投稿來源：美股研究社
北京時間7月31日美股盤後，亞馬遜對外發布新一季度財報。受疫情利好，美股科技股反彈強勢，這也帶動亞馬遜、微軟、蘋果等股價上漲，亞馬遜在上半年經歷了3個多月長時間的大幅上漲。7月6日，亞馬遜股價首次突破每股3000美元的大關，市值超1.5萬億美元。
但7月23日微軟發布財報後，因雲計算增速下滑亞馬遜的股價也跟著微軟一起下跌，這也讓投資者對亞馬遜產生不少擔憂。但根據這份新鮮出爐的財報來看，亞馬遜的財報表現震驚華爾街。
報告顯示，亞馬遜第二季度淨利潤為52.43億美元，較上年同期的26.25億美元增長100%；淨銷售額為889.12億美元，較上年同期的634.04億美元增長40%，不計入匯率變動的影響為同比增長41%。
亞馬遜的淨銷售額由商品和服務兩方面構成，二季度商品淨銷售額達502.44億美元，同比增長40%；服務淨銷售額達386.68億美元，同比增長40.36%。在線上和線下方面，第二季度亞馬遜在線商店的銷售額為458.96億美元，同比增長48%；實體店銷售額為37.74億美元，同比下降13%。
對於下個季度預期，亞馬遜預計2020財年第三季度淨銷售額為870億美元到930億美元，同比增長24%到33%，其中包含了匯率變動預計將可帶來的約20個基點的負面影響，這一展望的中值為900億美元，超出分析師此前預期。
財報公布後，因二季度財報超預期，亞馬遜股價周四盤後大漲逾5%。截至目前，亞馬遜盤後股價為3204.75美元，市值為1.52萬億美元。
作為全球科技股領域的龍頭股，作為疫情期間電商板塊的利好公司，亞馬遜這份超預期的財報表現還是可圈可點。借電商跟雲計算業務的表現，成為亞馬遜疫情期間股價大漲的重要動力，這兩項業務未來能否再次刺激到亞馬遜股價再創新高？
電商業務超預期推動營收大增，用戶購物需求旺盛利好亞馬遜
本季度，亞馬遜第二季度淨產品銷售額為502.44億美元，高於上年同期的358.56億美元。電商業務的表現很大程度上決定亞馬遜的營收規模，這也推動亞馬遜本季度營收實現超過40%增長。對比之前幾個季度的增速來看，亞馬遜實現40%增速對其下半年的業績也是一大利好消息。
全球各地受疫情影響，不少地區實體店被迫關門暫停營業，消費者從線下消費轉移到線上，這也讓亞馬遜的電商業務吃到疫情紅利。根據電商業務的數據表現來看，在不少關鍵數據上的表現凸顯出亞馬遜的核心業務競爭力。
其中在產品消費品類中，亞馬遜在消費必需品上的銷量大漲。為了應對全球激增電商需求，亞馬遜也是從各個方面做出調整跟提升。亞馬遜稱公司將食品雜貨配送能力提高了160%以上，並增加了三倍的收貨地點以支持顧客，與去年同期相比，公司第二季度網上雜貨店的銷售額增長了兩倍。
同時疫情期間對亞馬遜的數字廣告業務也有一些利好影響。在疫情期間，不少商品廣告主加大在亞馬遜上投放廣告，相對於其他網際網路平臺來說，電商平臺的廣告投放是。據市場研究機構eMarketer還預計，今年穀歌全球廣告收入將較去年下降11.8%，但三大數字廣告巨頭中的亞馬遜和Facebook廣告收入仍會增長，將分別增長23.5%和4.9%。
目前來看，全球疫情形勢還是不容樂觀，歐美國家每日新增確診人數仍然不少。在嚴重的新冠肺炎疫情影響下，美國經濟形勢也在不斷惡化。據悉美國每周600美元的失業救濟金計劃將於7月底到期，這有可能使2500萬依賴救濟金生活的美國人陷入困境，這勢必會減少人們在亞馬遜上的支出。很有可能，亞馬遜Q3季度在電商業務的銷售額會上演Q2季度的戲碼。
這場疫情對亞馬遜長遠還是利好，這會有利於亞馬遜電商業務滲透。這次疫情大幅提高了美國電商的滲透率，重新推動電商業務恢復快速增長。據eMarketer預計未來三年，疫情將導致線上零售增長加速，線上零售額將增長42.9%至8542億美元，傳統零售將下滑4.1%，滲透率將在2020年後達到15.5%。亞馬遜在電商領域佔據的領先優勢，其電商業務增長潛力還是可觀。
淨利潤創下最大的單季度業績，歸功於縮減成本+營收高增長
在本季度，亞馬遜股價上漲背後淨利潤的表現也是遠超市場預期。Q2季度亞馬遜實現超50億的淨利潤，同比增速接近翻倍，這也成為亞馬遜史上淨利潤規模最大的單季度業績。
在發財報之前，亞馬遜預計運營利潤差異極大，在虧損15億美元到獲利15億美元之間。
不少分析師預期：亞馬遜在淨利潤上恐面臨縮水的風險。以電商業務來看，亞馬遜2季度在物流和抗疫相關費用的增加拉低了總體的利潤水平。在疫情大流行期間，亞馬遜為了滿足需求並確保工人的安全，曾宣布將在第二季度投入了40億美元。
在財報電話會議中，亞馬遜的高管也從幾個方面分析亞馬遜本季度利潤上漲的原因。據騰訊科技報導：亞馬遜CFO布萊恩·奧薩維斯基表示：一方面是廣告增長是帶動利潤上漲的一大主要因素。隨著需求的增長，我們本來的固定成本也逐漸被"稀釋"。二季度英國市場表現尤為出色，因為在家隔離訂單的增加以及英國經濟的強勢上漲。
"另一方面二季度，公司市場營銷支出較去年同期有所下降，繼而提升了每股收益。除此之外，公司的旅行支出和餐飲支出也都同時下降。亞馬遜一直致力於減少成本，尤其是在商務會議和跨境差旅費用上。"
為了降低成本，自3月11日以來，亞馬遜計劃在所有產品類別中都大幅削減了廣告開支。亞馬遜之所以削減廣告支出，一部分原因是他們不希望將更多人引流到其網站上，從而對該公司的供應鏈、倉儲和物流網絡造成更大的壓力。另一部分原因則是疫情期間，亞馬遜電商產品需求暴漲，這期間降低投放廣告還是能減少部分開支。
很顯然亞馬遜在成本端的縮減起到不少作用，但除了這個因素之外，亞馬遜的營收高增長也是一大助力。疫情期間，亞馬遜的電商業務表現搶眼。當季亞馬遜平臺的出售的商品訂單猛增57%，網上銷售額增長49%，增速均為去年同期的三倍多。
在美國地區，亞馬遜從3月中旬開始的招聘狂潮，以及公司數十萬倉庫工人臨時增加每小時2美元的危險工資，目前，亞馬遜在美國各地的物流中心給員工支付的起薪是每小時15美元。加倍投入資金，這也是亞馬遜為了應對在線訂單的激增。目前，受疫情影響這個部分支出還是在維持，很有可能Q3季度的運營支出仍然不低。
AWS營收增速「疫」外放緩，亞馬遜與微軟誰將摘得2萬億美元市值桂冠？
在雲業務AWS上，亞馬遜實現淨銷售額108.08億美元，同比增長29%。雖說保持不錯的同比增速，但對比之前幾個季度來看這是AWS營收增幅首次低於30%。本季度AWS營業利潤達33.57億美元，同比大增58%。
儘管AWS佔亞馬遜的淨銷售額只有12%，但其營業利潤佔比卻高達57.88%，吸金能力還是很強悍。隨著亞馬遜AWS體量發展越來越大，這或許也是增速下滑的必然之路，但目前來看AWS盈利能力表現還是不錯，這或許還是能夠安慰到不少的投資者。
根據財報數據，2016-2019年，亞馬遜的AWS雲服務收入分別為122.19億美元、174.59億美元、256.55億美元、350.26億美元，保持著兩年翻一番的頻率，即2018年AWS收入是2016年的兩倍有餘，2019年AWS收入是2017年的兩倍有餘。
對比微軟的雲計算業務，根據微軟的最新財報來看，旗下雲計算服務Azure銷售額同比增長47%，智能雲業務(含Azure服務)實現收入133.7億美元，同比增長17%。亞馬遜AWS營收規模跟增速還是低於微軟Azure。
由於持續的大流行以及工作和教育趨勢的全球變化，這讓醫療、教育、電商、辦公等不少行業上雲速度加快，疫情期間雲計算板塊整體利好。不誇張的說，這次Covid-19也永久性地加速了全球遠程工作的普及。隨著未來工作變成線下辦公和遠程辦公的混合模式，對雲基礎架構服務的需求將激增。亞馬遜雲服務在該市場上仍然是王者。因此，亞馬遜的業績將很長的時間持續走高。
在疫情期間，亞馬遜AWS也有不少的動作進一步擴大銷售額的增長。AWS與Salesforce進一步加強合作，同時AWS服務區亦進一步擴充，相繼開發米蘭、開普敦等可用區，強化歐洲、非洲地區基礎設施。目前亞馬遜已在全球24個地區建設可用區76個，並計劃在印度尼西亞、日本、西班牙三個地區再建設9個可用區。
從這些動作來看，亞馬遜在AWS上的投入成本也在上漲，高額投入背後換來的回報還是可期。但在競爭層面，微軟Azure、阿里雲、谷歌雲等科技巨頭都在緊追，目前這幾個雲計算廠商的增速都是在AWS之上，這些後浪的爆發對亞馬遜的威脅並不小。
目前，全球科技股踏入萬億市值大門的只有四家公司，分別是亞馬遜、微軟、蘋果跟谷歌母公司。截至目前來看，這4家公司最有望衝擊2萬億市值的集中在蘋果、亞馬遜、微軟，這三家公司Q2財報表現如何，將會直接影響到他們在下半年的股價走向。
結語
今年上半年受疫情影響，科技股板塊算是美股市場上的"寵兒"，這也讓亞馬遜的股價上漲不少。Q2季度財報之後，亞馬遜在營收跟淨利潤上的表現超出市場預期也是再次提振其股價。下半年對於亞馬遜來說是新的徵程，在其股價突破3000美元大關之後，衝刺2萬億市值大關的希望在臨近，亞馬遜能否借電商跟雲計算發威，時間會給出一個答案。