原標題:
盛達資源:關於開展2021年度期貨套期保值業務的可行性分析報告
盛達金屬資源股份有限公司
關於開展2021年度期貨套期保值業務的
可行性分析報告
盛達金屬資源股份有限公司（下稱「公司」）擬在2021年度使用自有資金
開展與生產經營相關產品的套期保值業務。
一、開展期貨套期保值業務的目的及必要性
套期保值是礦山企業規避價格風險的基本應用工具。公司開展套期保值業務，
目的是充分利用期貨工具的套期保值功能，規避和減少主要產品價格波動帶來的
經營風險，鎖定預期利潤或減少價格下跌造成的損失，符合公司日常經營之所需，
存在必要性。本次套期保值業務不會影響公司主營業務的發展，公司根據全年金
屬計劃產量及相關保證金規則確定了擬投入資金額上限，並將合理計劃和使用保
證金。本次套期保值業務滿足《企業會計準則》規定的套期保值業務條件，會計
核算將按套期保值相關規定進行會計處理。
二、開展期貨套期保值業務的主要內容
1、擬投入資金：本次套期保值業務保證金不超過人民幣20,000萬元，本次
業務期限內可循環使用。
2、交易方式：僅限於在上海期貨交易所進行場內交易，不進行場外和境外
交易，風險等級較低。本次擬開展的期貨套期保值業務的主要條款如下：
（1）交易品種：只限於上海期貨交易所交易的與公司生產經營業務相關的
銀、鉛、鋅、黃金等
有色金屬期貨合約；
（2）交易數量：期貨持倉量不超過公司全年相關金屬計劃的生產量；
（3）金額：套期保值業務保證金不超過人民幣20,000萬元；
（4）合約期限：不超過12個月；
（5）履約擔保：以期貨交易保證金方式擔保；
（6）交易槓桿倍數：15倍以內；
（7）流動性安排和清算交易原則：根據建立頭寸所對應的每日結算價進行
資金方面的準備，並按照期貨交易所相應的結算價格或開平倉價格進行清算；
（8）支付方式及違約責任：出現違約或者交易損失，按現金匯付結算。
3、套期保值業務的期限：自本次董事會審議通過之日起至 2021年12月31
日止。
4、資金來源：公司使用自有資金進行套期保值業務，不涉及使用募集資金
或銀行信貸資金。
三、開展期貨套期保值業務的準備情況
公司已成立期貨工作小組，配備了投資決策、業務操作、風險控制等專業人
員，在董事會權限範圍內，按照公司《期貨套期保值業務管理制度》開展套期保
值業務具體工作。
四、開展期貨套期保值業務的風險分析及其防控措施
（一）風險分析
公司開展期貨套期保值業務不以投機為目的，主要為有效規避主要產品價格
波動對公司帶來的影響，風險等級較低，但同時也會存在一定的風險，具體如下：
1、市場風險：期貨市場行情變化較快，可能會發生期貨價格與現貨價格走
勢背離或市場大幅波動等風險。極端行情下，期貨價格若頻繁的觸及漲跌停板，
期貨交易失去連續性，根據《上海期貨交易所風險控制管理辦法》規定，當某一
期貨合約連續5個交易日出現同方向單邊市的，交易所可以宣布為異常情況，並
按照相關規定採取強制減倉措施的，將強制減倉基準日閉市時以漲跌停板價申報
的未成交平倉報單，以強制減倉基準日的漲跌停板價，與該合約淨持倉盈利客戶
按持倉比例自動撮合成交。因市場極端波動而被交易所強制減倉，將導致公司部
分期貨頭寸提前了結，對應的原有被套保的部分基礎資產將失去套保效用，重新
面對現貨市場價格波動風險。
2、流動性風險：主要包括兩方面：（1）市場流動性風險。由於市場交易不
活躍或市場中斷，無法按現行市價價格或與之相近的價格平倉所產生的風險；（2）
現金流動性風險。期貨套期保值交易採取保證金制度及逐日盯市制度，存在因投
入過大造成資金流動性風險及因保證金不足、追加不及時被強平的風險。
3、信用風險：由於交易對手不履行合約而導致的風險。
4、技術風險：由於無法控制或不可預測的系統、網絡、通訊故障等造成交
易系統非正常運行，使交易指令出現延遲、中斷或數據錯誤等問題，從而帶來相
應風險。
5、操作風險：因內部控制不當等原因，導致操作不當而產生的意外損失。
6、法律風險：公司開展期貨業務交易時，存在交易人員未能充分理解交易
合同條款和產品信息，導致經營活動不符合法律規定或者外部法律事件而造成的
風險。
（二）風險控制措施
1、將套期保值業務與公司生產經營相匹配，最大程度對衝
有色金屬原材料
和產品價格波動風險。公司的期貨套期保值業務只限於在上海期貨交易所交易的
且與公司生產經營相關的銀、鉛、鋅、黃金等
有色金屬期貨合約，不進行以逐利
為目的的任何投機交易。公司將嚴格控制期貨價格波動風險，在套期保值過程中
設立止損線。
2、公司將合理調度自有資金用於套期保值業務，同時加強資金管理的內部
控制，不得超過公司董事會批准的保證金額度。套期保值方案的擬定應充分考慮
期貨合約價格波動幅度，設置合理的保證金比例和止盈止損點位等；持倉過程中，
應與期貨經紀公司保持密切聯繫，持續關注期貨帳戶資金風險和保值頭寸價格變
動風險，做好追加保證金準備。公司留存一定比例的風險備用金用於保證當期套
期保值過程中出現虧損時及時補充保證金，避免因期貨帳戶中資金無法滿足和維
持套保頭寸時出現現金流動性風險。公司還應根據生產計劃合理選擇保值月份，
避免出現市場流動性風險。
3、國內期貨交易所已具有完善的風險管理、控制制度，期貨交易由交易所
擔保履約責任，幾乎不存在信用風險。另外公司將選擇與資信好、業務實力強的
期貨經紀公司合作，以避免發生信用風險。
4、設立符合要求的計算機系統及相關設施，確保交易工作正常開展。當發
生故障時，及時採取相應處理措施以減少損失。
5、根據深圳證券交易所等有關規定，結合公司實際情況，公司對套期保值
業務額度、品種範圍、審批權限、內部審核流程、責任部門及責任人、信息隔離
措施、內部風險報告制度及風險處理程序、信息披露等作出明確規定，加強套期
保值業務內部控制。
6、加強對國家及相關管理機構相關政策的把握和理解，及時合理地調整套
期保值思路與方案。
五、會計政策及核算原則
公司將根據《企業會計準則第22號-金融工具確認和計量》、《企業會計準則
第24號-套期會計》對金融衍生品的公允價值予以確定。
六、可行性分析
公司本次開展期貨套期保值業務，是以規避和防範主要產品價格波動給公司
帶來的經營風險，降低主要產品價格波動對公司的影響為目的。公司制定了《期
貨套期保值業務管理制度》，對套期保值業務額度、套期保值業務品種範圍、審
批權限、責任部門及責任人、內部風險報告制度及風險處理程序等作出明確規定，
能夠有效保證套期保值業務的順利進行，並對風險形成有效控制。同時，公司配
備了相關專業人員開展具體工作，且公司具有與擬開展套期保值業務保證金相匹
配的自有資金。公司將嚴格按照《深圳證券交易所上市公司規範運作指引》和公
司內部控制制度的有關規定，落實風險防範措施，審慎操作。綜上，公司開展期
貨套期保值業務是切實可行的，對公司的生產經營是有利的。
七、結論
公司開展期貨套期保值業務，是以規避生產經營中產品價格波動所帶來的風
險為目的，不進行投機和套利交易，相關業務審批流程、風險防控和管理措施到
位；公司進行期貨套期保值業務可以藉助期貨市場的價格發現、風險對衝功能，
利用套期保值工具規避市場價格波動風險，穩定利潤水平，有利於提升公司持續
盈利能力和綜合競爭能力。綜上，公司開展期貨套期保值業務具有必要性和可行
性。
盛達金屬資源股份有限公司
二〇二一年一月八日
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