來源：九卦金融圈
作者：浦永灝（伯瑞財富合伙人，原瑞士銀行亞太區首席投資官）來源：FT中文網
疫情之下，銀行應充分披露和及早處置不良資產。把壞消息儘早出淨，爭取早日康復輕裝上陣，為支持經濟復甦起到應有的作用。
在上篇我們討論了為什麼這次疫情是對銀行的一場生死大考，以及1-3項的大考內容：
（1）銀行對疫情衝擊的警惕性和應變能力；
（2）銀行如何平衡好客戶；股東和銀行自身的三方利益；
（3）銀行如何準備資產質量的急劇惡化。
下篇我們討論下列內容
（4）銀行如何處置由疫情導致的大量不良資產；
（5）疫情對息差收窄的趨勢有什麼影響；在息差收窄惡劣環境下銀行如何生存；
（6）各銀行的數位化智能化戰略在疫情中能否兌現；
（7）銀行是否抓住這次疫情帶來的那些新的業務機會？
4 銀行如何處置由疫情導致的大量不良資產
今年秋季的銀行半年報中的不良資產損失將是一個社會關注的重點。對於銀行高管來說，即將面臨的一個頭痛的問題，就是如何來處理這些壞帳。是將這些壞帳一次大出清，還是以後逐年慢慢確認和消化呢？
最近歐美銀行紛紛公布了一季度的業績，從中看出西方銀行處理壞帳的手法。
即使西方監管機構這次已經允許銀行推遲壞帳的登記、也放寬了對壞帳以及滾動風險債務的界定，但是作為銀行自己如何來處理這些壞帳仍有很大的自主權。摩根大通為今年銀行業財報季節開了第一個預警炮。雖然摩根大通在一季度只有4%的抵押貸款違約，信用卡的逾期也只是略有上升，但是摩根大通還是加大了壞帳撥備，一季度壞帳撥備同比增長454.2%，為2009年以來的最高水平。另外，其投行業務收入也同比下降49%，主要原因是預先為其過橋貸款撥備而減記了9億美元。
同樣，為應付疫情而大幅增加了壞帳撥備，富國銀行第一季度利潤同比下降了89%，壞帳撥備同比增長353.61%。美洲銀行、花旗和高盛也是由於大量撥備，一季度淨利潤都下降了近一半。一季度上述六大美國銀行總共計提了254億美元壞帳撥備, 比去年同期增加了350%。
瑞士是一個外向型經濟為主的國家，其第一大銀行UBS今年一季度的壞帳撥備，比去年同期增加了10倍以上。英國皇家蘇格蘭銀行一季度計提的撥備也比去年增加了近10倍。80%的業務在亞洲的滙豐銀行，在去年1.3%的不良率基礎上，一季度撥備了30.3億美元，同比增長超過了4倍，滙豐預計全年的壞帳損失可能達到110億美元。
對比西方銀行業同行，或者對比國內非金融的各行業，中國銀行業的利潤好到令人難以置信。今年一季度，A股非金融業淨利潤同比負增長 52.5%，創歷史最大降幅。但是銀行業是一枝獨秀，業績好到無法令人置信。六大國有行、股份行、城商行、農商行（36家A股上市銀行）淨利潤同比增速分別為4.2%、8.1%、10.4%、15.2%。特別是城商行、農商行的淨利潤還能有兩位數的增長。
而且，國內銀行業也沒有因為疫情而作大量的壞帳撥備，與西方銀行的謹慎形成了鮮明對比。
除了平安和招行一季度計提壞帳撥備，分別同比增長了23%和21%；其他大行的壞帳撥備覆蓋率與去年底基本持平。經歷了這麼大的疫情，一季度GDP都已是負增長6.8%，但是銀行業的老大——工行一季度所報的不良率為1.43%，與去年四季度一模一樣。
在國內非金融各行業一季度的一片哀鴻的情況下，銀行業居然如此篤定，除了各自在財報口頭上提到了疫情，但在財務上幾乎都沒有做什麼具體的準備。不知道是真的以為自己的資產質量能經受住這次疫情考驗，還是已經有了銀保監會的「免死金牌」？
是不是因為中國的疫情控制的比較早，比西方諸國更有成效，所以我們的銀行可以不用計提那麼多撥備呢？同意，我國的疫情受控的效果比較西方好。
但這個說法有兩點可以商榷：
第一，政府支持經濟的力度，這次美國支持疫情後經濟的力度很大，不說美聯儲降息到零等貨幣政策方面的支持，美國財政部的經濟支持政策力度超過了GDP的10%，目前國會還在考慮進一步的財政支持方案。有的西方國家甚至準備了近20% 的GDP財政支持政策。而我國財政支持政策，包括尚未實施的支出，據我個人的估計，目前大概只有4%左右的GDP。
第二，中國依賴出口大大超過美國，比如2019中國的總出口對比GDP 接近17.7%，而美國的總出口對比GDP只有7.7%。明顯我國比美國對外部的依賴性要大得多。目前，西方世界的經濟還在停擺中，這對我國的出口以至整個經濟的影響要大得多。
在我看，我國銀行業一季度的撥備計提準備明顯地不足。
美國銀行處理壞帳的做法值得學習：
雖然在2008年次貸危機的爆發前，美國銀行業沒有做好充分的準備，銀行業的槓桿比較高，次貸危機爆發後，銀行中大量的不良資產飆升，一級資本充足率從危機前7%，在危機中一度跌到了5%以下。大批銀行搖搖欲墜。但是美國在危機爆發後的經歷很有參考價值。首先，美國政府當機立斷，快速用2000億資金注入的方式，就是著名TARP 不良資產援救項目，讓銀行恢復了健康，同時也毫不留情地淘汰了465家不健康的銀行，包括倒閉了雷曼兄弟，讓摩根大通接管了Bear Stearns銀行等。
第二，美國銀行業大量地出清了各種壞帳，使得資產負債表迅速地恢復了健康。這就讓美國銀行業在金融危機之後，能夠為支持美國經濟危機後的迅速復甦起到了關鍵的作用，所以美國銀行的市場估值一直比歐洲和日本，和中國的銀行業高出很多。
日本處理銀行業壞帳則是一個反面教材：
在上個世紀90年代初日本地產和金融市場的泡沫破裂以後，銀行業裡攢下了大量的壞帳。但是日本銀行不願意徹底清理這些壞帳，對不良資產問題採取掩蓋、拖延的態度，導致不良資產不斷積累，使得銀行業長期處在病態中。另外，由於日本銀行與企業過度融合，一旦企業經營不善出現了壞帳，銀行採用債轉股的方式來應付，造成銀行和企業相互拖累，風險相互傳染。在以後的十多年中，日本銀行業在這些不良資產的大山之下，苟延殘喘，無法起到支持經濟發展的職能。這期間支持經濟的重擔從銀行轉到了財政，國家被迫常年舉債來刺激經濟，讓日本成為了世界上公共債務最高的國家。直到2006年小泉首相上臺後才主持慢慢清理了銀行的壞帳，讓日本銀行業回到了相對健康的狀態下。
要存僥倖心理。很多人覺得1998年時國內銀行系統中也曾出現過大量的不良資產，後來也都慢慢化解了。此一時，彼一時。當時處理了三角債、成立了四大資管公司，把不良資產從銀行裡剝離出來。幸運的是2001年我國加入了世貿組織，此後出口高速增長，形成了大量的貿易順差進入了國內的資產市場，房地產從2002年開始了一波近二十年的大漲勢。同時出口又帶動了我國工業化和城鎮化的全面展開，讓很多原來的不良資產很快都變成了優良資產。不良資產問題在幾年時間裡得到了圓滿解決。
可是今天我們不再具備這些條件了，產能過剩，出口見頂，老齡化開始，現在的不良資產還能那麼快地處理掉嗎？雖然現在大銀行的不良率相對可控，撥備也很充足，但是一大批中小銀行本來實力就弱，疊加疫情影響，怎樣應對新增的不良資產令人擔憂。
建議銀行業要學習美國的經驗，吸取日本的教訓，處置不良資產宜早不宜遲。
避免為追求一時帳面數據好看，採用財務手段人為地壓低不良率，最後讓隱藏的大量不良資產成為一個長期包袱。銀行應該充分披露和及早處置不良資產，避免風險積聚。把壞消息儘早出淨，爭取早日康復輕裝上陣，為支持經濟復甦起到應有的作用。
5 疫情對息差收窄的大趨勢有什麼影響？
我最近在金融時報中文網發表的《下一個十年，中國銀行業迎來寒冬期（上篇）》一文中提出，中國的銀行業將面臨一個存貸款息差不斷收窄的過程，因為中國的嬰兒潮人口（1962-1973是中國第一波嬰兒潮）即將步入退休年齡，在職人口在進入退休前的工作階段中儲蓄率會越來越高。這樣，中國在今後的二十年裡會出現資金供應過剩。而同時由於投資增速放慢又造成了資金的有效需求不足。另外，現在存款利率已經幾乎貼地，在通脹較高的情況下，很難再降低了。這樣，兩面的一夾，息差收窄是一個大趨勢。
從2019年和今年一季度的財報中看出，銀行息差收窄的大趨勢基本沒變。銀行的生存主要靠存貸利息差賺錢，如果這個息差長期不斷收窄，銀行業的前景自然不妙，甚至很危險了。
今年三月美聯儲在疫情中把基準利率一口氣降到零。美聯儲前主席耶倫最近指出：
我們在今後的很多很多年裡，都會處在一個低利率和長期量寬的環境中。
在西方銀行業經歷了息差連續收窄，銀行的主要收入 – 淨利息收入佔總收入的比重也連年下降。銀行會陷入「流動性陷阱」，減少了高收益貸款、增加了低收益現金，資產收益率不斷下降。最近評級機構穆迪把全球銀行業的評級從「穩定」降級為「負面」，穆迪的主要理由就是認為低利率環境可能會持續得更長，利率水平可能會更低。
這次疫情迫使西方各央行把利率降到了零。對此，金融市場也毫不客氣地把西方銀行業降級了。美國銀行的平均市淨率從去年底的1.4倍，降到了四月末0.9倍。在同期歐洲銀行則從0.7倍被降到0.3倍，日本銀行從0.4倍被降到0.3倍，可以說接近了窮途末路。主要是因為西方銀行經營的宏觀大環境越來越惡劣，它們的盈利能力呈長期趨勢性地下降。
最近，美國加州大學戴維斯分校的三位學者Alan Taylor、Oscar Jordan、Sanjay Singh發表了一篇很有意思的論文，他們追溯從14世紀以來共發生的12次重大傳染病後對利率的影響，發現一個規律：
除了兩個例外，其他所有的瘟疫結束後的四十年裡，有一個相同的後果就是壓低了實際利率水平
三位作者認為利率的下降，第一，是由於預防性儲蓄的增加，或疫情帶來的貧困化後財富的重建而產生的儲蓄意願所造成的。
第二，是由於歷次傳染病中大量勞動力死亡，造成了勞動力相對於資本的稀缺，造成的資本過剩。當然這次疫情所造成的死亡主要集中於老年人群，所以對勞動力的負面影響相對較小。而且對實際利率的影響，此次疫情可能小於過去的傳染病。
不管怎樣，我認為這次疫情讓人們的風險意識提高，會造成在實體經濟中投資欲望減低，儲蓄欲望增加，最後致使實際利率水平不斷下降。
美國最新的數據與上述的論斷是一致的。美國政府經濟分析局報導說，今年美國的儲蓄率從2月份的8％，一下子跳升至三月份的13.1％。這是自1981年11月以來的最高儲蓄率。儘管美聯儲在三月已經將利率下調至零，美國銀行儲蓄、貨幣市場和國債收益率幾乎都為零之時，消費者卻在積極地將更多的錢存入銀行。在西方最近的四次經濟衰退之後，這個趨勢也一樣明顯。在經濟衰退之後，家庭將希望重建財富儲備，增加預防性儲蓄，包括現金、股票和債券等流動資產等。此外，企業也會盡力減少投資，增加現金儲備，降低槓桿水平。
而人行公布的我國今年一季度金融數據，也初步證實了這一推斷，一季度銀行系統中居民的存款增加了6.47萬億元。其中，3月份存款達2.35萬億元，每天新增的存款有758億元，高於一季度的平均值。
大疫之下，我們不要期望報復性的消費反彈，卻要準備報復性的存款增長。
同時，疫情中一些企業、商家的信用突然出了問題，商業銀行對客戶將來的償債能力缺乏預判，只能謹慎放貸，或者將貸款儘量給國有企業。而國企出于謹慎考慮，又將資金存回到銀行。一季度非金融企業存款增加了1.86萬億，比去年的3328億暴增了5倍，表明央行開閘放出上萬億資金又流回了銀行。
所以估計在今後的二、三年中，儘管政府會擴大財政支出，但個人和民企都會在未來幾年裡積極增加儲蓄，降低消費和對資金的需求。
疫情在中國爆發後，央行先後兩次減息。比如為了緩解疫情的衝擊，央行剛剛在三月份將1年期LPR下調26bp至4.05%。最近又將1年期LPR從4.05% 下調至3.85%，今年前後共下調46基點。因為考慮到通脹等因素，央行沒有減存款利率。這樣，由於時間滯後，銀行的息差很可能會在明年收縮50-60基點，銀行盈利空間進一步收縮。應對息差不斷收窄將是銀行業的一項長期考試。
在這種大背景下，只有數位化程度高，營業成本不斷降低，運營效率高，業務相對集中，自身優勢突出的銀行，才經得住息差收窄的大寒冬。
6 各銀行的數位化智能化戰略是否可兌現
美聯儲於3月底宣布了中小企業的援助計劃後，由美國銀行業承擔了發放首批3500億美元小企業貸款的任務。計劃宣布好幾天，因操作上的問題，中小企業投訴如潮，各家銀行的網銀系統的優劣立見高下。有的銀行遲遲未能推出網上申請。富國銀行最先推出了援救貸款的網上申請。但是剛一推出，自己分配到的援款總額一下子就用完了。另外有銀行由於面臨著巨大的援助貸款需求，會優先考慮自己中小企業客戶的申請，而大量非客戶的中小企業，就很難獲得援助貸款，由此出現了對銀行大量的投訴和指責。
這其實是給金融科技公司提供了大量的市場空間。
另外一項以前的研究表明，在美國自然災害剛發生後，災民要借錢，人們的首選是網際網路信貸機構。因為美國網際網路信貸機構只需4天就能決定批准與否。很明顯，是科技公司最能在這些場景中發揮作用。
不過這也要看傳統銀行系統能否覆蓋所有的企業。
以瑞士為例，雖然它是一個總人口約857萬的小國，瑞士政府於3月25日也公布了一個200億瑞士法郎的緊急貸款計劃，用於支持小型企業。計劃實施的第一周，已經有76034家企業申請到了共150億瑞郎的貸款。到了4月3日瑞士政府把這項貸款增加至400億瑞郎。許多小企業周五填了一頁紙的申請，到了下個周一錢就已經到帳了。如此高效，取決於兩點：第一，瑞士聯邦政府與銀行業有著無瑕的合作；第二，瑞士銀行系統十分現代化，對中小企業有著全面有效的服務系統。在這種情況下，金融科技公司就比較難攻入傳統銀行的地盤。
近年來國內每家銀行都在大談數位化智能化戰略，猶如武林中的「降龍十八掌」，成了銀行業的武功法寶。疫情期間，雖然各銀行推出了多項網銀服務，也將部分線下理財業務轉到了線上，並通過與科技公司合作，力圖導入線上客流量等等。
從理論上說這些數位化戰略應該為銀行帶來成本的下降、客戶的增加和效益的提高。但是從各銀行今年一季度經營利潤率（Operating margin）對比去年一季度來看，大部分銀行沒有明顯的改善，部分銀行還有明顯的下降。
上證指數中銀行板塊的數據也顯示，全行業一季度經營利潤率從去年的40.3%， 下降了2個百分點，到今年的38.2%。當然，今年一季度各銀行還參與了各種抗疫救災的活動，第一季度的數據有其特殊性。但是從道理上說，一個銀行的數位化智能化戰略如果真的富有成效，在一定的時間後，這個銀行的客戶覆蓋面應該可以突破地理、城鄉、行業、人群等的限制，應該成為一家可以覆蓋全社會的銀行，最後銀行的營運效率是應該提高的。
可惜，這次銀行業在疫情中還不能覆蓋全部中小企業，特別是小微企業。小微企業的資金緊張，一旦停工，只能維持一兩個月左右。隨著復甦的推遲和延緩，小微企業破產概率會越來越大。一些城商行、農商行雖然能服務好本地的中小微企業，但是這類銀行的資金規模有限。
市場的調研發現，約四成小微經營者只能從網際網路銀行那裡獲得貸款，而且審核速度快，能夠滿足疫後小額、高頻、快速的融資需要。
因為這群用戶沒有抵押，收入不穩，貸款不良率明顯高於大型企業。傳統銀行已有4000家之眾，因為沒有這些小微企業的完整歷史數據，也不敢放開手腳服務它們。而阿里的網商銀行，在疫情中發揮了無接觸方式優勢，充分利用了多年積累的企業資信數據，積極支持了2000萬小微企業客戶。另外，截至2019年末，騰訊的微眾銀行的「微粒貸」 「供應鏈貸款」也已向全國31個省、直轄市、自治區近600座城市超過2800萬客戶發放超過4.6億筆貸款，累計放款額超過3.7萬億元。兩家網際網路銀行在為服務小微企業方面起到了關鍵的作用。
7 銀行抓住疫情帶來業務機會的能力
新產業和商機的誕生：疫情掃蕩了舊的產業和商業模式，也重新塑造和定義了社會和經濟的一切，技術、組織、生產、運營、營銷等等都發生了巨變。同時，隨著數位化、智能化、雲端化、物聯化、遠程化的加速，又催生許多在倉儲、物流、零售、餐飲、媒體、教育、醫療、通訊、資訊等領域的新商機，就看銀行有沒有眼光和風控能力，來參與和支持這些新生商機。
投行顧問業務：近年來，隨著供給側結構性改革、金融去槓桿等政策的實施，許多擴張激進的企業無法適應，原有經營模式難以為繼，高負債運營導致債務危機。隨著疫情的爆發，在經濟周期下行和疫情的雙重打擊下，大批陷入財務困境、現金流枯竭的企業不得不裁員、停業或倒閉。新一輪全國範圍的破產潮和倒閉潮，恐將爆發。由此也給銀行新增了不少資產追討、拍賣、重組、購併等相關的投行顧問業務。
股票經紀和保險、理財業務：一、二季度市場大幅震蕩，投資人需要調整倉位，對衝風險，增加新的投資等。同時，大部分員工還無法復工，或者居家工作。這些也給銀行帶來了許多證券等經紀業務等，特別是網絡交易的業務暴增。另外，這次疫情也會提升企業和個人的風險意識，銀行能不能及時推出相關災難保險、資產配置等低風險理財產品？
外幣和黃金業務：隨著疫情的全面爆發，各國政府投入了大量財政支持，各大央行進行了史無前例的貨幣寬鬆，大眾會開始擔心未來的貨幣貶值，一定會對貴金屬和一些外幣有投資需求。流入黃金指數基金和紙黃金的資金大量增加。而黃金零售商也報告稱，投資者對金條和金幣的需求激增。在這個方面，銀行有沒有相應的產品和服務呢？當然，中行「石油寶」事件也告訴我們，用槓桿或衍生工具來設計的高風險產品是不適合普通投資者的。
結語：行長們，你們準備好了嗎？
你們有沒有想過疫情過後，你的服務和產品有多少還有存在價值呢？你有沒有捕捉到在疫情後新湧現的產業、業務板塊和產品需求呢？經過了疫情，你看到了自己銀行的競爭優勢和業務定位到底在哪裡呢？你的目標客戶群到底是哪一類企業和人群呢？你的數位化智能化戰略是否經得起這次疫情的考驗，在疫情中發揮了多大的作用呢？在科技公司的侵入下，今後你準備怎麼來應戰呢？你現有的數位化戰略是否正確呢？在息差長期收窄的大環境下，你又如何來應對呢？