每日經濟新聞 2020-12-07 14:18:17
每經編輯 畢陸名
人民幣匯率最近「漲」得真猛，做空的資金估計早已爆倉，血流成河！
這個周末人民幣再度刷屏，離岸人民幣兌美元創下近兩年半的新高，相比低點大漲7000點，換10萬美元可以比半年前節省7萬人民幣，這也意味著半年前換10萬美元，現在已經血虧7萬。
不過，現在投資者更關心的是後市人民幣匯率將怎麼走？要不要入場抄底美元呢？看看專家怎麼說……
4日，離岸人民幣兌美元日內漲超100個基點，報6.5252，續創2018年6月以來新高。在岸人民幣兌美元也創下6.5272盤中高點。
5日，離岸人民幣兌美元進一步刷新近兩年半的新高，一度觸及6.5023。
而美元指數卻跌跌不休，一路下挫，最低點跌至90.4815點，創兩年半新低。
美元跌跌不休
7日，截至發稿，在岸、離岸人民幣兌美元高位維持窄幅震蕩。
半年左右的時間內，離岸人民幣從5月7日的7.1964的低點迅速反彈，漲幅約9.6%。這意味著，與半年前相比，現在換10萬美元可以少花6.941萬元人民幣。
據中國基金報報導，人民幣匯率相對於美元大幅升值主要有以下幾點原因：
1、中國抗疫成效顯著，經濟復甦速度也領先全球，人民幣匯率有強勢基本面的支撐。此前，十九屆五中全會公報還提到，中國2020年GDP預計突破100萬億元。但美國疫情形勢依然嚴峻，累計確診病例已超過1500萬例。
2、美國不斷放水刺激經濟，美元指數走弱。上周，美聯儲埃文斯表示，預計零利率水平將在更長一段時間內維持。近期，拜登和其指定的新財政部長耶倫也曾多次表示應該加大刺激政策的力度，拜登還提及了「撒錢」計劃，他表示，「如果救濟法案包括1200美元的援助會更好。」
3、11月15日，東協十國及中國、日本、韓國、澳大利亞、紐西蘭15個國家正式籤署RCEP，全球規模最大的自由貿易協定正式達成。這將吸引各國來中國投資、增加各國對人民幣的需求。
4、全球資本積極配置中國。高盛、橋水等知名機構近期均曾表示看好中國資產。中再資產管理有限公司副總經理羅若宏近期在演講中指出，中國債券市場已成為全球大類資產配置必選項。東方金誠研究發展部技術總監曹源源對金融時報表示，中美利差再度走闊吸引全球資本加大對人民幣資產的配置，構成近期人民幣延續升值趨勢的主要原因。
5、人民幣匯率市場化程度逐漸加深。近期發布的《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》指出，當前人民幣匯率形成機制特點，一是人民銀行退出常態化幹預，人民幣匯率主要由市場決定；二是人民幣匯率雙向浮動；三是人民幣匯率形成機制經受住了多輪衝擊考驗，匯率彈性增強，較好發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用；四是社會預期平穩，外匯市場運行有序；五是市場化的人民幣匯率促進了內部均衡和外部均衡的平衡。
值得一提的是，人民幣匯率大漲對於普通老百姓是大利好，許多出口企業日益感受到了壓力，尤其是中小企業。
據環球時報此前報導，廣東省佛山鏘城五金實業有限公司是一家從事服裝輔料（紐扣、拉鏈等）出口的公司，該公司負責人左倩儀11月18日在接受記者採訪時表示，在11月10日前，公司收到的外貿訂單還比較多，但是隨著最近美元貶值、人民幣升值，這一周都沒有接到外貿新訂單。
福建尚飛製衣是一家生產並主要面向海外市場的戶外服裝企業，公司相關負責人梁女士告訴記者，人民幣匯率升值對公司的業務影響比較明顯，整個行業也普遍感受到人民幣匯率快速上升帶來的影響。
東莞一家主要生產桌布、浴簾等產品的企業負責人葉晉峰對記者說，人民幣匯率的波動對企業影響很大。「主要體現在價格漲了，訂單少了，利潤也少了」。他補充道，中小型企業沒有任何對衝計劃，只能自己消化匯率差額。
訂單減少以及結匯損失是這些外貿企業普遍受到的挑戰。一些企業在收到外方貨款進行結匯時，由於匯率上升，實際到手的人民幣大大縮水，直接影響企業效益甚至導致企業虧損。梁女士告訴記者，「為了規避這種風險，我們不得不進行鎖匯，即在匯率波動頻繁的情況下，讓銀行為企業辦理鎖定匯率操作」。
記者也關注到，受人民幣匯率升值影響比較明顯的通常是一些價格敏感型企業。一家紗線外貿企業的工作人員坦承，出於競爭的要求，他們的價格通常被客戶壓到非常低的程度。當企業遭遇人民幣匯率損失，再加上原材料上漲以及海運運費上漲的壓力，企業的經營壓力就會大增。
中國外匯投資研究院院長、首席經濟學家譚雅玲11月18日告訴記者說，中國出口半壁江山是由民營企業撐起來的，相較於國有企業和外資企業，他們抵擋市場風險的能力比較弱。人民幣匯率快速升值，確實對這些民營企業帶來很大的挑戰。「一家企業掙回100萬美元，在人民幣匯率是7的時候能換回700萬元人民幣，現在只能換回650萬。要知道這些企業的利潤率很低。人民幣匯率上漲一下子就超過他們的成本線，對這些企業甚至形成生存挑戰」。
重點來了：現在要不要換點美元？
據國是直通車報導，中國銀行研究院研究員王有鑫接受記者採訪時表示，美國大選結果最終確定後，金融市場將回歸基本面定價邏輯，而新總統的當選不會改變美元長期下行趨勢。他認為，「新總統上臺將無法逆轉上述前兩個因素，避險情緒也將隨著疫情的控制和疫苗研發出現突破而逐漸趨穩，因此，美元指數長期仍將繼續下行。」
而招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也認為，一方面，從國際外匯市場的整體情況來看，如果美元指數繼續下跌，非美元貨幣以上漲為主的話，人民幣對美元仍會上漲，如果美元指數出現一波上漲，人民幣對美元就很難再上漲了，甚至有可能出現一定幅度的調整。
浙商證券首席經濟學家李超認為，後續人民幣匯率仍有升值空間。超預期升值可能來自實體部門集中結匯、美元超預期下行；超預期貶值可能來自地緣政治因素超預期，但這些情形出現並引發匯率大幅超調的概率並不大。值得注意的是，即使目前換美元相對半年前很划算，是否換美元還需要根據個人情況具體分析。
首先，目前多數人的海外旅遊、留學、出差等海外消費受到了較多限制，換美元需要考慮到使用價值。
此外，如果出於投資目的想換點美元，需要考慮到未來美元面臨的進一步減值風險，而且風險較高的外匯投資也未必適合普通投資者。同時，人民幣資產在中國強勁基本面的支持下，未來收益率也有望領先全球，換美元時還需要考慮到「錯失投資中國機會」的成本。
每日經濟新聞綜合中國基金報、環球時報、國是直通車、市場數據
封面圖片來源：攝圖網