「了不起的投資人」是36氪的新欄目。我們對它的定位是：找到中國新一代投資人中最出色的，以最大的誠實還原他們對投資、時代、人性以及自我的理解。 我們相信：他們具有遠超同輩的卓越，他們正在定義未來。
文 於麗麗
編輯 洪鵠
不在國貿，不在三元橋，不在望京。投資人胡博予創立的新基金XVC隱藏在北京團結湖中心的小島上，遺世獨立。一路上需要繞過湖，穿過橋，才能看到XVC影影綽綽的小白樓。幾個人，兩層樓，門口幾株櫻花樹。選址以及簡單的團隊構成，讓人覺得，這和被貼上創投圈「思想家」標籤的胡博予的宅男屬性一脈相承。
他們的公號「XVC和朋友們」也是自帶散漫，發文經常有一搭沒一搭，甚至連胡博予幾篇刷爆創投圈的文章比如《用VC的方法炒股票》，《尋找下一個騰訊：用炒股票的方法做VC》，《那些沒有說的實話》等都未收全。
大河奔騰的時代，狼奔豕突的創投圈，不慌不張的胡博予像一個孤案。變化和速度帶來的集體性的焦慮幾乎沒有落到他身上，至少沒有顯現出來。
篤定源自他對自己「那套打法」的信心，這在此前已被市場與時間驗證。10年創業，胡博予和幾個同學創辦的信貸管理軟體公司安碩信息，在激烈的廝殺中，幾乎壟斷整個市場，最終在創業板上市。9年投資，他先後就職於金沙江、摩根史坦利、DCM、藍湖資本，投出的8個A輪和2個天使輪項目，其中就包括明星公司如快手、美菜、優信拍、51Talk，這10個項目的總估值漲了76倍，平均估值超過20億美金，且後續投資者主要是高瓴資本、軟銀、DST等「頂級接盤俠」。
2016年下半年正值資本寒冬，他卻募集了一隻近2億美金的新基金。取名XVC，寓意新基金可以像自變量「X」一樣獨立思考。
時隔多年，再次創業，胡博予覺得自己「還是有一點點理想主義,有一點點瘋狂」，在自己的博客裡，他寫到：「好像那個坐在學校機房角落裡，嗒嗒敲著鍵盤，整夜寫程序的蓬頭垢面的十九歲少年從未離開過」。
胡博予在多個場合談過大學時代開始的那段創業帶給自己的影響。可以說，這段經歷不僅是他對創業者「同理心」的來源，也是他形成很多方法論的起點。
1999年，在上海外國語大學讀會計專業的胡博予和幾個小夥伴用湊的7萬塊錢，在學校機房旁邊的一個樓梯間開始了第一次創業「安碩信息」。最初，他們做的是博物館藏品的管理軟體，很快佔據了超過80%市場份額，業務非常盈利。但他們也發現這個市場很小，天花板很低，最後決定忍痛放棄這一塊很賺錢的業務，專注在潛力更大的銀行信貸管理系統市場。
在別的公司還在依靠「關係」獲取訂單的時候，他們偏執地「相信口碑的力量」，「專注產品的優化，好到讓他們尖叫」，堅持依靠超預期的產品和服務來獲得客戶。在胡博予看來，安碩的技術並不比別人牛多少，最後能形成壟斷之勢，在於他們專注於優化產品和服務這一件事。「當整個公司如果能為一件事情做優化時，一切都會不一樣。」
就這樣，這家小公司象一葉扁舟，依靠專注的力量，一家家突破，然後藉助口碑傳播，形成燎原之勢，最終幾乎壟斷了銀行信貸管理系統市場，並成功在創業板上市。
這次創業，對胡博予來說最大的收穫是形成了三個認知：一，要找大市場，只看大機會；二，關注長期價值，做時間的朋友；三，專注是一種強大的力量。
而這些認知也成為日後胡博予投資理念中最底層的那部分。
對「大機會的追求」，讓胡博予看見「美菜網」、「優信拍」、「快手」這種在萬億級別的市場中有機會在核心環節形成壟斷的公司：
農產品移動電商平臺美菜網對應的是採購額近萬億的餐飲行業；投快手的背後，是他推斷繼文字、圖片之後，視頻將是「下一個爆發性的傳播媒介」；投資優信拍（優信二手車）對應的是二手車的大市場。
而對專注的看重，則讓胡博予在確定投資方向時，必須「選擇性忽略很多看起來不錯的小魚小蝦，專注於找到鯨魚，找到結構性變革中巨大的機會」。
為了要 「做時間的朋友」， XVC會把信息技術革命、醫療、教育、金融等「底層大需求」作為重要方向，而主動放棄掉一些過渡性的紅利，比如「網紅經濟、跨境電商」，「裡面可能有機會，但未必長期」，胡博予告訴36氪。而在模式上，他偏好「具有網絡效應或規模優勢的網絡和平臺，以及能夠生產數據並且利用這些數據提升核心體驗的應用。」
公眾號「42章經」曾經爆料過一篇XVC的招聘筆試題目。考卷上有三道題。1. 談談對你影響最大的兩本書2. 過去幾年有哪些認知上的重要改變？3. 請給你所服務過的每一個公司提一個和你的職責沒有關係但可能有深遠影響的建議。
在洪泰基金管理合伙人彭創的調侃中，有點nerd的胡博予，是個「在所有事情上都要搭建自己模型的人」，「他有投資模型、管理模型、招人模型，無所不有」。但在胡博予看來，這份問卷考察的不過是兩個核心問題：一個人是否有良好的思維習慣 ，以及一個人是否有對創業和創業者的熱情和友善。
看創業團隊時，他同樣會有意觀察創始人的思維習慣。「一個人的判斷力，核心就是他認知世界的方法或者說思維習慣。」
「是通過一些片段記憶或經驗匆忙下結論，還是會不斷搜集與他觀點一致或不一致的信息，在所有信息基礎上再去做分析判斷，會有天壤之別。」胡博予說，「一個好的CEO，思維習慣都不會太差，他們對信息是敏感的，同時又會克制著不被自己或別人的經驗驅動，他會不斷挑戰自己認知邊界，而不是不停尋找證明自己對的信息。」只有這樣的人，才算「足夠自信，他能夠接受自己的無知和錯誤，非常坦蕩」。
2014年，在藍色港灣的Costa，胡博予第一次見到快手的宿華和程一笑。此時，快手的競爭產品「美拍」的日新增人數是快手的10倍，正位於 iOS總榜的第一名。面對兩個技術男，胡博予一開始也擔心：他們真的懂產品嗎？而當他用很多短視頻工具屬性去畢竟快手和美拍，宿華卻一句話點出，快手和其它短視頻工具的最大不同，在於只有快手「好玩」。
因為好玩，用戶才會留下不走，快手才不是工具，而成了社區。比起工具，能長留用戶的社區，會擁有強得多的防守性。胡博予自己不是快手的典型用戶，「但投資人有時候賤兮兮的，會被自己認知之外的東西打動」。
很快，他和DCM中國團隊的兩個合伙人一起把創始人堵在會議室籤下了TS。「我們當時的籌碼就是，你要什麼條件我都答應」。
3年不到，快手的日活漲了100倍，並於2017年完成3.5億美元的D輪融資。年底，快手已進入「日活過億俱樂部」。
豌豆莢這個項目是他在機場航站樓撞上的。當時，他和太太一邊吃冰激凌，一邊聊微博商業模式，旁邊湊過來搭訕的人恰好是豌豆莢的實習生。因為一直對豌豆莢有所關注，就約了創始人王俊煜見面。
在胡博予看來，最終敲定這個項目，很大一部分原因在於他看到整個團隊的超強認知能力。那還是2011年，安卓手機數量不多，很多人還對它會開啟的變革無動於衷，豌豆莢團隊卻通過對安卓系統的深度認知，篤定安卓會變成手機的windows，如果這個假設發生，它將是下一代媒介的重要入口。
「他們分析得頭頭是道，每個人頭上都閃耀著智慧的光芒」，胡博予回憶，而他被他們的認知和判斷點燃，一回去，他就忍不住寫了封熱情洋溢的郵件發給DCM全體員工。這個推測在之後也成了既定事實。豌豆莢在成為中國Android用戶中人氣、活躍度最高的「移動內容搜索」工具後，於2016年被阿里全資收購。
「創業是一條不歸路」，胡博予說，「當創業的念頭出現，就再也不會考慮回頭」。
2016年，剛從藍湖資本辭職時，胡博予並沒有十足的把握募到錢。他甚至盤算著，不行就做會兒諮詢，撞撞機會。一開始，他去找過一些機構LP，但因為資本寒冬的大環境，很多LP也都陷入集體性悲觀情緒中，募資並不順利。這個時候，他開始轉換策略，不再尋求相對保守的機構LP，改為去找「更願意獨立思考、而不容易受寒冬情緒波及的企業家LP」。
接下來的形勢比他預想的還要樂觀。有「創業精神」的企業家甚至主動通過各種渠道找來，「一小群習慣獨立思考的LP，要勝過一大群習慣於互相觀望的LP」。 最後，XVC的第一批人民幣資金就來自7位這樣有獨立思考的企業家，這幾個人平均創辦了一家價值超過400億的公司。接著，XVC的美元基金也吸引了一些具有「創業精神」的LP，包括一些美國和歐洲的頂級大學捐贈基金、家族辦公室和母基金，他們大部分都是Sequoia、Benchmark、Accel的最大的或者最長期的LP，其中好幾家從40年前就開始投VC了。
對於胡博予的「出走」和獨立，42章經創始人曲凱最初感到驚訝，但後來他意識到「基於胡博予的研究，也只有自己做基金才能真的嚴格按照他的想法來做事情」。
在曲凱看來，胡博予的不同之處，在於他是投資人中「真正的思考和研究驅動型」。不少人對於思考有抽象的愛好，但當理論遇上實際，尤其在風險投資這樣一個變化速度如此之快的行業，真正恪守「研究的結果」，而不被風向、熱點的噪聲幹擾的投資人，「其實少之又少」。而胡博予，「他是真的用理論的結果在實踐」，思考對於他，不僅僅是愛好，「而是生活方式，已經融入了人生觀中」。
胡博予不相信「集體的智慧」。他認為，最低效的是集體思考，次之是一個人的獨立思考，最高效的，是「一群人的獨立思考」「人在集體中，會傾向於追求共識，因為這樣比較安全，但獨立思考需要你懷疑，懷疑自己，懷疑別人，它是一種冒險。」
基於這樣一個觀察，XVC擯棄了集體決策制。開會在XVC是一種信息的分享,而不會是投決會。所有人都會在一線看項目，同一個項目也會幾個人一起去看，看完後，每人都要提交一份自己對這個項目觀察與判斷的memo，包括胡博予自己，最終由信息質量最好的一個人來做判斷。
「這樣一個過程其實是一種查漏補缺，你不掌握的信息或者角度都能被補全」，對於個體來說，他能保證每個人的思考被覆蓋到，而對於集體來說，它又能以一種理性的方式把一群人的思考價值最大化。
「胡博予絕對是中國年輕一代裡最優秀的投資人之一，他追求鯨魚的投資方法論，研究型的風格，讓他在這個人民幣投資風格原來越強的市場裡，形成了一種差異化的定位。」一位同行告訴36氪，並表示如果自己做LP，絕對會把錢投給他。「賭胡博予，意味著你賭的是一個百倍回報，賭能參與到一個特別有趣而急速增長的事情裡」。
在胡博予看來，人的本性是好逸惡勞，順應直覺的，所以做投資是「反人性」的，它需要你在自己的潛意識中，埋一個信號屏蔽器，把直覺擋在外邊。
事實上，在胡博予生活的方方面面，都能找到類似的信號屏蔽器。我們見到胡博予時，他穿了一件白襯衫。他的同事說我們撞見了小概率事件，平時他是清一水的黑色衣服，同款的衣服會屯很多件，這樣可以免去選擇穿哪件的麻煩。在常人興致勃勃的吃這件事上，他也能做到至簡，午飯多數用三明治打發，更希望能早日發明解決飢餓感的小藥片。他在常人理所當然耗費心思的地方保持鈍感，似乎是為了降噪降耗，從而可以開動大腦，在智識世界全速奔跑。
不過 ，每每和創業者在漫咖啡聊到深夜，走到寂靜的大街上，他又會由衷覺得愉快。「你看，其實人又無法離開集體，因為會特別享受那種一起打仗的感覺。」