來源：上海證券報
6429億元，目標直指這些板塊……
2020年股市流動性的最大變化是，A股定價權從外資轉移到大量發行的公募基金。新增資金的大舉買入，有望帶動行業板塊的持續上行。
以三季度電氣設備板塊的大漲為例，其一定程度上是由新發基金大幅買入貢獻的。東吳證券研究顯示，新發基金三季度電氣設備持倉市值佔基金資產淨值的比例達到13%，較公募基金整體的8%超配了5個百分點。
根據上述機構測算，今年以來至三季度末，可統計數據的新基金中，偏股主動型基金達到401隻，管理總規模達到6429億元。這些增量資金喜歡哪些行業、個股呢？
新發基金高配新能源個股
整體來看，新發基金持股集中度更高。新發基金持有的前20重倉股佔基金資產淨值比例 46.9%，相對於總體公募的37.1%大幅提升。
具體來看，新發基金重倉股持有市值最多的依然是貴州茅臺、五糧液，持倉市值佔基金資產淨值的比例分別達到5.6%、4.5%，與總體公募基金持倉市值佔比4.9%、4.0%相比，超配了0.7個百分點、0.5個百分點。此外，立訊精密、中國中免、寧德時代在新發基金重倉股中排名靠前，並且存在小幅超配的現象。
值得注意的是，新發基金明顯高配了隆基股份、通威股份、億緯鋰能等新能源產業股票。
具體來看，新發基金持倉隆基股份的市值佔比達到4.5%，高於總體公募基金1.7個百分點；新發基金持倉通威股份的市值佔比達到2.3%，高於總體公募基金1.2個百分點；新發基金持倉億緯鋰能的市值佔比達到1.8%，高於總體公募基金0.9個百分點。
此外，新發基金持倉中國平安的市值佔比達到2.6%，高於總體公募基金1.1個百分點。而與總體公募基金持倉個股相對照，萬華化學、康泰生物、歌爾股份、招商銀行四隻股票也進入新發基金前20大重倉股名單，體現了新發基金的個股偏好。
高配非銀 低配地產
從行業來看，食品飲料、醫藥生物、電子的投資機會在公募基金行業已形成共識。數據顯示，新發基金與整體公募基金的持倉市值前三均為上述行業，且比例相差不超過1個百分點。
其他行業方面，如前所述，新發基金三季度超配電氣設備，其持倉市值佔比13%，大幅超過公募基金整體的8%。此外，新發基金三季度超配非銀金融，持倉市值佔比4%，較公募基金整體的2%超配了2個百分比，主要以增持保險公司為主。
而新發基金對房地產的興趣不大，持倉市值佔比1%，較公募整體的3%還低配2個百分點。
此外，研究還顯示，今年新發基金的建倉期呈現明顯的規律性波動，建倉期與市場走勢基本匹配：4月至7月市場上行，基金建倉期也對應延長，建倉速度趨緩；8月以來市場震蕩下調，建倉期則明顯縮短，建倉速度加快。
從中分析得出，在市場行情下跌時，基金傾向於抓緊時機進行建倉，但基於主動基金的機制，反應會略滯後於市場變化；反之亦然，當市場行情上漲時，基金建倉會逐漸放緩，等待更好的進場時點。