健合集團（原合生元集團）的上市公司H&H國際控股（01112.HK）近日發布了2018年上半年業績，公司實現收入約45.74億元，同比增長28.8%；毛利30.76億元，同比增長32.8%；經調整可比純利7.01億元，同比增長了41.4%。
嬰幼兒營養及護理用品業務（BNC）、成人營養及護理用品業務（ANC）是該集團的兩大核心板塊，二者的銷售收入佔比分別為60.7%與39.3%。今年上半年，這兩大業務板塊均保持了雙位數增長。
報告期內，嬰幼兒營養及護理用品業務同比增長33.2%至27.78億元。受高端、超高端奶粉帶動，集團嬰幼兒配方奶粉業務銷量達20.93億元，同比增長26.0%。其中，有機奶粉Healthy Times更是同比大幅增長了174.4%。尼爾森數據顯示，Healthy Times自2017年年初上市，2018年第二季度位居線下有機奶粉品類第三，有機奶粉母嬰渠道環比增長率位列第一。此外，集團益生菌業務在上半年收入達5.54億元，較去年同期增加64.0%。
合生元各品類產品營收明細
而成人營養及護理用品業務完成收入17.96億元，與去年同期相比增長22.5%。該業務板塊的增長，主要得益於健合集團此前收購的保健品牌「Swisse」的強勁增長。半年報稱，根據獨立市場調查公司IRI的研究數據，截至2018年6月30日止12個月，Swisse的市場份額為18.6%，進一步鞏固其在澳洲維生素、草本及礦物補充劑市場的領導地位，同時，品牌在中國線上維生素、草本及礦物補充劑市場也居領導地位。
健合集團於2015年9月以13.86億澳元的價格收購了澳洲保健品品牌Swisse 83%的股權，進入保健品行業；到2016年12月，該集團再以3.11億澳元收購剩餘17%的股權。去年11月，健合集團又以1億美元買斷了Swisse的全球分銷權，從而徹底控制了Swisse在全球的業務。
Swisse銷量的持續攀升，得益於它在中國和澳洲市場成功的品牌推廣及渠道拓展。據自媒體《小食代》報導，8月28日，健合集團執行長羅飛在香港召開的業績發布會上稱，雖然在6月底完成了和PGT交接Swisse在義大利、荷蘭、新加坡和英國等地區的生意，但相關數據尚未併入中期業績統計中，因此預計下半年Swisse的業績會有更大增幅。
實際上，在嬰幼兒奶粉市場增量相對穩定的情況下，已經有多家乳企開始涉足保健品業務。2016年8月，新希望集團通過旗下的草根知本收購澳大利亞保健品企業Australian Natural Care（簡稱ANC）。ANC成立於1989 年，擁有27年品牌歷史，主要經營維生素，膳食補充劑，天然生活用品等產品。去年12月，飛鶴乳業宣布完成對美國第三大營養健康補充劑公司Vitamin World的收購，涉及金額為2800萬美元（折合人民幣約1.84億元）。
乳業資深分析師宋亮曾表示，目前嬰幼兒奶粉產業處於產能過剩狀態和洗牌階段，新政的實施和跨境購產品的湧入侵蝕了奶粉企業的市場，同時帶來了價格競爭，企業需要拓展盈利面。而中國保健品市場相比嬰兒奶粉市場，容量可擴大四至五倍、至幾千億，這對於企業來說充滿了誘惑力。