知不足，然後能自反也；知困，然後能自強也。
香港財政司司長陳茂波2月26日發布2020/21年度《財政預算案》，宣布將善用財政儲備，以一系列廣泛的措施協助市民渡過難關。
陳茂波宣布推出大規模的逆周期措施，包括派發現金、對個人及企業進一步減稅等，涉及超過1200億港元。其中，為「振經濟」、鼓勵及帶動本地消費，並紓緩市民的經濟壓力，陳茂波宣布將會發放1萬港元予18歲或以上的香港永久性居民。預計措施可惠及約700萬人，涉及約710億港元開支。
洪泰財富研究部解讀
對於該預算案和陳茂波講話，我們關注到以下要點：1. 經濟展望陳茂波表示，香港經濟去年全年收縮1.2%。2020年新冠疫情嚴重打擊香港的經濟活動和氣氛，使本已受社會動蕩重創的與旅遊及消費相關行業，正面對更大的衝擊，步入嚴冬。短期內對本港經濟影響可能比2003年沙士時更甚，勞工市場亦會面對巨大壓力。今年經濟短期內難言樂觀，考慮到財政措施的提振作用，他預測今年香港經濟的實質增長介乎負1.5%至正0.5%。通脹方面，經濟狀況欠佳會紓緩本地成本上升壓力，住宅租金回落也有助降低整體通脹，預測整體通脹率與基本通脹率在今年分別回落至1.7%和2.5%。2. 財政赤字2019/20年度是香港十五年來首度出現財赤。為對衝貿易摩擦及暴力衝擊影響，過去六個月連續出臺四輪紓困措施，導致2019/20年度出現約378億元的赤字，相當於本地生產總值約1.3%。未來五年的預測仍是赤字。陳茂波表示，審慎評估目前情況對政府收入的影響，預期稅收和賣地收入會減少。加上更大規模的逆周期財政措施和持續增加的經常開支，明年的財赤預計為1,391億元，相等於本地生產總值4.8%。同時強調，赤字中的超過1,200億元與現金發放計劃及其他一次性紓緩措施有關，不會構成長遠財政承擔。3. 金融服務定位與支持措施預算案特別有一章節講述粵港澳大灣區，陳茂波指出大灣區總人口7,000多萬，本地生產總值1.6萬億美元，為香港提供龐大的市場和發展空間。他強調在中央政府支持下，香港繼續是全球最大的離岸人民幣業務樞紐，擁有最大的離岸人民幣資金池和外匯及場外利率衍生工具市場。香港在人民幣結算、融資及資產管理具領導地位，一直發揮橋梁角色，是國際投資者進入內地市場和配置人民幣資產的首選平臺，政府會繼續與業界和內地當局探討擴大跨境人民幣資金雙向流通的渠道。預算案在金融服務領域涉及六項支持措施，包括：
? 將香港年金計劃最低投保年齡由65歲調低至60歲；
? 推出總額10億元的定息按揭貸款試驗計劃，幫助減低供樓人士的利率波動風險；
? 發行通脹掛鈎債券和銀色債券， 總額不少於130億元；
? 未來5年發行合共約660億元的綠色債券；
? 寬免在港上市交易所買賣基金 （即ETF）的市場莊家在發行及贖回ETF單位過程中的股票買賣印花稅；
? 設立有限合夥制度，及為私募基金所分發的附帶權益提供稅務寬免，以吸引更多私募基金在香港註冊和營運。
洪泰國際評論稱，財政預算案提出，就2020/21年度而言，受外圍經濟和疫情影響，預期本港經濟仍面對收縮壓力，企業經營困難，失業率攀升。所以今年的預算案以「撐企業、保就業、振經濟、紓民困」為主軸，推出支持市民及企業的措施，將有助企業在經濟回升時儘快讓業務重回正軌，令就業市場較快回穩。另一方面，預算案落實「派錢」，亦繼續推出多項稅務紓緩措施，包括退稅、差餉寬免、綜援長者津貼出「雙糧」等一次性派糖等措施，相信有助減輕普羅市民因生活開支不斷上漲及應付疫情帶來的經濟負擔。但需留意，預算案亦預計2019/2020年度赤字為378億元，加上更大規模的逆周期財政措施和持續增加的經常開支，明年的財赤預計為1,391億元，相等於本地生產總值4.8%，在推出舒困措施同時亦應量入為出，用得其所。
主要指數道瓊26957.59
-0.46%
納斯達克8980.78
0.17%
標普5003116.39
-0.38%
恒生指數26893.23
0.27%
美元指數99.1594
0.18%
美元離岸人民幣7.0221
-0.08%
COMEX黃金1642.90
-0.43%
NYMEX原油48.65
-2.51%
? 周三美國三大股指收盤漲跌不一
道指收跌逾120點，跌破27000點關口，盤中一度漲逾400點。道指和標普500指數連續5個交易日錄得下跌。大型科技股集體收漲，蘋果漲1.59%，奈飛漲5.32%。熱門中概股漲跌不一，阿里巴巴漲2.08%，新浪跌3.37%，蔚來汽車跌1.36%，無憂英語漲15.3%。
市場仍在評估新冠病毒的傳播狀況及其對全球經濟增長的影響。分析認為，從金融市場的角度來看，投資者更關注的疫情應該是在美國。一旦美國疫情的惡化，勢必衝擊美國經濟，這將導致美聯儲提前不得不採取行動。從全球發達國家央行來看，美聯儲是唯一一個降息空間較大的央行。
? 川普指責健康官員的警告嚇壞投資者
《華盛頓郵報》引述消息報導，美國總統川普對美股過去兩日大跌表現憤怒，並相信健康官員對新型冠狀病毒疫情的警告嚇壞投資者。報導指，川普警告幕僚不要預測疫情的影響，擔心股市會進一步下跌。他於26日與幕僚討論疫情。
? 英國與歐盟貿易談判仍具不確定性
聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)研究指，若英國與歐盟無法達成貿易協議，英國對歐盟出口最多可減少14%。即使達成協議，有關出口亦最多可減少9%。報告指，在無協議下實施關稅將影響貿易，若非關稅措施如配額、牌照及保護健康、安全與環境的監管規定，有關影響將會加劇。組織指非關稅措施將使關稅對英國向歐盟出口帶來的負面影響加倍至320億美元，農業、食物與飲品、木及紙業將受最大衝擊，電子及機械、金屬產品、化學及紡織與時裝業所受影響較小。
主要指數
上證指數2987.93
-0.86%
深證指數11497.55
-3.02%
創業板指2180.70
-4.66%
?科技股重挫,創業板大幅回調
行業板塊方面，基建板塊大漲，金融、地產權重護盤；科技股重挫，Wind半導體指數（886063.WI）跌幅達7.55%，國產晶片、光刻膠概念大幅殺跌；新能源汽車板塊活躍；5G概念股、口罩概念股分化；網際網路金融概念低迷。
兩市成交額連續6日超萬億。北向資金當日淨流出67.27億元，連續4日淨流出。
宏觀
1、央行：在前期已經設立3000億元疫情防控專項再貸款的基礎上，增加再貸款再貼現專用額度5000億元，同時，下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點至2.5%。其中，支農、支小再貸款額度分別為1000億元、3000億元，再貼現額度1000億元。
2、商務部：千方百計穩外貿、穩外資、促消費，深入分析疫情對商務發展的影響，狠抓穩外貿穩外資促消費20條措施落實，支持企業有序復工復產，保障產業鏈、供應鏈暢通運轉，推動出臺超常規、階段性的支持政策，穩住外貿外資基本盤，穩定和擴大消費，把疫情影響降到最低，努力完成全年目標任務。
3、14個省區市已下調重大突發公共衛生事件應急響應級別。山西、廣東、新疆、江蘇、四川、安徽、吉林，先後將應急響應級別由一級調整為二級，甘肅、遼寧、貴州、雲南、青海、廣西、內蒙古，由一級調整為三級。
金融
4、銀保監會發布通知，提出實施產品分類監管和屬地監管要求，進一步明確銀保監會和銀保監局產品監管職責，並強化產品退出機制；對財產保險公司產品審批備案範圍進行調整，將使用示範產品的機動車輛商業保險、1年期以上信用保險和保證保險產品由審批改為備案，原屬於備案類的產品仍採用備案管理。
地產
5、目前已逾20個省市發布了涉及房地產領域的相關政策，以保證房地產市場的平穩發展。其中，河南省駐馬店成為首個明確降低首付比例的地區，其首套房公積金貸款首付最低比例由30%降至20%。
產業與公司
6、商務部：截至2月25日，22%的住宿、餐飲企業表示已經享受到相關扶持政策，一些大型住宿餐飲企業得到了銀行貸款支持，明顯緩解了資金壓力；預計疫情結束後住宿、餐飲行業會迅速恢復。
7、文化和旅遊部：截至2月25日，提出暫退質保金的旅行社佔總數的90%，已經退還34.62億元，暫退保證金的政策有效舒緩了企業現金流的壓力。
8、中汽協：1月乘用車產銷143.6萬輛和160.7萬輛，環比下降34.3%和27.4%，同比降28.1%和20.6%。乘聯會：中國2月17-23日當周乘用車市場零售銷量日均同比下降83%，日均5411輛。
創投
9、中國證券投資基金業協會再次向全體私募基金管理人發出倡議，為抗疫類企業提供資金支持和技術支撐、做好支持被投企業復產復工的生力軍。這也是繼「基金業向湖北等地區捐贈」後的第二次倡議。多家私募基金針對發揮私募基金投資中小微企業、支持科技創新提出了建議，包括推動解決私募基金的長期資金供給來源、為中小企業發展提供足夠的耐心資本；進一步暢通私募基金退出渠道，實現出資人已投資基金資金回籠並再次投入產業，為戰略新興產業、高科技企業積累更多可投資本金等。
END
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（責任編輯：張洋 HN080）