義大利大選和全球貿易戰讓市場神經緊繃，紛紛投入避險資產以防萬一。亞洲股市如預期般萎靡不振，不過歐洲股市開盤全線反彈。黃金上漲0.29%至1326.10，白銀上漲0.18%至16.53。鉑金上漲0.04%至964.50，鈀金下跌0.33%至990.10。
黃金市場將會被引爆
全球最大黃金上市交易基金SPDRGoldTrustGLD黃金持倉周五較周四持平，全球最大白銀上市交易基金iSharesSilverTrustSLV白銀持倉增加0.47%。
右翼崛起
初步計票結果顯示，義大利周日的議會選舉將產生一個懸峙議會，反建制和極右翼政黨支持率大幅上升，使得歐債收益率跳升。若初步的預測成真，三大政黨陣營都無法單獨執政，組成一個溫和派政府的希望渺茫，這會直接導致義大利與歐盟的關係變得微妙。
義大利力量黨在內的中右翼聯盟支持率最高，超過了呼聲最高的五星運動，而後者成為議會中的最大單一政黨。不過根據以前的義大利選舉經驗，在計票過程中，結果也可能發生很大變化。如果大選之後陷入長期的政治僵局，可能讓原本一片欣欣向榮的歐元區再生變數。
「義大利距離解決其長期存在的問題還遠得很，現在又有了新問題。準備迎接長期複雜的磋商吧，它將持續數月，」義大利財政部的前經濟學家LorenzoCodogno表示。五星運動預期會獲得三分之一的選票，執政的中左翼民主黨支持率料大跌至18.9%。
「這是真正光榮的一刻，」五星運動領導人物AlessandroDiBattista在初步結果公布時對記者表示，「任何黨派都需要來和我們磋商。」在兩個月的競選期間，各黨派領袖皆一再排除選後與對手合作的可能性。不過從歷史來看，義大利總能找到辦法來擺脫政治僵局。
五星運動一度拒絕討論任何分權的可能性，隨後改變了立場，表示願意討論存在共同點的政策。周日的選舉產生一個懸浮議會，選民摒棄傳統黨派，紛紛支持反建制和極右團體，使意大利面臨持續的政治不穩定。投資人周一拋售義大利公債，買入德債等評級較高政府債。
義大利10年期政府國債收益率開盤跳升10個基點至2.14%，德國10年期國債收益率跌至一個月低點0.60%。德國社會民主黨（SPD）周日決定支持與總理默克爾的保守陣營組建執政聯盟，德國政局在歷經數月的不確定後，建立新政府的障礙終於得以掃除。不過義大利的政治局勢充滿不確定性，再加上英國和歐盟的談判最近又出現口頭摩擦，黃金得以重新大展拳腳。
報復行動
在宣布對於進口鋼鐵和鋁徵收高額關稅後，川普周五在推特上稱「貿易戰是好事且能輕鬆取勝」，讓市場目瞪口呆。美國的舉動可能會招致報復，比如中國、日本和其他國家突然決定減持美債。由於現在聯邦赤字大增急需借款，後果可能不堪設想。
不過分析師和投資者稱，就算採取拋售美債的反擊手段，也不太可能拋售一空。美國貿易夥伴持有逾四分之一的美國未償國債，因此這不僅是債市面臨的重大風險。「由於財政部比以往任何時候都更需要利用資本市場來彌補幾個月前通過的大規模減稅議案的影響，需要的規模也更大，所以這項舉措的時機將很糟糕，」RaymondJames的固定收益資本市場主管KevinGiddis表示。
不過川普的關稅計劃細節仍不清楚，在遭到共和黨議員和嚴重依賴鋼鐵和鋁的美國產業批評之後，關稅計劃可能根本不會實施。預計去年12月通過的大規模稅改預計未來10年將導致美國債務負擔增加高達1.5萬億美元，而上個月達成的兩年支出協議將增加3000億美元赤字。
截至2017年年底，外國政府擁有4.03萬億美元的美債，佔14.47萬億美元未償部分的近29%。美國財政部數據顯示，美債最大兩大持有國中國和日本截至去年12月合計持有2.25萬億美元。對貿易戰的擔憂讓全球股市不堪重負，美債收益率在上周觸及逾4年高位後也陷入停滯。
一些投資者和分析師預測，交易員越來越擔心外資會以賣出美債或減少買入的方式來進行報復，這種焦慮情緒可能開始發揮影響。今年1月曾傳出中國減持美債，當日黃金大漲。如果各國將其付諸於行動，黃金恐怕會出現巨大反彈。
市場觀點
OANDA亞太交易主管StephenInnes稱，貿易戰升級會顯著削弱美元，對美債和美股等資產也有不利影響，使得黃金吸引力增加。山東黃金（600547，股吧）集團分析師JiMing稱，黃金上漲的部分原因是圍繞義大利大選的不確定性。