來源：財華網FinetHK
前言：
港股市場常被看做一片「估值窪地」，殼股、老千股、垃圾股遍地，因這些個股容易被操作，即便股價已跌成「仙」的個股也在極短時間內大幅拉升，股價反彈暴漲，這樣股價走勢如「過山車」的現象在港股市場並不罕見。
糟糕的基本面，並不足以支撐股價暴漲
5月11日，有著「烘焙第一股」稱號的克莉絲汀（01210-HK）在午後股價一度暴漲500%，錄得近幾個交易日的最大漲幅。
截止當日收盤，克莉絲汀報收0.6港元/股，漲361.54%，成交量2727萬股，換手率2.70%。
不過這樣暴漲的股價走勢也僅維持了一天，便在下一個交易日有所回落。股價暴漲的背後，離不開資金的推動，但資金多偏愛基本面向好的上市公司，如克莉絲汀這樣業績長期並不出色、股價卻出現暴漲的倒有些奇怪。
Wind數據顯示，公司營收從2010年的12.87億元（人民幣，單位下同）逐年下降，截至2019年底這一數字僅為5.49億元，同時淨利潤從2012年開始便陷入虧損狀態，截至2019年底為-2.07億元。
從營收構成看，克莉絲汀的收入主要靠麵包及蛋糕、月餅、點心及其他。
在2019年，以上幾項業務營收均有所下滑，麵包及蛋糕類營業額較2018年減少14.24%
點心類銷售較2018年減少10.09%。
作為日常例行性消費品，麵包、蛋糕與點心的銷售多與地緣便利呈一定相關性。
通常來講，這類產品的銷貨多少於零售店的數量多少，存有正相關關係。疊加這類產品相近，減量百分比也相仿，其他品類中如胚芽乳、果凍等產品的銷量也均有所下滑。
近些年，線下門店銷量不佳，盈利表現疲弱，上市公司採取關閉績效差且租約到期的門店，不可謂一項及時止損的合理舉措。
據克莉絲汀財報，公司在2019年共關閉舊門店117家，雖期間也開設了7家新店，但門店總數仍從2018年的586家減少至2019年底的476家。
門店的減少，在短期內造成公司盈利出現大的滑坡，在預料之中也符合市場邏輯。
但長期基本面不堪的克莉絲汀，若說是此支撐了股價的暴漲，或是投資者看好了公司未來的成長性，可能不太會有人相信。
更何況，當前疫情在全球的蔓延，線下實體行業儼然已成為一片重災區，恢復重創尚且需要一段時間。
垃圾股炒作的套路有多少？
股價暴漲的原因究竟是什麼？
雖當前，市場並不知曉具體原因。但在港股市場，這樣基本面不出彩的個股出現暴漲暴跌的例子數不勝數。
遊資是炒作這類個股的常客，常常能讓一隻個股瞬間成「仙」，或轉身化「妖」，可謂一場投機的盛宴。
垃圾股是遊資炒作的主要對象。
但垃圾股也常常分為兩類：一種是像克莉絲汀這樣經營業績長期糟糕，股價常年保持低位的「貨真價實」垃圾股；另一種則是未來前景不被看好，遠低於市場預期的個股，這類個股可被看作是正走在垃圾股的路上。
對於第一類的垃圾股，其股價往往在低位橫盤，成交量少、交易不活躍，主力吸籌充分，往往能更好控盤，這是其容易被炒作的原因之一。
而對於第二類的垃圾股，在市場對其未來前景不太看好的情況下，常會藉助扭虧為盈、資產重組等利好消息，來引起一波概念炒作。
雖是炒作，但有賺錢的機會，便會吸引投機資金的投入。
尤其是第一類垃圾股，因上市時包裝的高成長性，隨著日後其自身營運實力真正暴露，市場剛開始預期的市盈率難以達到理想的程度，便難逃被炒作的命運。
市場需警惕，垃圾股炒作並不具有長期投資價值，遠離垃圾股是理性的做法。
作者|大臉貓