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原創文章首發於唧唧堂，作者：唧唧堂研究人 Ivy.bai
1.異質信息下的資產市場
本文研究了競爭性均衡經濟，在競爭性均衡經濟中資產是異質的，交易者掌握的關於資產的信息也是異質(heterogeneous)的。市場由價格和結算交易定義，任何資產在原則上都可以在任意市場中交易。買方用所掌握的信息實行驗收規則(acceptance rules)，驗收規則詳細說明了買方在每個市場中交易什麼資產的傾向。交易發生的一系列的市場是內生的。這一模型可以用來找到經濟中減價銷售(fire sales)、經濟傳導(contagion)以及安全投資轉移(flights to quality)的存在條件。
論文原文：
Pablo Kurlat.Asset.Markets with Heterogeneous Information. Econometrica: Jan 2016, Issue 1,p33-85.
2.自動穩定器在美國商業周期中的作用
這篇文章測度了商業周期的動態影響。提出了一個融合標準不完善的市場消費模型，不平等和名義剛性的新凱恩斯模型以及商業周期的模型，這一模型包含了美國主要的潛在的穩定器(stabilizers)和穩定器理論上的傳導渠道。主要結論如下：傳統的論證是穩定的可支配收入會持續的增加總需求，這在商業周期的動態中起著不可忽視的作用，然而，影響不平等和社會保險的稅收和轉移項目會對經濟的總體波動有更大的影響。然而，按照美國目前制定的政策，除了穩定的總消費，美國一系列的穩定器對總產出的波動性或福利體系的成本影響很小。穩定器在如下方面會起更重要的作用：當貨幣政策緊縮到零利率下限約束時，穩定器通過社會保險會顯著地影響社會福利。
論文原文：
Alisdair McKay, Ricardo Reis. The role of Automatic Stabilizers in the U.S. Business Cycle.
Econometrica: Jan 2016,Issue 1,p141-194.
3.財務健康經濟學
本文對財務和實際的健康保健市場之間的關係進行了理論和實證分析。這一關係的重要之處在於財務回報會提高醫學研究與發展的投資，這反過來又會影響實際支出增長。本文構建了「醫療創新溢價(medical innovation premium)」，可以為在健康保健部門的公司每年帶來4%-6%的股本回報率。我們將溢價解釋為補償投資者承擔的政府引起的利潤風險。我們針對這一假說提供了充足的證據：公司的相關文件（可以證明這一假說）和在政府干預威脅下的超額收益模式。通過校正模型以和歷史趨勢相符，我們量化了在實際醫療衛生支出中溢價的影響，預測了長期看來，健康保健支出佔GDP的32%。
論文原文：
Ralph S. J. Koijen, Tomas J. Philipson, Harald Uhlig.Financial Health Economics. Econometrica, Jan 2016,Issue 1,p195-242.
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4.利用逆向選擇搜索
本文介紹了逆向選擇(adverse selection)下的順序搜索模型(sequential search model)。研究了價格與信息聚合-當搜尋摩擦很小的時候，均衡價格有多接近完全信息價格。我們識別了當搜尋摩擦(search friction)很小的時候價格並沒有很好地與信息聚合的情形，並對這一情形追蹤，發現在順序搜索模型中存在強烈形式的勝利者詛咒(winner's curse)。信息聚合(information aggregation)的失敗可能導致低效的配置。
論文原文：
Stephan Lauermann, Asher Wolinsky.Search with Adverse Selection. Econometrica ,Jan 2016,issue 1,p243-315.
5.均衡勞動力流動，企業增長和失業
論文探討了不完全勞動力市場中的均衡退出流動機制（equilibrium quit turnover），不完全勞動力市場中企業僱傭成本很高，大企業僱傭大量勞動者因此面臨著成本上升，特定生產率波動的問題。外生企業人員流動是隨著新（小）企業進入市場，一些現有的企業經營失敗退出市場而產生的。個體企業的增長率分散且隨機。本文強調動態的買方壟斷（monopsony），在勞動力市場的買方壟斷下企業權衡低工資和高（內生）離職率，該市場存在過度的更換職業而離職現象（job-to-job quits）。這種情形將失業者再就業的期望打破了。在企業有限的生產率狀態下，隨機均衡（stochastic equilibrium）易於處理而且能夠用標準數值的方法計算。
論文原文：
Melvyn G. Coles, Dale T. Mortensen.Equilibrium Labor Turnover, Firm Growth, and Unemployment.Econometrica: Jan 2016, Issue 1,p347-363.
唧唧堂研究人簡介：Ivy.bai
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