來源：上海證券報
原標題：聚焦結構、強者恆強、盯牢業績 績優私募新年布局緊扣三大關鍵詞
來源：上海證券報
在業績榜單年年變換新面孔的私募基金業，業績長跑健將顯得彌足珍貴。
據私募排排網最新統計，截至2020年11月21日，股票策略私募近5年平均收益率為77.69%，獲得正收益的私募佔比超過九成，其中有91家私募收益率超過100%。
多位績優私募人士表示，長跑健將的共性是具備較強的把握賽道、精選個股的能力。展望2021年，一些績優私募認為，結構性行情大概率將持續演繹，「由流動性驅動轉向基本面驅動」的市場特徵將更為明顯，細分行業強者恆強的態勢將越來越強，應重點關注業績增速較快的優質龍頭標的。
近5年超九成私募賺錢
據私募排排網統計，截至2020年11月21日，股票策略產品運行數量3隻以上的私募機構共有361家，它們近5年的平均收益率為77.69%，獲得正收益的私募佔比為91.9%，而同期上證綜指跌幅超過1%。
在上述獲得正收益的私募管理人中，有91家私募實現了收益翻倍，華銀精治資產更是近5年斬獲了753.75%的收益。另外，南方海慧、潮金投資及賽亞資本同期的收益率也均超過700%。
值得注意的是，近5年實現收益翻倍的有多家百億級私募，包括石鋒資產、林園投資、彤源投資、景林投資、寬遠資產、源樂晟資產及星石投資等。其中，林園投資近5年收益率超過440%，在百億級私募中排名第一。
取勢和選股是兩大利器
從上述績優私募的淨值走勢來看，大多數私募管理人是因為踏準了某一時期的黃金賽道，而取得了「全面勝利」。
近5年投資收益率超過200%的同犇投資便是如此。同犇投資總經理兼投資總監童馴是業內投資食品飲料行業的「老法師」，對白酒板塊「愛得深沉」。Choice數據顯示，中證白酒指數近5年漲幅超過了470%。多位業內人士感慨：「童馴贏在了起跑線上。」
另外一些私募則是精準把握住了近年來成長股投資浪潮。一位去年新晉為百億級私募的創始人直言，2016年至2018年，市場風格偏向深度價值，彼時公司業績平平。2019年以來成長風格佔據主導地位，公司業績和規模藉此得到了快速提升。
除了正確選擇賽道與把握市場風格，私募所選個股的表現也在很大程度上影響業績的表現。比如，2017年9月，林園表示堅定看好片仔癀投資價值。目前片仔癀股價接近280元，漲幅遠超醫藥行業整體漲幅，助力林園投資奪得百億級私募5年期業績魁首。
牛年如何找牛股？
站在2021年的起點，上述「嗅覺」靈敏的長跑健將又在關注哪些投資方向？
童馴表示，經濟持續復甦、居民資金不斷流向資本市場和外資持續湧入A股，均會對市場產生提振作用。不過也要注意的是，流動性邊際收緊可能帶來估值調整壓力。因此，今年需要尋找兩類公司：一是業績增長速度較快的公司，能夠抵消估值回落的壓力；二是估值泡沫比較小的公司，其估值回落空間有限。
星石投資則認為，經濟穩步復甦疊加上市公司業績改善必然會帶來利率的上升，進而擠壓股市的估值提升空間，但2021年市場估值大幅壓縮的概率比較小。因此，後續仍將聚焦結構性機會，關注高資產壁壘的公司，比如有色、高端裝備、可選消費、線下服務等行業中的優質標的。
世誠投資也表示，A股市場在指數層面已經開啟長牛、慢牛行情，今年將依舊精彩紛呈。值得關注的是，強者恆強趨勢會越來越明顯，基於全球競爭力的「出口鏈」領域、基於可持續發展的綠色環保新能源領域、基於需求側管理的內需消費板塊，以及基於供應鏈安全等領域值得關注。