一直引領央企央企改革的中糧集團，終於開始動刀地產業務。
近日，中糧地產公告稱，公司擬籌劃重大事項，該事項是否構成重大資產重組目前尚不確定，公司股票自2017年7月24日開市起停牌，公司將在停牌後10個交易日內儘快確定該事項是否構成重大資產重組以及停復牌事宜。停牌期間，公司將依據事項進展情況及相關規定履行信息披露義務。
網易房產注意到，在停牌前五日，中糧地產登上A股近五日龍虎榜機構淨買入榜單第三位，機構淨買入金額合共8182.44萬元。其中停牌前最後一個交易日流入資金7042.2萬，成交前兩位均為機構席位。中糧地產重組消息提前洩露為大概率事件。
中糧地產核心地產開發業務盈利能力在央企中全面落後，幾乎僅為行業領先水平的一半左右。更為重要的是，公司地產業務是與集團糧食主業關聯度低的經營性資產。
接近深交所相關人士對網易房產指出，中糧集團內部，住宅地產和商業地產雖然各有上市平臺，但都由中糧置地統一管理。「其實是兩塊牌子一套管理班子，現在中央內部搞整合，這次停牌可能就是將原來拆分的業務重新整合。」
華創證券則提出，在中糧集團新任董事長趙雙連」瘦身健體」整體思路之下，中糧地產或成為集團未來資本運作重要平臺。「中糧地產作為體量與主業與中糧資本有較高協同性的上市公司，有一定可能成為中糧資本證券化的重要平臺。」
另外，網易房產獨家獲悉，中糧集團內部正在向北京市政府申報建設北京中糧農業科技雙創基地，該基地將吸收中糧置地入股。提高地產業務與公司主業的協同性，或也將成為中糧地產業務未來整合的重要方向。
無形之手中糧置地
中糧集團下轄兩個地產業務分平臺，其中於深交所上市的中糧地產（000031.SZ）專注於住宅業務，港交所上市的大悅城地產（00207.HK）致力於發展以大悅城為主的商業地產。
而在中糧集團內部的架構設計上，集團目前有18個專業化公司和一個中糧營養健康研究院，其中地產業務的專業化公司是中糧置地。
根據官網介紹，中糧置地是中糧集團旗下從事房地產開發的專業化公司，在商業地產方面，中糧置地打造大悅城城市綜合體；在住宅地產方面形成了Top系列、祥雲系列、錦雲系列及鴻雲系列四條品牌住宅產品線；同時還在北京、上海、深圳、三亞等熱點城市的核心地段開發了多個高端酒店、寫字樓、旅遊地產項目；區域綜合開發項目北京農業生太谷包含在內。
可以說，中糧置地統管了中糧系內所有地產業務。網易房產了解到，中糧置地董事長周政，同時身兼中糧地產和大悅城地產兩個上市平臺的董事長。總經理曹榮根亦是身兼多職，除了擔任中糧地產總經理和成都分公司總經理，他同時還兼任大悅城地產執行董事。
「中糧地產和大悅城地產雖然業務上做了明確區分，但一直就是沿用一套領導班子，且都由中糧置地統管，當時分拆上市是為了細分產品線，但在國資改革的大背景下，這種細分或將失去意義。」
從業績上說，中糧地產和大悅城地產業績在同行中都屬於吊車尾。2016年中糧全年實現籤約金額199.62億元，營業收入180.25億元，利潤總額22.34億元，淨利潤僅為13.33億元。大悅城的營業收入約為69.87億元，溢利為12.75億元。
另外，大悅城地產的股價近年來一直保持低位，目前僅為1.20港元/股左右，公司整體市值僅約170億港元，得不到資本市場認可，也不能起到任何融資作用。當初分拆商業上市的初衷並未兌現。
更為重要的是，如今央企涉足地產的邏輯正在改變，專業細分正在逐漸被區域整體的綜合規劃和開發能力所代替。近年來，無論招商蛇口的前港-中區-後城全國化擴張，還是華僑城文旅小鎮在各地動輒五百、上千億的投資都是最有力的佐證。
中糧地產和大悅城地產的整合正好可以順應這種潮流。事實上，中糧集團似乎也正在這樣做。網易房產注意到以中糧置地牽頭的區域投資正在徐徐展開，7月21日，中糧置地出面與武漢市礄口區籤署了戰略合作框架協議；7月25日，中糧置地還帶隊與西安滻灞洽談片區投資開發計劃。
中糧資本證券化路徑
除了整合地產業務，中糧地產還有可能成為中糧內部金融業務的資產證券化平臺。
中糧集團金融業務的專業化公司是中糧資本，經營範圍包括信託、期貨、保險、銀行、基金等。根據中糧集團內部設定，中糧資本會根據市場環境，選擇重組、IPO等不同證券化方案。
今年4月，中糧資本正式拉開混改大幕。根據北京產權交易所披露的內容，中糧資本投資有限公司擬募資總額為80億元，其中至少50%為非國有資本或社會資本。本次增資後新股東持股比例合計不超過39%，其中員工持股比例約5%。
華創證券認為，由於央企混改堅持做大做強國資的同時，要實現吸引社會資本參與的「真混改」，對於增強社會資本與員工持股吸引力，保證其退出途徑的國企分紅機制以及上市退出機制建設至為重要，考慮到央企數量進一步精簡的總要求以及國資控制力的要求，國內現有上市公司資產注入將是其重要途徑。
因此，考慮到中糧集團目前A股與港股直接及間接控股的上市公司數量已達8家，繼續IPO可能性較低。同時，A股的「中糧三兄弟」中：中糧集團對於中糧生化持股比例只有15%，而中糧糖業為糧食資產整合平臺，所以中糧地產作為體量與主業與中糧資本有較高協同性的上市公司，有一定可能成為中糧資本證券化的重要平臺。
就在7月18日，作為首批國有資本投資公司改革試點央企，中糧集團正式向社會公布其《國有資本投資公司改革總體方案》。集團認為，經過一年來的探索完善，「中糧方案」不斷向好、基本定型。
「在《中糧方案》基本定型的同時，中糧地產停牌或是上述邏輯的重要驗證。」華創證券研究員解釋稱。
地產向農業主業靠攏
一直以來，中糧系地產業務為市場所詬病的點主要在於，地產業務在央企兄弟中身位靠後且與集團「國際大糧商」的定位嚴重脫節。
因此有分析人士指出，中糧集團需要在國資改革的關鍵時刻，為自身地產業務尋找「合理性」，即在整合做大同時，更好地與主業進行協同。
網易房產獨家獲悉，中糧集團內部正在整合新的平臺，「發展商業模式以現有研究院公共科研平臺為基礎，努力與專業化公司和社會科研機構、企業進行產權合作、項目合作和服務合作，以市場為導向，確定科技項目，成立科研公司。」
內部文件顯示，集團同意，以現有研究院土地和公共平臺為出資，吸收中糧置地入股，建設北京中糧農業科技雙創基地，廣泛吸收社會資本和科技項目入園發展。雙創基地項目報北京市相關部門批准。
雖然作為最新文件指示，執行層面尚未有太大動靜，但中糧地產業務與農業結合不失為未來探索方向。事實上，中糧也正在這樣做。
位於北京郊區的中糧農業生態谷項目正是這種思路的嘗試。改項目位於北京市房山區琉璃河鎮，總的佔地面積是11.4平方公裡，2009年初步開始計劃。當時中糧置地北京團隊考慮到在京拿地困難，遂與北京市政府商談，從農業角度切入，在郊區拿一塊地出來，探索新興城鎮的建設。
中糧置地內部人士稱，「生態谷的模式明眼人一看就知道，農業真的不賺錢，而且要持續投，對於整個項目來說，農業儘量自己能夠減虧、打平，產業微利，更多的項目是在中央美麗小鎮房地產這一塊，這一塊是整個項目的核心，這個是大家做房地產這一塊應該很清楚。」
該人士稱，中糧希望能夠通過生態谷這個項目找到一條農業＋產業＋地產，或者說是農業＋地產，或者產業＋地產的發展道路。幾年後回看，這種開發模式或許比單一的住宅或商業更有競爭力。