中信證券信投顧在最新一期周度策略中提出：影響12月市場的擾動因素已基本消散，「資管新規衝擊已緩和」、「年底不會鬧錢荒」、「落袋為安式減倉告一段落」。由此判斷，市場階段性底部已經探明，有望爬出谷底。
關於2018年的投資策略，中信證券分享了一種相對「小眾」的選股策略，下面就來說說明年他們認定的「紅」股。
上市公司發放股息的操作也叫「現金分紅」或「派現」。
那麼，為什麼「高股息率」公司在A股市場鮮有大紅大紫呢?
主要是因為A股市場向來投機搏殺者多，真正的價值投資者少，股票買賣價差往往更吸引人眼球。上市公司派現倒有幾分費力不討好的意思，索性做個「鐵公雞」也沒什麼大礙。
但是，在經歷了政策催化、A股開放，以及2017年藍籌、白馬股領跑的分化行情後，中信證券認為：高派現股票的掘金機會來了。因為，A股變了。
A股的「價值投資者」多了
這裡的價值投資者主要指A股的「外來者」。近年來，隨著滬港通、深港通陸續開通，外資參與A股投資的渠道不斷增加，滬股通和深股通淨買入金額不斷上升，並且對於市場走勢的影響也愈發不可忽視。
資料來源：Wind;數據截至12月21日
與此同時，這些「外來者」也將成熟市場的價值投資理念帶入A股市場。
無論是理論上還是他們眼中，股息收入是股票的價值基礎，能夠長期為投資者提供穩定的現金流入，才具有良好的投資價值。因為金融資產的價值基礎是未來所產生的現金流入折算到現在的價值。
眾所周知，股票與存款或債券最大的不同是，不用償付本金。也就是說，股票本身產生的現金流入只有通過股息實現，照此推論會得到一個極端結論：
只「圈錢」而不給投資者派息回報的股票，沒有投資價值。
因此在這些外來價值投資者眼中，股息率(每股現金分紅/股價)是衡量上市公司投資回報的重要指標。
數據層面也能印證，這些機構對於高派現價值股的偏愛。當然，這些股票今年的表現沒有讓人失望。
滬深股通持有市值前20股票概況
資料來源：Wind、中信證券市場研究部;數據截至12月21日
可以預見，未來市場開放程度還會不斷提升，A股納入MSCI後，會帶來更多外資，高派現個股會長期成為成熟投資者重要的配置方向。
A股「鐵公雞」少了
近年來，監管層將上市公司「現金分紅」作為改善其公司治理的重要抓手。證監會和交易所不斷推出新政，從再融資、併購重組、納入指數、財務審計等方面，鼓勵和促進上市公司進行現金分紅。
這其中不乏一些半強制手段，例如上市公司派現達到一定規模後，才可以進行定增、配股、發債等再融資事項，從而擁有更大的資本運作空間。
監管層針對上市公司現金分紅主要利好政策
資料來源：證監會、上交所、深交所、中信證券市場研究部
另外，證監會相關負責人在不同場合也表達過對企業分紅的看法。其中，4月8日證監會主席在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上表示：
上市公司可以基於長遠發展並經股東大會決策後暫不分紅，但不應長期無正當理由不分紅。
從國際經驗看，連續穩定的現金分紅往往是上市公司財務和經營狀況穩定的信號;反過來講，公司長期無正當理由不分紅，也可能是財務數據造假、內部人控制的信號。
目前有大力度現金分紅的上市公司，值得點讚;也有一些有能力分紅卻長年一毛不拔的「鐵公雞」。證監會已經在高度關注這個問題，不能放任不管，會有相應的硬措施。
幾個短期因素
除了A股的大環境在悄然改變。還有幾個短期因素，是中信證券認為掘金高派現股票正當時的重要依據。
1.市場經過充分調整，目前位置已相對安全。
如開篇所說，市場調整已經接近尾聲，市場有望爬出谷底，明年1月有望迎來一季度較好的投資窗口。
2.高派現股票具有較高的安全邊際。
1)高派現的前提是高利潤，代表公司基本面優良;
2)上市公司股利政策一般比較穩定、現金分紅時間也相對確定。結合利潤預測可以做到提前預判。因此，派現可以為投資者提供確定性很強的現金流入。且在市場低迷時，整體股息率通常較高，收益相對可觀。
3)對於很多財務投資機構，獲得的上市公司現金分紅，可以進入其損益表，作為利潤。因此，隨著分紅期臨近，穩定高分紅的公司備受財務投資者青睞。相關標的的股價調整，也為這些機構提供了絕佳買入機會，從而對股價形成有力支撐。
資料來源：Wind、中信證券市場研究部
如何尋找高派現潛力標的?
實際遴選標的時，選用的核心指標就是股息率。即按照目前的股價，對應年報派現金額，股息率最高的公司，根據公式：
股息率=每股現金分紅/每股股價;
股利分配率=每股現金分紅/每股淨利潤;
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預期股息率=預期股利分配率/預期市盈率
其中：
預期股利分配率：利用過去三年的平均股利分配率來預測。這主要是由於監管層鼓勵上市公司為投資者提供穩定的分紅預期，因此很多上市公司都會把股利分配政策寫入公司章程，且一般會設定一個比較穩定的比例。
預期市盈率：即現在的股價除以預測的每股收益。這裡採用券商的一致盈利預測的數據進行計算。
在預測過程中，對於部分公司因少數年份中每股收益較低，造成股利分配率畸高的情況。按股利分配率100%計，即視作公司將全部利潤進行分配。
這樣一來，就可以找出現在的股價對應2017年現金分紅，股息率最高的標的。出於安全性考慮，中信證券篩選出預期股息率5%以上，市值大於300億的優質龍頭公司，具體如下，供您參考。
資料來源：Wind、中信證券市場研究部;數據截至12月21日