100年前的1913年美聯儲成立，標誌著美國正式推動美元與英鎊體系的競爭；再往前100年的1812年，第二次英美戰爭則是美國真正獲得獨立，並開始在美洲範圍內推動「去英國化」、「去歐洲化」的擴張。
在美聯儲成立100周年的今天，回看美聯儲百年史、美元百年史和美國百年史，讓人感慨良多。怎麼看美聯儲的100年？我們需要從美國國內，以及全球視野來看。這是美聯儲權力上升的100年，也是美元地位上升的100年，同樣也是美國在國際體系權力上升的100年。
從美國國內，看美聯儲權力擴張的100年，可以簡單分為三個階段。第一，1913~1932年，新成立的美聯儲受到很強的約束，當銀行體系資金短缺時，他們可以從美聯儲貼現窗口借款，卻必須有「真實票據」（real bills）的抵押，這約束了美聯儲的擴張能力，尤其是大蕭條時期。直到1932年富蘭克林·羅斯福上臺開啟金融改革，美聯儲可以接受更多類型的質押以向金融機構放款，美聯儲還被賦予了更多的經濟調控責任，聯邦公開市場委員會可以幹預全國金融市場；
第二，1913~1968年，在剛成立時，美聯儲發行的美聯儲票據（也就是美元）必須要有40%的黃金儲備作為支撐，美元發行規模受限於美聯儲的黃金儲備規模，到60年代下調到20%，並最終在1968年取消，美聯儲徹底擺脫了黃金枷鎖；
第三，1913~2013年，美聯儲在接近100年的時間，絕大部分均只為美國經濟金融體系負責，承擔美國金融體系的最後貸款人職能，但在2008年的國際金融危機中，美聯儲資產負債表有接近6000億美元向美國之外擴張。危機後2010年的Dodd-Frank法案中獲得了新的金融監管權力。並在2013年10月31日美聯儲正式與歐、日、英、瑞（士）、加五經濟體央行達成長期貨幣互換協議，美聯儲成為該國際體系的最後貸款人。美聯儲以一己之力，為美國構建了具有制度意義的「貨幣同盟」，並將國際貨幣體系從「牙買加體系」推進到「大西洋體系」新階段。
從國際貨幣體系看待美元地位上升，則要從如下框架展開。
第一階段，在19世紀末期美國就取代英國成為GDP最大的國家；美聯儲成立之後的第一次世界大戰，是英美關係變異的重要轉折，美國成為英國的債權國；大蕭條之後回歸金本位的崩潰，讓大英帝國退回到了區域特徵的帝國特惠制上，美國則接過了全球化和自由主義的大旗；
第二階段，第二次世界大戰期間，美國一步步蠶食了英鎊的基礎，並通過布雷頓森林體系藉助黃金實現上位；1956年的蘇伊士運河危機期間，英國退兵求得美國主導的IMF救助，英鎊從中心貨幣降格為普通貨幣；戰後全球雲湧的獨立運動則實現了殖民地體系的「脫歐入美」；1972年6月23日英鎊區正式解體；
第三階段，之後的金融大爆炸，英美才得以構建所謂特殊關係，倫敦發展出歐洲美元市場。
這是一場波瀾壯闊的史詩。1812~1912年的100年，美國從大英帝國體系突圍；1913~2013年的100年，美元從英鎊體系突圍。美國和美元，從外圍國家、外圍貨幣，上升為中心國家、中心貨幣。
100年前的中國，剛剛在辛亥革命之後進入「共和」，但中國幾千年的金屬貨幣體系直到30年代才向現代貨幣前進；再往前的1812年200年前的中國，則是所謂康乾盛世之後嘉慶的由盛轉衰年間。這兩百年，中、美異已。
撫讀百年，當下人們最熱衷討論的話題是人民幣國際化。這似乎類似於100年前的1913年，在英鎊體系之下討論「美元國際化」，將美元打造為國際貨幣，討論美元取代英鎊一樣。
人們會問，人民幣和中國正處於美聯儲百年史的什麼階段？實際上，從美元之於英鎊、人民幣之於美元的角度來說，當前的人民幣正僅處於百年前的美元初級階段，在當今美元主導的國際貨幣體系中，人民幣依然只是清晰的外圍角色。那樣一場史詩很難再現。
自上世紀70年代，貨幣從商品、資產貨幣，進入法定、信用、債務貨幣新階段之後，美元體系的力量越發具有虹吸力。美聯儲政策開始主導全球金融周期。80年代的拉美債務危機、90年代的東南亞金融危機，都讓人聯想到美聯儲啟動的緊縮性貨幣政策，所推動的全球美元回流。
2013年12月18日，美聯儲開始改變量化寬鬆政策，正式啟動進入一個未來長達5年甚至更長時間的從量到價的緊縮政策周期。市場疑問，孕育在過去10年美聯儲寬鬆政策基礎上的新興市場繁榮，會不會開始發生崩塌，以「金磚」為代表的新興市場經濟體會不會被還原。
在這種情景展望之下，人民幣過去10年的升值壓力周期將悄然逆轉，逆轉之後的人民幣國際化是否還會有坦途？在當今國際貨幣體系中，上一個成功但又失敗的是日元在20世紀80、90年代的國際化，人民幣恰似其邏輯的展開。
普魯士首相俾斯麥曾說過，19世紀最重大的事件是美國和英國講同一種語言。根據這一精神，蒙代爾將20世紀最重大的事件定義為1913年12月23日美聯儲的創立，它為美元統治世界鋪平了道路，沒有美聯儲，就不會有20世紀那許多重大貨幣事件的發生。依然依據這一精神，21世紀最重大的事件會是什麼？
（作者為第一財經研究院副院長、中國人民大學國際貨幣研究所研究員）
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