美元的歷史周期與未來走勢

2020-12-15 財新

　　文|李雲潔

　　天弘基金智能投資部高級宏觀研究員

　　今年4月16日以來，因為美元和美債收益率的聯袂走強，新興市場已經遭遇了股債匯三殺，當前形勢下，美元再度成為國際市場主要驅動力，對國內市場也形成了較大的影響。因此我們有必要梳理美元的3次歷史漲跌大周期和其主要驅動力，從而找出美元的定價機制，最後再對未來短中長期美元走勢進行分析預測。

　　第一輪周期（1980-1987）：1979年美聯儲主席為應對70年代反覆的滯漲開始大幅升息，1年半的時間將聯邦基金利率從10%升至15.5%，引發美元強勁升值：美元指數從85.2升值88%到160。高利率使美元受到追捧，為保持產品競爭力，美國通過1985年的廣場協議同時降低利率促使美元大幅貶值直到1992年。

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    FpM中億財經網|比特幣價格今日行情_以太坊價格行情_萊特幣行情_BTC價格走勢,財經門戶4.高盛集團資深投資策略師Abby Joseph Cohen在彭博電視臺的一次採訪中表示，未來兩個月，防疫帶來的相關封鎖措施對美國經濟的破壞將達到頂點，失業率料將激增，直到今年晚些時候經濟增長才能有所起色。
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  • 3.25今日美元兌人民幣走勢分析 美元匯率走勢圖
    ;市場將極短期內的利空消息進行了消化，預計未來兩到三周美國新冠肺炎感染新增病例將逐步增多;歐美國家的新冠肺炎疫情將仍主導美股，預計未來一到兩個月市場將反彈。美聯儲所做的是要說服市場參與者，有足夠的美元，這就能支撐金融市場表現，讓他們有信心出藉資金。這就是一個信號的問題。目前全球市場和美元指數下跌相關的最大風險在於違約的可能增加了。市場目前都在關注LIBOR和OIS的利差。眼下對央行而言，關鍵在於不能讓經濟面臨的挑戰最終變成破產。由此來看，未來幾周各國央行的動作可能變得更激進。
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    該交易員並指出，國際貿易局勢、英國脫歐等相關風險加劇均對美元構成支撐，若美指進一步走強，市場不均衡狀況料加劇。3.三菱日聯：預期歐洲央行未來將實施更大幅度的降息，歐元兌美元三季度交投於1.0500-1.1300區間，第四季度交投於1.0600-1.1400區間。
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