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近日，隨著疫情愈演愈烈，美元流動性持續短缺，全球經濟下行風險進一步提高。在此背景下，各國央行紛紛推出財政政策或貨幣政策工具，以刺激本國經濟的發展。美國率先推出6萬億美元刺激計劃；中國也推出定向降準等靈活經濟政策；歐洲多國紛紛也推出了財政刺激計劃。然而，面臨下行風險，一些「美元化」的國家卻陷入了「手無寸鐵」的窘迫境地。
無法推行擴張性經濟政策，柬埔寨央行呼籲「去美元化」
據柬埔寨媒體近日報導，柬埔寨國家銀行（柬埔寨央行）不得不呼籲，請柬埔寨民眾支持和使用本國貨幣，以降低美元使用率。因為這不僅僅是使用便不便利的問題，還涉及到國家的長遠利益——央行無法推行有效的經濟政策，提振本國經濟。
據了解，自1992年以來，美元逐漸取代柬埔寨本國貨幣瑞爾，成為其主要使用貨幣，市場佔有率甚至超過80%，由此柬埔寨成為一個高度美元化的國家。事實上，柬埔寨此前也一直在致力於「去美元化」。柬埔寨曾發布規定，只標出美元售價的商家涉嫌違法。因為作為全球主導貨幣，美元化消除了匯率風險，使得柬埔寨出口十分便利，但是帶來的弊端卻更加大。
美元成為柬埔寨的主要貨幣，意味著柬埔寨經濟經常會受到美元走勢的影響，柬埔寨央行缺乏應對經濟波動的工具，不能通過印鈔本國貨幣等貨幣政策調控本國利率，喪失了充當最終貸款人的能力。
尤其是在經濟風險高企的當前，柬埔寨的各個經濟領域都在受到衝擊。如果能在柬埔寨央行的調控下，國內商業銀行和小額貸款機構下調貸款利率，許多工廠和企業可以貸款渡過難關，而數以萬計的工人也可以不失業。然而沒有如果，在美元的「侵蝕」下，柬埔寨央行已經失去調控本國經濟的能力。
美聯儲重啟印鈔機轉嫁危機，5國貨幣已亮紅燈，中債或成避險要地
而美聯儲所有經濟政策只會考慮本國的經濟情況，而不會考慮這些「高度美元化」國家的經濟情況。美元化國家們自身不能調控經濟，美聯儲也不會幫助其調控經濟，最終成為經濟危機的犧牲品，被美國成功「薅羊毛」的可能性極大。
日前，受美元流動性緊缺的影響，各國央行等海外買家為補充美元，3月開始大量拋售美債，同時創造了單月減持超1000億美元的記錄。對此，美國近日也推出「用美債換美元」的臨時性措施。這也意味著美聯儲將再次啟動印鈔機，將危機轉嫁到他國。
據《日經亞洲評論》近日分析，被美國成功轉嫁危機的國家已然升至5個。據公開數據顯示，受美元影響，印度、印尼、泰國、馬來西亞和菲律賓等亞洲5國跌幅驚人。其中印度盧比已經跌至新低；印尼盾也已經跌幅超16%，這是自1998年亞洲金融危機以來的最低水平。泰銖、馬來西亞林吉特今年也分別大跌超8%和近7%；菲律賓匯率波動也十分大。
據英國《金融時報》報導稱，3月疫情衝擊以及金融市場波動，使得美債等傳統避險市場動蕩。而由於中國成功抗擊疫情，經濟復甦明顯，全球的金融波動並沒有對中國債券市場造成負面影響，反而推動著中債市場成為全球的避險要地。據中國央行最新數據顯示，一季度，中國債券市場規模高達12萬億元，同比大漲14%，成為全球第二大債券市場。