真彩文具股份有限公司近日披露了招股說明書，根據招股說明書，真彩文具擬登陸上證主板，擬發行股份不超過5500萬股，發行後總股本22000萬股。與此同時，上海晨光文具股份有限公司早前也披露了招股說明書，作為文具業的「排頭兵」，真彩和晨光近年來在營收規模、利潤等方面的表現卻有較大差別。
招股說明書顯示：
一、市場競爭風險
作為傳統快速消費品，文具與人們的學習和生活息息相關。但由於文具行業技術門檻、行業壁壘相對較低，國內從事文具製造和銷售的企業眾多，集中度不高，形成「小企業，大行業」的市場競爭格局。部分擁有規模和品牌優勢的文具企業對本公司形成一定競爭壓力，另有部分文具企業通過採取低價競爭策略獲取市場份額，對文具行業的健康發展造成不利影響。
二、年末存貨餘額較大及發生跌價損失風險
公司實施一站式服務模式，產品系列及銷售渠道不斷拓寬，同時考慮到所在行業學汛銷售高峰需求以及生產工人春節前後流動性較大等因素，相應提升年末備貨。2011 年末、2012 年末和2013 年末，公司存貨帳面餘額分別為23，283.84萬元、26，806.39 萬元和39，347.53 萬元，佔總資產的比例分別為37.17%、40.57%和47.47%。雖然公司已按會計政策計提跌價準備，但若原材料或產品銷售市場發生異常變化，仍可能導致一定的存貨跌價風險，從而影響公司業績。
三、產品集中風險
公司在中性筆、中性芯和油畫棒方面具有先發優勢，經過多年的經驗積累和市場培育，上述品類已經成為公司的「明星產品」，被消費者廣泛認可。2011 年、2012 年和2013 年，公司中性筆、中性芯和油畫棒三類產品的合計銷售收入分別為56，891.15 萬元、52，023.19 萬元及50，733.82 萬元，佔當期主營業務收入的比重較高，分別為60.15%、57.15%和54.57%。如果市場需求發生變化或者公司的上述產品未能適應市場變化，將對公司的銷售業績產生不利影響。
四、稅收優惠到期風險
公司自2008 年起享受外商投資企業所得稅稅收優惠，2010 年～2012 年為「三減半」期間，所得稅稅率為12.5%。公司於2012 年10 月被認定為高新技術企業，2013 年度至2014 年度適用15%的所得稅優惠稅率。公司控股子公司上海樂美於2011 年10 月經覆審被繼續認定為高新技術企業，2011～2013 年度適用15%的所得稅優惠稅率，上海樂美目前正在準備高新技術企業資質覆審。如公司及上海樂美高新技術企業認證到期後，不能被持續認定，或國家相關政策發生變化，其所得稅費用將會上升，進而對公司整體業績產生不利影響。
五、公司業績下滑風險
2011 年度、2012 年度及2013 年度，由於營業收入波動以及為保持持續競爭優勢而加大研發設計費用和職工薪酬投入等影響，報告期內發行人歸屬於母公司股東的淨利潤分別為5，002.60 萬元、3，950.01 萬元及3，659.05 萬元。如果公司相關投入未能產生預期效果或者公司營業收入和毛利率水平發生不利變動，則公司業績存在繼續下滑的風險。 六、勞動力成本上升及用工風險
文具行業屬於勞動密集型行業，隨著人們生活水平提高以及物價上漲，未來公司員工工資水平很可能持續提高，進而推動營業成本的上升。同時，由於一線員工流動性較高，尤其是春節前後，且近幾年用工難問題頻現，若公司沒有良好的人員接續安排及培訓，有可能影響公司正常生產，從而對公司經營業績產生不利影響。
七、技術研發風險
我國文具消費已呈現出創意化、時尚化和品牌化趨勢，隨著消費者對舒適度和環保性的要求提高，文具產品所使用的墨水、筆頭等製備和匹配技術日益重要。公司一直以來致力於技術創新和新品開發，在墨水製備、筆頭製備、墨水與筆頭匹配、自動化生產及裝備等方面形成了多項核心技術，其中包括19 項發明專利，並於2011 年、2012 年和2013 年分別開發新品700 餘款、500 餘款和900 餘款。如公司不能將研發成果及時轉化為生產力或無法持續保持產品創新，將存在喪失技術競爭優勢的風險。
八、新增固定資產折舊對未來經營業績的影響風險
本次募集資金投資項目建設完成後，公司固定資產規模將增加24，982.49 萬元，固定資產大幅增加將帶來折舊的增加。由於募集資金投資項目的建設需要一定的過程，因此在募集資金投資項目完全達產達效前，新增固定資產折舊將對公司的經營業績產生不利影響。
九、淨資產收益率降低風險
按扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的淨利潤計算，公司2013 年度加權平均淨資產收益率為7.92%。本次公開發行股票募集資金到位後，公司的淨資產將大幅增加，而本次募集資金擬投資項目的建設期都在一年以上，投資項目達產達效需要一定的時間，因此公司存在發行後一定時期內淨資產收益率下降的風險。同時，如果募集資金投資項目達產後未能實現預期收益，也會對公司發行後的淨資產收益率產生不利影響。
十、實際控制人控制風險
本次發行前，黃小喜先生通過江蘇德孚間接控制發行人47.22%的股權，為公司的實際控制人，具有直接影響公司重大經營決策的能力。如果黃小喜先生利用其實際控制人地位和長期以來形成的對公司的影響力，通過行使表決權對公司經營管理、對外投資等重大事項實施不當控制，有可能損害本公司和中小股東的利益。
十一、現金收款的資金管理風險
報告期內，公司與經銷商渠道客戶存在一定金額的現金收款交易，涉及現金收款的經銷商渠道客戶主要包括經銷商、零批客戶和終端零售店客戶三類。2011年、2012 年和2013 年，公司現金收款金額分別為8，358.86 萬元、5，151.39 萬元和1，560.93 萬元，佔當期營業收入的比例分別為8.78%、5.65%和1.67%。自2013 年1 月起，公司取消了對經銷商的現金收款，並在各門店配備POS機減少零批客戶的現金收款，同時將部分終端零售店轉移給優質經銷商進行管理，從而有效減少了現金結算。但若後續針對零批客戶和終端零售店現金交易的管理措施執行不到位，仍可能存在一定的資金管理風險。
十二、股票投資風險
股票市場收益機會與投資風險並存，上市後公司股票的市場交易價格將受到公司的經營和財務狀況以及國家宏觀經濟政策、國際和國內經濟形勢、資本市場走勢、市場心理和各類重大突發事件等多方面因素的影響。因此，本公司提醒投資者，在投資本公司股票前，不但應了解本節所列明的與本公司相關的各項風險，還應當充分了解股票市場的風險，審慎做出投資決定。