瑞幸咖啡終於道歉了。
但這份聲明蒼白無力，讓人感受到，瑞幸咖啡不得不發一個道歉，聲明裡面沒有一個具體的人名，只有涉事高管、公司、特別委員會等代稱，顯得特別官方，特別心虛，特別沒有誠意，一切包不住了，不得不推出一個背鍋俠，給投資人一個交代，不得不拋出一個道歉聲明，給大眾一個交代，這是應付。
整個事件過程，已經有很多媒體報導，BLUES按照日期順序梳理了過程，放在後面，大家可以參照看，這裡直接說一下我在這個過程想到的一些常識，大概率看這些常識符合事實。
一、跟很多偵探劇一樣，通常誰是這個事件裡面最大的受益者，誰就是背後最大的操控者。
二、一家公司如果只是憑COO一人之力，帶著幾個同夥就能虛構公司80%的收入，這個公司的CEO、管理層不是特別弱智，就是同流合汙，通常是後者，那個被推出來的壞人，就是背鍋俠，而且一定不是最大的獲益者。那個COO，有點像臨時工啊……
三、靠補貼獲取用戶的產品，如果融資的錢不夠持續支撐到盈利正循環，通常淪落為龐氏騙局，特別是當第一批投資人回本套現出局，基本上騙局成立。
四、多數所謂的金融分析師，公司調查機構，存在大量的不靠譜分析與推薦，要是聽分析師建議買股票能發財，分析師為啥要繼續做分析呢。不少分析師其實並沒有真正進入一線進行分析，或許他們這輩子都沒有去過報告裡面的公司，卻可以寫出一份漂亮的分析報告，推薦你去買這家公司的股票。例如，這次瑞幸自爆財務造假之前，就有幾家分析機構還在推薦瑞幸咖啡。
五、股票遭遇做空，通常會帶動市場情緒，在不明真相的時候，無論公司好壞，股價都會下跌，人總是怕失去，所以拋售，萬一是真的呢？因為每一次做空都是處心積慮，做空一定有證據，而且很多證據都是事實。只是這些事實，需要解讀，再好的公司，都會有瑕疵，例如渾水做空新東方和安踏，一樣是證據確鑿，只是有的證據被誤讀，而且並不足以撼動好公司發展的基石，反而幫助好公司反思完善，獲得新的發展，例如2012年7月遭遇做空的新東方，股價從20元跌到10元以下。
六、做空通常有三種類型：財務做假、基本面惡化、估值過高，最糟糕的是財務做假，基本會失去市場信任。需要獨立思考和判斷，從公司經營狀況的根源判斷做空證據是否是事實，被做空的公司，是否值得信任，做空部分是否傷及公司經營主幹業務。
七、遭遇做空的公司持股所有者，公司管理層，是否對公司有信心，不是說出來的元氣滿滿，而是付諸於行動的信心，例如對公司股票的回購。聽過俞敏洪的演講，當時有朋友質疑新東方股票價值，俞敏洪回應自己對公司發展的信心，於是他的朋友大量買入新東方股票，後來新東方股票大漲。這次，瑞幸咖啡遇到做空，公司股票持有人通過質押的方式，獲取股票收益，抽身離場，本身就說明了自己是沒有信心的，就是割韭菜，賺錢就走。
八、貪婪是永恆的人性，多數人總是以為自己不會倒黴，尤其是經歷了神州租車、神州優車的操作賺大錢之後，瑞幸咖啡掌門人陸正耀更是自信滿滿，元氣滿滿的以為割韭菜是理所當然。
九、人是很難改變的，尤其是騙子，騙了一次，大概率有第二次，當然不排除小概率的浪子回頭，那實在太少了。如同家暴一樣，世界上有兩種婚姻，有家暴的和沒有家暴的，世界上有兩種企業，正直的和不正直的。
十、股票市場，總有人想在大勢不佳的股票中瞄準空擋抄底，僥倖掙錢，無異於賭博，輸多贏少，偏偏這類散戶有很多。抄底瑞幸咖啡，大概率是虧錢，斷了這個念頭吧，及早離場。投資成熟的標誌，是做大概率會贏的投資，而不是賭博，那不如去澳門算了。
十一、名利與道德，是兩個宇宙，任何時候都不要混在一起，不贅述。
每個人的背景經歷不同，認知自然有差異，看看瑞幸咖啡掌門人陸正耀發的朋友圈：
你看，這種格局和認知，不是一般人可以達到的，造假22億，股票暴跌80%，也只是狠狠的摔了一跤，摔了一跤，爬起來，還是一條好漢，摔一跤，或許只是擦破一點皮吧。摔一跤，讓損失80%的韭菜們作何感想，不知道韭菜們對陸董事長的這聲「對不起」，可以笑納麼？
如果說購買瑞幸的散戶被割了韭菜，那麼投資瑞幸咖啡的大戶們會怎麼想？尤其是國外的基金投資人，他們會怎麼想，投資人會相信瑞信咖啡浪子回頭麼？會相信更多來自中國的公司麼？
大概率說，從推出COO以謝天下這個做法來看，背後的人是沒有擔當的。
還有關鍵的一點，瑞幸咖啡背後的掌控者們，已經賺錢離場。
渾水研究指稱，雖然瑞幸咖啡的管理層稱自己從未出售過該公司的一股的股份，但他們已經通過股權質押方式套現。質押股份數量幾乎佔其擁有的全部股份的一半，按照目前價格計算，價值約為25億美元。以陸正耀為首的創始人派系，整體股權質押率在50%左右。
渾水做空報告同時指出，瑞幸咖啡早期投資機構Centurium Capital（大鉦資本）通過可轉換債券和股票發行減持了3840萬股，持股比例從14.06%下降至12.15%，套現2.32億美元。早期投資機構GIC在一季度減持了瑞幸咖啡409萬股。
你看，都在跑路啊……
下面是關於渾水做空瑞幸的事件梳理，有興趣可以繼續看看。
渾水是一家怎樣的公司
很多人知道渾水公司，都是看媒體報導，鮮有人去深入了解一下這家公司究竟是做什麼的，哪怕去渾水的網站看看。
上面的圖，是渾水公司官網首頁，一條深邃的地下軌道通向未知的地方，甚至給人一種通向地獄的陰森感，幾個白森森的大字：Doing the Work Wall Street Won't。大概意思是渾水公司幹一些華爾街不想發生的工作。
幾行英文小字如下：
Muddy Waters peels back the layers, often built up by seemingly respected but sycophantic law firms, auditors, and venal managements.
大意是，渾水公司會揭開那些看似光鮮而實際諂媚的律師事務所、審計師和貪贓枉法的管理層建立起來的表層。
這是渾水公司的自我介紹，看看完整版：
摘錄如下：
Muddy Waters, LLC is a pioneer in on-the-ground, freely published investment research. Muddy Waters peels back the layers, often built up by seemingly respected but sycophantic law firms, auditors, and venal managements. We pride ourselves on assessing a company’s true worth, and being able to see through the opacity and hype that some managements create. Our research approach is to combine diverse talents, including forensic accountants, trained investigators, valuation experts and entrepreneurs, many of whom have hands-on experience running businesses in the U.S. and emerging markets.
Muddy Waters produces three types of research product: Business fraud, accounting fraud, and fundamental problems. Business fraud reports focus on issuers that have massively overstated their revenues. Accounting fraud reports cover real businesses that boost profits through fraud. Fundamental problem reports discuss opaque businesses that have serious fundamental problems that the market does not yet perceive.
大意是：
渾水公司是一家投資研究領域的實在的激進的調研公司。渾水剝去通常由看似受人尊敬但卻諂媚的律師事務所、審計師和貪贓枉法的管理層建立起來的表層，以評估一家公司的真實價值為榮，並且能夠看穿一些管理層所創造的不透明和炒作。研究方法是聚合各種人才，包括律師、會計師、訓練有素的調查人員、估值專家和企業家，其中許多人都有在美國和新興市場有豐富的實踐經驗。
渾水輸出三種類型的研究產品：商業欺詐、會計欺詐和基本面問題。商業欺詐報告關注的是大量誇大收入的發行人。會計欺詐報告涵蓋通過欺詐提高利潤的真實企業。基本面問題報告探討了不透明的企業，這些企業存在嚴重的基本面問題，但市場尚未察覺。
你看，渾水也是有理想的公司，雖然做空是為了賺錢，但他揭露的就是存在欺詐的公司，創始人卡爾森·布洛克主張「積極賣空主義」，他認為，活躍的做空力量不僅能幫助上市公司獲得更準確的定價，它還能遏制市場中那些「惡」的行為，帶來社會效益。從這一點看，做空，也是對虛假欺詐的震懾，有其積極的一面，
瑞信咖啡遭遇做空過程
瑞幸咖啡用閃電戰的速度，18個月完成了IPO，成為全球最快IPO公司；兩年時間在全國開設4507家門店，超過星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌；7個月，市值破了百億美元。
然而，崩塌，只是一夜之間，股價從26.2美元到5美元，只用了幾個小時——4月2日，瑞幸自曝「偽造交易22億」消息一出，瑞幸咖啡盤前股價下跌80%，4月3日，繼續暴跌15.94%。看看這個過程：
2月1日，渾水發布瑞信咖啡造假報告
渾水的瑞幸做空報告是2020年2月1日發出，非常詳盡的列舉了調查事實，用非常接地氣的田野調查方式，指控瑞幸咖啡以下三點：
1．瑞幸咖啡財務造假。具體包括：銷售量被虛增，商品銷量、廣告費用、其他產品收入被誇大，2019年第三季度門店營業利潤被誇大3.97億元。
2．瑞幸咖啡的商業模式不成立。咖啡作為功能性產品，在中國的終端需求有限，瑞幸的用戶群都是價格高度敏感者，瑞幸無法在提高價格的同時保持銷量，所以無法盈利。
3．瑞幸咖啡的管理層已經套現走人。管理層質押了約一半的瑞幸股票，價值約20億美元。瑞幸的無人零售計劃，可能是管理層從瑞幸吸走大量現金的一種方式。
—— 詳見渾水報告，公眾號對話框回覆：渾水，獲取報告原文（中英文版本）
2月3日，瑞幸咖啡否認指控
瑞幸咖啡堅決否認報告中的所有指控。
該報告的論證方式存在缺陷，報告中包含的所謂證據無確鑿事實依據，且報告中的指控均基於毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。
公司在數據管理方面擁有強大的內控系統，以確保自身系統及第三方合作夥伴系統中數據的完整性和一致性。
公司堅持我們所披露的有效銷售價格，是真實、準確的，並且是可以通過公司內部系統進行驗證。
公司對銷售和市場營銷費用進行了詳細的審查並用底層數據進行了交叉核對，確認公司披露的廣告費用是真實和準確的。
瑞幸咖啡嚴格遵守這些嚴格的控制，並致力於確保其財務報告的完整真實性。
作為一家數據驅動的公司，瑞幸咖啡致力於向投資者提供全面、準確的信息披露，並駁斥任何試圖破壞瑞幸咖啡業務、管理和運營結果的虛假指控。
憑藉我們顛覆性的新零售模式、多元化的產品組合和強大的財務狀況，瑞幸咖啡將繼續拓展夯實業務，為客戶提供卓越的價值主張，並長期為股東提供可持續的價值。
——引用鳳凰網：《瑞幸咖啡回應渾水89頁做空報告：有意誤導和虛假指控》
2月4日開始，瑞幸股價逐日回升，2月10日已經恢復到被做空前的水平。
2月5日，美國部分律師事務所開始啟動針對瑞幸的集體訴訟。
2月10日開始，瑞幸連續發布15條「超過5%披露」的重要公告，涉及股東股權事宜。
3月27日，瑞幸宣布任命兩名新的獨立董事，劉二海卸任審計委員會成員。
4月2日，瑞幸承認虛增22億元交易額。
公司的獨立特別委員會經調查發現，COO劉劍及其部分下屬員工從2019年二季度起從事了某些不當行為，與造假相關的交易價值22億元人民幣。對此，特別委員會建議採取某些臨時補救措施，包括中止劉劍和涉嫌不當行為的此類僱員，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。董事會接受了特別委員會的建議，並針對目前確定的參與偽造交易的個人和當事方實施了這些建議。公司將採取所有適當措施，包括法律行動。
自曝當日，瑞幸咖啡股價暴跌80%。
4月3日，瑞幸咖啡股價繼續暴跌15.94。官方微博發文：今天也要元氣滿滿哦~
4月3日，瑞幸咖啡股價5.38美金，記錄一下，後面繼續關注。
遭遇渾水做空的公司，後面發展如何？
瑞幸股票一夜之間暴跌80%，這不是渾水的第一次做空，渾水公司成立至今，做空了17家中概股公司，做空的後果如何呢？
17家公司中，從交易所退市的公司最多，達到9家，包括被交易所勒令退市的是綠諾國際、中國高速傳媒、多元環球水務、嘉漢林業、網秦、輝山乳業和完成私有化退市的展訊、分眾傳媒、傅氏科普威。
其餘公司怎樣了，看下圖，來自時代數據：
有2家公司面臨渾水的做空，積極應對之後，獲得市場認可，股價回升，他們是新東方和安踏。有兩家影響較小，股價回升，他們是敏華控股和好未來。
新東方被做空是2012年7月，距今已經7年多，看看後續的股票走勢。
來回顧一下新東方總裁陳向東在當時的演講片段，演講題目是：《渾水事件給新東方公司治理的啟示》
到了2012年7月18日，渾水發布報告攻擊新東方，這時候新東方的股票再次跌了31%，兩天跌了70%多。那時候是非常恐怖的感受，我講講我的感受，晚上睡覺睡得很晚，就看股票譁啦譁啦跌，也不好意思給俞敏洪打電話，怎麼跌得這麼厲害呢？我老婆看我晚上不睡覺，問我怎麼了，我說新東方的股票在跌，她說趕快買呀！我說跌到不行了，她說趕快買，房子賣了也要買。
我的意思是，我們自己對新東方那麼熱愛，我們每天都那麼辛苦地工作，那麼早到公司，和大家一塊兒奮鬥，突然股票跌了，我們自己覺得沒變化，其實就是數字的變化，新東方的家屬起到了很重要的作用。很多朋友問，新東方的股票跌了，有問題嗎？我說你說有問題嗎？陳向東有問題嗎？我每天工作那麼辛苦，俞敏洪有問題嗎？很多朋友還是信任我們的，凡是信任我們的這次都賺了很多錢，在9塊、10塊的時候大把大把的買。
演講全文見這次推送的次條文章《渾水的一次失敗做空案例：新東方逆轉乾坤的啟示》。