中美貿易戰對美國企業影響開始顯現

2020-12-15 每日經濟

據華爾街日報報導，美國企業表示，正在通過漲價或改變供應鏈等方式降低不斷升級的中美關稅戰帶來的影響，但他們警告投資者，明年情況可能會進一步惡化。

標普500指數成分股公司中約75%的企業公布了收益報告，對其業績和評論的分析顯示，關稅已導致木材和穀物出貨減緩，令衣架和重型設備材料成本升高，晶片和工具製造商的利潤率也遭到擠壓。

德意志銀行(Deutsche Bank AG, DB)首席美股及全球策略師Binky Chadha表示，這種負面影響在標普500指數中相當普遍。不過他說，到目前為止，總體影響較為溫和。

在圍繞關稅的擔憂出現之際，近期強勁的利潤和銷售增長勢頭正顯示出放緩跡象。收益正在放緩且業績表現參差不齊，某些行業公司的業績報告大相逕庭。分析師和經濟學家警告稱，明年利潤增長還將放緩。

根據金融數據公司Refinitiv的數據，總體而言，標普500指數成份股公司第三財季每股收益有望較上年同期增長27.1%，增幅連續第三個季度接近或超過25%。分析師們表示，第三財季利潤增幅有三分之一來自去年的企業減稅政策，而這一趨勢明年可能難以持續。

Refinitiv數據顯示，標普500指數成分股公司收入料將增長8%，雖仍高於近年平均水平，但較前三個季度有所放緩。該數據體現了經過分析師調整的已公布數據，以及分析師對餘下公司的估計數據。

展望未來，分析師和經濟學家均指出，全球增長已經放緩，尤其是在歐洲和中國。Chadha認為∶「當中一部分可能與關稅和貿易戰有關；但部分放緩明顯是無論如何都會發生。」

企業正在應對各種關稅的影響，包括美中之間的關稅，還有對進口鋼鋁產品、軟木材等產品加徵的關稅。

《華爾街日報》(The Wall Street Journal)梳理取自Factiva的業績電話會議記錄後發現，自9月中旬以來，約130家標普500指數成分股公司的業績電話會議中，高管或分析師提到「中國貿易」或「貿易戰」的次數約為600次。當中有大約四分之一的公司至少六次提到了這兩個詞。

Lefkowitz認為，如果川普政府果真將2,000億美元中國進口商品的關稅從當前的10%提高到25%，可能會拖累標普500指數成分股公司的利潤增幅回落2-3個百分點。他預計，這可能將公司利潤增幅拉低至4%左右，不過拉低幅度或許太小，不足以扭轉經濟擴張的勢頭。

一些公司已表示，關稅正令對美國運往中國產品的需求放緩。據木材公司惠好(Weyerhaeuser Co., WY)稱，儘管中國建誅活動活躍，但由於中國自9月24日起加徵的5%關稅，對中國的原木出口已下降。

鐵路巨頭Union Pacific Corp. (UNP) 10月表示，第四季度穀物運輸通常會增長，但今年沒有出現，部分原因在於中國加徵的關稅。

卡特彼勒公司(Caterpillar Inc., CAT)表示，銷售尚未受到影響，其在中美兩國的製造業務減少了進口需求。不過該公司管理人士9月曾表示，額外材料成本正接近該公司早些時候做出的今年下半年1億-2億美元區間的低端。

工作制服供應商Cintas Corp. (CTAS)表示，因為加徵關稅，衣架成本上升，但其它直接影響有限。該公司首席財務長J. Michael Hansen 9月告訴投資者∶「關稅的影響將開始逐步顯現。」

銷售計算機內存和存儲器的美光科技公司(Micron Technology Inc., MU)表示，關稅可能會使第一財季毛利率下降0.5-至1個百分點，料使同比降幅至少達到1.4個百分點。

美光科技首席財務長David Zinsner 9月份曾向投資者表示，緩解上述影響需要時間。他說，可能要過一兩個季度才會看到某些改善。

Stanley Black & Decker Inc.稱，關稅加上大宗商品價格和匯率的變化擠壓了運營利潤率。這家工具生產商從中國所進口產品中三分之二需繳納關稅，主要是電動工具配件、真空吸塵器和一些手工工具等製成品。

該公司10月份稱，今年的額外成本達5,000萬美元，如果沒有緩解措施，明年可能升至2.5億美元，而如果美國實施其他提議的關稅措施，該公司還將進一步面臨多達1.5億美元額外成本。該公司稱，計劃在明年1月份上調價格，以體現今年秋季實施的關稅，並已針對部分進口產品尋求關稅豁免。

該公司首席執行長James Loree在10月份向投資者表示∶「我希望非常清楚地說明一點，目前的情況還不是十分悽慘，我們預計第四季度也不會到這種地步，因為大部分關稅上調其實要到明年1月1日才會落實。」

一些公司表示，儘管許多企業已上調價格，但這種舉措也需要時間，而且不一定可行。

BorgWarner Inc.表示，預計今年關稅和通貨膨脹成本為2,000萬美元，到目前為止公司悉數吸收了這些成本。該公司主要面向汽車和卡車製造商銷售零部件。

BorgWarner首席執行長Frédéric Lissalde稱∶「我們沒有將任何成本轉嫁出去。討論需要時間，仍在進行中。」

地板和臺面製造商Mohawk Industries Inc.表示，已宣布因從中國進口產品而上調價格，可覆蓋關稅和其他成本上升因素。該公司也已經在調整供應鏈。

不過其首席執行長Jeffrey Lorberbaum敦促保持耐心，並指出短期內價格上調可能促使消費者購買未受關稅影響的其它產品。他表示∶「這不會像電燈開關那樣立竿見影。」

Fortune Brands Home & Security Inc.稱，關稅因素料將在第四季度產生200萬-300萬美元成本，如果明年1月份關稅稅率上調，則成本將更高。該公司銷售櫥櫃、門和家居安全產品。

該公司表示，長期而言，上述關稅措施可能對公司有利，因其將更加倚重中國以外的生產和組裝。該公司高管在10月份與分析人士舉行的電話會議上稱，例如，公司將把更多的門組件生產轉移至墨西哥工廠。

首席執行長Christopher Klein表示，關稅因素並非不重要，但是可管理的。他說∶「一旦我們設法克服了最初的影響，鑑於我們的競爭地位，我們實際上會看到我們因關稅的實施而具有上升潛力。」

獸藥公司Zoetis Inc.稱，其他地區的需求上升可能會抵消對美國畜牧業主銷售下降的影響；由於中國也出臺了相應的關稅措施，中國對美國畜牧業主的產品需求下滑。

其他公司表示，已經將關稅因素轉化為對自身有利。好市多(Costco Wholesale Co., COST)在1月1日前加快進口了部分產品，並減少了購買其他產品的承諾。但這家倉儲式商店連鎖也在向消費者推銷堅果、豬肉等產品??在中國的報復性關稅措施下，這些產品的出口已經放緩。

好市多首席財務長Richard Galanti在10月初舉行的電話會議上對投資者說∶「有些產品，比如美國豬肉有三分之一出口至中國。這種狀況發生了變化，因此豬肉價格在下跌。這可以節省很多錢，創造了一些機會。」

相關焦點

  • 高善文:股市已充分吸收中美貿易戰的影響
    證券時報記者 楊慶婉昨日，在2019年安信證券中期策略會上，安信證券首席經濟學家高善文表示，股票市場已經充分吸收了中美貿易戰的影響，未來的波動很大程度上跟中美貿易戰關係不大。
  • 原磊、鄒宗森:企業異質性、出口決策與就業效應—兼論中美貿易戰的...
    國際市場需求持續低迷，「逆全球化」興起和貿易保護主義抬頭開始挑戰現有國際貿易規則。尤其是2018年7月以來，美國開始對華340億美元商品加徵25%關稅，並決定對額外的2000億美元中國商品加徵關稅。中國作為一個人口眾多、勞動力豐裕的發展中國家，擴大就業和治理失業始終是政府的重要關切和施政目標，對外貿易在解決就業問題方面發揮了不可替代的重要作用。
  • 中國財經媒體對「中美貿易戰」的新聞報導框架分析
    自川普政府上臺後，對中國發動貿易戰：2018 年3月23日，美國總統川普以2017年中美貿易美方逆差3700億美元為由，宣布將對從中國進口的鋼、鋁產品徵收25%關稅，由此正式掀開了中美貿易戰序幕。2018年7月6日，美國政府開始對340億美元中國商品加徵關稅，標誌著世界兩大經濟體之間開始了貿易戰。2019年6月29日，中美元首大阪會晤同意繼續推進以協調、合作、穩定為基調的中美關係。
  • 提問「貿易戰」
    【你問我答】 　　#光明智庫你來問#【本期，請你直接提問「貿易戰」】冰凍三尺非一日之寒。美國歷史上對貿易夥伴發起貿易戰的情況並不少見。本期，我們邀請中國人民大學重陽金融研究院副研究員王鵬來答網友問。你有何想問的？開始吧！
  • 深度解析,中美貿易戰,美國為什麼必輸無疑!?
    在川普對中國極端敵視和無底線全面打壓下，中美關係斷崖式下跌。在政治、外交上對中國極端仇視，造成了仇華、抗華的強大輿論場和社會基礎。在經貿方面，單邊主義、霸凌主義取代多邊主義，WTO停擺，新總幹事人選產生受阻；對華發動前所未有的貿易戰，對3700億美元中國產品施加額外關稅。
  • 中美貿易戰的輸贏定了
    美國正在為川普發起的貿易戰付出沉重的經濟代價。根據牛津經濟研究院的一項研究，中美貿易摩擦目前已導致美國就業市場累計流失24.5萬份職位。不過，如果雙方逐步取消加徵關稅政策並推動雙邊貿易發展，那麼到2025年，將為美國帶來14.5萬份新職位。據路透社報導，該項研究由美中貿易全國委員會（USCBC）委託牛津經濟研究院發起。美中貿易全國委員會是非政府、非營利組織，成員為涉及對華業務的美國會員公司，包括可口可樂等多家著名國際大型公司和其他美國小型企業。
  • 中美貿易戰從輪胎開始 最終受害者是美國人
    中美貿易戰從輪胎開始 最終受害者是美國人 　　「信心爆棚」——許友名選擇了這樣1個詞彙：「包括我、業內專家和中國輪胎企業都樂觀地認為，基於各方聲音和反應，美國政府最終不會採取特保措施。」　　但自稱「比較保守」的沈金榮還是做好了「最壞的打算」。他介紹，中策橡膠早就制定了應急預案，同時，在「特保案」之初即開始轉變策略，包括開拓新興市場、擴大內銷份額，以及調整產品結構，減少特保範圍內的輪胎品種產量等。
  • 中美貿易戰簡單通俗解釋 為什麼打貿易戰原因、開始時間
    中美貿易戰簡單通俗解釋 開始時間　　2018年3月8日，川普宣布將於15天後對美國進口的鋼鐵和鋁分別加徵25%和10%的關稅。3月22日，美國貿易代表辦公室（USTR）公布「301調查報告」，認定中國政府在技術轉讓、智慧財產權和創新方面的相關行動、政策和實踐是不合理或歧視性的，對美國商務形成負擔或限制。
  • 中美貿易戰,我們打不打?
    趙可金：與美國打貿易戰，不應畏懼近日，美國國會部分議員再次鼓譟人民幣匯率議題，並威脅要運用反傾銷和反補貼稅措施對中國實施制裁，令輿論普遍擔心，中美兩個世界最大經濟體會發生貿易摩擦。對於中美這兩頭世界政治田野中的大象來說，無論出現怎樣的碰撞，都不免會踩壞莊稼。事實上，隨著中美交往面的擴大,摩擦趨於常態化已成為中美關係的一個重要特徵。
  • 外媒:美國企業開始感受中美貿易戰傷害,明年情況可能更糟
    據華爾街日報(博客,微博)報導，美國企業表示，正在通過漲價或改變供應鏈等方式降低不斷升級的中美關稅戰帶來的影響，但他們警告投資者，明年情況可能會進一步惡化。標普500指數成分股公司中約75%的企業公布了收益報告，對其業績和評論的分析顯示，關稅已導致木材和穀物出貨減緩，令衣架和重型設備材料成本升高，晶片和工具製造商的利潤率也遭到擠壓。德意志銀行(Deutsche Bank AG, DB)首席美股及全球策略師Binky Chadha表示，這種負面影響在標普500指數中相當普遍。不過他說，到目前為止，總體影響較為溫和。
  • 中美貿易戰的大辯論:雙方觀點與客觀評價
    美國在對中國、韓國、義大利、中國臺灣同時發起的反傾銷調查中，對中國企業裁定的反傾銷稅率為199.43%，而其他國家最高裁定稅率僅為47.79%。　　客觀看待：中美貿易戰背後更深層次的是改革戰。中美貿易戰，一方面源於巨額貿易逆差及其結構性體制性問題和分歧，另一方面源於新冷戰思維霸權國家對新興崛起大國的遏制。
  • 大國博弈下的中美貿易戰,是對抗還是妥協?川普一個決定可能會...
    努欽還表示，近期股市的下跌只是暫時的，不用擔心關稅措施會對美國經濟產生影響。 　　努欽談到，美國同時也正在跟中國談判，看是否能達成協議。但他強調：「正如總統所說的，我要將明年的貿易逆差減少一千億美元。我謹慎地希望我們能達成協議，但是如果不能的話，我們將開始徵稅。我們不會擱置。」
  • 2020國考經濟常識:中美貿易戰中蘊含的經濟學考點
    【導讀】華圖國家公務員考試網同步未知發布：2020國考經濟常識：中美貿易戰中蘊含的經濟學考點,詳細信息請閱讀下文! 　　一、中美貿易戰的前世今生 　　自2018年中美貿易戰爆發以來，該事件一直是全民關注的焦點，甚至是全世界的輿論熱點。其實中美貿易之間的摩擦從2017年開始初見端倪，直到2018年3月9日美國總統川普在白宮正式籤署有關對進口中國的鋼鐵和鋁分別徵收25%和10%的關稅的命令，15天之後，即2018年3月22日，中美貿易戰正式拉開。
  • 澤平宏觀:中美貿易戰的大辯論,雙方觀點與客觀評價
    好買說：中美貿易戰背後更深層次的是改革戰。中美貿易戰，一方面源於巨額貿易逆差及其結構性體制性問題和分歧，另一方面源於新冷戰思維霸權國家對新興崛起大國的遏制。美國表示，儘管美方和中方曾經就禁止惡意商標註冊達成框架性協議，但美國企業仍然持續受到惡意商標註冊的影響。中國企業或個人在網上大量註冊美國企業的商標，當美國企業在中國註冊時，便會索要高額賠償金，侵犯美國企業的自主智慧財產權。2)網絡盜版。美國企業認為，網絡盜版仍然在中國大範圍存在，影響美國一系列內容行業，包括音樂，電影，書籍和期刊，軟體和視頻遊戲等。
  • 重陽投資:對貿易戰做最壞的準備,但無需過度悲觀
    12日A股市場強勁反彈，人民幣匯率也先跌後漲，正是市場對悲觀預期已經充分定價，負面衝擊影響邊際遞減的體現。 Q：7月6日，美國宣布開始對340億美元中國產品加徵25%關稅;7月11日，美國又突然公布擬對2000億美元中國產品加徵關稅清單。請問重陽投資如何解讀當前局勢，及其對資本市場的潛在影響?
  • 超越霸權之爭:中美貿易戰的政治經濟學邏輯
    在中美關係中，經貿關係長期被認作是「壓艙石」，是中美關係發展的「穩定器」，但是，隨著中美貿易戰的加劇，人們反而擔心貿易摩擦的性質發生變化，成為中美關係動蕩的源頭，也害怕貿易戰外溢到其他領域造成激烈爭鬥，顛覆中美關係。中美作為世界上最大的兩個經濟體，一旦爆發全面的貿易衝突，將顯著惡化全球經濟增長。美國哈佛大學經濟學教授羅伯特·巴羅認為，中美貿易摩擦會影響世界經濟形勢，對全球經濟構成威脅。
  • 在「中美經貿摩擦問題與出路」智庫論壇上,與會專家指出:貿易戰沒...
    中美關係是當今世界最重要的雙邊關係，其中經貿關係是兩國關係的「壓艙石」和「推進器」。在6月5日由中國社會科學院主辦的「中美經貿摩擦問題與出路」智庫論壇上，專家學者們表示，美國無視中國多年來在加強智慧財產權保護、改善外資營商環境等方面的不懈努力和取得的巨大成績，對中國作出諸多不客觀的負面評價，挑起中美經貿摩擦，必將損害兩國和全球利益。
  • 沃爾瑪、Target等600餘家美國企業要求川普政府結束貿易戰
    據外媒報導，美國零售商、製造商和技術企業於本周四（6月13日）向川普提出停止對中國徵收關稅，稱關稅將損害美國經濟、導致失業以及損害百萬消費者利益。 包括沃爾瑪、Costco、Target、Gap、Levi’s和Foot Locker等600多家公司和行業貿易協會致信白宮，敦促川普停止對中國徵收關稅，結束正在進行的貿易戰。  信中指出：「我們知道附加關稅將對美國企業、農民、家庭和經濟產生重大、消極且長期的影響。
  • 2021寧夏事業單位考試備考之公共基礎知識備考:中美貿易戰中的關稅政
    【導讀】寧夏華圖事業單位考試網同步寧夏華圖發布：2021寧夏事業單位考試備考之公共基礎知識備考：中美貿易戰中的關稅政,詳細信息請閱讀下文! 　　近年，中美貿易戰愈演愈烈。繼美國總統川普對價值2000億美元中國輸美產品加徵關稅之後，中國於2019年6月1日起，對原產於美國的部分進口商品提高加徵關稅稅率。
  • 紐時喊話川普:美中若打貿易戰,美國將感受劇痛
    摘要： 美國公布500億美元中國商品加稅清單後，中方表示以對等措施還擊。《紐約時報》指出，貿易戰若開打，美方將感受「劇痛」，假使中國也對500億美元的美國商品加徵關稅，對美國的殺傷力將更大，因為這佔美國對中國出口額逾三分之一。相較之下，美國對500億美元中國商品加稅，只會影響中國對美龐大出口金額的1/10。