證券時報記者李明珠
Costco昨日在上海開業的火爆盛況，讓全世界人民再一次被中國大媽的消費力所震驚！尤其是在中美貿易戰背景下，甚至是川普高呼讓美國企業從中國退出，這一場線下商超領域「前無古人後無來者」的開門紅，中國消費者對於美國商品展現出中國消費者的強勁需求，周二收盤Costco股價刷新上市以來新高上漲5%，報292.38美元，總市值1286.44億美元。
無論是華爾街日報、BBC、CNN等海外媒體都爭相報導，「在中美貿易戰進入最緊張複雜的一個階段，這場貿易戰正在威脅兩國數十年來的商業關係。而高層的激烈政治爭論並未影響中國顧客的熱情，期待以開業價格買入幫寶適紙尿褲，Ocean Spray蔓越莓幹和新秀麗拉杆箱等各種美國知名品牌商品。」
而筆者眼中立刻想到的是，以Costco為對標的中國新經濟的代表們，不論是雷軍在演講中說小米是Costco的商業模式，還是社交電商新秀——已經登陸納斯達克的拼多多Costco+Disney，會員電商第一股的雲集、以及一直宣稱在做Costco模式的名創優品、致力打造線上Costco的網易嚴選，似乎每一個新進入消費領域的創業者都要對Costco透徹研究。
畢竟Costco是全美第一大連鎖會員制倉儲超市，在美國製造了一群狂熱的追隨者，而這股潮流正在中國上演。
老虎證券投研團隊認為，如果說用幾個關鍵詞來定義Costco就是：會員制、低毛利、低SKU(有效庫存單位)、倉儲量販、高周轉和壓縮成本高效運營。簡單來說，就是你付費成為會員可以享受更多的權益和低價的商品，比如1498元的飛天茅臺、919.9元52度五糧液水晶瓶、以及不滿意退貨，只要買足商品，299元的會員費很容易就賺回來了。
在社交電商領域，如何抓住Costco成功的精髓，或者說抓住其中的商業規律，應該是最值得思考的事情。Costco之所以被很多企業視作學習的對象，主要是因為其在保證高品控和低毛利以及高周轉的同時，還能夠以最佳性價比商品服務於會員制，讓用戶保持了相當高的粘性。
據官方說法，中國新賣場非食品類的百貨商品價格低於市場價的30%到60%，食品類則能低10%到20%。從Costco的財報中可以看到，公司的收入分為銷售收入和會員費，2018財年銷售收入1384億元，但毛利率僅11.03%。2018年，Costco全球會員達9430萬，2018財年Costco的會員費收入為31.4億美元，而收歸企業總利潤為31.3億美元。所以，這也是Costco近兩年的財報中，會員費收入幾乎100%成為經營總利潤的重要原因。
根據云集發布的2019年第二季度未經審計的財報數據，付費會員在2019二季度突破千萬，從2018年6月30日的463萬人增至1077萬人，同比增長132.1%。拼多多發布了第二季度財報，財報顯示，拼多多移動端活躍用戶達3.66億，同比增長88%，年活躍消費者達4.83億，超過了此前京東公布的3.21億活躍消費者。雲集的會員量和拼多多相比，還有很大一段路程要走。
「Costco主要是靠對商品的精選和其自身倉儲式的購物場景，對採購和經營成本上的有效控制，同時優化會員的購物體驗。而雲集則是依靠用戶在平臺上的關係鏈裂變，來達到拉新的效果。」有業內人人士分析。
但不可否認，中國的實踐者們從不同角度吸取了Costco的精華，尤其在打造線上Costco也獲得了巨大的成功，爆品單日銷售過億，618、雙十一屢創佳績。為追求長期健康穩定的增長，在戰略核心上，一方面雲集繼續聚集「極致精選」策略，進一步改善了商品和商家的精選，每個細分品類中僅保留3到5家供應商，形成有限充分競爭，並與他們進行深度合作，孵化一些好的品牌；同時，雲集也將繼續大力發展自有品牌商品和獨家專供商品，集中優勢資源將這些高品質優秀單品打造為千萬級、億級商品。
而拼多多怎麼實現Costco式的商業？其實這也是拼多多與傳統電商的差別，通過有效「匹配」，推薦商品給消費者，SKU有限，但要滿足結構性豐富，通過海量流量集中到有效商品裡，以規模反向定製，縮短鏈路，持續提供高性價比的商品。從長久看，供應鏈升級是拼多多很長時間內的戰略重點，現在正處在這種模式開創的早期。官方資料顯示，拼多多已於今年推出超過1300款定製化產品，累積訂單量接近7000萬單。2019年二季度，拼多多也實現營業收入72.9億元，同比增長169%，環比增長60.4%，高於市場預期的61億元。
來源: 證券時報