標普:租車行業快速擴張帶來風險 降神州租車評級

2020-12-17 東方財富網

原標題：《行業報告》標普：租車行業快速擴張帶來風險，降神州租車評級

　　內地租車行業尚處萌芽階段，但已進入日益壯大的中產階層的日常生活，展現出巨大潛力。標普發表最新報告預測，未來兩年中國租車企業每年的增速在10%-15%。然而，這樣的增長並非一路無憂。投資者對該行業的顧慮集中在緊縮的流動性、激進的擴張以及市場競爭上。標普認為，在流動性和槓桿緩衝收縮的情況下，未來三到五年該行業所面臨的風險在於部分企業擴張步伐過大。

　　該行近期下調了神州租車(00699)(B+╱穩定╱--)和一嗨租車(B+╱穩定╱--)的評級，即反映出了租車行業的困境。

　　標普全球評級分析師祖心蕙表示，內地租車企業希望通過擴張來達到更佳的規模效應，但這同時導致資產負債表緊繃。與此同時，中國的融資環境欠佳，神州租車和一嗨租車的境內貸款的平均期限都低於3年，稍短於車輛的經濟壽命。

　　此外，中國租車企業融資缺乏靈活性，而且相對於美國欠缺發達的二手車市場，以供企業在其中靈活處置車輛。若遇到經濟低迷期或流動性緊張的情況，這就削弱了中國租車企業出售庫存的能力。神州租車和一嗨租車都計劃在2020年實現車隊規模淨增10%-12%，前些年的淨增幅為15%-30%。兩家公司都在謀求以較少的資本支出來擴張車隊。

　　標普認為，中國租車行業的定價壓力將保持在高位，原因在於消費者擁有更廣泛的出行服務選擇。明確的是，行業需要管理快速擴張帶來的風險。

　　*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

(責任編輯：DF526)

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