文 | 張佳儒
你想去交易所敲鐘，一夜暴富嗎？有的IPO公司，千辛萬苦走到了上市門外，然後一句「有事」扭頭就走。它們不是不想上市，只是有些不為人知的棘手問題要處理，過一陣子還會回來的。
這不，2年前IPO折戟的紫林醋業就胡漢三歸來了，遞交了第三版招股書。紫林醋業來自「中國醋都」山西省清徐縣。清徐縣是山西老陳醋的正宗發源地，也是全國最大的食醋生產基地。紫林醋業是清徐縣龍頭，也是省級重點龍頭企業。
別看老陳醋吃餃子香，山西的老陳醋企業在A股一點也不吃香，至今沒有一家上市公司。紫林醋業如果能上市成功，可就是「老陳醋第一股」。紫林醋業IPO坎坷，真不是發審委員們吃餃子不愛蘸醋，而是另有苦衷。
此前，紫林醋業披露了兩版招股書，多項財務數據「打架」。外界普遍認為，這或許是紫林醋業IPO審核取消，最終終止審查的原因。紫林醋業重啟IPO，財務數據仍會是監管關注重點。
2016和2017年，紫林醋業兩度遞交招股書，第一版財報數據披露年份是2013至2015年，第二版更新為2014至2017年1-6月，重合的年份是2014、2015年。對比之下，這兩個年份的不少數據都對不上。
比如兩個版本的經銷商、自營銷售金額相差近100萬，雖然總額數據是一致的，但也說明了財務審計上存在漏洞。
尺度財金研究院獨家整理 單位：萬元
數額變動最大的是2014、2015年不同區域的銷售金額，華北、東北、華中等全國7大區域全部調整，針對2015年的數據調整中，東北、華中、西南三大區域差距超過千萬，如下圖所示。
尺度財金研究院獨家整理 單位：萬元
那麼，到底哪版數據相對靠譜？根據最新2019年的版本，紫林醋業的銷售數據和2017年版本數據走勢較為吻合。從前兩版的數據調整情況來看，東北和華中地區、華南和西南地區的數據是對位調整。
如果銷售渠道、銷售區域的數據調整，可以歸咎為數據複雜，統計和填寫失誤。但最簡單的人數也出現失誤，讓人很難理解。紫林醋業2016年招股書中，2014年末在冊員工總數有625人，2017年版本就變成了684人，憑空多了59人。
不僅如此，2014、2015年數據不一致的，還有玻璃瓶採購價格、原材料價格、排汙費等。驚奇的是，不管兩個版本多少數據不一致，最終的營業收入、營業成本等數據披露完全一致。
財報數據「打架」，在IPO公司中較為罕見。IPO公司財報的製作非常複雜，前期需要保薦機構的各種核查，後期需要會計師事務所的反覆審計。企業為此花費數千萬巨資，一般來說不會出現低級錯誤。
在IPO審核過程中，不少公司栽在了財務數據「打架」，原因在於背後潛藏的財務造假。紫林醋業數據調整頗多，也是被質疑對象。業內分析師認為，紫林醋業IPO因為財務披露問題多次受阻，新版招股書能否釐清相關問題，對於其能否順利上市至關重要。
由於招股書只需要披露近三年的數據，新版招股書中，紫林醋業已經「抹去」2014、2015年的爭議數據，這是否意味著，紫林醋業此前的財務疑點不需要再解釋？
招股書中經營數據的取得，建立在歷史經營合規的基礎上。企業的合規性問題，要從成立之初核查，不受財務數據的披露年份改變。這意味著，紫林醋業爭議的財務數據，仍會是監管層關注的重點。
註冊制改革的當下，監管對IPO企業的合規性尤為重視。紫林醋業重啟IPO，想必對財務數據「打架」找好了理由，但最終能否說服監管層，還需要時間給出答案。那些關注紫林醋業IPO的投資者，也期待一個信服的理由。