銀行綜合方案提供商信雅達併購現貨軟體提供商龍頭金網安泰已經塵埃落定。5月26日晚間，信雅達發布重組預案，公司擬以41.06元/股發行1987.34萬股，並支付現金1.44億元，合計作價9.6億元收購關鍵、鍾鈴等5位股東持有的北京金網安泰信息技術有限公司(簡稱「金網安泰」)80%股權；同時擬以36.95元/股向水杉興和、天津鼎傑、杭州焱熱、杭州普華等4名特定投資者發行股份募集配套資金不超過9.6億元。因上交所將對相關文件進行事後審核，公司股票將繼續停牌。
雖然雙方在併購上都能獲得優勢，但是金網安泰進入信雅達有可能會受挫。日前，中投顧問IT行業研究員王寧遠認為，主要基於現貨市場的政策風險以及行業不規範所致。對此，金網安泰相關負責人在接受《中國經營報》記者採訪時指出，目前公司處於停牌期，不方便接受採訪。而截至發稿前，信雅達並未回複本報記者的採訪。
信雅達併購金網安泰80%股權
公告表示，截至評估基準日2016年3月31日，金網安泰經審計的合併報表歸屬於母公司所有者權益為4982.67萬元，股東全部權益的評估值為12.09億元，評估增值11.60億元，增值率為2327.21%。此次交易中，金網安泰80%股權對應資產評估值為9.68億元，經交易雙方協商，交易作價為9.60億元。
此外，金網安泰2014年、2015年實現的扣除非經常性損益後的淨利潤分別為2778.82萬元、5455.89萬元。根據《補償協議》的約定，關鍵、鍾鈴、鍾釗、肖燕林、李克承諾，金網安泰在2016年度、2017年度、2018年度的扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤分別不低於8000萬元、10400萬元和13520萬元。
公開資料顯示，金網安泰是國內商品交易市場和集團企業電子商務平臺IT解決方案的重要提供商之一。其先後研發了包括「E現貨」商城系統、招標拍賣交易系統、減價拍賣交易系統、商品發售交易系統、現貨交易系統、倉儲物流系統、網上銀行助貸系統、資金結算系統、移動商品行情資訊終端等在內的一系列軟體產品，服務對象超過300家。
信雅達表示，金網安泰與公司均屬於軟體和信息技術服務業，具有良好的協同效應。通過此次交易，上市公司將利用金網安泰的客戶基礎和數據獲取能力，結合自身供應鏈金融解決方案能力和合作的金融機構資源，初步依託國內龐大的商品交易市場，通過整合供應鏈上企業形成融資、交易、徵信的生態圈，打造供應鏈電子商務及供應鏈融資的創新服務模式，並以此為基礎擴展至其他產業鏈，構建完整的供應鏈金融IT雲服務平臺。
在所有人都認為金網安泰借殼上市之時，信達雅發布公告稱，本次交易完成前，上市公司實際控制人為郭華強，其直接或間接持有上市公司共計 27.40%的股份，其中直接持股比例為 7.82%，通過信雅達電子間接持股比例為 19.58%。本次交易完成後（含配套融資），郭華強將直接持有上市公司 6.47%的股份，通過信雅達電子間接持有上市公司 16.20%的股份，合計持股比例為 22.67%，仍為上市公司的實際控制人。「本次交易將不會導致上市公司控制權發生變化，不構成借殼上市」。
對此，王寧遠在接受《中國經營報》記者採訪時指出，金網安泰是商品交易解決方案的提供商，主要客戶是商品交易所與企業集團。信雅達收購金網安泰將擴大其業務範圍，幫助其構建「供應鏈金融IT雲服務平臺」，以及幫助其走入現貨市場，拓展業務範圍。
政策風險或致併購受挫
信雅達併購金網安泰，也可以利用金網安泰擁有的商品交易市場數據來幫助銀行提高風控能力，但同時信雅達也要承擔金網安泰帶來的政策風險。在王寧遠看來，對於金網安泰來說，被上市公司收購，將實現資金補給，有助於其未來業務的開拓。
雖然雙方在併購上都能獲得優勢，但是金網安泰進入信雅達有可能會受挫。王寧遠認為主要基於現貨市場的政策風險以及行業不規範所致。
早在2014年的央視「3·15」晚會上，金網安泰就被曝製作可操作交易的軟體，使得現貨交易平臺得意暗箱操作進行獲利。央視報導表示，出問題的現貨白銀投資實際上是一場對賭遊戲，交易所、會員、代理商層層設陷井。他們利用誇大宣傳欺騙投資者，利用高額回扣發展代理網絡，吸引投資者投入大量金錢進行現貨白銀投資理財。然而，投資者萬萬沒有想到，所謂交易軟體完全被後臺操縱，他們虧損的巨額資金竟然全部落入會員和代理商的腰包。
儘管「3·15」晚會時，金網安泰聲明從未設計過能夠修改交易數據的功能，並對損害行業和客戶利益的做法，表示堅決反對並予以譴責。但是交易軟體的安全性隱患已然浮出水面。
「金網安泰遭『3·15』曝光，的確會給此次收購能否通過證監會審核帶來疑問。」王寧遠透露。但其實，出現這一問題的根本在於，目前為止國內的現貨市場沒有一個國家統一的政策標準，很多市場經營都處於灰色地帶。
灰色地帶就會導致細菌滋生。《中國經營報》記者翻閱金網安泰的審計報告發現，2016年上半年金網安泰的前五大客戶中，以128萬元營業收入排名2016年1-3月份客戶第四名的浙江新華大宗商品交易中心曾深陷客戶投訴旋渦。
公開資料顯示，今年3月份，浙江新華大宗商品交易中心有大量客戶投訴交易中心違規經營、遠程控制操作軟體、誘導客戶投入資金，開展對賭交易，致使出現大額虧損，「月虧百萬」。4月6日浙江新華大宗商品交易中心發布關於配合產品新模式推出的通知，所有交易商必須在交易日4月8日休市前將所持倉單全部平倉。至此，浙江新華大宗商品交易中心所有品種下線。
受此影響，金網安泰2015年被清理整頓各類交易場所部際聯席會議辦公室點名批評。在《關於印發貴金屬類交易場所專項整治工作安排的通知》文件中：「督促北京金網安泰信息技術有限公司等企業所在地軟體產業主管部門採取約談等方式，要求公司認真清理自查已有交易軟體產品，對不符合國發【2011】38號、國辦發【2012】37號文件規定的，堅決從快予以整改完善。」要求交易軟體提供商進一步加強自律，對違反規定的有關企業依法予以處理。
「在正式的行業監管政策還未出臺時，金網安泰能做的就是加強自律，防止出現違反現有法規的行為。」當然，王寧遠認為，此次收購，信雅達募集到資金將用於創新型項目的開發，不排除未來會選擇開發其餘領域的軟體進行銷售。