10月27日周二美股盤後，市值穩站1萬億美元關口上方、僅次於蘋果的美國市值第二高上市公司、科技巨頭微軟發布了2021財年第一季度（即2020自然年第三季度）財報。
由於當季營收和利潤好於市場預期，盤後股價一度漲1%。儘管雲業務Azure收入增幅高於預期，但遲遲無法達到幾個季度前的50%+水平，盤後股價隨即轉跌並跌超0.2%。
周二微軟收漲1.5%，今年以來累漲近36%，跑贏了同期累漲5%的標普500指數；其股價自3月低位反彈超50%，市值1.6萬億美元。
財報顯示，截至2020年9月30日，微軟2021財年第一財季營收372億美元，同比增長12.5%，連續第12個季度保持雙位數漲幅，高於市場預期的357億美元或同比增8.2%。營收環比下跌2.1%，市場原先認為會環比跌13%，這表明微軟收入受新冠疫情的影響比預期要好。
當季的攤薄後每股收益1.82美元，較上年同期的1.38美元增長32%，大幅高於市場預期的1.55美元或同比增12%。運營利潤為159億美元，同比增25%；淨收入139億美元，同比增30%，上個季度的淨收入曾同比下滑15%，當時引發微軟盤後股價下跌。
據微軟執行副總裁兼財務長Amy Hood介紹，對公司雲產品的需求在新財年伊始取得了良好開端，當季的商業雲收入152億美元，同比增長31%。
微軟執行長納德拉（Satya Nadella）稱，「每家企業未來十年的經濟表現將取決於其數位化轉型的速度」，微軟正在整個現代化技術體系中進行創新，以幫助各行各業的客戶縮短實現價值的時間、提高敏捷性並降低成本。
分業務來看，囊括Office軟體、智能業務應用程式Dynamics和職業社交網站LinkedIn在內的生產力與業務流程事業部門季度營收123億美元，同比增11%，高於市場預期的118.5億美元和上個季度的117.5億美元。
其中，Office商業產品和雲服務收入同比增長9%，主要由於在線雲辦公軟體Office 365的商業收入增長了21%，Office消費者產品和雲服務收入增長13%。LinkedIn收入同比增長16%，屬於微軟智能雲「三駕馬車」之一的Dynamic 365收入增長38%，令該產品線和雲端服務收入增長19%。
包括Azure公共雲、Windows伺服器、SQL伺服器、軟體開發工具包Visual Studio、全球最大社交編程及代碼託管網站GitHub和諮詢服務的智能雲業務季度營收129.9億美元，同比增長20%，高於市場預期的127.8億美元，但低於上一季度的133.7億美元。
其中，伺服器產品和雲服務收入增長22%，主要由於Azure雲平臺的收入增長了48%。值得注意的是，備受關注的Azure雲收入同比增幅高於市場預期的44%，這一微軟增長最快的產品收入增幅上個季度曾從59%驟降至47%，有分析稱這是Azure推出以來史上最慢的季度同比增速。
微軟也照例沒有披露來自Azure雲計算與服務平臺的具體營收金額，可能為避免與亞馬遜雲服務AWS進行比較。微軟的雲基礎設施市場份額仍落後於亞馬遜，但正在逐漸趕上。據Gartner統計，AWS在2019年底的市場份額為45%，低於2018年的47.9%，微軟的份額從15.6%增至17.9%。
包含Windows作業系統、Surface平板電腦、Xbox遊戲機和搜索服務的更個性化計算事業部季度營收118.5億美元，同比增6%，高於預期的112.7億美元，但弱於上一季度的129.1億美元。
其中，Windows商業產品與雲服務收入同比增長13%，不包含流量獲取成本的搜索廣告收入下降10%，Xbox內容與服務收入同比激增30%，Surface收入同比大增37%，Windows OEM收入下降5%。
上述業務表現均與市場預期相符。分析師普遍認為，儘管新冠肺炎疫情導致的遠程辦公和居家經濟，幫助提高了微軟的生產力、雲計算和遊戲等業務，但傳統的Office軟體許可和升級收入將受微軟不再支持舊版本的打擊，LinkedIn和搜索廣告也會受到就業和經濟增長放緩的負面影響。
券商Stifel分析師Brad Reback在研報中稱，由於疫情加速數位化轉型和全球經濟反彈推動交易收入好於預期，微軟的各種資產（Azure/Office 365/PC）將持續收益，微軟業績也會為整個軟體類股的三季度財報奠定堅實基礎。再加上Office 365的定價和銷量增長、Azure市場份額擴大以及11月初即將發布的新一代Xbox遊戲主機，預計微軟在接下來一個季度的官方指引會很強勁。
券商Wedbush分析師Dan Ives也認為，居家經濟和遠程辦公/學習正促使更多企業利用Azure全面進行戰略雲轉移，對微軟雲業務構成利好，Azure的增長率可能維持在50%左右，鑑於微軟有龐大的安裝量基礎，Azure業務動能仍處在早期發展階段。
《經濟學人》雜誌也稱Azure是微軟股價驅動力，同樣的，「微軟無法承擔Azure犯錯的結果」。
此外，疫情經濟還將整體利好於微軟的個人電腦PC和遊戲業務。Gartner的數據顯示，今年三季度美國PC出貨量增長11.4%，為十年來增幅最高。IDC也發現，三季度全球PC出貨量總計8130萬臺，同比增長14.6%。另據NPD Group統計，9月視頻遊戲的總銷售額同比增長10%至43億美元，今年前九個月的總銷售額同比增21%，硬體、配件和內容支出均實現同比增長。
在2020自然年三季度中，微軟曾在9月21日宣布，將以75億美元的現金收購遊戲開發商Bethesda Softworks母公司ZeniMax Media，後者是全球最大的私人持股遊戲開發商和發行商之一。微軟也將於11月10日發布新一代Xbox遊戲主機，與索尼新一代PlayStation 5同臺對壘。