4月28日，國內兒童藥細分領域龍頭企業貴州三力[603439.SH]正式在上交所上市，收盤價10.58元，較發行價上漲43.95%，市值達到43.09億元。
其招股說明書顯示，2017年至2019年，貴州三力營業收入分別為63833.10萬元、72234.61萬元和88378.27萬元，呈穩步增長態勢。公司主要產品業務收入佔公司營業收入比接近100%，主營業務突出。2017年至2019年，貴州三力主營業務毛利率分別為66.47%、65.42%、66.19%，主營業務毛利率較高且基本保持穩定。
貴州三力董事長、總經理張海先生表示，「貴州三力此次藉助A股資本市場平臺，通過募集資金投資項目建設，一方面繼續保持公司在咽喉疾病中成藥、兒童專用藥市場的領先地位；另一方面著手豐富和完善產品品種，爭取大幅度提高市場佔有率，以實現公司持續、健康、快速發展。」
作為國家食藥監局唯一批准的兒童口腔咽喉類噴霧劑生產廠家的貴州三力，成立於1995年，總部位於貴州省安順市。公司主要產品包括開喉劍噴霧劑（兒童型）、開喉劍噴霧劑和強力天麻杜仲膠囊等。
貴州三力生產的開喉劍噴霧劑（兒童型）
現如今，國家正處於工業化成熟階段，空氣汙染比較嚴重。不論在城市還是農村，孩子得上呼吸道感染的機率會成倍增加。弱能有一種藥物直接作用在患處，緩解孩子的上呼吸道腫痛症狀，那就解決了很多醫生和家長的難題。貴州三力的「開喉劍」（兒童型），則恰巧解決了上述難題。
貴州三力投資方時代伯樂合伙人周波在接受記者採訪時說到，「兒童藥市場空間大，但兒童藥緊缺，是較為稀缺的資源，在這個領域，企業做大做強的門檻非常高，要做出口碑和特點，成為行業領軍品牌更是難上加難。國內18萬條藥品註冊批件中，兒童專用藥物只有3000條，國內6000多家醫藥企業中，專門生產兒童藥的企業只有10多家。貴州三力主營產品市場廣闊，潛力巨大。」
作為公司的「護城河」，兒童型「開喉劍」也確實成為公司創收的主力。招股書顯示，貴州三力在咽喉疾病中成藥噴霧劑市場中的排名已連續三年位居首席，已趕超桂林西瓜霜噴霧劑。另外，按照公司此前披露的2015-2019年中報，「開喉劍（兒童型）」營收分別為2.75億，4.07億，5.18億，5.78億和2.7億，分別佔公司營收比例為76.52%，79.05%，81.2%，80.46%和77.6%。
據了解，當前貴州三力60%的收入來自醫藥端，40%來自於藥店和第三終端。目前，公司也在大力開拓第三終端，未來隨著第三終端的放量，能較保證開喉劍系列產品的增量。
不過，值得關注的是，貴州三力高度依賴核心產品開喉劍噴霧劑，該產品年銷售收入佔公司主營業務收入九成以上。與之對應的，研發費用少得可憐。據招股書披露，報告期內：公司的研發費用分別為281.09萬元、270萬元以及686.33萬元，2018年增長率高達154.19%。
銷售投入和研發投入的差距之大，在眾多藥企中實屬罕見。公司也坦承，研發能力不足是其劣勢。在進入資本市場的當下，過度倚重營銷、過度依賴單一產品而不重視研發似乎難以讓外界持續看好。
為了補足這方面的短板，據悉，在其它管線方面，貴州三力將通過委託CRO等第三方機構布局中藥經典新藥，或通過併購補充產品線以及建研發中心、豐富產品線等措施布局新的管線。