因為發

行人

為

滿足增長的工程建設

資金

需求而增加

借款

。

表

10

-

6

：

截至

201

7

年

12

月末

發行人長期借款結構

單位：萬元

項 目

期末數

期初數

質押借款

2,100.00

4,000.00

抵押借款

42,600.00

9,000.00

信用借款

-

5,000.00

保證借款

2,990.00

-

合計

47,690.00

18,000.00

表

10

-

7

:

截至

201

7

年

12

月

末

發行人

質押借款

明細

單位：萬元

借款單位

貸款單位

借款餘額

質押物

彌勒市水利投資

開發有限責任公

司

雲南彌勒農村商業

銀行股份有限公司

溫泉支行

2

,

100.00

水投公司定期存單2500

萬元

合 計

2,100.00

表

10

-

8

:

截至

201

7

年

12

月

末

發行人

抵押借款明細

單位：萬元

借款單位

貸款單位

借款餘額

抵押物

彌勒市墾源農業開發

有限責任公司

彌勒市農村信用合

作聯社彌東分社

4000.00

彌勒市投資

開發有限公

司5處房產

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

曲靖市商業銀行股

份有限公司紅河彌

勒支行

4,600.00

彌勒市工業

園區投資開

發有限公司4

處房產

彌勒市水利投資開發

有限責任公司

中國農業發展銀行

彌勒支行

30,000.00

農投

土地使

用權

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

雲南彌勒農村商業

銀行股份有限公司

吉山支行

4,000.00

農科局等單

位存單

合計

42,600.00

（

4

）其他有息

負

債情況

截至

2017

年末

，發行人保證借款餘額

2,990.00

萬元，一年內到

期的非流動負債

4,004.37

萬元，長期應付款

10,005.31

萬元，主要為

開投公司應付江蘇金融租賃股份有限公司的融資租賃本金及利息。

（

二

）盈利能力分析

表10-9：主要盈利能力指標

單位：萬元

項 目

2017年度

2016年度

2015年度

營業收入

56,914.28

76,379.95

37,014.92

營業成本

50,291.53

64,449.29

31,963.63

補貼收入

7,218.77

9,415.62

10,919.49

利潤總額

13,816.20

21,338.95

15,970.78

淨利潤

12,168.77

18,332.06

14,708.06

毛利率

16.01%

15.62%

13.65%

淨資產收益率

3.24%

3.77%

4.32%

表10-10：營業收入構成

單位：萬元、%

項目

2017年度

2016年度

2015年度

收入

比例

收入

比例

收入

比例

土地開發整理收

入

9,131.29

16.04

41,370.84

54.16

33,321.23

90.02

環境治理

收入

13,743.38

24.15

15,400.48

20.16

-

-

項目建設收入

27,318.09

48.00

15,288.07

20.02

-

-

土地流轉收入

4,855.00

8.53

2,341.83

3.07

2,972.96

8.03

租金

1,866.52

3.28

1,850.95

2.42

616.98

1.67

果蔬等其他產品

收入

-

-

127.77

0.17

103.74

0.28

合 計

56,914.28

100.00

76,379.95

100.00

37,014.92

100.00

201

5

年度

至

201

7

年度

，

發行人實現營業收入分別為

37,014.92

萬元

、

76,379.95

萬元

和

56,914.28

萬元

。發行人主營業務收入

主要來

源於項目建設收入

、土地開發整理收入、

環境治理

收入

及土地流轉收

入。

201

5

年末至

201

7

年末，發行人土地開發整理收入分別為

33,321.23

萬元

、

41,370.84

和

9,131.29

萬元，佔營業收入總額的比例分別為

90.02%

、

54.16%

和

1

6.02

%

。隨著發行人業務多元化開

展，土地整理

業務在發行人業務

收

入中的比重逐年降低。

201

7

年度

，發行人

土地開發整理收入

、

環境治理

收入、項目建

設收入及土地流轉收入分別為

9,131.29

萬元、

13,743.38

萬元、

27,318.09

萬元和

4,855.00

萬元

。

其他

業務收入

來源

於發行人持有的

投資性

房地產

產生的

租金

收入

和果蔬收入等

。

發行人是彌勒市政府實

際控制的企業，也是彌勒市土體整理和城市基礎設施建設的重要主

體。自成立以來，在彌勒市政府的大力支持下，發行人業務範圍不斷

豐富和擴大。

2015

-

2016

年發行人主營業務收入增長較快，主要系土

地整理項

目業務量大幅增長，

2015

-

2

016

年分別確認收入

2.57

億

元、

4.13

億元；同時業務範圍中增加了

環境治理

和項目建設收入來源，

2016

年甸溪河

環境治理

項目確認收入

1.54

億元，汙水、供水、垃圾

處理等項目確認項目建設收入

1.53

億元，

業務範圍的豐富和項目建

設的增多，共同推動發行人主營業務收入快速增長。

2

017

年度，發

行人土地整理業務回落，工程建設業務確認收入

27,318.09萬元，主

要是是發行人及子公司代建的甸溪河治理項目、東風片區基礎設施建

設項目、城市面山綠化項目等的回款增加所致。

201

5

年度

至

201

7

年

度

，

發行人實現淨利潤分別為

1

4

,708.06

萬

元

、

18,332.06

萬元

和

12,168.77

萬元

，

淨資產收益率分別為

4.32

%

、

3.77

%

和

3

.24

%

，

淨資產

收益率保持

下降

態勢

，主要原因是

報告期內，

發行人

獲得政府注入的資產逐年增加導致淨資產增多，同時發行人新

增工程代建收入，獲得的補貼收入增多導致

淨

利潤

增加

。

發行人是

彌勒市

重點

國有

企業，其生產經營得到了

彌勒市人民

政

府的

大

力支持。

201

5

年度至

201

7

年度，

發行人

獲得

政府補貼收入分

別為

10,919.49

萬元

、

9,415.62

萬元

和

7

,218.77

萬元

。發行人最

近三

年總營業收入

/

（總營業收

入

+

總補貼收入）為

8

6.07

%

，滿足發改辦財

金〔

2010

〕

2881

號關於

「

償債資金來源

70%

以上（含

70%

）

」

的要求。

發行人業務持續穩定，主營業務收入具有很強的盈利能力，未來

各項收益來源穩定可靠。

（

三

）營運能力分析

表10-11：主要營運能力指標

項 目

2017年度

2016年度

2015年度

應收帳款周轉率1

1.13

1.62

1.36

存貨周轉率2

0.12

0.18

0.12

總資產周轉率3

0.09

0.14

0.1

1

、應收帳款周轉率

=

營業收入

/

（

期初期末應收帳款平均淨額

+

期

初

期末應收票據平均餘

額）

2

、存貨周轉率

=

營業收入

/

期初期末

存貨

平均餘額

3

、總資產周轉率

=

營業收入

/

期初期末總資產平均餘額

2015

年度至

2017

年度

，

發行人應收帳款周轉率分別為

1

.

36

、

1

.62

和

1

.13

，應收帳款周轉能力較高，發行人的收入主要來源

於

發行人項

目代建收入、

環境治理

及土地

整理

業務，彌勒市

財政局對

其

基礎設施

項目建設

進行

回購，

並按時支付了部分

應付回購款

。

2015

年度至

2017

年度

，發行

存貨周轉率分別為

0.

12

、

0.

1

8

和

0

.12

，

總資產周轉率分別為

0.

1

0

、

0.

1

4

和

0

.09

，存貨和總資產周轉

率

低

的原

因

主要是發行人的資產

主要

由計入存貨的土地資產構成，存貨餘額較

大，總資產的餘額也較大。整體來看，發行人所處城市基礎設施建設

行業具有投入高

、周期長

等特點，

發行人的

存貨周轉率和總資產周轉

率

雖然較低

，但符合行業特點。

（

四

）償債能力分析

2015

年度至

2017

年度

，發行人主要償債能力指標如下：

表

10

-

1

2

：主要償債能力指標

項 目

2017年12月31

日/2017年度

2016年12月31

日/2016年度

2015年12月31

日/2015年度

流動比率

8.61

20.39

12.32

速動比率

2.21

3.2

2.08

資產負債率（%）

18.77

7.63

10.85

有息債務

/EBITDA(倍)

4.03

0.81

0.98

EBITDA利息保障倍

數(倍)

3.86

65.78

158.08

注

：

1

、流動比率

=

流動資產

/

流動負債

2

、速動比率

=

（流動資產

-

存貨）

/

流動負債

3

、資產負債率

=

總負債

/

總資產

4

、有息債務

/EBITDA=

（短期借款

+1

年內到期的長期借款

+

其他流動負債

+

長期借款

+

其他長期負債

）

/

（利潤總額＋折舊和攤銷

+

計入財務費用的

利息支出）

5

、

EBITDA

利

息保障倍數

=EB

ITDA/

（計入財務費用的利息支出＋資本化利

息）

201

5

年至

201

7

年發行人資產負債率分別為

10.85

%

、

7.63

%

和

1

8.77

%

，總體上處於較低水平，原因主要是報告期內

，

發行人

獲得彌

勒市政府較多的資產注入支出，

資產增長速度

大於

負債增長速度所

致。發行人

201

5

年至

201

7

年流動比率分別為

12.

3

2

、

20.

3

9

和

8

.61

，

速動比率分別為

2.08

、

3.20

和

2

.21

，

發行人流動負債較低導致

流動比

率整體較高且比較穩定。

EBITDA

利息保障倍數指標來看，

2017

年末

發行人

EBITDA

利息保障倍

數

為

3.86

，處於較高水平。

整體來看，

現

階段

發行人

財務槓桿比例較低，短期和長期償債能力較強，

償債風險

較低。

截至

募集說明書籤署日

，發行人不存在逾期未償還債務的情況，

發行人信用記錄良好。

綜上所述，

現階段

發行人

負債規模整體較小，

短期

和長期

償債風

險較小，

財務槓桿比例較低，

發行人財務結構

較為穩健。

隨著發行人

財務槓桿比例的提升和

整體經營實力的不斷增強，未來償債能力有望

保持在合理水平

。

（

五

）現金流量分析

報告期內，發行人主要現金流量指標如下：

表

10

-

1

3

：主要現金流量指標

單位：萬元

項

目

201

7

年

度

2016

年度

201

5

年度

經營活動產生的現金流量淨額

5,560.40

-

3,792.58

-

5,996.06

投資活動產生的現金流量淨額

1,362.65

-

352.88

-

籌資活動產生的現金流量淨額

57

,

311.60

6,360.43

8,158.21

201

5

年度至

201

7

年度，

發行人經營活動產生的現金流量淨額分

別為

-

5,996.06

萬

元

、

-

3,792.58

萬

元

和

5

560.40

萬元

。發行人經營活動

產生

現金

流量

主要為

基礎

設施建設

投資支出和

委託方支付的代建費

收

入。

由於

公司工程項目建設需公

司

先行墊付資金，待完工驗

收後才

進行結算，且近年來發行人投資者規模逐年增大，導致

經營活動產生

的現金流量淨額在

2

015

年度和

2

016

年度

出現負數

，

2

017

年度發行

人代建工程款項逐步收回，經營活動現金淨流量由負轉正。未來

，

隨

著

發行人代建的

基礎設施

逐步

交付使用，發行人會增加回收款，經營

性現金流會逐漸改善。

201

5

年度至

201

7

年度，

發行人投資活動產生的現金流量淨額分

別為

0

萬

元

、

-

352.88

萬

元

和

1,362.65

萬元

，投資活動現金流量較小

。

2016

年度投資流出是發行人

對雲南太平湖投資開

發有限責任公司和

雲南高特電商

產

業有限公司的股權投資

，

2

017

年度

，發行人子公司

開投公司支付了雲南彌勒博康中醫醫院管理有限公司投資款

2

.

454

.

08

萬元投資款，取得該公司

15%

股權；

同時，彌勒市國有資產監督管理

局將其所持林投公司和水投公司

100%

股權劃撥至發行人，並納入報

告期合併報表範圍。

201

5

年度至

201

7

年度，

發行人籌資活動產生的現金流量淨額分

別為

8,158.21

萬

元

、

6,360.43

萬元

和

57,311.60

。發行人籌資活動產生

的現金流出主要為

償還借款所支付的現金

。籌資活動產生的現金流入

則主要為銀行

貸

款

增加和註冊資本金的到位

。報

告

期內，

由於工程

建

設持續增多，發行人根據資金需求量

增加

借款，導致籌資活動產生的

現金流量淨額

持續增長

。總體來看，發行人籌資規模較大，融資渠道

較

暢通，對近年來較大規模項目的投資形成了

較

有力支撐。

總體看來，發行人基本保持了資金來源與運用之間的平衡，自身

信用良好，目前資金周轉狀況正常，現金流狀況基本反映了公司所處

行業的性質，並與公司目前所處發展階段相符。

四、資產情況分析

（一）發行人的土地使用權情況

截至

2

01

7

年末，發行人土地使用權帳面價值約

467,486.23

萬元

，

主要為彌勒市政

府注入，相關土地使用權均已辦

理

土地使用權證。

具

體明細如下：

表

10

-

14

：發行人土地

使用權明細

序

號

取得方

式

土地證編號

土地使用權人

坐落

使用權類

型

證載用

途

面積（㎡）

帳面價值

（萬元）

入帳方

式

單價（元）

是否抵

押

是否繳出

讓金

1

政府注

入

彌國用

（2013）第

0831號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市梅花溫泉社

區大梅花小組以東

出讓

商業

67,566.67

12,945.77

評估法

1,916.00

否

否

2

政府注

入

彌國用

（2014）第

0829號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市梅花溫泉社

區黑臘沼澤小組以

西

出讓

商業

60,833.33

13,140.00

評估法

2,160.00

否

否

3

政府注

入

彌國用

（2014）第

0830號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市梅花溫泉社

區白蠟園小組以北

出讓

商業

133,497.10

31,265.02

評估法

2,342.00

否

否

4

政府注

入

彌國用

（2014）第

0831號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市梅花溫泉社

區白蠟園小組以西

出讓

商業

60,006.67

13,057.45

評估法

2,176.00

否

否

5

政府注

入

彌國用

（2014）第

0832號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市梅花溫泉社

區白蠟園小組以西

出讓

商業

66,732.32

14,560.99

評估法

2,182.00

否

否

6

政府注

入

彌國用

（2014）第

0837號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒大道以東，汙水

處理廠以北

出讓

商業

163,649.86

16,888.67

評估法

1,032.00

否

否

7

政府注

入

彌國用

（2014）第

0838號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒大道以東，汙水

處理廠以北

出讓

商業

146,570.78

15,126.10

評估法

1,032.00

是

否

8

政府注

入

彌國用

（2014）第

0839號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒大道以東，汙水

處理廠以北

出讓

商業

146,917.74

15,161.91

評估法

1,032.00

是

否

9

政府注

入

彌國用

（2014）第

0840號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒大道以東，汙水

處理廠以北

出讓

商業

128,284.13

13,238.92

評估法

1,032.00

是

否

序

號

取得方

式

土地證編號

土地使用權人

坐落

使用權類

型

證載用

途

面積（㎡）

帳面價值

（萬元）

入帳方

式

單價（元）

是否抵

押

是否繳出

讓金

10

政府注

入

彌國用

（2014）第

0833號

彌勒市投資開發有限

公司

慶來路以西住宅用

地

出讓

住宅

42,981.00

6,872.66

評估法

1,599.00

是

否

11

政府注

入

彌國用

（2014）第

0850號

彌勒市投資開發有限

公司

慶來路以東住宅用

地

出讓

住宅

44,177.00

7,063.90

評估法

1,599.00

是

否

12

政府注

入

彌國用

（2014）第

0851號

彌勒市投資開發有限

公司

彌勒大道以東商業

用地

出讓

商業

149,715.00

34,958.45

評估法

2,335.00

是

否

13

政府注

入

彌國用

（2014）第

0861號

彌勒市投資開發有限

公司

湖東路以東住宅用

地

出讓

住宅

35,311.00

3,453.42

評估法

978.00

是

否

14

政府注

入

彌國用

（2014）第

0868號

彌勒市投資開發有限

公司

彌勒大道以西住宅

用地

出讓

住宅

56,985.00

7,202.90

評估法

1,264.00

是

否

15

政府注

入

彌國用

（2014）第

0869號

彌勒市投資開發有限

公司

彌勒大道以東商業

用地

出讓

商業

163,650.00

23,516.51

評估法

1,437.00

是

否

16

政府注

入

彌國用

（2014）第

0870號

彌勒市投資開發有限

公司

昆河路以西、甸溪河

以南住宅用地

出讓

住宅

48,431.00

3,806.68

評估法

786.00

是

否

17

政府注

入

彌國用

（2014）第

0887號

彌勒市投資開發有限

公司

彌勒大道以東住宅

用地

出讓

住宅

24,180.00

2,101.24

評估法

869.00

是

否

18

政府注

入

彌國用

（2014）第

0888號

彌勒市投資開發有限

公司

彌勒大道以東商業

用地

出讓

商業

89,225.00

14,570.44

評估法

1,633.00

是

否

19

政府注

入

彌國用

（2015）第

2699號

彌勒市投資開發有限

公司

彌勒大道以西商業

用地

出讓

商業

457,076.00

109,423.99

評估法

2,394.00

是

否

序

號

取得方

式

土地證編號

土地使用權人

坐落

使用權類

型

證載用

途

面積（㎡）

帳面價值

（萬元）

入帳方

式

單價（元）

是否抵

押

是否繳出

讓金

20

政府注

入

彌國用

（2015）第

2703號

彌勒市投資開發有限

公司

彌勒市文體中心與

菸草公司之間商業

用地

出讓

商業

22,113.10

4,946.70

評估法

2,237.00

是

否

21

政府注

入

彌國用

（2016）第

1112號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

162,380.00

7,112.24

評估法

438.00

否

否

22

政府注

入

彌國用

（2016）第

1113號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

171,693.33

7,520.17

評估法

438.00

否

否

23

政府注

入

彌國用

（2016）第

1114號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

182,873.33

8,009.85

評估法

438.00

否

否

24

政府注

入

彌國用

（2016）第

1115號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

152,973.33

6,700.23

評估法

438.00

否

否

25

政府注

入

彌國用

（2016）第

1116號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

151,600.00

6,640.08

評估法

438.00

否

否

26

政府注

入

彌國用

（2016）第

1117號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

240,846.67

10,549.08

評估法

438.00

否

否

27

政府注

入

彌國用

（2016）第

1118號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

231,726.67

10,149.63

評估法

438.00

否

否

28

政府注

入

彌國用

（2016）第

1119號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌勒市菜花社區幹

衝村民小組

出讓

工業

148,046.67

6,484.44

評估法

438.00

否

否

29

政府注

入

彌國用

（2016）第

1120號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮九號路以東

出讓

商業

35,919.15

6,178.09

評估法

1,720.00

否

否

序

號

取得方

式

土地證編號

土地使用權人

坐落

使用權類

型

證載用

途

面積（㎡）

帳面價值

（萬元）

入帳方

式

單價（元）

是否抵

押

是否繳出

讓金

30

政府注

入

彌國用

（2016）第

1121號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮九號路以東

出讓

商業

87,428.43

10,071.76

評估法

1,152.00

否

否

31

政府注

入

彌國用

（2016）第

1122號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮九號路以東

出讓

商業

54,032.35

9,887.92

評估法

1,830.00

否

否

32

政府注

入

彌國用

（2016）第

1123號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮水礁以北

出讓

商業

33,658.17

3,618.25

評估法

1,075.00

否

否

33

政府注

入

彌國用

（2016）第

1124號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮水礁以北

出讓

商業

33,366.87

3,563.58

評估法

1,068.00

否

否

34

政府注

入

彌國用

（2016）第

1125號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮大路溪以南

出讓

商業

52,890.97

5,722.80

評估法

1,082.00

否

否

35

政府注

入

彌國用

（2016）第

1126號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮牛莫勒以南、

必正黑以北

出讓

住宅

18,184.16

751.01

評估法

413.00

否

否

36

政府注

入

彌國用

（2016）第

1127號

彌勒市農業投資開發

有限責任公司

彌陽鎮牛莫勒以南、

必正黑以北

出讓

住宅

29,742.26

1,225.38

評估法

412.00

否

否

合計

3,895,265.06

467,486.23

（二）主要應

收款項情況

截至

201

7

年

末

，發

行人應收帳款情況如下表所示：

表

10

-

15

：截至

201

7

年

末

主要應收帳款

單位

：

萬元

、

%

欠款單位

入帳

價值

帳齡

比例

款項性質

彌勒市財政局

50,595.61

1

年以

內；

1

-

2

年

99.93

項目代建款

彌勒超越農業有限公司

33.86

1

年以內

0.07

土地流轉費

彌勒市江泰園林綠化有限

責任公司

1.14

1

年以內

-

土地流轉費

合

計

50,630.59

100.00

（三）主要

其他

應收款項情況

截至

201

7

年末，發行人其他應收款的前五大

客

戶

情況如下表所

示：

表

1

0

-

1

6

：截至

201

7

年

末

發行人

前五大

其他應收款明細

單位

：

萬元

、

%

欠款單位

入帳

價值

帳

齡

佔全部

其他

應收款

比例

款項性質

彌勒市國土資源局

7,000.00

1年以內，

1-2年

20.15

往來款

彌勒市國有資產監督管理局

5,000.00

1年以內、

1-2年、2-3

年

14.39

往來款

彌勒市農業與科學技術局

3,393.67

1年以內、

1-2年

9.77

往來款

雲南百思勤置業有限公司

3,000.00

2-3年

8.64

往來款

雲南

通捷水務

有限公司

2,7

00.00

1年以內

7.7

7

往來款

合

計

34,739.20

100.00

（四）投資性

房地產

情況

截至

201

7

年

末，發行人投資性

房地產

帳面

餘額

35,335.72

萬元

，

主要為用於出租的房屋建築物。截至

201

7

年末，出租的房屋及商鋪

均已辦理產權證。具體明細如下：

表

10

-

17

：投資性

房地產

明細

序

號

房屋權證號

座落位

置

證載

用途

面積（單

位：

m2

）

帳面

淨值

（元）

入

帳

方

式

單價

(

元

/m2)

抵

押

情

況

是

否

出

租

1

彌勒市房權

證（2015）字

第00041279

號

彌陽鎮中

山路以

西、錦屏

路以南

綜合

7,861.35

28,552,203.75

評

估

3,845.05

是

是

2

彌勒市房權

證（2015）字

第00041279

號

彌陽鎮中

山路以

西、錦屏

路以南

綜合

3,435.96

13,080,401.06

評

估

4,030.26

是

是

3

彌勒市房權

證（2015）字

第00041928

號

彌陽鎮環

城北路

商業

182.14

3,920,115.29

評

估

22,785.22

是

是

4

彌勒市房權

證（2015）字

第00041929

號

彌陽鎮環

城北路

商業

342.75

6,003,0

15.99

評

估

18,541.79

是

是

5

彌勒市房權

證（2015）字

第00041930

號

彌陽鎮吉

山北路

商業

278.92

7,376,817.99

評

估

27,999.43

是

是

6

彌勒市房權

證（2015）字

第00041962

號

彌陽鎮冉

翁東路

商業

681.88

16,458,136.60

評

估

25,552.44

是

是

7

彌勒市房權

證（2015）字

第00041961

號

彌陽鎮冉

翁西路

商業

3,634.79

37,537,458.23

評

估

10,933.15

是

是

8

彌勒市房權

證（2015）字

第00041959

號

彌陽鎮冉

翁西路

商業

86.65

2,205,224.25

評

估

26,942.87

是

是

9

彌勒市房權

證（2015）字

第00041960

號

彌陽鎮冉

翁西路

商業

255.48

6,501,755.99

評

估

26,942.23

是

是

10

彌勒市房權

證（2015）字

第00041903

號

彌陽鎮環

城西路

商業

420

10,772,972.90

評

估

27,154.76

是

是

11

彌勒市房權

證（2015）字

第00041946

號

彌陽鎮吉

山南路

商業

991.49

22,737,348.76

評

估

24,277.90

是

是

12

彌勒市房權

證（2015）字

第00041947

號

彌陽鎮吉

山南路

商業

240.96

927,580.83

評

估

4,075.37

是

是

序

號

房屋權證號

座落位

置

證載

用途

面積（單

位：

m2

）

帳面

淨值

（元）

入

帳

方

式

單價

(

元

/m2)

抵

押

情

況

是

否

出

租

13

彌勒市房權

證（2015）字

第00041947

號

彌陽鎮溫

泉路

商業

1,343.24

25,531,142.88

評

估

20,122.24

是

是

14

彌勒市房權

證（2015）字

第00041948

號

彌陽鎮溫

泉路

商業

4,643.43

88,311,362.70

評

估

20,134.34

是

是

15

彌勒市房權

證（2015）字

第00041949

號

彌陽鎮民

主街

商業

3,756.05

14,461,948.64

評

估

4,076.20

是

是

16

彌勒市房權

證（2015）字

第00041980

號

彌陽鎮吉

山北路

商業

370.00

4,385,794.87

評

估

12,548.92

是

是

17

彌勒市房權

證（2015）字

第00041982

號

彌陽鎮冉

翁西路

商業

501.29

12,847,183.44

評

估

27,131.80

是

是

18

彌勒市房權

證（2015）字

第00041995

號

彌陽鎮冉

翁西路

商業

415.24

10,644,604.03

評

估

27,138.76

是

是

19

彌勒市房權

證（2015）字

第00041995

號

彌陽鎮冉

翁西路

商業

1,568.96

29,918,449.08

評

估

20,187.70

是

是

20

彌勒市房權

證（2015）字

第00041904

號

彌陽鎮冉

翁西路

商業

438.48

11,183,677.72

評

估

27,001.92

是

是

合計

31,449.06

353,357,195.00

根據彌勒市政府文件，自

2015

年

9

月

1

日起，對於已過戶至發

行人及子公司名下的房屋建築物及土地等國有資產產權，使用單位按

標準支付租賃及管理費。

2015

年

至

201

7

年公司分別獲得租金收入

616.98

萬元

、

1,850.95

萬元

和

1,850.95

萬元

。具體明細如下：

序號

房屋權證號

房屋建築

物用途

2015年度

租金收入

（萬元）

2016年度

租金收入

（萬元）

2017年度租

金收入（萬

元）

抵押借款期限

1

彌勒市房權證

（2015）字第

00041279號

酒店

220.12

660.35

660.35

2015年10月30日

至2025年10月27

日

序號

房屋權證號

房屋建築

物用途

2015年度

租金收入

（萬元）

2016年度

租金收入

（萬元）

2017年度租

金收入（萬

元）

抵押借款期限

2

彌勒市房權證

（2015）字第

00041279號

辦公

41.23

123.69

123.69

2015年10月30日

至2025年10月27

日

3

彌勒市房權證

（2015）字第

00041928號

店面

2.91

8.74

8.74

2015年12月29日

至2020年12月29

日

4

彌勒市房權證

（2015）字第

00041929號

店面

5.48

16.45

16.45

2015年12月29日

至2020年12月29

日

5

彌勒市房權證

（2015）字第

00041930號

店面

4.46

13.39

13.39

2015年12月29日

至2020年12月29

日

6

彌勒市房權證

（2015）字第

00041962號

店面

10.91

32.73

32.73

2015年12月29日

至2020年12月29

日

7

彌勒市房權證

（2015）字第

00041961號

1-2層店

面，辦公

47.25

141.76

141.76

2015年12月29

日至2020年12

月29日

8

彌勒市房權證

（2015）字第

00041959號

店面

1.39

4.16

4.16

2016年4月29日至

2021年4月29日

9

彌勒市房權證

（2015）字第

00041960號

店面

4.09

12.26

12.26

2016年4月29日至

2021年4月29日

10

彌勒市房權證

（2015）字第

00041903號

店面

6.72

20.16

20.16

2016年4月29日至

2021年4月29日

11

彌勒市房權證

（2015）字第

00041946號

店面

15.86

47.59

47.59

2015年12月29日

至2020年12月29

日

12

彌勒市房權證

（2015）字第

00041947號

店面

2.89

8.67

8.67

2016年4月29日至

2021年4月29日

13

彌勒市房權證

（2015）字第

00041947號

辦公

21.49

64.48

64.48

2016年4月29日至

2021年4月29日

14

彌勒市房權證

（2015）字第

00041948號

店面、洗車

場

74.29

222.88

222.88

2016年4月29日至

2021年4月29日

15

彌勒市房權證

（2015）字第

00041949號

酒店

105.17

315.51

315.51

2015年12月29日

至2020年12月29

日

16

彌勒市房權證

（2015）字第

00041980號

店面

5.92

17.76

17.76

2016年4月29日至

2021年4月29日

序號

房屋權證號

房屋建築

物用途

2015年度

租金收入

（萬元）

2016年度

租金收入

（萬元）

2017年度租

金收入（萬

元）

抵押借款期限

17

彌勒市房權證

（2015）字第

00041982號

店面

8.02

24.06

24.06

2015年12月29日

至2020年12月29

日

18

彌勒市房權證

（2015）字第

00041995號

店面

6.64

19.93

19.93

2016年4月29日至

2021年4月29日

19

彌勒市房權證

（2015）字第

00041995號

店面

25.10

75.31

75.31

2016年4月29日至

2021年4月29日

20

彌勒市房權證

（2015）字第

00041904號

店面

7.02

21.05

21.05

2015年12月29日

至2020年12月29

日

合計

616.98

1,850.95

1,850.95

五、負債情況分析

（一）有息負債明細

截至

201

7

年末，發行人

全部

有息負債明細如下：

表

10

-

18

：截至

201

7

年末

發行人有息負債明細

單位

：萬

元

序

號

債權人

債務

類型

債務存續

規模

利率

期限

抵質

押情

況

1

彌勒市農村信用合作聯社

吉山信用社

貸款

3,000.00

5.70%

3年

質押

2

彌勒市農村信用合作聯社

吉山信用社

貸款

1,000.00

5.70%

3年

質押

3

彌勒市農村信用合作聯社

彌東分社

貸款

4,000.00

5.70%

3年

抵押

4

曲靖市商業銀行股份有限

公司紅河彌勒支行

貸款

4,600.00

4.75%

3年

抵押

5

中國

建設銀行

彌勒縣支行

貸款

2,990.00

4.75%

3年

保證

6

彌勒農村商業銀行股份有

限公司

貸款

2,100.00

5.70%

2年

質押

7

中國農業發展銀行彌勒支

行

貸款

30,000.00

5.39%

25

年

抵押

8

江蘇金融租賃股份有限公

司

租賃

14,009.68

8.25%

4年

售後

回租

合 計

61,699.68

截至

2

018

年

9

月末，發行人有息負債餘額為

55,487.34

萬元，全

部為銀行貸款和租賃借款，

發行人不存在高利融資的情況。

（二）債券存續期內有息負債償還壓力測算

截至

201

7

年

12

月

末

，發行人有息負債餘額為

61,699.68

萬

元，

主要為銀行借款

和融資租賃借款

。

發行人已於

2

018

年

1

0

月

發行完畢

第一期債券，金額

5

億元，利率

8%

。

本期

債券發行完畢後，將引起

發行人每年有息負債償還金額的變化，債券存續期間的有息負債償還

壓力測算是在以下假設基礎上發生：

1

、

不考慮融資費用，

本期

債券募集資金淨額為

5

.00

億元；

2

、

本期

債券發行時票面利率為

8

.00%

；

3

、

本期

債券於

201

9

年

初

完成發行

，按年付息，

債券存續期

第三

年末開始

等額

還本

；

在上述假設前提下，

本期

債券存續期內發行人每年需要償還的有

息負債情況如下：

表

1

0

-

19

：

債券存續期內有息負債償債壓力測算

單位

：萬

元

年份

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

有息負債當

年償付規模

14,223.13

6,951.80

2,000.37

0

0

0

0

0

其中：銀行

借款償還規

模

10,220.00

2,950.00

0

0

0

0

0

0

租賃借款償

還規模

4,003.13

4,001.80

2,000.37

0

0

0

0

0

債券本息償

付規模

4,000.00

8,000.00

18,000.00

27,200.00

25,600.00

24,000.00

22,400.00

10,800.00

合計

18,223.13

14,951.80

20,000.37

27,200.00

25,600.00

24,000.00

22,400.00

10,800.00

本期債券存續期內，

發行人有息負債年度償還規模總體保持穩

定。隨著公司業務規模的擴大和

收入水平的增長

，

預計能夠

覆蓋上述

債務的清償，償還壓力不大。

六、

對外擔保情況分析

截至

201

7

年末，發行人對外擔保

合同金額

3

4

2,767.67

萬元，

佔

其同期淨資產比例的

58.79

%

；發行人實際對外擔保金額

1

41

,800.00

萬

元，佔其同期淨資產比例的

24.32

%

。

具體情況如下表：

表

10

-

20

：截至

201

7

年末

對外擔保情況

單位

：

萬

元

被擔保方

合同擔保金

額

擔保金額

擔保

類型

擔保

方式

擔保到期

日

擔保是否

已經履行

完畢

反擔

保措

施

城投公司

220,000.00

50,000.00

貸款

抵押

2034/1/20

否

無

工投公司

8,967.67

8,000.00

貸款

抵押

2019/6/23

否

無

工投公司

2,200.00

2,200.00

貸款

抵押

2019/9/30

否

無

工投公司

20,000.00

20,000.00

貸款

抵押

2025/10/27

否

無

彌勒市中醫

院

12,000.00

12,000.00

貸款

抵押

2021/4/29

否

無

彌勒市中醫

院

12,000.00

12,000.00

貸款

抵押

2020/12/29

否

無

彌勒縣第四

中學

1,600.00

1,600.00

融資

租賃

保證

2022/11/5

否

無

彌勒縣第四

中學

1,500.00

1,500.00

融資

租賃

保證

2022/12/5

否

無

彌勒縣第二

中學

1,400.00

1,400.00

融資

租賃

保證

2022/11/5

否

無

彌勒縣第二

中學

1,100.00

1,100.00

融資

租賃

保證

2022/12/5

否

無

彌勒縣第一

中學

2,000.00

2,000.00

融資

租賃

保證

2022/12/5

否

無

城投公司

60,000.00

3,0000.00

貸款

抵押

2035/6/29

否

無

合計

342,767.67

141,800.00

截至

201

8

年

9

月

末，發行人對外擔保

合同金額

34

6

,

1

67.67

萬元

，

佔其同期淨資產比例的

44.86

%

；發行人實際對外擔保金額

14

5

,

2

00.00

萬

元，佔其同期淨資產比例的

18.82

%

。

縣域平臺企業的融資渠道有限，一般以銀行貸款為主。彌勒市的

平臺企業在對外融資時，貸款銀行從最大化降低風險考慮，一般要求

土地、房產抵押擔保和其他平臺企業保證擔保。故轄區內其他國有企

業對外融資時，

發行人

提供了土地或房產抵押擔保、保證信用擔保。

發行人擔保對象主要為彌勒市人民政府控制下的國有企業，代償風險

較低。截至目前，被擔保企業自身經營狀況良好，未出現發行人代為

償付的情況，未來發行人出現需履行擔保義務的可能性較小。

發行人

主要擔保對象工投公司和城投公司的基本情況介紹，詳見

本募集

說明

書「第九條

發行人業務情況」之「四、發行人所在行業現狀和前景」

之「（五）發行人所處行業的地位和競爭優勢」部分介紹。

七、

受限資產情況

發行人受限資產主要因借款而設置的

房產抵押和對外擔保提供

的土地

及房產

抵押擔保

。截至

201

7

年末，發行人已抵押的土地面積

合計

2333.

43

畝，帳面價值合計

261,443.82

萬元；已抵押的房產帳面

淨值

合計

35,335.72

萬元。

已抵押的土地和房產

資產

的

具體情況詳見

表

10

-

14

和表

10

-

17

。

除上述

已抵押的土地和房產資產外，發行人子公司水投公司於

2017

年

7

月以價值為

2,50

0

萬元的定期存單為本公司的流動資金借款

合同提供質押擔保，擔保金額為

2,100

萬元

；發行人子公司

投資

公司

於

2

017

年

6

月以

持有的

價值

2

,

454

.

08

萬

元

的博康醫院股權，為博康

醫院的固定資產貸款提供質押擔保和保證擔保，擔保金額

2

7,000

萬

元。

八、

關聯交易情況

1

、

關聯方

發行人

主要關聯方包括

其

控制的子公司

、

參股公司及控股股東

彌

勒市國有資產管理局

。

2

、關聯交易情況

表

10

-

21

：

截至

201

7

年末

關聯方擔保情況

單位：萬元

擔保

方

被擔保

方

合同擔保

金額

擔保金

額

擔保起始

日

擔保到期

日

擔保是否

已經履行

完畢

投資

公司

墾源公

司

4,000.00

4,000.00

2016/7/5

2019/7/4

否

投資

公司

水投公

司

60,000.00

30,000.00

2017/6/21

2042/6/20

否

農投

公司

水投公

司

60,000.00

30,000.00

2017/6/21

2042/6/20

否

投資

公司

博康醫

院

27,000.00

12,000.00

2017/9/29

2027/9/30

否

合計

151,000.00

76,000.00

截至

2

018

年

9

月末，發行人關聯方

擔保合同餘額

15.10

億元，

實際擔保餘額

9.04

億元。

3

、關聯方應收應付款項

（

1

）關聯方應收款項

表

10

-

22

：關聯方應收款項

單位

：

萬元

項目

名稱

關聯方

201

7

年

12

月

31

日

201

6

年

12

月

31

日

201

5

年

12

月

31

日

其他

應收

款

彌勒市投

資開發有

限責任公

司

10,977.74

-

-

（

2

）關聯方應付款項

無。

九、

財務分析結論

綜上所述，發行人各項財務指標正常，償債能力較強。公司目前

處於穩步發展階段，重點項目投資較多，未來業務收入較有保障，但

項目建設面臨的資金壓力較大；公司資產的流動性

不強，面臨一定的

或有負債風險。本期債券的發行將有利於公司進一步調整債務結構，

節約財務成本，增強公司的競爭力，有利於公司長期穩定發展。

第十一條 已發行尚未兌付的債券

一、已發行尚未兌付的企業（公司）債券情況

截至本募集說明書籤署日，發行人及其全資、控股子公司已發行

1

筆企業債券，具體情況如下表所示：

單位：億元、

%

名稱

債券代碼

起息日

餘額

期限

（年）

票面利率

18彌勒農

投債01/

18彌勒01

1880198.IB

127888.SH

2018年10月25日

5.00

7

8.00

根據「

18

彌勒農投債

01

/

18

彌勒

01

」募集資金使用計劃，

發行

人

債券募集資金

5

億元，

其中

4.5

億元用於彌勒食品加工園（一期）

建設項目，

0.5

億元用於補充流動資金

，截至

本募集說明書籤署日

，

募集資金已使用完畢。

二、發行人融資租賃情況

發行人子公司投資開發公司

於

2

017

年

3

月從江蘇金融租賃股份

有限公司

取得一筆金額為

1

.85

億元、

綜合

利率

8.25

%

、期限

4

年的融

資租賃借款，上述

融資租賃

借款的綜合

利率未超過同期銀行貸款

2

倍。

除此之外，

截

至

本募集說明書籤署日，

發行人及下屬全資和控股

子公司

無其他已發行尚未兌付的企業（公司）債券

、中期票據、短期

融資券、資產證券化產品、信託計劃、保險債權計劃、理財產品及其

他各類私募債券品種。

無其他

代建回購、融資租賃、售後回租等方式

進行融資的情況。

發行人所有債務均未處於違約或者延遲支付本息的

狀態。

第十二條 募集資金用途

本

期

債券募集資金

5

億元，其中

4.5

億元用於

彌勒食品加工園（一

期）建設項目

，

0.5

億元用於補充流動資金。

具體情況如下：

表

1

2

-

1

：募集資金投資項目一覽表

單位：萬元、

%

序號

項目名稱

總投資

已使用募

集資金

擬使用本

期債券資

金

本期募集資

金佔項目總

投資比例

1

彌勒食品加工園

（一期）建設項目

139,975.80

45,000.00

45,000.00

32.15

2

補充流動資金

-

5,000.00

5,000.00

-

合 計

-

50,000.00

50,000.00

-

一、募集資金投向概況

（一）項目概況

1

、項目產業聚集優勢：食品加工園（一期）

建設

項目在結合園

區整體規劃的基礎上，針對彌勒

市

既有特色和擬整合打造的未來特

色，構建新的食品產業鏈群發展態勢；通過發展產業價值鏈高端環節

把價值留在片區，通過物的聚集分發和人的聚集消費把附加值留在當

地。該項目將充

分利用彌勒市獨特的區位優勢、

資源優勢

、商貿優勢、

綜合交通優勢以及良好的物流配送環境，建設以食品產業為主的產業

園區，吸納周邊食品加工、營養保健、

生物醫藥

、

農產品

加工等產業

入駐，促進當地食品產業集群化發展。

2

、項目未來發展規劃：

彌勒食品加工園（一期）建設項目位於

雲南省彌勒工業園區小石山工業區彌勒食品加工園內。彌勒食品加工

園建設項目分三期進行，其中一期建設主要依託現有

生物谷

藥業燈盞

花產業化基地和鐵皮石斛加工用地，一期建設以功能食品、一般食品

加工為主，在優化交通路網基礎上，重點進行產業建設。二期建設結

合一期園區的

管理和工業產業布局要求，將在園區南部入口組團，布

置一定的行政辦公和科研用房，為滿足一期的生產及生活需求，完善

園區配套功能。三期主要位於園區東北角，通過園區一二期的建設後，

待產業發展達到一定規模，再進行開發建設，以食品產業配套建設為

主。

項目建成後，將通過完善的配套設施，優雅工作環境等

優勢資源

，

吸引周邊食品產業進行集群布局，形成產業的集聚效應。大批食品加

工、營養保健、

生物醫藥

等產業的入駐，可以提高區域知名度、信譽

度，促進區域政府提高服務質量，優化商務環境，完善城市基礎設施

和人居環境，推進多元文化融合與互動，加快

城市發展。

3

、項目建設主要內容：

彌勒食品加工園（一期）建設項目西至

園內

2

號路，東至

4

號路，南至

生物谷

藥業燈盞花產業化基地，北至

5

號路，由四個地塊組成，總佔地面積

566.48

畝，根據《彌勒食品加工

園控制性詳細規劃》建設時序的安排，項目一期建設主要以食品加工

類廠房建設為主，而所涉及到的相關配套設施主要由二、三期建設完

成。一期建設主要內容包廠房建設、檢測中心、會展中心及地塊周邊

基礎設施等建設。本次建設用地土地前期已整理完畢，

發行人已取得

土地使用權證

。

根據

項目可行性研究報告

，彌勒食品加工園（一期）

建設項目

總

建築

面積

384,294.72

㎡。其中廠房建築面積

368,219.64

㎡，檢測中心面

積

12,920.52

㎡，會展中心面積

31,54.56

㎡，容積率

1.02

，綠化面積

70555.69

㎡，綠地率

18.68%

。

具體情況如下：

表

1

2

-

2

：

募投項目建設

投資

情況

明細

表

單位：

㎡、萬元

序號

項目名稱

面積（㎡）

投資金額（萬元）

投資佔比

1

總建築面積

384,294.72

139,975.80

100.00%

2

廠房及配套工程

368,219.64

98,934.70

70.68%

3

檢測中心

12,920.52

2,774.29

1.98%

4

會展中心

3,154.56

590.60

0.42%

5

園區道路

115,990.00

12,944.46

9.25%

其中：1號路

39,962.00

4,491.89

3.21%

其中：2號路

17,000.00

1,983.55

1.42%

其中：4號路

36,660.00

4,114.90

2.94%

其中：5號路

6,840.00

750.99

0.54%

其中：6號路

15,528.00

1,603.13

1.15%

6

其他（預備費、建設期利息、其他費

用等）

24,731.74

17.67%

根據項目規劃情況，本項目廠房、檢測中心、會展中心建設內容

主要包括建築的主體建設以及相應的配套給水、排水、電力、暖通等

管網設施，基礎設施主要包括了服務於地塊及地塊內部廠房的道路及

相應的配套給排水、電力、通信、燃氣、路燈、綠化等管網設施。項

目新建廠房主要根據入駐廠商各自特點用於生產加工各種水果、蔬

菜、畜產品、休閒食品、保健食品及食物輔料加工；檢測中心主要用

於對食品生產各個過程進行嚴格的安全檢測，保證食品的健康、安全、

綠色、環保；會展中心主要

用於整合會展活動，打造會展品牌，舉辦

具有產業和地方特色的常設性會展，引導本地企業參與跨境經濟合作

與產業協同合作等。

項目建設位置位於已取得的土地使用權證範圍內，其中地塊一

主

要建設廠房及檢測中心，

位於土地證徵地範圍線南側

；

地塊二

主要建

設廠房，

位於土地證徵地範圍線東南側

；

地塊三

主要建設廠房及會展

中心，

位於土地證徵地範圍線西南側

；

地塊四

主要建設廠房，

位於土

地證徵地範圍線西南側。

根據

園區

規劃

和現有徵地情況

，

食品加工園

一期園區道路建設情

況

具體

如下：

1

號道路

自南向北，

一期先行建設位置

南起建設點，北

至與

4

號路交叉點，全

長

1537

米，道路規劃紅線寬

26

米，道路等級為

城市次幹路，設計車速

30km/h

。

2

號道路

自南向北，

一期先行建設位

置

南起建設點，北至與

6

號路交叉點，全

長

850

米，道路規劃紅線寬

20

米，道路等級為城市次幹路，設計車速

30km/h

。

4

號道路

總體呈側「

U

」

字型，

為保障園區供水和道路管網配套建設，一期先行建設位置

西起

與

2

號路交叉點，北至與

1

號路交叉點，全

長

1833

米，道路規劃紅線寬

20

米，道路等級為城市支路，設計車速

20km/h

。

5

號道路

自西向東，

一期先行建設位置

西起與

1

號路交叉點，東至與

4

號路交叉點，全

長

342

米，

道路規劃紅線寬

20

米，道路等級為城市支路，設計車速

20km/h

。

6

號道路

自西向東，西起與

2

號路交叉點，東至與

4

號路交叉點，全

長

647

米，道路規劃紅線寬

24

米，道路等級為城市支路，設計車速

20km/h

。

工程內容為道路交通工程、橋涵工程、給排水工程、照明工程、電力

電信工程、綠化工程等附屬工程

等

。

園區道路總投資

12,944.46

萬元，

佔總投資比例為

9.25%

。食品加工園一期道路建設範圍詳見下圖：

圖

1

2

-

1

：

募投項目建設範圍圖

C:\Users\ghw\AppData\Local\Temp\1518346472(1).png

根據規劃，食品加工園一期根據園區選址、佔地面積和裝置布置

情況

，在場界四周、道路兩旁、裝置四周的空地上選擇抗汙染、淨化

能力強的植物進行綠化。整個廠區內的綠化系統以點、線、面多種不

同形式的有機結合，共同構成完整、協調、豐富、統一的整體，使綠

化和建築相互融合，相輔相成。項目涉及的四塊用地總綠地面積

70,555.69

㎡，綠化率

18.68%

，其中：地塊一綠地面積

22,954.48

㎡，綠

地率

19.43%

；地塊二綠地面積

23,631.18

㎡，綠地率

18.95%

；地塊三綠

地面積

10,055.68

㎡，綠化率

17.55%

；地塊四綠地面積

13,914.36

㎡，綠

化率

17.95%

。綠化總投

資

2,116.67

萬元，佔總投資比例為

1.51%

。食品

加工園一期綠化建設鳥瞰圖如下圖：

圖

1

2

-

2

：

募投項目鳥瞰圖

C:\Users\ghw\AppData\Local\Temp\1518348019(1).png

目前，彌勒市工業用地約

4

1,000

畝，

主要

集中在

彌勒工業園區範

圍內

，工業地產無庫存。

彌勒食品加工園（一期）建設項目是工業地

產項目，與產業密切相關，將採用分散租賃的經營模式運營，即通過

對產業用地進行二級開發，自建標準化廠房或接受廠方定製，對外招

商租售。

項目

按照

2017

年

4

月

-

2019

年

3

月工程計劃實施，項目

在建設

過程中，彌勒市政府上下高度重視招商引資工作，對入駐企業在稅費

繳

納、建設用地等方面給予優惠政策，

已

與多家企業籤訂了入園

框架

合作協議

或意向合作協議

。

隨著該項目深度開發和配套設施的完善，

在未來將有大批量的企業入駐園區，每年對工業廠房的需求將穩定維

持增長，工業地產去庫存壓力不大。

（二）項

目審批情況

（

1

）本項目經彌勒市發展和改革局於

201

7

年

2

月

27

日印發的

《彌勒市發展和改革局關於彌勒食品加工園（一期）建設項目可行性

研究報告的批覆》（彌發改復〔

2017

〕

10

號）核准。

（

2

）本項目經彌勒市環境保護局於

201

7

年

2

月

1

7

日印發的《關

於彌勒食品加工園（一期）建設項目環境影響報告

表的批覆》（彌環

發〔

2017

〕

35

號）批准。

（

3

）本項目經彌勒市發展和改革局於

201

7

年

2

月

15

日

對

《

固

定資產投資項目節能報告核查表（試行）

》（

項目編號：

MLSY

20170016

）

核查同意備案

。

（

4

）本項目

已取得彌國用〔

201

6

〕第

11

16

號

、

彌國用〔

201

6

〕

第

11

17

號、彌國用〔

201

6

〕第

11

18

號和彌國用〔

201

6

〕第

11

19

號

土地使用權證

。

（

5

）

本項目已取得彌勒市規劃局頒發的彌規

2017

-

170

號《建設

工程規劃許可證

》。

（

6

）

本項目已取得彌勒市住房和

城鄉建設

局頒發的《建設

工程

施工許可證

》

（

編號：

5325042017031701010110

）

。

（三）項目投資規模

該項目總投資為

139,975.80

萬元

，其中項目資本金

29,975.80

萬

元，佔總投資

2

1.41

%

，

擬

由發行人

通過

自籌

或

爭取

股東注資

支持

等

方式

解決

。

擬發行債券籌集資金

9

0,000

萬元，使用銀行貸款資金

2

0,000

萬元。

（四）項目實施主體

項目實施主體為

彌勒市農業投資開發有限責任公司。

（五）項目實施情況

彌勒食品加工園（一期）建設項目

建設期為

2017

年

4

月至

2019

年

3

月建設，計劃總工期

24

個月

，已於

2

017

年

4

月

3

日開工建設。

截

至

201

8

年

9

月末，項目

1

-

6

號標準廠房、園區內

1

-

6

號道路及配套

工程已開工建設，

已

完成

投資

20,622.37

萬元，項目整體完工量約為

1

4.73

%

。

根據彌勒市發展和改革局出具的《彌勒市發展和改革局關於

彌勒食品加工園（一期）建設項目

延長施工期限的情況說明》，為確

保高質量完成項目建設，同意

彌勒食品加工園（一期）建設項目

施工

期限延長至

2020

年

3

月。

（六）項目的社會與經濟效益

1

、社會效益

（

1

）項目的建成將促進彌勒市

加快推進

紅河州「融入滇中、聯

動南北、開放發展」的戰略布局。彌勒市是紅河州的北大門，是「滇

中城市

經濟圈」、「滇南城市經濟圈」及昆河經濟帶上的重要節點城市，

是紅河州融入滇中的重要門戶城市，自身擁有優越的交通區位和資源

條件，而食品產業園的建成，將大大促進彌勒市與周邊區域的互動和

聯繫，將為紅河州的經濟發展打開一扇更加開放、多元化、健康的大

門。

（

2

）項目的建成有利於彌勒市乃至紅河州的產業

結構調整

和優

化升級。該項目的順利實施有利於推進彌勒市

結構調整

和產業升級，

提高彌勒市非煙工業在三大產業中所佔比例，優化產業結構，實現彌

勒市乃至紅河州產業的升級換代，形成新型產業群，為調整和振興雲

南省產業調整，實現經濟跨越式發展

作貢獻。

（

3

）項目的建成將吸引更多的企業入駐彌勒市，促進彌勒市商

業及食品加工業的健康繁榮發展，同時企業生產運營後，產生的稅收

將可以為政府財政增加更多的收益，促進當地經濟的協調快速發展。

（

4

）項目的建成有利於緩解就業難，為維護社會穩定做貢獻。

該項目的順利實施可以提供大量的就業崗位，解決彌勒市及周邊區域

城鎮待業人員、農村富於勞動力轉移就業，可在一定程度上緩解彌勒

市的就業難，為雲南省的社會穩定作貢獻。

2

、經濟效益

本項目建設期

2

年，經營期

18

年，項目的總收入來源於項目的

租賃收入，其中廠房可出租面積為

368,

219.64

㎡，檢測中心可出租面

積為

12,920.52

㎡，會展中心可出租面積為

3,154.56

㎡。

根據彌勒市

發展和改革局出具的《彌勒市發展和改革局關於

彌勒食品加工園（一

期）建設項目

延長施工期限的情況說明》，

項目建設期限

延長

為

2017

年

4

月至

20

20

年

3

月

。

預計在本期債券存續期內

，出租租金單價出

于謹慎性原則考慮，在項目經營期內均不上漲

。

項目債券存續期

7

年

內

預計產生收入

69,792.72

萬元，項目運營期總收入為

209,378.16

萬

元。具體情況見下表：

表

12

-

3

食品加工園項目自身項目收益測算表

單位：萬元

類別

債券存續期

項目運營

期

合計

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

小計

第9-20年

廠房出

租收入

10,752.01

10,752.01

10,752.01

10,752.01

10,752.01

10,752.01

64,512.06

129,024.12

193,536.18

檢測中

心出租

收入

707.4

707.4

707.4

707.4

707.4

707.4

4,244.40

8,488.80

12,733.20

會展中

心出租

收入

172.71

172.71

172.71

172.71

172.71

172.71

1,036.26

2,072.52

3,108.78

合計

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

69,792.72

139,585.44

209,378.16

項目運營期內，

剔除折舊及利息後的

預計

總成本費用為

4,103.1

4

萬元，其中，人員工資及福利費

2

,

426.42

萬元，

營業成本

1676.7

2

萬

元

，

項目稅

金

及附加為

11,515.86

萬元，

預計

實現利潤總額

207,70

1.44

萬元，

淨利潤為

193,759.16

萬元

，項目運營期內產生的淨收益能夠覆

蓋總投資。項目在債券存續期內預計實現收入為

69,792.72

萬元，扣

除營業成本、費用和稅金及附加後淨利潤

64,987.33

萬元。

具體情況

如下表：

表

1

2

-

4

：食品加工園項目債券存續期項目收益測算表

單位：萬元

序

號

項目

債券存續期

合計

第

2

年

第

3

年

第

4

年

第

5

年

第

6

年

第

7

年

1

營業收入

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

6

9,792.72

2

營業成本

60

61.3

62.63

63.99

65.38

66.8

380.1

0

3

工資及福利費

86.25

90.56

95.09

99.85

104.84

110.08

586.67

4

補貼收入

0

0

0

0

0

0

0

5

利潤總額

（

1

-

2

-

3+4

）

11,572.12

11,570.82

11,569.49

11,568.13

11,566.74

11,565.32

69,412.62

6

稅金及附加

639.77

639.77

639.77

639.77

639.77

639.77

3,838.62

7

淨利潤（

5

-

6

）

10,846.10

10,840.49

10,834.63

10,828.51

10,822.13

10,815.47

64,987.33

項目債券存續期內產生的淨收益對

本次

債券資金用於項目部分

9

億元的

利息覆蓋倍數為

1.81

倍，對

本次

債券資金用於項目部分

9

億

元

的本息覆蓋倍數為

0.5

2

倍。本項目在債券存續期內產生的淨收益

無法覆蓋債券資金用於項目部分的本息，

發行人已承諾差額部分由公

司其他經營收益補足，

必要時通過其他融資渠道籌措資金，確保本期

債券本息按時足額兌付。

本期債券

已由

重慶三峽融資擔保集團股份有

限公司

提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

項目全部投資財

務內部收益率為

3.19

%

（稅前），

所得稅後內部收益率為

1.6

9

%

；

項目

稅前投資財務淨現值為

2,879.44

萬元，投資回收期（靜態）為

19.11

年，項目具備

較強

可行性。

二

、補充公司營運資金

根據發行人的規劃，本

期

債券發行募集資金中的

5

,000.00

萬元

將用於補充流動資金，緩解公司的流動資金壓力，保證公司經營活動

平穩開展，為公司發展提供有力保障。

三

、募集資金使用計劃及管理制度

發行人將

嚴格按照國家發改委關於債券募集資金使用的相關制

度和要求對債券募集資金進行嚴格的使用管理，按照已披露的募集說

明書中承諾的資金用途，以合法、合規、追求效益為原則，確保募集

資金使用及管理的公開、透明和規範。

使用本期債券募集資金的投資

項目將根據項目資金預算情況統一納入發行人的年度投資計劃中進

行管理。募集資金使用單位將定期向發行人各相關職能部門報送項目

資金的實際使用情況。

發行人將成立本期債券償付工作組、安排專門人員負責本期債券

的償付工作。自該債券償付工作組成立之日起，將全面負責本期債券

的每期利息支付、到期本金償還

等相關工作，並在需要的情況下負責

處理本期債券到期後的償債後續事宜。針對未來的財務狀況、本期債

券自身的特徵和募集資金用途的特點，發行人將建立一個多層次、互

為補充的財務安排，以便提供充分、可靠的資金來源用於還本付息。

發行人財務審計部門負責本期債券募集資金的總體調度和安排，

對募集資金支付情況建立詳細的帳務管理並及時做好相關會計記錄，

且將不定期對募集資金投資項目的資金使用情況進行現場檢查核實，

確保資金做到專款專用。同時，

為了保證募集資金的有效使用，並保

證債券持有人的合法權利，發行人與

中國農業發展銀行彌勒市支行

籤

訂了

《

債券資金監管協議

》

，特聘請其擔任募集資金使用專項帳戶

和

償債資金專戶的

監管人，

雙方達成以下協議：

1

、發行人應當將本次募集資金集中存於專項帳戶中。專項帳戶

僅用於發行人本次發行債券募集資金的存儲和使用，不得用作其他

用。協議中關於募集資金的用途以本期債券《募集說明書》所載內容

為準。

2

、發行人承諾將按照《募集說明書》中的約定使用募集資金。

本期債券存續期間，監管銀行監督並記錄當發行人關於本期債券資金

劃撥。對於當發行人做出的任何違反本協議規定的資金撥付請求，監

管銀行應予以拒絕。

3

、監管帳戶不得提現，不得通兌，

不得透支，不得開立網銀。

4

、

監管銀行建立資金明細帳簿，記錄監管帳戶資金明細和變動

情況，並定期與發行人對監管帳戶信息進行核對

。

四

、發行人相關承諾

發行人已出具《關於本期債券募投項目收益優先用於償還本期債

券的承諾函》，承諾本期債券募投項目未來所產生的收入將優先用於

本期債券還本付息

。針對

募投項目在債券存續期內產生的淨收益無法

覆蓋債券資金用於項目部分的本息的

情況，發行人已承諾，差額部分

由發行人其他經營收益補足，

必要時通過其他融資渠道籌措資金，確

保本期債券本息按時足額兌付。

發行人的相關承諾為本期債券的還本

付息提

供了重要保障。

同時，發行人已作出承諾：發行人不承擔政府融資職能，發行本

期債券不涉及新增地方政府債務。

第十三條 償債保障措施

本期債券發行成功後，發行人將按照發行條款的約定，憑藉自身

的償債能力和融資能力，籌措相應的償債資金，亦將以良好的經營業

績和規範的運作履行到期還本付息的義務。同時，發行人制定了嚴密

的償債計劃和切實可行的償債保障措施。

一、具體償債計劃

本期債券募集資金總額5億元，債券期限為7年期。按年付息，在

債券存續期的第3年末至第7年末每年按照債券發行總額20%的比例

等額償還債券本金。公司將通過債券託管機構和有關機構償付利息和

本金。本期債券償付本息的時間明確，不確定因素少，有利於償債計

劃的提前制定。

為了充分、有效地維護債券持有人的利益，發行人為本期債券的

按時、足額償付制定了具體工作計劃，包括制定管理制度、指定專門

部門與人員、設計工作流程、安排償債資金等，努力形成一套確保債

券安全兌付的內部機制。

（一）設立償債資金帳戶

發行人在中國農業發展銀行彌勒市支行開立唯一的償債資金帳

戶，專門用於本期債券償債資金的接收、存儲及劃轉，不得用作其他

用途。償債資金帳戶中的資金用於償還當期應付的本息資金。發行人

在本期債券的每個還本付息日（T日）前10個工作日按《募集說明書》

的規定向償債帳戶中劃入償債資金。發行人應在本期債券付息日或兌

付日前5個工作日向監管人發出加蓋相關帳戶預留印鑑的劃款指令，

監管人應根據發行人的劃款指令，在本期債券付息日或兌付日前3個

工作日將當期應付的利息/本息劃轉至本期債券登記結算機構指定的

帳戶，確保本期債券的本息按時兌付。

（二）償債計劃的具體安排

公司在充分分析未來財務狀況的基礎上，對本期債券的本息兌付

做了充分可行的償債安排。公司將成立債券償付工作小組，專門負責

募集資金投放、償付資金安排、信息披露等工作。

1、償債計劃人員安排

發行人將成立由總經理為組長，以計劃財務部為主體的債券償付

工作小組，安排專門人員負責本期債券的償付工作。自該債券償付工

作組成立之日起，將全面負責與本期債券相關的償債資金安排、信息

披露、償債資金的劃轉等工作，並在需要的情況下繼續處理付息日或

兌付日後的有關事宜。

2、償債計劃的財務安排

本期債券償債資金將來源於發行人日常經營所產生的現金收入。

針對發行人未來的財務狀況、本期債券自身的特徵、募集資金使用項

目的特點，發行人將建立一個多層次、互為補充的財務規劃，以提供

充分、可靠的資金來源用於還本付息。

（1）基本財務安排

本期債券本息的償還，將由發行人通過債券託管機構執行。償債

資金將來源於發行人經營所產生的現金流量，並以日常營運資金為保

障。

（2）補充財務安排

在基本財務安排之外，發行人還將發揮整體的盈利能力、融資能

力及通過其他特定渠道籌集還本付息資金，具體包括：充分調動自有

資金，變現各類資產籌集資金，以及通過銀行貸款等手段融入外部資

金。

公司將在充分評估公司業務增長潛力和現金流量狀況的基礎上，

制定嚴密的償債計劃和切實可行的償債保障措施，按照本期債券的約

定，履行到期還本付息的義務。

二、償債保證制度性安排

（一）聘請債券債權代理人，並確定了債券持有人會議規則

為維護本次債券全體債券持有人的利益，發行人聘請中國農業發

展銀行彌勒市支行作為本次債券全體債券持有人的代理人，並籤署

《債權代理協議》。根據上述協議，農發行彌勒支行代理債券持有人

監督發行人經營狀況，代理債券持有人與發行人之間的談判、訴訟事

項及債券持有人會議授權的其他事項。債權代理人應履行下列職責：

1、債權代理人應當按照相關法律法規的規定以及本協議的約定

履行管理義務。

2、當債權代理人已知悉發行人未能及時償付本息及其他可能影

響債券持有人重大利益的情形時，及時督促提醒發行人，並告知債券

持有人。

3、預計發行人不能償還債務時，要求發行人提供其他形式的擔

保，或者依法申請法定機關採取財產保全措施。

4、在本期債券付息日及兌付日，如果發行人不能償付利息和/或

本金，債權代理人應向發行人催繳本息款項。發行人不能償還債務時，

應及時通知債券持有人，並在債券持有人會議決議的授權範圍內，參

與發行人的整頓、和解、重組或者破產的法律程序。

5、債權代理人應在債券存續期內勤勉處理債券持有人與發行人

之間的談判或者訴訟事務。在債券持有人會議決定針對發行人提起訴

訟的情況下，代表全體債券持有人提起訴訟，訴訟結果由全體債券持

有人承擔。

6、債權代理人應按照本協議、《債券持有人會議規則》的規定

召集和主持債券持有人會議，並履行《債券持有人會議規則》項下債

權代理人的職責和義務。債權代理人應執行債券持有人會議決議，代

表債券持有人及時與發行人及其他有關主體進行溝通，督促債券持有

人會議決議的具體落實。

7、如果收到任何債券持有人發給發行人的通知或要求，債權代

理人應在收到通知或要求後兩個工作日內按《債權代理協議》相關規

定的方式將該通知或要求轉發給發行人。

8、債權代理人應為債券持有人的最大利益行事，不得與債券持

有人就本期債券的受託管理存在利益衝突，不得利用作為債權代理人

的地位而獲得的有關信息為自己或任何其他第三方謀取不正當利益。

9、債權代理人對與本期債券有關的事務享有知情權，除根據法

律法規及為履行本協議項下義務之目的而予以披露的情形外，應對在

履行義務中獲知的發行人商業秘密履行保密義務。

10、債權代理人不得將其在本協議項下的職責和義務轉委託給第

三方履行，但就其履行本協議項下的職責和義務而聘請財務顧問和法

律顧問等中介機構的情形除外。

11、債權代理人應勤勉盡責地履行本協議項下第四條關於債權代

理人的職權和承諾之規定。當發行人未按時、足額支付本期債券本金

或利息時，債權代理人不承擔相應的本金和利息的償付責任。

12、債權代理人應履行債券持有人會議授權的其他事項。

根據《債券持有人會議規則》規定，債券持有人會議行使如下職

權：

1、就發行人變更募集說明書的約定作出決議，但債券持有人會

議不得作出決議同意發行人不支付本期債券本息、變更本期債券利率

和期限；

2、在發行人不能償還本期債券本息時，決定委託受託管理人通

過訴訟等程序強制發行人償還債券本息，決定委託受託管理人參與發

行人的整頓、和解、重組或者破產的法律程序；

3、決定發行人發生減資、合併、分立、解散或者申請破產時債

券持有人依據《公司法》享有的權利的行使；

4、定變更或解聘受託管理人；

5、決定是否同意發行人與受託管理人達成的《2017年彌勒市農

業投資開發有限責任公司

公司債

券受託管理協議》之補充協議；

6、法律、行政法規和部門規章規定應當由債券持有人會議作出

決議的其他情形。

根據《債券持有人會議規則》規定，在本期債券存續期間內，發

生下列事項之一的，應召開債券持有人會議：

1

、變更募集說明書的約定；

2

、變更募集資金用途；

3

、發行人不能按期支付本期債券的本息；

4

、可變更受託管理人的情形發生；

5

、發行人發生減資、合併、分立、解散或者申請破產；

6

、發行人書面提議召開債券持有人會議；

7

、受託管理人書面提議召開債券持有人會議；

8

、單獨和

/

或合併代表

10%

以上有表決權的本期債券張數的債券

持有人書面提議召開債券持有人會議；

9

、發生其他包括但不限於資產重組等對債券持有人權益有重大

實質影響的事項。

（二）聘請償債資金監管人

為了保證按時償還本期債券到期本金和利息，發行人聘請

中國農

業發展銀行彌勒市支行

作為本期債券償債資金帳戶及

債券募集資金

帳戶

的監管人。監管人的主要權利義務

如下：

1

、

監管帳戶的開立和使用需符合《人民幣銀行結算帳戶管理辦

法》、《現金管理暫行條例》、《支付結算辦法》以及中國人民銀行的其

他相關規定

2

、監管銀行

應當按照協議的約定，全面、及時、善意地履行協

議中的職責和義務，對監管帳戶中的款項進行監管。監管銀行應建立

資金明細帳簿，記錄監管帳戶資金明細和變動情況。

3

、發行人應在本期債券的每個還本付息日（

T

日）前

10

個工作

日按《募集說明書》的規定向償債帳戶中劃入償債資金。發行人應在

本期債券付息日或兌付日前

5

個工作日向乙方發出加蓋相關帳戶預

留印鑑的劃款指令，監管人應根據發

行人的劃款指令，在本期債券付

息日或兌付日前

3

個工作日將當期應付的利息

/

本息劃轉至本期債券

登記結算機構指定的帳戶。

4

、

本期債券存續期間，監管銀行應依據協議的約定進行資金劃

撥，監督並記錄發行人關於本期債券資金劃撥。對於發行人做出的任

何違反監管協議規定的資金撥付請求，監管銀行應予以拒絕。

三、本期債券的其他償債保障措施

（一）債券條款設置充分考慮了償債壓力

本期債券為

7

年期固定利率債券，設置提前償還條款，在存續期

第三年起在每個付息日分期平均償還本金，該安排一方面將債券還本

的壓力在債券存續期內進行合理分攤，避

免在最後一年累積過大的還

本壓力和風險，另一方面隨著本金的償還，債券後續年度需支付的利

息逐年減少，有利於降低發行人的財務壓力。

（二）公司較強的盈利能力是本期債券按時還本付息的基礎

發行人經營情況良好，

201

5

年至

201

7

年的主營業務收入分別為

3.63

億元

、

7.44

億元

和

5

.50

億元

，淨利潤分別為

1.47

億元

、

1.83

億

元

和

1

.22

億元

。發行人的業務收入

和淨利潤主要來源於代建項目，

較為

穩定，能夠有力支撐本期債券本息的按時償還。

（三）本期債券募投項目收益是債券資金正常兌付的重要保障

1

、

募投項目收益測算總體情

況

根據本期債券募投項目的

收益測算

報告，本項目建設期為

2

年，

運營期為

20

年，

自

2

019

年開始出租。

項目總投資額

139

,

975.80

萬元，

預測

18

年運營期實現收入

209,378.16

萬元，淨利潤

193,759.16

萬元

。項

目在債券存續期內

預計

實現收入為

69,792.72

萬元，扣除營業成本、費

用和稅金及附加後淨利潤

64,987.33

萬元。具體情況如下表：

表

13

-

1

：食品加工園項目

債券存續期

項目收益測算表

單位：萬元

序號

項目

債券存續期（

2019

-

2024

）

合計

第

2

年

第

3

年

第

4

年

第

5

年

第

6

年

第

7

年

1

營業收入

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

69,792.72

2

營業成本

60

61.3

62.63

63.99

65.38

66.8

380.1

0

3

工資及福利費

86.25

90.56

95.09

99.85

104.84

110.08

586.67

4

補貼收入

0

0

0

0

0

0

0

5

利潤總額

（

1

-

2

-

3+4

）

11,572.12

11,570.82

11,569.49

1

1,568.13

11,566.74

11,565.32

69,412.62

6

稅金及附加

639.77

639.77

639.77

639.77

639.77

639.77

3,838.62

7

淨利潤（

5

-

6

）

10,846.10

10,840.49

10,834.63

10,828.51

10,822.13

10,815.47

64,987.33

2

、募投項目收益測算依據

本期債券募投項目建成並投入使用後，在債券存續期內預計可產

生廠房租賃收入、檢測中心和會展中心租賃收入合計

69,792.72

萬元

，

明細如下表所示：

表

13

-

2

：食品加工園項目債券存續期內項目收益

明細情況

表

單位：萬元

類別

債券存續期

合計

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

廠房出租

收入

10,752.01

10,752.01

10,752.01

10,752.01

10,752.01

10,752.01

64,512.06

檢測中心

出租收入

707.40

707.40

707.40

707.40

707.40

707.40

4,244.40

會展中心

出租收入

172.71

172.71

172.71

172.71

172.71

172.71

1,036.26

合計

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

11,632.12

69,792.72

（

1

）廠房出租收入測算依據：

根據昆明市規劃設計研究院出具

的《彌勒食品加工園（一期）建設項目收益測算報告》

，

本項目廠房

出租單價參考案例情況如下：

表

13

-

3

：廠房

相關租賃案例對比表

項目

蒙自市經濟開

發區冶金材料

加工區標準廠

房

開遠市臨江北

路北延長線標

準廠房

昆明市官渡區

大板橋焦化廠

後廠房

昆明晉寧區工

業區標準廠房

位置

蒙自市市區

開遠市市區

昆明市官渡區

昆明市晉寧區

租賃年份

2016

2017

2017

2017

租賃價格（元/㎡.天）

0.66

0.40

1.00

1.20

結合上表對比分析，同時考慮本項目位於彌勒市建成區內，彌勒

市屬於滇中經濟區，區位基礎和交通條件優於周邊縣市，且本項目為

計算未來收益，綜上考慮項目廠房出租單價按

0.8

元

/

㎡

.

天。廠房出

租租金單價在項目運營期內均不上漲。

（

2

）檢測中心和會展中心租賃收入測算依據：根據昆明市規劃

設計研究院出具的《彌勒食品加工園（一期）

建設項目收益測算報告》，

本項目檢測中心和會展中心租賃單價參考案例情況如下：

表

13

-

4

：檢測中心和會展中心

相關租賃案例對比表

項目

清雅小院辦公

樓

良友辦公樓

昆鋼大廈辦公

樓

東航大廈辦公

樓

位置

蒙自市市區

箇舊市市區

昆明市西山區

昆明市官渡區

租賃年份

2016

2017

2017

2017

租賃價格（元/㎡.天）

2

1.67

3.5

2.08

結合上表對比分析，同時考慮本項目位於彌勒市工業園區內，而

非專業辦公商業區，基于謹慎原則，考慮檢測中心和會展中心按

1.5

元

/

㎡

.

天計算，檢測中心和會展

中心租金價格在項目運營期內均不上

漲。

本項目在債券存續期內預計產生的淨收益為

64,987.33

萬元。根

據相關假設，在債券存續期內，本次債券資金用於募投項目部分的本

息合計約

12

6,0

00.00

萬元，兩者差額為

61,012.67

萬元。針對差額部

分，發行人承諾以公司其他經營收益補足，必要時可以通過加快應收

款回收、土地等資產抵押融資等方式來補充營運資金和償債資金來

源，確保本期債券本息按時足額兌付。

綜上所述，本期債券的募投項目的收益是本期債券資金本息正常

兌付的重要保障。

（四）公司較強的資產變現能力為本期債券兌付提

供保障

流動資產方面，發行人長期保持穩健的財務政策，注重對流動性

的管理，資產流動性良好，必要時可以通過流動資產

抵質押融資

來補

充償債資金。截至

201

7

年末，公司合併口徑下流動資產金額為

66.34

億元，

尚未抵押的土地資產價值

20.60

億元，其他

流動資產為

19.59

億

元，主要構成為貨幣資金、應收帳款和其他應收款，分別為

7.54

億元、

5.0

6

億元和

3.47

億元。

公司應收帳款、其他應收款帳面餘額最大的債

務人為彌勒市財政局，彌勒市人民政府對所欠款項已經做出了未來還

款安排。

（五）

公司經營發展

獲得

彌勒市政府

的

政策

大力

支持

發行人作為彌勒市主要的城市基礎設施投融資平臺之一，在當地

基礎設施建設領域具有

重要

的地位和作用，這一特殊性使發行人在成

立和發展過程中始終得到政府的

政策

大力支持。為保證城市規劃和城

鎮建設的順利實施，彌勒市政府通過資產注入、財政補貼等方式支持

公司的運營和發展，增強發行人的經營能力，為提升市場競爭力及可

持續發展能力打下了堅實基礎。

201

5

年至

201

7

年，公司分別獲得財

政補貼收入

10,919.49

萬元

、

9,415.62

萬元

和

7

,218.77

萬元

。伴隨著

彌勒市城市發展戰略的逐步實施和地方財政實力的不斷壯大，彌勒市

政府

也將在項目資源等方面繼續加大對發行人的支持力度，為其穩定

發展提供重要保障。

（六）若上述措施仍未能滿足償債要求，發行人將合理調整資本

結構，並通過其他融資渠道籌措資金進行償債

發行人經營運作規範、資產負債結構健康、資信優良，在日常經

營活動中，與多家金融機構建立了良好的銀企合作關係，並遵守結算

紀律，按時歸還本息，樹立了良好的企業信用形象，具有較強的間接

融資能力。隨著發行人資產規模的進一步壯大、綜合實力的不斷提升。

發行人優良的資信和較強的融資能力將為本期債券按期償付提供

一

定

的保障。

（七）擔保人對本期債券的無條

件不可撤銷連帶責任保證，將為

本期債券提供較為堅實的保障

本期債券由

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司

提供全額無條

件不可撤銷連帶責任保證擔保。

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司

主體長期信用評級為

AA

A

。

屆時如果由於發行人自身因素而導致本

期債券不能按期兌付，擔保人將按照本期債券擔保函的相關約定將本

期債券本金及利息、違約金、損害賠償金、實現債權的費用和其他應

支付的費用，劃入本期債券登記結算機構或主承銷商指定的帳戶，用

於保障債券投資者相關合法權益。

四、擔保情況

本期債券由

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司

（以下簡稱

「三

峽擔保」）提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

投資者在閱

讀擔保人的相關財務信息時，應當同時查閱擔保人經審計的財務報告

及

附註

等

。

（一）擔保人基本情況

名稱：重慶三峽融資擔保集團股份有限公司

住所：重慶市渝北區青楓北路12號3幢

法定代表人：李衛東

註冊資本：46.50億元

經營範圍：貸款擔保、票據承兌擔保、貿易融資擔保、項目融資

擔保、信用證擔保等融資性擔保業務；再擔保，債券發行擔保（按許

可證核定期限從事經營）。訴訟保全擔保業務，履約擔保業務，與擔

保業務相關的融資諮詢、財務顧問等中介服務，以自由資金進行投資。

（以上經營範圍法律、行政法規禁止的不得經營，法律、行政法規限

制的取得許可或審批後方可從事經營）。

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司是經國家發改委批准組建

的市級政策性金融擔保公司，於2006年9月正式掛牌成立，目前實收

貨幣註冊資本金人民幣46.50億元，是全國註冊資本規模最大的政策

性擔保機構之一。三家股東為重慶渝富資產經營管理集團有限公司

（代重慶市政府持股）、三峽資本控股有限責任公司和國開金融有限

責任公司（代國家開發銀行持股），是全國唯一具備省級地方政府、

超大型央企和國家級政策性銀行股東背景的全資國有大型綜合性擔

保集團。

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司始終堅持「政策性目標，市

場化運作」的經營理念，以「發揮增信職能，服務實體經濟產業和社

會民生事業，緩解中小微和『三農』企業融資難，推動地方經濟社會

發展，促進社會信用體系建設」為經營宗旨，在全國範圍內廣泛開展

間接融資擔保、直接融資擔保、非融資擔保、再擔保及投資諮詢、財

務顧問等多元化綜合金融服務。截至2017年末，三峽擔保集團已累計

為近10萬個企業項目提供擔保金額3,000億元，貸款擔保規模和融資

性擔保規模均居全國前茅；具備債券、基金、中期票據、短期融資券

等資本市場金融產品擔保資質。

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司符合《中華人民共和國擔保

法》及其他相關法規中對擔保人資格的要求。

（二）擔保人資信狀況

根據鵬信評【2018】跟蹤第【152】號01文件，2018年中證鵬元

資信評估股份有限公司給予三峽擔保長期主體信用等級 AAA，評級

展望為穩定。

（三）擔保人在保餘額

三峽擔保於2017年9月28日為本次債券出具了全額無條件不可撤

銷連帶責任保證擔保函，根據《融資擔保責任餘額計量辦法》第二十

四條規定「2017年10月1日前發生的發行債券擔保業務，集中度指標

繼續執行原有監管制度有關規定；2017年10月1日後發生的發行債券

擔保業務，集中度指標按照本辦法的規定執行」，本次債券集中度指

標仍按《融資性擔保公司管理暫行辦法》相關規定執行，即「對單個

被擔保人債券發行提供的擔保責任餘額不得超過淨資產的30%」。加

上本期債券，三峽擔保對發行人及關聯方的融資擔保責任餘額為10

億元，佔集團當期淨資產55.68億元的17.96%，符合監管要求。

根據《重慶三峽融資擔保集團股份有限公司關於擔保業務指標符

合相關規定的說明》，截至2018年9月30日，三峽擔保融資擔保責任

餘額為475.54億元，其中借款類融資擔保責任餘額68.51億元，發行債

券融資擔保責任餘額394.31億元，其他融資擔保責任餘額12.72億元。

三峽擔保當期淨資產55.68億元，扣除對其他融資擔保公司及再擔保

公司股權投資5.55億元，計算融資擔保放大倍數的淨資產為50.13億

元，三峽擔保當期融資擔保放大倍數為9.49，符合監管要求。三峽擔

保對本期5億元債券的融資擔保責任餘額為5億元，三峽擔保2018年9

月末融資擔保責任餘額加上本期債券融資擔保責任餘額後為480.54

億元，融資擔保放大倍數為9.59，符合監管要求。綜上，在本期債券

申報、發行前及發行後，發行人在擔保人擔保業務的單一客戶及關聯

方集中度、擔保方的融資擔保放大倍數等相關指標計算均符合《融資

擔保公司監督管理條例》和《關於印發〈融資擔保公司監督管理條例〉

四項配套制度的通知》的相關監管要求。

（四）擔保人財務情況

1、擔保人主要財務數據

根據三峽擔保經審計的財務報告，截至2017年12月31日，三峽擔

保總資產為113.12億元，淨資產為66.14億元。2017年度，三峽擔保實

現營業收入12.38億元，利潤總額4.89億元，淨利潤4.00億元。三峽擔

保2017年經審計的主要財務數據如下表所示：

單位：萬元

財務數據（經審計）

2017年度/末

資產總額

1,231,190.50

負債總額

569,759.77

所有者權益

661,430.72

營業收入

123,776.37

擔保業務收入

74,138.87

利潤總額

48,870.92

淨利潤

40,015.25

經營活動產生的現金流量淨額

14,860.05

數據來源：三峽擔保2017年經審計的財務報告

2

、擔保人

近兩年及一期

合併資產負債表（見附表

五

）

3

、擔保人

近兩年及一期

合併

利潤表（見附表

六

）

4

、擔保人

近兩年及一期

合併現金流量表（見附表

七

）

（五）擔保人發行債券情況

根據證監許可〔

2017

〕

489

號

批覆，三峽擔保擬向合格投資者公

開發行面值總額不超過

20

億元的

公司債

券

，擔保人於

2

018

年

3

月

2

0

日

發行金額

1

億元、期限

5

年的

公司債

券

上述

公司債

券

。

根據證監許可

〔

2018

〕

1639

號批覆，

三峽擔保擬向

合格投資者公開發行面值總額不

超過人民幣

20.00

億元（含

20.00

億元）的可續期

公司債

券

，

擔保人於

2

018

年

11

月

2

0

日發行金額

2

億元、期限

「

3+N

」

年的

可續期

公司債

券

。

截至

募集說明

書披露日，

擔保人存續債券累計餘額3億元，除此

之外，未發行過其他企業債券、中期票據及短期融資券等。

（六）擔保函主要內容

重慶三峽融資擔保集團股份有限公司為本期債券提供全額無條

件不可撤銷的連帶責任保證擔保，且已出具擔保函。擔保函主要內容

如下：

1、被擔保的債券種類、數額：被擔保的債券為7年期企業債券，

發行面額總計為不超過人民幣15億元（以國家發改委最後批准期限和

金額為準）。

2、保證的方式：擔保人承擔保證的方式為全額無條件不可撤銷

連帶責任保證擔保。

3、保證責任的承擔：在擔保函項下債券到期時，如發行人不能

全部兌付債券本息，擔保人應按照不能全部兌付債券本息承擔擔保責

任，將兌付資金劃入債券登記託管機構或主承銷人指定的帳戶。債券

持有人可分別或聯合要求擔保人承擔保證責任。承銷商有義務代理債

券持有人要求擔保人履行保證責任。如債券到期後，債券持有人對擔

保人負有同種類、品質的到期債券的，可依法將該債務與其在擔保函

項下對擔保人的債券相抵消。

4、保證範圍：擔保人保證的範圍包括債券本金及利息，以及違

約金、損害賠償金、實現債權的費用和其他應支付的費用。

5、保證的期間：擔保人承擔保證責任的期間為債券存續期及債

券到期之日起二年。債券持有人在此期間內未要求擔保人承擔保證責

任的，擔保人免除保證責任。

6、財務信息披露：國家發展和改革委員會及有關省級發展改革

部門或債券持有人及其代理人有權對擔保人的財務狀況進行監督，並

要求擔保人定期提供會計報表等財務信息。

7、債券的轉讓或出質：債券認購人或持有人依法將債權轉讓或

出質給第三人的，擔保人在擔保函保證範圍內繼續承擔保證責任。

8、主債權的變更：經國家發展和改革委員會批准，本期債券利

率、期限、還本付息方式等發生變更時，不需另行經過擔保人同意，

擔保人繼續承擔擔保函項下的保證責任。

9、加速到期：在保證合同項下的債券到期之前，保證人發生分

立、合併、停產停業等足以影響債券持有人利益的重大事項時，債券

發行人應在一定期限內提供新的保證，債券發行人不提供新的保證

時，債券持有人有權要求債券發行人、擔保人提前兌付債券本息。

10、擔保函的生效：擔保函自籤訂之日生效，在擔保函規定的保

證期間內不得變更或撤銷。

（七）擔保人與發行人、債券債權代理人、債券持有人之間的權

利義務關係

在保證期間內，如本期債券發行人不能在本募集說明書規定的期

限內按約定償付本次債券本金和/或利息，擔保人應在收到登記在冊

的本期債券持有人或債券債權代理人的書面要求後，在不超過擔保人

擔保範圍的情況下，根據擔保函向債券持有人履行擔保義務。本期債

券持有人可分別或聯合要求擔保人承擔保證責任，債券債權代理人亦

可依照本期債券的《債權代理協議》的約定代理債券持有人要求擔保

人履行保證責任。

本期債券持有人依擔保函規定的條款要求擔保人承擔保證責任

時，應向擔保人提供證明其持有本期債券和到期未獲清償債權的充

分、合法、有效的憑證。

本期債券持有人、債券債權代理人在保證期間內未要求擔保人承

擔保證責任的，或其在保證期間主張債權後未在訴訟時效屆滿之前向

擔保人追償的，擔保人免除保證責任。

（八）擔保協議及程序的合法合規性

發行人律師雲南曲直律師事務所認為，三峽擔保具有為發行債券

提供擔保的資質，其出具的擔保函內容全面，擔保債券種類、面額，

擔保方式，擔保範圍，擔保期限及擔保責任的承擔明確具體，符合《中

華人民共和國擔保法》的規定，其出具的擔保函合法有效。

第十四條 風險揭示

投資者在評價和購買本期債券時，應特別認真地考慮下述各項風

險因素及發行人在本募集說明書中披露的其他有關信息：

一

、

與本期債券有關的風險及對策

1

、利率風險

受國家宏觀經濟、金融政策以及國際經濟環境變化的

影響，在本

期債券存續期內，市場利率存在波動的可能性。由於本期債券採用固

定利率形式，期限較長，可能跨越一個以上的利率波動周期，市場利

率的波動可能使投資者面臨債券價格變動的不確定性帶來的風險。

對策：

本期債券確定的票面利率已充分考慮了利率風險的補償，

以保證投資人獲得合理的長期投資收益。本期債券擬在發行結束後申

請在經批准的交易場所上市或交易流通，如上市或交易流通申請獲得

核准，本期債券流動性將得以增強，這將在一定程度上給投資者提供

規避利率風險的便利。

2

、償付風險

在本期債券存續期

內，受國家政策法規、行業發展和市場

環境變

化等不可控制因素的影響

。此外，

發行人

從事的土地

整理

及城市基礎

設施建設業務等，存在前期投資規模大、收益實現期較長的特點，

如

果不能產生預期的收益和現金流，

或項目出現資金周轉困難，

進而導

致發行人不能從預期的還款來源獲得足夠資金，可能會影響本期債券

本息的按期償付，對投資者到期收回本息產生影響。

對策：

發行人將

定期告知監管銀行和債權代理人公司的現金流狀

況，為監管銀行和債權代理人監督企業提早籌集兌付資金做好準備。

此外，公司將

加強對本期債券募集資金使用的監控，確保合理收益，

增強項目現金流對本期債券還本付息的支撐；發

行人目前財務狀況良

好，現金流量充足，並將進一步提高管理和運營效率，嚴格控制資本

支出，確保公司的可持續發展，儘可能地降低本期債券的償付風險。

3

、流動性風險

由於本期債券上市或交易流通審批事宜需要在債券發行結束後

方能進行，發行人無法保證本期債券一定能夠按照預期在國家批准的

證券交易場所上市交易，亦無法保證本期債券能夠在二級市場有活躍

的交易流通，從而可能影響本期債券的流動性。

對策：

本期債券發行結束後，發行人將儘快向有關主管部門提出

交易流通申請，經批准後安排本期債券在相關證券交易場所上市或交

易流通，以降低流動性風

險。

4

、擔保人融資擔保業務相關風險與對策

風險：本期債券由重慶三峽融資擔保集團股份有限公司提供全額

無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

截至

2018

年

9

月

30

日，三峽擔

保母公司融資擔保責任餘額為

475.54

億元，其中借款類融資擔保責

任餘額

68.51

億元，發行債券融資擔保責任餘額

394.31

億元。三峽擔

保當期淨資產（扣除對其他融資擔保公司及再擔保公司股權投資後）

50.13

億元，融資擔保責任餘額為淨資產的

9.49

倍

，接近《融資擔保

公司監督管理條例》第

28

條規定的「融資性擔保公司的融資性擔保

責任餘額不得超過其淨資產的

10

倍」。如擔保人未來繼續增加融資擔

保，將面臨融資擔保責任餘

額超過監管規定的風險。

對策：三峽擔保作為全國註冊資本規模最大的政策性擔保機構之

一，擁有強大的股東背景，是全國唯一具備省級地方政府、超大型央

企和國家級政策性銀行股東背景的全資國有大型綜合性擔保集團。

《融資擔保公司監督管理條例》的正式實施對於治理結構嚴謹、經營

依法合規的融資擔保公司來說，這正是提升其社會公信力的基礎條

件。三峽擔保在過去的三年中沒有任何違反監管規定的行為。未來三

峽擔保建立更加完善的風險管理能力，確保各項業務符合監管要求。

二

、

與行業及政

策相關的風險及對策

1

、經濟周期風險

發行人主要從事

基礎設施建設行業

、

土地整理行業

。基礎設施的

投資規模和運營收益水平與經濟周期存在一定相關性。如果未來經濟

增長放慢或出現衰退，將可能對發行人盈利能力產生不利影響，使公

司的經營效益下降、現金流減少，從而影響本期債券的兌付。

土地需

求方對土地的需求與經濟周期的波動緊密相關。如果出現經濟增長速

度放緩或衰退，將有可能削弱土地需求和降低土地出讓收益，對發行

人的土地整理業務帶來負面影響，從而使發行人的經濟效益下降，現

金流減少，進而影響本期債券的按時兌付。

對策

：

針對國家宏觀

經濟政策調控風險，發行人將加強對國家宏

觀經濟政策的分析預測，加強與國家各有關部門，尤其是行業主管部

門的溝通，建立信息收集和分析系統，做到及時了解政策、掌握政策，

制定應對策略。

公司將進一步優化投資布局，前瞻性的安排項目投資，

保持對經濟周期的敏感性，從而減少經濟波動對企業盈利的影響。

隨

著中國國民經濟的快速增長和彌勒市經濟發展水平的提高，發行人所

在區域對基礎設施的需求日益增長，發行人業務規模和盈利水平有望

保持穩定，進而發行人抵禦經濟周期風險的能力也將增強。

2

、行業政策風險

發行人主要從事

城市

基礎設施建設業務

、

土

地整理業務

等

，受到

國家和地方產業政策的支持。但在我國國民經濟不同的發展階段，國

家和地方的產業政策會有所不同。

相關

產業政策的調整

，

可能對發行

人的經營活動和盈利能力產生影響。

對策

：

發行人將深入研究宏觀經濟環境及區域經濟發展形勢，積

極收集並深入分析相關的行業信息，準確掌握行業動態，了解和判斷

主管政策的變化，並根據國家政策變化制定應對策略，以降低國家及

地方政策變動所造成的影響。

3

、雲南省深化國有企業改革帶來的不確定性影響

《雲南省深化國有企業改革三年行動方案

(2018

-

2020

年

)

》提出

打造「

1+1+X

」省級國

有資產監管和國有企業發展新模式。

今後，

雲

南

省

將推動州市、縣

(

市、區

)

企業整合，促進國有資產向州市投資、

運營公司集中，並對州市、縣

(

市、區

)

企業數量作了限定。

雲南省深

化國有企業改革相關

政策的實施，可能對發行人未來的股權結構、發

展模式等帶來不確定性影響。

對策

：

發行人

是彌勒市目前唯一公開發行過

公司債

券的企業，也

是

彌勒市政府重點打造的基礎設施建設投融資主體，在當地基礎設施

建設領域具有重要的地位和作用，這一特殊性使發行人在成立和發展

過程中始終得到政府的大力政策支持。發行人將深入研究雲南省國資

改革的相關政策，了解和判

斷

行業

政策的變化，並根據

行業

政策變化

制定應對策略，以降低政策變動所造成的影響。

4

、

彌勒市經濟水平波動風險

發行人主要從事彌勒市城市基礎設施建設業務，業務需求與彌勒

市經濟發展水平關聯度較高。

201

5

年至

201

7

年，彌勒市國內生產總

值體量

較

大，增長速度

放緩

，由高速增長變成了中低速增長。

彌勒市

經濟增長水平的波動可能

對發行人的經營活動和盈利能力產生影響。

對策

：

發行人將

結合

彌勒市經濟水平、財政收入規模的變化

等情

況

，

研究

彌勒市城市基礎設施建設

政策

動向，及時調整業務發展節奏

和投資情況

，努力獲取收益良好的建設項目，充分

發揮高質量項目對

地方

經濟

的拉動作用，

為地方經濟發展貢獻力量

。

三

、

與發行人經營相關的風險及對策

作為城市建設開發主體，發行人任何市場信譽下降、籌資能力不

足、經營管理不善或出現重大失誤的行為，都將影響其持續融資的能

力及公司運營效益，進而影響本期債券償付。

1

、經營獨立性風險

發行人

作為政府

實際控股企業

，

承擔著部分社會職能，

政府

對公

司的未來發展方向、經營決策、組織結構等方面存在幹預的可能性

。

此外，公司開展土地整理、基礎設施建設等業務活動，

一定程度上

依

賴於政府的政策支持和資金支持，

政府行為在中短期內

一定程度上影

響

公司的治理結構和運營發展

，可能對公司的經營活動和發展產生影

響。

對策

：

發行人將進一步加強與政府主管部門的溝通、協商，繼續

爭取地方政府的

政策

大力支持。同時，發行人將以本期債券發行為契

機，進一步強化公司治理結構，完善管理體制和運營機制，建立健全

公司各項內部管理制度和風險控制制度，進一步加強核心競爭力和抗

風險能力

，增加市場化經營能力。

2

、主營業務模式的風險

發行人所從事的基礎設施建設業務投資規模大、資金回籠周期較

長

，所需建設資金一般由公司先行墊付，滿足回購條件後再由

委託

方

方支付。

如果在業務過程中出現

籌資困難、

原

材料價格上漲及勞動力

成本上漲、不可抗的自然災害

、委託方付款周期延遲

等問題，則有可

能使投資超出預算，延長工期，影響經營業績與資金回籠，影響發行

人後續項目建設及資金周轉。

對策

：

發行人具有完善的項目管理制度和豐富的建設經驗，對重

大建設項目制定了嚴格的管理措施以控制項目風險，確保項目投入資

金的合理使用，使項目按照原定的預算和工期按時按質完工。

此外，

發行人項目

委託

單位為彌勒市

政府

及

財政局，發行人將加強與其的溝

通，力爭縮短資金回籠周期。

3

、公司資產流動性偏弱，且部分資產產權歸屬存在變動風險

公司資產以不易變現的土地

資產為主，

且截至

2

017

年末，

已抵

押

土地和房產

資產

合計

29

6,779.54

萬元，佔同期淨資產比例為

50.90

%

，

公司已抵押的資產存在產權歸屬變動風險。

對策

：

公司

土地等

資產主要用於

自身或關聯公司

抵押融資

以獲取

流動性

。

公司將加強項目管理

，

以實現

資金回籠。報告期內公司經營

現金流入穩定，債務償還及時，

此外，公司資產抵押擔保的對象

主要

為彌勒市

國有企業及事業單位

，經營狀況

穩定

，

抵押資產產權變動的

風險

相對

可控。

4

、公司

對外擔保規模較大的風險

截至

201

7

年末，發行人對外擔保

合同金額

342,767.67

萬元，

佔

其同期淨

資產比例的

58.79

%

，

截至

201

8

年

9

月

末，發行人對外擔保

合同金額

34

6

,

1

67.67

萬元

，

佔其同期淨資產比例的

44.86

%

，

均無反

擔保措施。

發行人對外擔保的對象為彌勒市

國有企業

及

事業

單位，

發

行人存在對外擔保金額較大的風險。

；

對策

：

截至

201

7

年末，

發行人實際對外擔保金額

1

4

.

1

8

億元，

佔其同期淨資產比例的

24.32%

；

截至

201

8

年

9

月

末，

發行人實際對

外擔保金額

14

.52

億

元，佔其同期淨資產比例的

18.82

%

。

發行人對外

擔保金額較大，主要擔保對象為彌勒市政府平臺公司及

事業

單位，

自

身經營情況穩定

，

預計

發行人

未來出現需履行擔保義務的可能性較

小。針對發行人未來實際擔保金額可能不斷增長的情況，公司就對外

擔保管理制定了日常管理及風險應對措施：一是嚴格按照公司財務管

理制度的有關要求，履行對外擔保的相應報批程序，不得擅自對外提

供擔保；二是指定財務部門為對外擔保的日常管理部門，對外擔保實

行臺帳管理，定期提醒被擔保企業按時足額還本付息；三是指定專人

負責定期跟蹤了解被擔保企業經營及履約情況，發生風險預警情況後

及時向公司報備，並提前制定風險應對措施；四是若出現或預計出現

擔保代償情形時，公司將立即

與

政府相關部門溝通，爭取取得

政府

協

調

支持或其他企業實物抵押等補償，最大限度降低公司可能面臨的代

償損失。

5

、公司經營淨現金流表現不佳，

代

建項目尚需

投資較多

，面臨

較大的資金壓力

由於公司基礎設施項目建設均需公司先行墊付資金，且政府回款

存在一定滯後性，收現情況不穩定，2015-2017年公司經營活動現金

流淨額分別為-5,996.06萬元、-3,792.58萬元和5,560.40萬元。未來發

行人基礎設施建設項目還需持續資金投入，面臨較大的資金壓力。

對策：一方面發行人多渠道籌措建設資金，另一方面發行人將協

調地方政府部門加快項目資金的回款速度，保障自身的持續經營穩

定。

（四）募集資金投資項目可能存在的風險

本期債券募集資金投資項目整體投資規模較大，回收周期較長，

在本期債券存續期內，募投項目預計實現收入

69,792.72

萬元，尚不

能覆蓋本期債券本息。另外，受各種因素影響，募投項目

存在工期可

能延誤及造價超出預算等風險

，

從而影響發行人的盈利能力，進而導

致發行人不能按時對本期債券還本付息。

對策

：

發行人

經營狀況良好，

2015

-

2017

年發行人淨利潤分別為

14,708.06

萬元、

18,332.06

萬元和

12,168.77

萬元，連續三年盈利，公

司三年平均淨

利潤為

15,069.63

萬元。針對募投項目在債券存續期內

產生淨收益無法覆蓋債券資金用於項目部分的本息的差額部分，發行

人擬通過其他經營收益補足，必要時通過其他融資渠道籌措資金，確

保本期債券本息按時足額兌付。同時，發行人

將嚴格執行項目管理和

債券募集資金使用的各項規章制度，及時發現並從嚴控制項目實施過

程中的各項風險，

確保募投項目按時推進建設，

降低

募投

項目可能遇

到的風險。

（五）合規使用募集資金的相關風險

發行人作為

彌勒

市

重

要的投融資主體，城市基礎設施建設、工程

建設等

代

建項目較多，發行人任何資金挪用，都將影響公司運

營效率

及盈利水平，進而影響本期債券償付。

對策：

發行人聘請了

中國農業發展銀行彌勒市支行

作為募集資金

專戶及資金

使用

的監管

銀行

。監管

銀行

將對

本期債券的資金用途進行

審查，

監督發行人按照約定使用募集資金。

發行人不得擅自變更資金

用途，否則監管

銀行

有權拒絕支付募集資金專戶內的資金。

（

六

）償債保障措施相關的風險

發行人財務與經營狀況是本期債券按期償付的基礎，如果發行人

經營管理不善、經營狀況惡化，將影響本期債券償付；本期債券聘請

第三方擔保機構提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證，如果擔保人

運營效率惡化，將影響其代償能力。

對策：

發行人是彌勒市內重要的城市基礎設施建設主體，在當地

基礎設施建設領域具有重要的地位和作用。報告期內，

發行人業務逐

步多元化發展，

抵禦經營風險的能力逐步增強。

預計

隨著區域經濟的

持續穩定快速發展，

發行人

的業務需求和盈利水平都將進一步提高

。

三峽擔保是全國唯一具備省級地方政府、超大型央企和國家級政策性

銀行股東背景的全資國有大型綜合性擔保集團，主體評級為

AAA

，

擔保實力較為雄厚，具備較強的償付能力。

發行人將持續關注

三峽

擔

保的

經營情況

，與其保持密切溝通

，發現風險，及時預警。

第十五條 信用評級

一、信用評級報告內

容概要

中證鵬元資信評估股份有限公司

綜合評定，發行人主體長期信用

等級為

AA

，本期債券信用等級為

AA

A

，評級展望為穩定。

（一）評級結論及標誌所代表的涵義

發行人

本期

擬發行的

5

億元

公司債

券的

債項

評級結果為

AA

A

，

該級別反映了本期債券安全性極高，違約風險極低。

（二）信用評級報告的內容摘要

1

、基本觀點：

中證鵬元資信評估股份有限公司對彌勒市農業投資開發有限責

任公司本期擬發行總額

5

億元

公司債

券的評級結果為

AAA

，該級別

反映了本期債券安全性極高，違約風險極低。該等級的評定是考慮到

較好的外部環境為公司發展提供了良好

基礎；公司未來業務持續性及

收入均較有保障，同時獲得較大力度外部支持；重慶三峽融資擔保集

團股份有限公司提供的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保有效

提升了本期債券信用水平。同時中證鵬元也關注到了本期債券募投項

目在債券存續期內收益不能覆蓋債券本息，公司資產流動性及經營性

現金流較弱、項目建設面臨較大資金壓力、未來償債壓力加大以及存

在一定或有負債等風險因素。

2

、優勢

（

1

）

外部環境較好，為公司發展提供了良好基礎。

2017

年彌勒

市實現地區生產總值

287.6

億元，同比增長

7.0%

，為公司發展提供了

良好的基礎。

（

2

）

公

司業務範圍擴大，未來業務持續性及收入均較有保障。

2016

年公司新增

環境治理

及項目建設業務，

2017

年末公司主要在建

項目總投資

49.89

億元，除募投項目外，主要在建項目均與政府籤訂

了委託建設協議，未來業務持續性及收入較有保障。

（

3

）

公司獲得的外部支持力度較大。

2014

年以來，彌勒市人民

政府先後將彌勒市投資開發有限公司（以下簡稱「彌勒投資」）、彌勒

市林業投資開發有限公司（以下簡稱「彌勒林投」）和彌勒市水利投

資開發有限責任公司（以下簡稱「彌勒水投」）

100%

股權劃撥至公司；

2015

年及

2016

年彌勒市人民政府先

後注入公司評估價值共計

25.60

億元的土地及房產；

2016

年及

2017

年公司合計新增註冊資本

1.97

億

元；

2018

年

1

-

9

月，彌勒市人民政府將帳面價值

18.09

億元的林地資

產注入公司；

2015

-

2017

年公司獲得各項補貼合計

2.76

億元。

（

4

）

三峽擔保提供的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保有

效提升了本期債券信用水平。

經中證鵬元綜合評定，三峽擔保主體長

期信用等級為

AAA

，其提供的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔

保有效提升了本期債券信用水平。

3

、關注

（

1

）

債券存續期內本次債券募投項目收入不能覆蓋債券本息

。

根據《彌勒食品加工園（一期）建設項目可行性研究報告》，本次債

券募投項目彌勒食品加工園（一期）建設項目在債券存續期內預計實

現收入

69,792.72

萬元，尚不能覆蓋本次債券本息。

（

2

）

公司資產流動性較弱。

公司資產以土地、應收票據及應收

款項和生物性資產等為主，應收款項對營運資金形成一定佔用，土地

資產均未繳納土地出讓金，且

2018

年

9

月末帳面價值合計

29.86

億

元的土地、房產及貨幣資金已用於抵質押，佔同期總資產的比重為

30.74%

，整體資產流動性較弱。

（

3

）

公司經營活動現金流較弱，項目建設面臨較大資金壓力。

2

015

-

2017

年及

2018

年

1

-

9

月經營活動現金流淨額分別為

-

0.60

億元、

-

0.38

億元、

0.56

億元和

-

3.13

億元，表現較弱；截至

2017

年末公司主

要在建項目尚需投資

34.03

億元，面臨較大的資金壓力。

（

4

）

公司有息債務規模增加，未來償債壓力加大。

2017

年末公

司有息債務增長至

6.17

億元，而公司

EIBTDA

利息保障倍數由

2015

年的

158.09

下降至

2017

年的

3.86

，考慮到在建項目資金壓力仍需通

過外部融資緩解，未來公司償債壓力加大。

（

5

）

公司存在一定或有負債風險。

截至

2018

年

9

月末，公司

對

外擔保金額合計

14.52

億元，佔期末淨資產的比重為

18.82%

，雖被擔

保方為國有企業和事業單位，但均無反擔保措施，存在一定或有負債

風險。

二

、跟蹤評級安排

根據監管部門規定及本評級機構跟蹤評級制度，評級機構在初次

評級結束後，將在受評債券存續期間對受評對象開展定期以及不定期

跟蹤評級，評級機構將持續關注受評對象外部經營環境變化、經營或

財務狀況變化以及償債保障情況等因素，以對受評對象的信用風險進

行持續跟蹤。在跟蹤評級過程中，評級機構將維持評級標準的一致性。

定期跟蹤評級每年進行一次。屆時，發行主體須向評級機構提

供

最新的財務報告及相關資料，評級機構將依據受評對象信用狀況的變

化決定是否調整信用評級。

自本次評級報告出具之日起，當發生可能影響本次評級報告結論

的重大事項時，發行主體應及時告知評級機構並提供評級所需相關資

料。評級機構亦將持續關注與受評對象有關的信息，在認為必要時及

時啟動不定期跟蹤評級。評級機構將對相關事項進行分析，並決定是

否調整受評對象信用評級。

如發行主體不配合完成跟蹤評級盡職調查工作或不提供跟蹤評

級資料，評級機構有權根據受評對象公開信息進行分析並調整信用評

級，必要時，可公布信用評級暫時失效或終止評級。

評級機構將及時在公司網站公布跟蹤評級結果與跟蹤評級報告。

第十六條 法律意見

發行人聘請雲南曲直律師事務所作為本期債券發行工作律師。該

所已根據有關法律、法規和規範性文件的規定，出具了《關於2019

年彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券（第一期）發行之法律

意見書》，發行人律師認為：

（一）發行人本期發行業經國家發改委的核准，且已經按照《中

華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國企

業國有資產法》第三十一條、《企業債券管理條例》等有關法律、法

規、規範性文件以及發行人《公司章程》規定的程

序獲得批准和授權，

且該等批准或授權的內容合法有效。

（二）發行人係為依法有效存續的中華人民共和國境內註冊的

有限責任公司，非

A

股和

H

股上市公司，公司淨資產不低於人民幣六

千萬元，成立已屆滿三年，近三年無重大違法違規行為。根據《中華

人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《企業債券管理條例》

第二條以及《企業債券管理通知》第一條第二款的規定，具有發行本

期債券的主體資格。

（三）發行人申請發行本期債券符合《中華人民共和國公司法》

《中華人民共和國證券法》《企業債券管理條例》《企業債券管理通知》

等法律、法規、規章及規範

性文件規定的有關

公司債

券發行的各項實

質條件。

（四）發行人的股東系依法存續，具有法律、法規和規範性文

件規定擔任股東或進行出資的資格；發行人的股東人數、住所、出資

比例符合法律、法規和規範性文件的規定；股東已投入發行人的資產

的產權關係清晰，將上述資產投入發行人不存在法律障礙；股東投入

發行人的資產或權利的權屬證書已由股東轉移給發行人，不存在法律

障礙或風險。

（五）發行人業務獨立、資產獨立完整、人員獨立、機構獨立、

財務獨立，具有自主經營能力，能夠依靠公司自身的人力資源、法人

財產權、公司治理結構以及財務審計制度自主經

營。

（六）發行人未在中國大陸以外經營，其經營範圍和經營方式

符合有關法律法規和規範性文件的規定，其業務範圍變更均獲得有權

部門的批准，並辦理了工商變更登記手續；發行人主營業務突出，不

存在持續經營的法律障礙；發行人長期信用評級為

AA

級，本期債券

的信用等級為

AAA

級，評級展望為穩定，反映了本次債券安全性極高，

違約風險極低。

（七）發行人存在持有發行人

5%

以上股權的關聯方，關聯關係

為控制關係；發行人與關聯方之間不存在影響本期發行的重大關聯交

易情況，不損害發行人的利益；發行人已在發行人內部規定中明確了

關聯交易公允決策

的程序；發行人與關聯方之間不存在同業競爭的情

況。

（八）發行人主要通過出讓方式取得歸屬公司的土地使用權，

並已取得完備的權屬證書，上述財產不存在產權糾紛或潛在糾紛；發

行人對公司主要財產享有所有權或使用權，部分土地使用權設置了擔

保措施，發行人可以按照《中華人民共和國物權法》以及《中華人民

共和國企業國有資產法》等法律法規的規定行使所有權或使用權。

（九）發行人將要履行、正在履行以及履行完畢的重大合同均

系合法有效的合同，未發現潛在風險；發行人不存在因環境保護、知

識產權、產品質量、勞動安全、人身權等原因產生的侵權之債

的情形；

發行人與關聯方之間不存在重大債權債務關係及相互擔保的情況；發

行人金額較大的其他應收、應付款系因正常的生產經營活動而發生

的，系合法有效。

（十）發行人設立至今已進行一次增資行為，該增資行為已經

過驗資且辦理工商變更登記手續，符合當時法律法規和規範性文件的

規定；發行人的重大資產變化均經過法律法規規定的程序並辦理了相

應的手續；發行人近期沒有進行資產置換、資產剝離、資產出售或收

購等計劃，不會對發行人本期發行的實質條件及國家發改委規定的有

關內容產生實質性影響。

（十一）發行人及其控股子公司執行的稅種、稅率均符合

現行

法律、法規和規範性文件的要求，發行人近三年依法納稅，不存在被

稅務部門處罰的情形。

（十二）發行人的生產經營活動和擬投資項目符合有關環境保

護的要求，有權部門已出具相關意見；發行人近三年不存在因違反環

境保護方面的法律、法規和規範性文件而被處罰的情形。

（十三）本期債券募集的資金用途符合國家產業政策和行業發

展方向，未用於彌補虧損和非生產性支出，未用於

房地產

買賣、股票

買賣和期貨交易等與發行人生產經營無關的風險性投資，所需相關手

續齊全，且單個項目及所有項目使用債券資金不超過單個及所有項目

總投資額的

70%

，用於補充

流動資金未超過債券規模的

40%

，符合《中

華人民共和國證券法》第十六條第四項、《企業債券管理條例》第十

二條第五項、《企業債券管理通知》第三條第一項和第九項以及《國

家發展改革委辦公廳關於簡化企業債券審報程序加強風險防範和改

革監管方式的意見》第三條的規定。

（十四）發行人、持有發行人

5%

以上（含

5%

）出資的主要出資

人、發行人的控股公司不存在尚未了結的或可預見的重大訴訟、仲裁

及行政處罰案件；發行人董事長、總經理、財務負責人及其他高級管

理人員不存在尚未了結或可預見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。

（十五）本所律師參與

了《募集說明書》的編制及討論，審閱

了《募集說明書》，特別對發行人引用法律意見書相關內容予以重點

審閱。經本所審查，發行人本期發行《募集說明書》不存在虛假記載、

誤導性陳述或重大遺漏引致的法律風險。

（十六）擔保人三峽擔保具有為本期債券持有人提供全額無條

件不可撤銷連帶責任保證擔保的資格，其所出具的《擔保函》合法有

效，符合《中華人民共和國擔保法》《融資性擔保公司管理暫行辦法》

第二十七條、《融資擔保公司監督管理條例》的規定。三峽擔保對發

行人及其關聯方的擔保集中度和融資擔保責任餘額均符合《融資擔保

公司監督管理條例》和《

關於印發〈融資擔保公司監督管理條例〉四

項配套制度的通知》的相關要求。

（十七）本次發行所涉及的《資金監管協議》《債權代理協議》

《債券持有人會議規則》《承銷協議》以及《承銷團協議》等法律文

件均符合《中華人民共和國合同法》《中華人民共和國證券法》以及

《企業債券管理條例》的規定，內容合法有效。

（十八）本期發行涉及的中介機構均具備從事

公司債

券發行相

關業務的合法資格和從業資質，符合《中華人民共和國證券法》《企

業債券管理條例》等法律、法規及規範性文件的規定。

因此，

雲南曲直律師事務所

認為

：

發行人本期發行符合《中華

人民

共和國證券法》《企業債券管理條例》等法律、法規及規範性文

件的相關規定和國家有關主管部門的要求，發行人實施本期發行方案

不存在法律障礙。

第十七條 其他應說明的事項

一、稅務提示

根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券所應

繳納的稅款由投資者承擔。

二、流動性安排

本期債券發行結束後

1

個月內，發行人將儘快向有關證券交易場

所或其他主管部門提出本期債券上市或交易流通申請。

第十八條 備查文件

一、備查文件

（一）國家有關主管機關對本期債券批准文件；

（二）《

201

9

年

彌勒市農業投資開發有限責任公

司

公司債

券

（第

一

期）

募集說明書》；

（三）

北京興華會計師事務所

（特殊普通合夥）

出具的發行人

201

5

至

201

7

年經審計（連審）的財務報告；

（

四

）

中證鵬元資信評估股份有限公司

為本期債券發行出具

《

彌

勒市農業投資開發有限責任公司

2019年

公司債

券（第一期）信用評

級報告》

；

（五

）

雲南曲直律

師事務所

為本期債

券發行出具的

《關於2019

年彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券（第一期）發行的法律

意見書》；

（六

）《

201

7

年

彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券

之

債

權代理

協議》；

（七

）《

201

7

年

彌勒市農業投資開發有

限責任公司

公司債

券

持有

人會議規則

》；

（八）《

2017

年

彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券資金

監管協議

》；

二、查詢方式

（一）投資者可以在本期債券發行期限內到下列地點或網際網路網

址查閱本募集說明書全文及上述備查文件：

1

、發行人：

彌勒市農業投資開發有限責任公司

註冊

地址：

雲南省紅河哈尼族彝族自治州彌勒市彌陽鎮吉山北路

67

號

聯

系

人：

蔣汶霖

辦公

地址：

彌勒市吉山北路欣欣巷房管所旁

聯繫電話：

0873

-

6299588

傳

真：

0873

-

6299588

郵政編碼：

652399

2

、主承銷商：

西南證券

股份有限公司

聯繫地址：北京市西城區金融大街

35

號國際企業大廈

A

座

4

層

聯繫人：

郭華偉、王亮、張晉一

聯繫電話：

010

-

57631068

傳真：

010

-

8809

2036

郵政編碼：

100033

網際網路網址：

www.swsc.com.cn

（二）投資者也可以在本期債券發行期限內到下列網際網路網址查

閱本募集說明書全文：

www.chinabond.com.cn

以上網際網路網址所登載的其他內容並不作為《

201

8

年

彌勒市農

業投資開發有限責任公司

公司債

券募集說明書》的一部分。

（三）如對本募集說明書或上述備查文件有任

何疑問，可以諮詢

發行人或主承銷商。

附表一：

201

9

年

彌勒市農業投資開發有限責任公司

公司債

券

（第一

期）

發行網點表

序

號

承銷商

網點

名稱

網點地址

聯繫人

聯繫電話

1

西南證券

股份

有限公司▲

固定收益

融資部

北京市西城區金

融大街35號國際

企業大廈A座4層

楊曉、

郭志超

010-88091304

010-57631070

2

華金證券股份

有限公司

債務資本

市場總部

上海自由貿易試

驗區楊高南路

759

號

30

層

郭玲

021

-

20655782

3

長城國瑞證券

有限公司

投資銀行

事業部資

本市場部

北京市西

城區月

壇北街

2

號月壇大

廈

B

座

601

周曉莉、

鮑玲

010

-

68016697

010

-

68016763

附表二

：

發行人

近三

年

及一期

合併資產負債表

單位：元

資產

2018/9/30

2017/12/31

2016/12/31

2015/12/31

流動資產：

貨幣資金

379,836,814.40

753,930,802.88

86,584,327.95

64,434,579.59

以公允價值計

量且其變動計

入當期損益的

金融資產

衍生金融資產

應收帳款及應

收票據

1,003,810,792.05

506,305,910.13

501,521,342.35

438,825,679.93

預付款項

604,914,862.53

98,221,100.00

51,209,000.00

32,776,453.50

其他應收款

379,724,438.12

347,391,954.95

235,568,257.10

202,663,910.64

存貨

4,937,535,876.41

4,927,749,595.87

4,701,288,933.83

3,638,820,909.26

劃分為持有待

售的資產

一年內到期的

非流動資產

其他流動資產

流動資產合計

7,305,822,783.51

6,633,599,363.83

5,576,171,861.23

4,377,521,532.92

非流動資產：

可供出售金融

資產

24,540,800.00

24,540,800.00

持有至到期投

資

長期應收款

長期股權投資

12,580,312.94

3,890,981.18

3,424,136.08

投資性

房地產

346,693,754.00

353,357,195.00

362,241,783.00

371,126,371.00

固定資產

1,109,607.80

184,644.46

54,215.79

25,414.08

在建工程

207,945,150.03

155,043,065.43

工程物資

固定資產清理

生產性生物資

產

1,808,927,765.02

油氣資產

無形資產

開發支出

商譽

長期待攤費用

651,118.00

903,613.00

遞延所得稅資

-

585,654.38

3,357,568.16

產

其他非流動資

產

5,872,978.91

5,872,978.91

非流動資產合

計

2,408,321,486.70

544,378,932.36

365,720,134.87

374,509,353.24

資產總計

9,714,144,270.21

7,177,978,296.19

5,941,891,996.10

4,752,030,886.16

附表

二

：

發行人

近三

年

及一期

合併資產負債表

（續）

單位：元

負債和所有者權益

2018/9/30

2017/12/31

2016/12/31

2015/12/31

流動負債：

短期借款

以公允價值計量且其變

動計入當期損益的金融

負債

衍生金融負債

應付帳款及應付票據

213,776,539.94

161,289,488.20

172,432,446.07

214,307,959.00

預收款項

153,579,069.84

94,876,487.84

22,297,215.00

應付職工薪酬

1,912.00

9,000.00

應交稅費

86,616,292.23

71,069,754.54

47,495,981.14

12,574,938.33

應付利息

應付股利

其他應付款

988,652,636.71

402,977,113.49

53,581,562.50

106,165,145.00

劃分為持有待售的負債

一年內到期的非流動負

債

20,020,374.00

40,043,737.00

其他流動負債

流動負債合計

1,462,646,824.72

770,265,581.07

273,509,989.71

355,345,257.33

非流動負債：

長期借款

434,800,000.00

476,900,000.00

180,000,000.00

160,000,000.00

應付債券

其中：優先股

永續債

長期應付款

100,053,066.00

100,053,066.00

長期應付職工薪酬

專項應付款

預計負債

遞延收益

遞延所得稅負債

其他非流動負債

469,438.50

非流動負債合計

534,853,066.00

576,953,066.00

180,000,000.00

160,469,438.50

負債合計

1,997,499,890.72

1,347,218,647.07

453,509,989.71

515,814,695.83

所有者權益

實收資本(或股本)

227,000,000.00

227,000,000.00

57,000,000.00

30,000,000.00

其他權益工具

其中：優先股

永續債

資本公積

6,954,007,899.55

5,102,586,934.53

5,051,896,951.82

4,010,051,692.82

減：庫存股

其他綜合收益

專項儲備

盈餘公積

23,017,029.35

23,017,029.35

17,015,923.53

7,532,671.60

一般風險準備

未分配利潤

512,619,450.59

478,155,685.24

362,469,131.04

188,631,825.91

歸屬於母公司所有者權

益合計

7,716,644,378.49

5,830,759,649.12

5,488,382,006.39

4,236,216,190.33

少數股東權益

所有者權益合計

7,716,644,379.49

5,830,759,649.12

5,488,382,006.39

4,236,216,190.33

負債和所有者權益總計

9,714,144,270.21

7,177,978,296.19

5,941,891,996.10

4,752,030,886.16

附表

三

：

發行人

近三

年

及一期

合併利潤表

單位：

元

項 目

2018/9/30

2017年度

2016年度

2015年度

一、營業收入

529,724,945.20

569,142,803.92

763,799,485.12

370,149,202.59

減：營業成本

453,034,742.05

478,049,017.55

636,190,072.19

315,592,537.42

營業稅金及附加

11,460,638.84

17,259,226.53

4,923,211.22

2,217,518.33

銷售費用

管理費用

3,860,286.77

1,821,563.50

2,513,858.30

2,106,817.96

財務費用

18,524,854.55

3,442,904.78

863,151.43

-280,617.70

資產減值損失

-2,342,617.51

-2,342,617.51

加：公允價值變動收益

投資收益

189,331.76

-253,154.90

-75,863.92

其中：對聯營企業和合

營企業的投資收益

其他收益

71,000,000.00

二、營業利潤

45,376,372.26

136,974,319.15

119,233,328.06

50,512,946.58

加：營業外收入

1,495,880.00

1,187,670.00

94,156,166.06

109,194,853.67

其中：非流動資產

處置利得

減：營業外支出

293,300.00

其中：非流動資產

處置損失

三、利潤總額

46,578,952.26

138,161,989.15

213,389,494.12

159,707,800.25

減：所得稅費用

12,115,186.91

16,474,329.13

30,068,937.06

12,627,169.91

四、淨利潤

34,463,765.35

121,687,660.02

183,320,557.06

147,080,630.34

歸屬於母公司所有者

的淨利潤

34,463,765.35

121,687,660.02

183,320,557.06

147,080,630.34

少數股東損益

五、其他綜合收益的

稅後淨額

歸屬於母公司所有者

的其他綜合收益的稅

後淨額

(一) 以後不能重分類

進損益的其他綜合收

益

其中：重新計量設定受

益計劃淨負債或淨資

產導致的變動

權益法下在被投資單

位不能重分類進損益

的其他綜合收益中所

享有的份額

(二)以後將重分類進

損益的其他綜合收益

其中：權益法下在被投

資單位以後將重分類

進損益的其他綜合收

益中所享有的份額

可供出售金融資產公

允價值變動損益

持有至到期投資重分

類為可供出售金融資

產損益

現金流量套期損益的

有效部分

外幣財務報表折算差

額

其他

歸屬於少數股東的其

他綜合收益的稅後淨

額

六、綜合收益總額

34,463,765.35

121,687,660.02

183,320,557.06

147,080,630.34

歸屬於母公司所有者

的綜合收益總額

34,463,765.35

121,687,660.02

183,320,557.06

147,080,630.34

歸屬於少數股東的綜

合收益總額

-

-

七、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀釋每股收益

附表

四

：

發行人

近三

年

及一期

合併現金流量表

單位：

元

項 目

2018/9/30

2017年度

2016年度

2015年度

一、經營活動產生的

現金流量：

銷售商品、提供勞

務收到的現金

282,272.80

634,732,936.21

681,375,309.35

8,687,220.00

收到的稅費返還

收到其他與經營

活動有關的現金

805,480,947.16

1,426,340,713.66

876,489,788.59

234,566,243.28

經營活動現金流入

小計

805,763,219.96

2,061,073,649.87

1,557,865,097.94

243,253,463.28

購買商品、接受勞

務支付的現金

279,340,958.15

264,434,579.29

735,151,880.44

82,779,437.68

支付給職工以及

為職工支付的現金

11,274,315.38

557,295.37

869,086.38

108,181.80

支付的各項稅費

124,496.20

15,962,652.37

3,081.49

2,000.00

支付其他與經營

活動有關的現金

828,161,947.89

1,724,515,076.13

859,766,832.92

220,324,396.08

經營活動現金流出

小計

1,118,901,717.62

2,005,469,603.16

1,595,790,881.23

303,214,015.56

經營活動產生的現

金流量淨額

-313,138,497.66

55,604,046.71

-37,925,783.29

-59,960,552.28

二、投資活動產生的

現金流量：

收回投資收到的

現金

2,500,000.00

取得投資收益收

到的現金

處置固定資產、無

形資產和其他長期

資產收回的現金淨

額

處置子公司及其

他營業單位收到的

現金淨額

收到其他與投資

活動有關的現金

投資活動現金流入

小計

2,500,000.00

購建固定資產、無

形資產和其他長期

2,088,608.94

5,974,617.56

28,801.71

-

資產支付的現金

投資支付的現金

24,540,800.00

3,500,000.00

取得子公司及其

他營業單位支付的

現金淨額

-44,141,880.00

支付其他與投資

活動有關的現金

投資活動現金流出

小計

2,088,608.94

-13,626,462.44

3,528,801.71

-

投資活動產生的現

金流量淨額

411,391.06

13,626,462.44

-3,528,801.71

-

三、籌資活動產生的

現金流量：

吸收投資收到的

現金

170,000,000.00

27,000,000.00

其中：子公司吸收

少數股東投資收到

的現金

取得借款收到的

現金

483,475,850.00

90,000,000.00

90,000,000.00

發行債券收到的

現金

收到其他與籌資

活動有關的現金

籌資活動現金流入

小計

653,475,850.00

117,000,000.00

90,000,000.00

償還債務支付的

現金

45,234,890.91

49,479,047.00

50,000,000.00

7,388,900.00

分配股利、利潤或

償付利息支付的現

金

16,131,990.97

5,880,837.22

3,395,666.64

1,029,000.00

其中：子公司支付

給少數股東的股利、

利潤

支付其他與籌資

活動有關的現金

25,000,000.00

籌資活動現金流出

小計

61,366,881.88

80,359,884.22

53,395,666.64

8,417,900.00

籌資活動產生的現

金流量淨額

-61,366,881.88

573,115,965.78

63,604,333.36

81,582,100.00

四、匯率變動對現金

及現金等價物的影

響

五、現金及現金等價

物淨增加額

-374,093,988.48

642,346,474.93

22,149,748.36

21,621,547.72

加：期初現金及現

金等價物餘額

753,930,802.88

86,584,327.95

64,434,579.59

42,813,031.87

六、期末現金及現金

等價物餘額

379,836,814.40

728,930,802.88

86,584,327.95

64,434,579.59

附表

五

：擔保人

近兩年及一期

合併資產負債表

單位：元

項 目

2018/9/30

2017/12/31

2016/12/31

貨幣資金

1,054,463,384.12

1,745,907,041.90

1,627,266,626.28

拆出資金

-

-

以公允價值計量且其變

動計入當期損益的金融

資產

2,000,000.00

10,000,000.00

-

衍生金融資產

-

-

買入返售金融資產

17,000,000.00

-

-

應收利息

19,829,818.86

33,632,979.43

25,346,425.82

應收保費

12,666,215.00

18,683,781.31

9,309,601.65

應收代償款

602,489,020.49

573,739,451.28

591,594,670.67

委託貸款

2,856,858,601.36

1,556,037,074.48

1,003,279,209.58

發放貸款及墊款

568,475,081.94

595,450,573.05

618,222,752.44

存出保證金

527,832,591.68

597,754,982.80

869,063,074.98

持有待售資產

-

-

可供出售金融資產

2,582,196,763.58

4,338,692,729.90

4,062,190,000.00

持有至到期投資

-

-

長期股權投資

82,141,150.00

82,141,150.00

82,141,150.00

投資性

房地產

39,776,987.05

19,361,673.97

9,669,657.85

固定資產

190,351,375.09

198,766,785.74

199,573,002.84

在建工程

8,521.54

72,072.07

無形資產

6,381,004.62

7,375,523.59

6,893,431.30

遞延所得稅資產

423,527,278.33

423,527,278.33

361,747,206.85

其他資產

2,146,654,675.79

2,110,761,968.80

1,660,326,529.88

資產總計

11,409,983,713.23

12,311,905,066.65

11,126,623,340.14

短期借款

-

-

拆入資金

-

-

以公允價值計量且其變

動計入當期損益的金融

負債

-

-

衍生金融負債

-

-

賣出回購金融資產款

217,000,000.00

1,210,000,000.00

350,000,000.00

應付利息

3,332,159.05

675,532.80

73,333.33

預收保費

20,285,810.36

23,934,200.87

33,397,847.47

應付手續費及佣金

-

-

應付職工薪酬

84,996,877.02

94,180,397.49

96,780,592.01

應交稅費

17,538,515.12

48,999,431.89

125,650,835.14

未到期責任準備金

1,196,742,254.03

1,032,941,341.82

869,940,638.69

擔保合同準備金

1,023,714,034.84

1,018,714,996.17

1,093,588,279.23

持有待售負債

-

-

應付股利

8,862,000.00

10,262,000.00

1,100,000.00

存入保證金

295,650,868.84

334,487,955.64

525,468,254.56

長期借款

19,000,000.00

20,000,000.00

-

其他負債

1,741,686,890.10

1,903,401,928.97

1,571,317,844.92

負債合計

4,728,809,409.36

5,697,597,785.65

4,667,817,625.35

實收資本(或股本)

4,650,000,000.00

4,650,000,000.00

4,650,000,000.00

資本公積

-

-

其他綜合收益

-3,401,966.31

374,000.01

1,785,000.01

一般風險準備

395,348,877.69

395,348,877.69

359,015,586.87

盈餘公積

191,232,445.41

191,232,445.41

160,884,951.13

未分配利潤

668,385,901.77

632,083,391.76

576,219,540.35

歸屬於母公司所有者權

益合計

5,901,565,258.56

5,869,038,714.87

5,747,905,078.36

少數股東權益

779,609,045.31

745,268,566.13

710,900,636.43

所有者權益合計

6,681,174,303.87

6,614,307,281.00

6,458,805,714.79

負債和所有者權益總計

11,409,983,713.23

12,311,905,066.65

11,126,623,340.14

附表

六

：擔保

人

近兩年及一期

合併利潤表

單位：元

項 目

2018/9/30

2017年度

2016年度

一、營業收入

851,105,235.39

1,237,763,723.73

1,495,167,651.07

擔保營業收入

611,170,369.04

904,389,428.21

994,350,203.79

減：轉回/（提取）未到

期責任準備金

163,800,912.21

163,000,703.13

3,721,808.41

擔保業務淨收入

447,369,456.83

741,388,725.08

990,628,395.38

減：分出保費

-

505,331.11

已賺擔保費

442,041,552.96

741,388,725.08

990,123,064.27

手續費及佣金收入

14,438,373.17

-

-

利息淨收入

131,656,861.05

207,683,673.28

224,604,581.27

投資收益

229,354,913.51

191,251,043.61

241,651,319.20

其中：對聯營企業和合營

企業的投資收益

685,000.00

127,000.00

1,864,937.09

公允價值變動收益

-

-

匯兌收益

-

-

其他業務收入

13,689,979.50

35,011,133.12

38,788,686.32

淨敞口套期損益

-

-

資產處置收益

-3,468.80

137,599.19

387,641.25

其他收益

19,927,024.00

62,291,549.45

-

二、營業支出

505,283,053.29

747,391,123.20

803,412,072.92

提取擔保賠償準備金

177,599,266.66

165,532,595.15

276,019,507.22

稅金及附加

2,037,331.86

15,273,465.43

30,485,136.17

手續費及佣金支出

25,471.70

164,103.76

業務及管理費

163,679,138.31

233,149,215.38

261,585,853.15

其他業務成本

7,767,317.95

14,684,030.73

9,343,808.46

資產減值損失

154,199,998.51

318,726,344.81

225,813,664.16

三、營業利潤

345,822,182.10

490,372,600.53

692,143,219.39

加：營業外收入

596,027.85

2,013,579.87

40,308,107.01

減：營業外支出

2,559,781.00

3,676,943.32

2,858,892.52

四、利潤總額

343,858,428.95

488,709,237.08

729,592,433.88

減：所得稅費用

53,765,439.76

88,556,670.87

126,824,987.16

五、淨利潤

290,092,989.19

400,152,566.21

602,767,446.72

歸屬於母公司所有者的

淨利潤

252,302,510.02

338,544,636.51

526,552,539.52

少數股東損益

37,790,479.17

61,607,929.70

76,214,907.20

六、其他綜合收益的稅後

淨額

-3,775,966.32

-1,411,000.00

-1,127,620.20

歸屬於母公司所有者的

其他綜合收益的稅後淨

額

-3,775,966.32

-1,411,000.00

-1,127,620.20

(一) 以後不能重分類進

損益的其他綜合收益

-

-

其中：重新計量設定受益

計劃淨負債或淨資產導

致的變動

-

-

權益法下在被投資單位

不能重分類進損益的其

他綜合收益中所享有的

份額

-

-

(二)以後將重分類進損

益的其他綜合收益

-3,775,966.32

-1,411,000.00

-1,127,620.20

其中：權益法下在被投資

單位以後將重分類進損

益的其他綜合收益中所

享有的份額

-

-

可供出售金融資產公允

價值變動損益

-3,775,966.32

-1,411,000.00

-1,127,620.20

持有至到期投資重分類

為可供出售金融資產損

益

-

-

現金流量套期損益的有

效部分

-

-

外幣財務報表折算差額

-

-

其他

-

-

歸屬於少數股東的其他

綜合收益的稅後淨額

-

-

七、綜合收益總額

286,317,022.87

398,741,566.21

601,639,826.52

歸屬於母公司所有者的

綜合收益總額

248,526,543.70

337,133,636.51

525,424,919.32

歸屬於少數股東的綜合

收益總額

37,790,479.17

61,607,929.70

76,214,907.20

八、每股收益：

（一）基本每股收益

0.05

0.07

0.11

（二）稀釋每股收益

0.05

0.07

0.11

附表

七

：擔保人

近兩年

及一期

合併現金流量表

單位：元

項 目

2018/9/30

2017年度

2016年度

一、經營活動產生

的現金流量：

收到擔保業務收費

取得的現金

645,704,747.06

938,523,997.70

1,039,462,826.90

收到再擔保業務的

現金

-

-

收到擔保代償款項

現金

264,196,583.00

437,133,025.30

347,011,225.78

收到貸款及墊款淨

增加額

-

98,855,246.65

收到貸款利息取得

的現金

30,574,620.53

58,410,588.84

71,844,661.16

政策性擔保基金相

關的現金淨收支

-

-

收到其他與經營活

動有關的現金

1,167,190,961.81

1,072,765,574.56

1,002,118,530.91

經營活動現金流

入小計

2,107,666,912.40

2,506,833,186.40

2,559,292,491.40

支付擔保代償款項

的現金

728,647,923.48

1,038,784,230.35

1,027,013,135.21

發放貸款及墊款淨

增加額

7,991,989.44

-

支付再擔保業務的

現金

22,464,627.56

-

505,331.11

支付利息、手續費

及佣金的現金

-

-

支付給職工以及為

職工支付的現金

80,115,057.64

146,077,803.08

133,759,525.76

支付的各項稅費

117,829,841.71

387,177,419.15

312,653,858.04

支付其他與經營活

動有關的現金

1,136,439,426.59

778,201,216.38

1,189,298,369.98

經營活動現金流

出小計

2,085,496,876.98

2,358,232,658.40

2,663,230,220.10

經營活動產生的

現金流量淨額

22,170,035.42

148,600,528.00

-103,937,728.70

二、投資活動產生

的現金流量：

收回投資收到的現

金

5,863,733,523.22

10,803,523,176.11

13,638,220,772.31

取得投資收益收到

的現金

316,048,160.42

315,448,319.00

269,149,778.19

處置固定資產、無

形資產和其他長期

資產收回的現金淨

額

167,157.42

1,066,997.19

收到其他與投資活

動有關的現金

-

-

投資活動現金流

入小計

6,179,781,683.64

11,119,138,652.53

13,908,437,548.35

投資支付的現金

6,495,199,808.22

11,697,400,000.00

14,546,845,057.64

質押貸款淨增加額

-

-

購建固定資產、無

形資產和其他長期

資產支付的現金

900,148.28

3,203,853.08

8,535,588.25

取得聯營企業支付

的現金淨額

-

-

支付其他與投資活

動有關的現金

-

-

投資活動現金流

出小計

6,496,099,956.50

11,700,603,853.08

14,555,380,645.89

投資活動產生的

現金流量淨額

-316,318,272.86

-581,465,200.55

-646,943,097.54

三、籌資活動產生

的現金流量：

-

-

-

吸收投資收到的現

金

3,000,000.00

7,350,000.00

-

其中：子公司吸收

少數股東投資收到

的現金

7,350,000.00

-

取得借款收到的現

金

20,000,000.00

70,000,000.00

發行債券收到的現

金

99,850,000.00

-

-

收到其他與籌資活

動有關的現金

930,000,000.00

360,500,000.00

籌資活動現金流

入小計

102,850,000.00

957,350,000.00

430,500,000.00

償還債務支付的現

金

1,000,000.00

40,000,000.00

45,000,000.00

分配股利、利潤或

償付利息支付的現

金

221,342,666.67

242,745,641.53

243,402,333.35

其中：子公司支付

給少數股東的股

利、利潤

34,590,000.00

31,389,000.00

支付其他與籌資活

動有關的現金

-

-

籌資活動現金流

出小計

222,342,666.67

282,745,641.53

288,402,333.35

籌資活動產生的

現金流量淨額

-119,492,666.67

674,604,358.47

142,097,666.65

四、匯率變動對現

金及現金等價物

的影響

五、現金及現金等

價物淨增加額

-413,640,904.11

241,739,685.92

-608,783,159.59

加：期初現金及

現金等價物餘額

904,192,180.84

662,452,494.92

1,271,235,654.51

六、期末現金及現

金等價物餘額

490,551,276.73

904,192,180.84

662,452,494.92

　 中財網