文/鳳凰網港股特約香港財經大V Option Jack
年初效應分析了幾個星期了，今天在分析市況之前先說個幾年前的真實故事，讓大家更明白交易究竟是怎麼一回事。
記得在2016年底，12月底期權到期日，我的一個期權戰友，心灰意冷的平掉到期仍然處於價內又虧損的期權賣出賣權(short put)倉，之前幾個月（9～11月）他都會轉戰下個月再賣出賣權(short put)，無論盈虧，但這次他卻說要放棄，等明年再看，當時指數從低位21500反彈至21800之上結算，而剛好我正在研究及憧憬可能會有年初效應的發生，可能會跟隨年底最後幾個交易日的方向發展，認為往上的機會很大，聽到戰友他這種打算，想必也是很多散戶的態度。
我這次反而勸說他再做多一次賣出賣權(short put)，我分享我的看法，若年初不升反跌，跌200點就止損，應該不會再加大他目前的損失太多吧，反正死馬當活馬醫，其實我平常很少勸人交易，反而是勸阻身邊的朋友交易期權居多，因為不是每個人都可以公平的看待盈虧這回事的。
即使我說對了方向，會得到多謝兩句的回報，說錯方向卻是被怪罪千年，所以我很不願意回答交易上的問題，歸根究底就是每個人交易手法及態度的處理手法不同，大部分都是贏錢時太早走，輸錢時不肯止損的問題，變成長賭必輸的死局，不全是輸多贏少或贏多輸少的概率問題。
說回之上故事，他交易股票期權的習慣是用賣出賣權(short put)而且放到最後一天，期待到期時仍然在價外而自動放棄，連平倉及手續費都省掉而賺盡期權金，即使有時候會價內虧損或提前被行使。
當時2016年底的市況比較偏弱，恆指從23000點之上反覆回落，在21800之上到期及結算。
2016年他的操作並不順利，由45萬元的本錢，到了這次（2016年12月）結算日，只剩下不到18萬元，由於他每次都幾乎滿倉做賣出賣權(short put)（ 我勸過多次他仍然這樣），所以經常被追討保證金，才被逼止損部分。
我並非經常注意他的持倉，而是有時他與我商量時才看到他在SP trader上的持倉及浮動盈虧。
到期後，下個月開局又是全力以赴，用盡保證金做賣出賣權(short put)。
2017年第一日開始上升，他有依照我的預期年底再做一次滿倉的賣出賣權(short put)，2017年由年頭第一個交易日升到年尾。他用他自己的方法剛好是如魚得水，有時即使月中曾下挫，但到月底到期前皆反彈，他等於賺盡所交易的期權金，而又全力以赴做下個月…
2017年全年慢慢漲升到年底，他從不到18萬元港幣的本錢，至2018年初，資金已達125萬的高峰，超過2016年底最差時的6倍有餘。
2017年當中不是沒有回跌，曾經有四次跌穿50天移動平均線，在這四次當中他均被追繳保證金，我也勸說他減去大部分倉，但他只減去追繳的一小部分，之後又回升，到年底時他的帳戶表現超乎我的想像，比對我個人在2017年賺不到一倍的成績，讓我自覺慚愧不如。
但在2018年2月份開始的急挫，他的資金卻從125萬高峰急跌，到年中時的只剩下20萬附近，因為他只懂做多，只懂做賣出賣權(short put)，不懂控制倉量風險。
我也不知道是否幫了他，或只是延後他的交易是生涯多一年半，這說明交易態度及方法的重要性。
很多新手都因為之前的成功，以同一手法，以為可應用在不同周期不同的市況上，態度不改變，結果很快就被市場淘汰。
昨晚美股繼續破歷史新高，港股反而結束連續六日的升市，主要是騰訊及中移動拖累。
港交所3度在460元附近調整，未來調整震蕩在所難免。
另外友邦在4元之間震蕩上落，前天跌3元低收95.15元，昨天最高升回98.8元，充分表現友邦之特色，並在U盤（ 四點鐘後的競價交易時段）又低收（1月7日），今天又反彈，未來看升破100元的機會仍然很高。
騰訊也在昨天U低收，今天仍然承接去年的節奏，低收必彈的節奏。
恆指即使到昨天為止連升六日，但仍然大幅度的跑輸中美股市指數，看未來能否重新跑贏，恆指結束連續6天的漲升，回跌一天今天又破頂，讓我想起2018年初， 連聲14日之後回跌然後隔日就破頂大幅度上升，是否這種節奏拭目以待。
總是覺得美股要結束升勢前，應該要有一波終極一升，所謂終極一升，可參考2018年初的美股指數，看能否在拜登就任前後出現。
最後一提，不少人之前重倉的阿里巴巴，這兩天均止損賣出，之前一路不太看好阿里巴巴的我，基於反市場心理的理論，這次總覺得阿里巴巴應有一波反彈。
【作者簡介】Option Jack：
國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。
前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。
前理財周刊期權專欄主筆、經濟一周 期權專欄作者。
在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。
有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》
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