針對近期將中興微電子全部股權收歸母公司而遭到監管層問詢函事宜，12月1日晚間，中興通訊發布公告進行了回復，其中主要涉及公司運營的三個方面。
應該說，此次對於問詢函的回覆，顯示出中興通訊目前正面臨的短期壓力，以及長期隱沒在母公司背後中興微電子的發展脈絡。
1、短期負債水平較高，需平衡融資成本和發展問題
關於中興通訊在今年初曾已經完成一筆超百億非公開發行事宜，此次收購中興微電子是否還需要補充資金一事，中興通訊在回覆中坦言，目前公司的資產負債率處在同業中較高水平，也是公司歷史上相對高的水平。
截至2020年9月30日，公司資產負債率為72.92%，較2017年末（禁售令事件影響之前）的68.48%上升4.44個百分點。在全球四大通信設備商範疇內，2019年末公司資產負債率相比同行業平均資產負債率高出約7個百分點。
截至前述同期內，公司短期借款餘額為149.83億元、應付短期債券餘額為80.00億元、長期借款餘額為214.64億元。
公司方面表示，受限於目前的資產負債水平，依靠單一債務融資方式籌資的空間相對有限，需配合股權融資以優化資本結構，降低資產負債率水平。
根據此前發布的發行股份購買資產並募集資金草案顯示，中興通訊通過此次募集資金，計劃以其中50%用於補充流動資金，從而彌補公司未來運營資金需求缺口，優化資本結構，因此募資一事具備合理性；且另一部分資金則將用於中興微電子在5G關鍵晶片技術方面持續加大投入，因此也具備必要性。
2、被收購股權方來自國有資本，為友好協商的結果
關於此次被收購股權方的恆健欣芯和匯通融信，細看下來有略有些奇怪的成立背景，這也成為被監管層高度關注的部分。
根據此前發布的草案顯示，兩家公司都剛剛成立不久，尚未形成真正收入來源。其中恆健欣芯於2020年9月設立，最近三年除持有中興微電子股權外，並無具體經營業務；匯通融信於2019年12月9日成立，除持有中興通訊、中興微電子股權外，其有額無具體經營業務。
不過根據草案的介紹，恆健欣芯的執行事務合伙人為廣東廣恆順投資有限公司，其他合伙人中顯示出南航集團相關投資資本的身影。在更新版的草案中，匯通融信的股權穿透顯示，公司的實際控制人為深圳市南山區國有資產監督管理局。
中興通訊在公告中指出，此前部分中興微電子股權與恆健欣芯和匯通融信兩家公司的交易安排，是基於各自前期合作文件，經友好協商確定的交易，為各方真實意思表示，具有商業合理性。
對於母公司來說，中興微電子股權的收歸，無疑是具有較為重要的意義。中興通訊強調，公司本次收購中興微電子少數股權，將進一步加強對中興微電子的管理與控制力，並在此基礎上深化部署在晶片設計領域的投資發展規劃，包括研發麵向計算能力更強、存儲容量更大、接口更加豐富以及集成度更高的5G無線接入關鍵晶片技術以及面向更大容量、更大帶寬、更低時延、可編程等迭代需求的5G承載網關鍵晶片技術等。
3、中興微電子短期主要面向母公司銷售，對外開發客戶較少
雖然作為中興通訊的子公司，中興微電子與母公司的成立時間幾乎同步，但由於也因為是子公司，微電子公司的詳情其實一直都相對神秘。
只是毫無疑問，中興微電子長期以來都在為中興通訊在新興通訊技術的演進中起到了無可替代的關鍵作用，在此次對問詢函的回應中，可以略窺公司目前的主要業務發展脈絡，即目前主要面向公司內部提供晶片設計等支持能力，也意味著中興微電子的發展進程，目前主要與中興通訊的發展脈絡同步。
據介紹，目前中興微電子自主研發並成功商用晶片達到100多種，覆蓋通信網絡「接入、承載、終端」領域。隨著全球移動通信技術由4G向5G演進，中興微電子正集中精力發展通信晶片，包括5G關鍵晶片。
中興通訊表示，報告期內中興微電子主要面向中興通訊銷售，對其他客戶開發較少。微電子公司的市場開拓策略，同可比公司的市場開拓策略一致，均是基於各自市場化商業原則開展。
具體到盈利能力，與目前已上市的晶片設計公司相比，中興微電子的表現也相差不大。
公告顯示，中興微電子銷售給中興通訊的晶片毛利率水平保持在30%左右，與已上市公司集成電路設計企業兆易創新、韋爾股份最近三年的毛利率水平差異較小。公司表示，報告期內，中興微電子與中興通訊的銷售按照市場化定價，同可比公司的銷售定價一致，是基於各自市場化商業原則確定。
中興通訊方面指出，因此，中興微電子對集團內銷售佔比較高是由所在下遊通信行業特點及現階段的經營策略決定，並按照市場化原則定價。
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