指數期貨對股市的兩個不利點

2020-12-17 網易財經
指數期貨對股市的兩個不利點

2002年01月24日18:25:25　　國信證券





　　在今天網上，有一篇中國人民大學金融與證券研究所的趙錫軍、陳啟清教授針對中國股市的觀點，他們的觀點是中國股市的發展需要賣空機制，這樣可以為投資者提供保值工具，通過套期保值來規避系統風險，而其中證券的賣空機制是其中一項很重要的制度設計，其理論很有道理，但如果現在推行將不利當前的股市和今後的發展，主要表現在以下幾個方面：

　　其一，可能引發崩盤的危險。從目前的股市狀態來看，雖然從20001年6月股市出現幅度較大的調整，幅度達40%，但如果從投資價值來分析，當前的股市泡沫就沒有了嗎？若從市盈率來看，以1360點左右的低點來看，滬市平均市盈率（以2000年年報數據為準）37倍，深市32倍，這樣的市盈率就說明沒有泡沫了？如果有人說中國股市之所有投資市盈率高是因為中國股市有一大部分非流通股存在，所以可以理解，對這種觀點本人不贊成，因為對於當前的投資者只參與流通股的買賣，對於投資者來說有何意義？所以經過幾年的運作，當前股價高還是個不爭的事實，從理論來說股價還有較大的下調空間。所以，在當前的情況下推出指數期貨我想作空的能量遠大於作多的能量，因此可能會引發股市再度大幅下跌，而這種大幅下跌將在各領域產生連鎖反映，引發經濟危機也不是不可能。

　　其二，不利於維護當前投資者的利益。從相關信息中我們可以看到，中國證券監督部門市場監管的原則是保護投資者的利益，將投資者利益放在首位。而這裡的投資者不僅僅是機構投資者，而且包含所有的中小投資者。如果在當前的情形下倉促推出指數期貨存在兩個問題：一是面對的投資者是何人？從前期相關信息中可以看到，期貨投資者首先可能將面對的是機構大戶（尚未定案），那麼，假若這種品種推出後引發股市大跌，中小投資者的損失從何得到保值？而這種實行方式是否有失市場「三公」原則？二是如果面向全體投資者開放，由於目前的投資者風險和投資意識較差，新的品種出臺加大原有股市的波動性，使人為操作因素更大，指數期貨推出的負面影響可能更大。

　　因此，本人認為，對於目前正處於「墊基」向「市場化」過渡階段的中國股市來說，最大的需解決的問題是如何將如果將股票市場本身應有的制度逐漸完善，如何將股市現存的癥結在負面影響力最小的程度下逐漸消化才是最為主要的。之後才能言及其它，在股票自身問題沒有得到解決之前，一切形式化的「國際流行」模式可能都不適於中國的市場。中國股市必定要國際化，這確是個趨勢，但一定需要一個過渡期。

　　

我要發表評論...

【】 【關閉窗口】



[an error occurred while processing the directive]

相關焦點

  • 一篇文章讓你看懂A50指數期貨與股市大盤之間的關係!
    尤其是對股市大盤的分析，更是需要參考很多綜合指數才能一窺究竟，其中A50指數就是一個很重要的參考指標，很多投資者就是通過A50指數來提前判斷大盤的走勢。#股市實戰分析# 那麼究竟A50指數是什麼？在股市中A50指數全稱"富時中國A50指數"，由全球四大指數之一的富時羅素指數有限公司編制，國內投資者和合格境外機構投資者（QFII）均可交易。A50指數對標了滬深A股市值最大的50隻個股，其規模佔A股總市值33%，所以它的走勢非常能夠代表A股市場的走勢。
  • 股指期貨基礎指數2
    中國推出股指期貨，對股票市場而言，就像將「單行線」改成了「雙行線」，而對中國金融市場而言則至少具有以下五個方面的積極意義： （1）股指期貨是證券市場基礎性風險管理工具，它的推出可以解決中國股票市場長期以來缺乏做空機制的制度缺陷，將改變證券市場缺乏規避系統性風險工具的現狀 （2）股指期貨的推出將股票市場和期貨市場有機地連接在一起，
  • 全球金融市場大反彈:歐美股市大漲 納斯達克指數期貨「漲停」
    周五(3月20日)，全球金融市場大反彈：歐美股市大漲，美國納斯達克指數期貨「漲停」，觸及交易限制;MSCI新興市場股市指數大漲5.2%，勢將創2015年10月以來最大單日漲幅。 全球金融市場大反彈：美股納斯達剋期貨「漲停」黃金最多暴拉超60美元 周五歐市盤中，金融市場全線反攻：歐美股市大漲，歐洲主要股指期貨高開高走，截至發稿，德國DAX30指數、英國富時100指數、法國CAC40指數、歐洲斯託克50指數分別上漲4.86%、2.47%、5.78%和5.24%。
  • 開盤前瞻:歐美股市普漲恒生指數期貨夜盤小幅上漲
    美國市場：美東時間周五，美股三大指數收漲，納指、標普創收盤歷史新高。截止收盤，道瓊工業平均指數收漲37.90點，漲幅0.13%，報29910.37點；納斯達克綜合指數收漲111.44點，漲幅0.92%，報12205.85點；標普500指數收漲8.70點，漲幅0.24%，報3638.35點。
  • 富時中國A50指數期貨跌近4%
    原標題：富時中國A50期貨指數跳水 盤中跌逾4% 摘要 【行情】富時中國A50指數期貨跳水，盤中跌逾4%。截至發稿，富時中國A50指數期貨跌3.96%。
  • 我們為什麼要關注富時中國A50指數期貨?
    想要了解富時中國A50指數期貨，就不得先說說是富時中國A50指數，多了「期貨」兩個字，這倆就不是一個概念了。什麼是富時中國A50指數首先，關於「指數」，大家都有所了解，就是按照一定的選股原則和標準，從樣本股裡挑選出一攬子股票組成的集合。
  • 富時中國A50指數期貨跌超4%
    摘要 【行情】富時中國A50指數期貨持續下挫，跌幅超過4%。截至發稿，富時中國A50指數期貨下跌4.13%，報12872.5點。
  • 林志穎期貨帳戶曝光 臺灣金融期貨品種豐富
    比起兩個荷包蛋一杯牛奶，這頓早餐的背景則更是引人注意。上圖中，林志穎交易的品種為臺股期貨，九十年代於臺灣期貨交易所上市，對標臺灣加權指數。臺灣加權指數是臺灣最為人熟悉的股票指數，被視為是呈現臺灣經濟走向的櫥窗。截至昨日收盤，臺灣加權指數收盤跌0.67%，報10706.72點。
  • 全球股市輪番暴跌 「恐慌指數」一飛沖天 比特幣和黃金...
    歐股低開低走，歐洲斯託克50指數盤中創半年新低。美股開盤，三大股指集體大幅低開，道指跌3.06%，標普500指數跌3.15%，納指跌3.3%。席捲全球的股市下跌潮在繼續，金融市場恐慌情緒接近極致水平，號稱「新興避險資產」的比特幣近幾日跌去10%以上，就連作為傳統避險資產的黃金也被「誤傷」。
  • 股指期貨融資融券讓你買空賣空 股市新玩法
    提要：市場期待已久的股指期貨和融資融券業務即將開閘。由於增加了股市做空機制，使得投資者有了新的選擇，這將對市場產生深遠影響。投資者無論在牛市還是熊市都有機會獲利，即使股市下跌，也可以玩一把「空」手道。
  • 美國股市收低;截至收盤道瓊工業平均指數下跌1.31%
    美國股市收低；截至收盤道瓊工業平均指數下跌1.31%Investing.com – 美國股市在星期四走低，其中科技、消費服務和衛生保健等下跌的板塊帶領股指走低。紐約收盤時，道瓊工業平均指數下跌1.31%，而標準普爾500指數跌幅為1.23%，同時納斯達克綜合指數指數跌幅為2.29%。
  • 美三大股指期貨也在經歷重挫 標普500指數期貨跌近5%
    周一亞盤，受到國際油價暴跌影響，日經225指數大幅低開，北京時間10時05分，該指數跌幅達5.61%，失守20000點關口，報19598.5點。　　同一時間，美三大股指期貨也在經歷重挫，標普500指數期貨跌近5%，道指期貨跌逾千點，跌幅為4.86%，納指期貨下跌4.84%。
  • 美國股市收低;截至收盤道瓊工業平均指數下跌0.58%
    美國股市收低；截至收盤道瓊工業平均指數下跌0.58%Investing.com – 美國股市在星期五走低，其中衛生保健、消費服務和石油和天然氣等下跌的板塊帶領股指走低。紐約收盤時，道瓊工業平均指數跌0.58%，而標準普爾500指數跌幅為0.90%，同時納斯達克綜合指數指數下跌0.93%。
  • 股指期貨的對衝交易是什麼?
    股指期貨的對衝交易是什麼？股市指數期貨亦可作為對衝股票組合的風險,即是該對衝可將價格風險從對衝者轉移到投機者身上。這便是期貨市場的一種經濟功能。對衝是利用期貨來固定投資者的股票組合價值。若在該組合內的股票價格的升跌跟隨著價格的變動,投資一方的損失便可由另一方的獲利來對衝。
  • 大盤指數怎麼買?大盤指數是什麼意思?
    投資者在選擇股票型指數基金時會把大盤指數作為重要選擇標的，它之所以這麼受歡迎，是因為指數基金的收益能力的估算和分析比較容易得到。那麼大盤指數怎麼買?可能很多人都不了解具體的步驟，接下來就跟我一起來了解一下吧!
  • 上證指數失真?股市指數怎麼看?|股市|基金|上證指數|股票投資|滬深...
    很多基金或股票投資者常常提到「大盤」，「滬深300」等等這樣的字眼，眾所周知，這都是衡量股市業績基準的指標，然而對於指數的實質是什麼，常用的指數衡量股市整體的情況是否合理卻鮮有深入思考。尤其是今年兩會的召開， 又讓「上證指數失真」上了熱搜，其編制方法被建議修改是怎麼回事？你真的懂指數嗎？
  • 英國首相中招,道指期貨暴跌700點!恐慌指數飆升,A50跌超2%
    騰訊證券3月27日訊，美國股指期貨周五盤前全線大跌，三大股指期貨均大跌約3%，此前有報導稱，英國首相詹森新冠病毒檢測結果呈陽性。恐慌指數VIX大漲11.75%，報68.12點。
  • 什麼是股指期貨?股指是什麼?期貨又是什麼?
    編制股票指數，通常以某年某月為基礎，以這個基期的股票價格作為100，用以後各時期的股票價格和基期價格比較，計算出升降的百分比，就是該時期的股票指數。投資者根據指數的升降，可以判斷出股票價格的變動趨勢。並且為了能實時的向投資者反映股市的動向，所有的股市幾乎都是在股價變化的同時即時公布股票價格指數。
  • 恒生指數期貨開戶需要多少資金?恒生指數期貨開戶方式
    了解股票指數的人，估計都聽過恒生指數這個詞，恒生股票價格指數是從香港500多家上市公司中，精挑細選挑選出來的33家有代表性的大公司股票作為成份股，這些公司經濟實力雄厚，佔據香港股票市值的63.8%，具有很強的代表性，那麼恒生指數期貨又是什麼?它有哪些開戶條件，恆指期貨開戶的方式又有哪些呢?
  • 股市大盤指數是怎麼計算的?股市大盤指數計算方法
    很多人在購買投資產品的時候，總是會聽到或了解到關於大盤指數的內容，指數作為投資市場中重要的參考和投資工具，佔據著重要的市場地位，大盤指數由於其的涵蓋範圍廣，指數較穩定，受到很多投資者的喜歡。那麼股市大盤指數是根據什麼計算出來的?有什麼作用?下面就一起看看吧。