原標題：電子菸首張罰單來了！這些A股「倒下了」，未來機會在哪裡？基金經理這麼說
摘要
【電子菸首張罰單來了！這些A股「倒下了」 未來機會在哪裡？基金經理這麼說】電子菸也是煙。昨日，深圳一男子因為在公共場所吸電子菸被開罰單，這成為國內開出的首張電子菸罰單。近期，電子菸可謂捲起全球「聲討」浪潮，各類質疑越來越多，各方限制措施不斷，相關上市公司也受到波及，電子菸產業何去何從？（中國基金報）
電子菸也是煙。昨日，深圳一男子因為在公共場所吸電子菸被開罰單，這成為國內開出的首張電子菸罰單。近期，電子菸可謂捲起全球「聲討」浪潮，各類質疑越來越多，各方限制措施不斷，相關上市公司也受到波及，電子菸產業何去何從？
深圳開出首張電子菸罰單
10月1日深圳新版《控煙條例》才剛實施，10月14日就出現了第一例公交站臺吸電子菸的受處罰例。10月14日下午，有6名男子在公交站吸菸，其中一名為吸電子菸，此6人被深圳市控煙辦等多部門聯合執法，罰款50元。
深圳的這一《控煙條例》有兩大重要改變：一是首次將電子菸納入了控煙範圍，這在國內地方控煙政策中尚無先例；二是首次將公共運輸站點的部分區域設置為禁菸區，這也是國內控煙政策中的首創。
同時，新版《控煙條例》規定，只要在禁菸場所吸菸，執法人員即可處50元罰款並當場收繳；拒不改正的，處200元罰款；有阻礙執法等情形的，處500元罰款。對此，業內人士表示，新規降低了罰款最低額度，這大幅提升了政策的可落地性。
電子菸近期備受質疑
最近電子菸可謂是非不斷。何為電子菸？電子菸可以被簡單視為一個小型加溼器，將液體變為蒸汽，而「水箱」裡盛放的東西，是尼古丁、水、香料、丙二醇、丙三醇(即甘油)。由此可知，電子菸與香菸一樣也含有尼古丁等有害化合物。
根據世界衛生組織最新發布的《2019年全球菸草流行報告》指出，電子菸「無疑有害」，不僅有尼古丁，還有其他一些有害物質，對健康的長期影響尚不明確；沒有充足證據表明電子菸有助於戒菸。為此，世界衛生組織已要求禁止或者管制電子菸。
有媒體消息指出，截至本月8日已在美國發現1299例與使用電子菸有關的肺損傷病例，其中26人已經死亡。而所有病例唯一的共同點是均報告有使用電子菸或電子菸產品的歷史，其中大多數患者報告有使用含四氫大麻酚產品。
還有業內人士表示，電子菸也會造成二手菸是不爭的事實，二手菸包含的細顆粒物和超細顆粒物揮發性的有機物丙二醇以及重金屬等都會危害健康，因此公共場所應禁止使用電子菸。
目前對於電子菸也存在一些爭議。有研究認為，電子菸雖然有害，但是相比傳統香菸危害性大幅降低。英國公共衛生部近期表示，電子香菸比普通香菸的危害性至少低95%。
雖然近年來全球範圍內的吸菸人數不斷減少，但是電子菸使用者的數量一直在迅速增加，從2011年的700萬增加到2016年的3500萬，還有研究預計，到2021年，吸電子菸的成年人數可能將達到近5500萬。
海內外對電子菸監管趨嚴
在此背景下，海外多國對電子菸陸續出臺限制措施。
今年7月，舊金山成為全美率先禁售電子菸的城市，隨後，隨後紐約州密西根州先後「禁售菸草和薄荷醇之外的所有口味電子菸」主流媒體如CBS、CNN等撤銷電子菸廣告，美國連鎖零售巨頭沃爾瑪宣布在美國門店停售電子菸。可以說，美國進入全面「拒絕」電子菸的狀態。目前在全球已有十多國家或地區全面或部分禁售電子菸。
國內也在行動。一年前，香港就已宣布禁止電子菸。剛進國內不久的美國電子菸巨頭JUUL電子菸也已在京東、天貓暫停銷售。
電子菸產業將來會怎樣
國內外近期對電子菸的頻繁「討伐」，對相關上市公司造成明顯影響。勁嘉股份、億緯鋰能等相關上市均出現了一整波的下跌走勢。9月以來，勁嘉股份最大跌幅一度達到17%，億緯鋰能的最大跌幅達到30%，而同期大盤僅下跌不到5%，在連續下跌之後，直到近日才逐步出現止跌回升態勢。
券商發布的電子菸相關研究報告數量也明顯減少。9月，電子菸相關報告還有25篇，其中包括了個股分析點評、產業分析、資訊解讀和海外資訊等，但到了10月，電子菸相關報告數量驟減，10月至今，僅招商證券發布了5篇海外電子菸資訊，招商證券在報告中均紅字標註文章為「原文翻譯，不代表我們的觀點」。考慮到券商賣方一向有用不出報告表示不看好的傳統，賣方對電子菸的看法從中或可見一斑。
近期，機構對勁嘉股份進行了調研，在調研中，機構也尤為關心電子菸板塊的政策不確定性對公司的影響。機構詳細詢問公司，怎麼看目前國內外新型菸草輿論環境和監管政策，並問公司的電子菸相關戰略，還仔細地詢問公司排除政策影響之下的戰略和在當前政策影響下的戰略會有什麼不同。
勁嘉股份表示，明確的監管政策和標準對電子菸消費者、電子菸行業內的企業，以及對於整個行業良性持續發展都是利好的，從公司角度講，公司會積極關註標準的出臺，利用自身與中煙體系產品研發合作的豐富經驗，提前按照產品的標準來做規劃。
勁嘉股份還表示已經將「積極培育新型菸草產業」作為未來三年戰略發展方向之一，後續將密切關注國內外政策動態，投入更多資源，在合規前提下把握好行業發展機遇，發展好電子菸、加熱不燃燒菸具、新型菸草ODM/OEM、煙油菸具配套研發生產等業務。
買方怎麼看？
那麼，買方機構如何看待對電子菸產業的投資？
滙豐晉信智造先鋒基金的基金經理陸彬表示，對於電子菸行業保持謹慎。陸彬說：一方面在於這個行業受政策擾動較大，我們最近其實也看到社會輿論對於電子菸的危害以及是否安全討論得很激烈，這就導致你很難對行業建立穩定的預期和跟蹤。其次，我們也對行業本身做過篩選，從估值和業績來看，可選擇的優質公司不多，所以，從投資的角度來說的話，目前電子菸行業並不是一個很好的方向。
一持有相關個股的基金相關人士也表示，對當前電子菸面臨的政策風險感到擔憂。「現在電子菸行業的前景不太好說。」該人士表示，「主要是政策的不確定性太大了。」
另有買方人士向記者分析，除了政策影響之外，電子菸還存在另一個問題就是生產門檻不高，可替代性較強。「很多電子菸的使用感受其實沒有那麼好。」該人士表示。
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（文章來源：中國基金報）
(責任編輯：DF010)