疫情之下，童話世界的迪士尼也面臨這非常現實的問題：樂園集體關閉、高管減薪、電影撤檔延期、債務激增、股價暴跌……
分析認為，加速轉戰線上或成為迪士尼2020年的戰略關鍵，但財報顯示，迪士尼流媒體還在燒錢階段，還在虧錢。
年均5200萬遊客的迪士尼
六大樂園首次集體關閉
數據顯示，迪斯尼樂園每年平均吸引超過5200萬遊客，是世界上訪問量最大的度假勝地。
然而，受到疫情在全球各地不斷蔓延，迪士尼自1月25日及26日分別關閉了上海及香港兩家迪士尼園，其後東京迪士尼於2月底停業，3月12日，美國加州迪士尼樂園宣布關閉，3月16日，美國佛羅裡達州迪士尼樂園以及巴黎迪士尼樂園亦關閉。
這是有96年歷史的迪士尼，史上首次旗下6家樂園同時全部關閉。同時，迪士尼關閉旗下所有酒店，迪士尼遊輪業務整個3月也都將暫停運營。
3月28日，迪士尼宣布迪士尼旗下的樂園、酒店運營時間待定。但顧客目前可以預定6月1日及之後的行程。
樂園佔營收近40%
美國關1天損失3.5億
樂園和度假區是迪士尼的主要收入來源：迪士尼在2019財年年報中，樂園及度假區板塊創造了超過260億美元的銷售額，佔公司總收入的37％。
2月財報會議上，迪士尼財務長Christine McCarthy就曾表示，農曆春節香港與上海園區的最旺季節，但因疫情而要關閉，按照兩地迪士尼樂園因疫情關閉兩個月作基準，估計本季財務影響預測是1.75億美元，其中上海園區的損失是1.35億美元，香港園區損失則是4000萬美元
如果疫情導致上海和香港的迪士尼樂園關閉兩個月，損失將高達2.8億營業利潤，其中上海迪士尼損失1.35億，香港迪士尼損失1.45億。
但萬萬沒想到，上海跟香港的損失只是個開始，隨著疫情的蔓延，美國、日本、法國迪士尼相繼關閉。 參考2017年佛羅裡達州的迪士尼因颶風停運兩日造成1億美元損失，即每停一日就損失5000萬美元。（即3.5億人民幣）
3月9日起，上海迪士尼樂園部分設施重新開放，包括迪士尼小鎮、星願公園、上海迪士尼樂園酒店等。
電影撤檔、延期
另一方面，備受關注的《花木蘭》（Mulan）、《黑寡婦》（Black Widow）、《X戰警：變種人》相繼取消原定上映計劃，檔期延後未確定新的上檔時機。
皮克斯動畫《Onward》美國票房受很大的影響，提早在數碼平臺上架。
而這幾部電影都是迪斯尼斥巨資拍攝的。如《花木蘭》預算為2億美元。
正在拍攝及籌備中的影視項目，也都因為疫情停下了。包括在澳大利亞拍攝的漫威影業的《Shang-Chi》和《十指傳奇》以及真人版小美人魚等。
據《好萊塢報導者》3月13日預測，全球票房至少損失70億美元。
此外，迪士尼旗下體育頻道ESPN擁有8500萬訂戶，由於全球各大體育賽事受疫情影響紛紛取消，摩根大通預計迪士尼將損失4-5億美元的營業額。
從營收來看，2020年一季度，影視娛樂貢獻了37.6億美元的收入，佔公司營收比18%。去年更是盈利27億美元。
董事長宣布放棄全部薪酬
高管全部減薪
業務受到新冠肺炎疫情衝擊巨大，迪士尼執行董事長艾格(Bob Iger)宣布從4月起放棄全部應收酬金，
艾格爾是美國薪酬最高的高管之一，在迪斯尼2019財政年度的薪酬為4750萬美元（約合人民幣3.4億元）;2018財年的薪酬更是高達6560萬美元（約合人民幣4.6億元）。
迪士尼執行主席卜艾格爾將放棄薪資陪公司度過難關。
同時，全數高層也都接受減薪的通知。
行政總裁查佩克(Bob Chapek)3月30日向員工發出的內部信件表示，公司的高管都將減薪。「從4月5日起，所有副總將減薪20%，資深副總減薪25%，而執行副總以上的職位則減薪30%。」
查佩克本人將減薪50%。
查佩克的基本薪資為250萬美元，年度目標獎金為750萬美元，年度長期激勵撥款為1500萬美元。減薪50％適用於他的基本工資，而不是他的整個薪酬方案。
查佩克說，減薪將一直持續到業務可預見持續恢復時。
迪士尼缺錢了
一周籌集兩次新債，合計520億
3月下旬，迪士尼表示，由於受到疫情爆發的影響，計劃通過發行債券的方式籌集近60億美元的資金，以緩解現金流緊缺的燃眉之急。根據SEC文件顯示，迪士尼發行的債券利率在3.35%~4.7%之間，到期時間為2025年-2050年。
3月26日，迪士尼再籌集13億美元新債。
迪士尼報告稱，通過加拿大發行債券籌集了13億美元。這筆新債務包含2027年到期的3.057％的優先票據。美國證券交易委員會（SEC）備案中提出的此新債務的原因是「出於一般公司目的，包括償還債務（包括商業票據）。」
這筆新債務比先前發行的60億美元債券便宜，但必須比其他債務發行更早償還。
至此，迪士尼一周籌集73億美元新債，合計近520億人民幣。
2020財年第一季度財報顯示，公司的流動負債在350億美元左右，其中長期借款中一年內到期的債務在100億美元左右，借款高達380億美元左右。
股價大跌1/3
市值蒸發6000億
據21世紀經濟報導，截至去年12月底，電視網絡以及樂園體驗仍是迪士尼兩大最賺錢的業務板塊，收入貢獻分別為73.6億美元、74億美元、電影娛樂盈利27億美元及流媒體平臺Disney+則虧損18億美元。
主要業務深受打擊，擁有96年歷史的迪士尼股價也隨之收到重挫。
迪士尼股價自2月以來直線下滑，跌幅超1/3。近期雖略有回升，但最新股價仍跌破100美元大關，僅為96.6美元/股。
迪士尼的最新市值已跌至1744億美元，今年市值已經蒸發超850億美元（超6000億人民幣）。
3月19日，迪士尼發布盈利警告，指新型冠狀病毒傳播可能引致消費者行為改變，進一步擾亂公司業務。疫情亦令其難預期業務表現，尤其是中短期內。
流媒體迪士尼+成為新希望
但一季度虧損近7億美元
分析，在此背景下，迪士尼的流媒體迪士尼+成為迪士尼新希望。
為了跟Netflix和亞馬遜競逐流媒體市場大哥的地位，迪士尼去年底推出自製內容的串流媒體Disney+。
2020財年第一季度財報顯示，截止2019年底，Disney+流媒體服務訂閱用戶為2650萬，大大超出此前市場預期的2000萬。
Disney+一直以來就備受歡迎，自從去年推出以來就為迪士尼賺足了眼球，上線第一天註冊用戶就超過了1000萬，也成為了2019年迪士尼股價上漲的催化劑。
3月24日，Disney+上線歐洲市場，首日在7個歐洲新市場的下載量超過500萬次。
3月28日，迪士尼+為了讓隔離在家的觀眾有更多可選擇的節目，宣布了一些即將在4月份流媒體上線的片單。
隨著學校開始停課，迪士尼+ 也推出一系列的兒童節目。
片單以紀錄片為主，主要是國家地理、迪士尼自然出品的一些紀錄片，包括《非洲貓科》、陸川導演的《我們誕生在中國》等，也有皮克斯的最新動畫電影《1/2的魔法》，該片3月6日於北美上映，將於4月3日提前在迪士尼+上線。另外，迪士尼在上世紀三十到五十年代出品的一些動畫短片，《名人荒野求生》等電視節目也可供用戶選擇。
天風證券分析指出，在流媒體爭霸戰中迪士尼擁有先發優勢、明顯的IP壁壘、高性價比套餐、國際化步伐和獨樹一幟的線上線下體驗互動閉環，帶來了高於傳統同行的估值溢價。但今年能否突破觀眾數預期是關鍵。
但是就收入貢獻來看，Disney+的貢獻還較小，同時內容成本的投入巨大，所在DTCI業務部門在一季度的虧損達到6.93億美元，而去年同期虧損是1.36億美元。
因而，迪士尼要賺錢，主要還是看線下。
然而，最新數據顯示，全球疫情仍在迅速蔓延階段，全球感染冠狀肺炎人數近86萬人。其中美國確診已經近19萬人，死亡人數方面高達3600多人。
來源：中國基金報（ID：chinafundnews）