轉自微信公眾號 讀懂新三板 作者 讀懂君
公司信息
公司全稱：雲南晉福文化陵園股份有限公司
成立日期：2010年6月4日
主營業務：陵園建設及墓位銷售服務
控股股東：王禮興直接及間接合計持有32.93%的股權；陳天建直接及間接合計持有32.93%的股權；王禮興和陳天建為一致行動人
2013年12月9日，國內殯葬業第一股福壽園赴港上市；
2014年9月12日，A股公司福成五豐成功注入墓園資產，成為A股市場首個殯葬概念股；
2016年1月15日，新三板也即將迎來殯葬第一股！今天，雲南晉福文化陵園股份有限公司（以下簡稱晉福陵園）正式公布公開轉讓說明書。
生意雖不吉利，殯葬行業的高毛利率卻讓港股、A股、新三板都紛紛開出了「彼岸花」。
1隔世的秘密：80.4%高額毛利，已超房地產
在媒體評選的2003年至2012年十大最具暴利行業中，殯葬業僅有兩次名落孫山。在近5年的排行榜裡，殯葬業始終居於第三和第六之間。
看上去，這真是難得的好生意。
福壽園招股書披露，2013年上半年，公司營收3.07億元，其中九成來自墓地服務，整體毛利率達到80.4%，淨利潤率高達38.5%。
福成五豐披露，借殼福成五豐的寶塔陵園，於2014年上半年，憑墓穴銷售獲1436.88萬元淨利潤，均價4.17萬元，毛利率可達80.6%。
反觀房地產上市企業，近年來主營業務的毛利已跌到30%左右。看來給死人蓋房子要比給活人蓋房子更有錢景。
263.5%毛利率，大客戶人均貢獻9.6萬
殯葬股已經向港股、A股市場交出了亮眼的成績，晉福陵園的業績怎麼樣呢？
公開轉讓說明書披露，2015年9月30日，資產總計已達1.02億。晉福陵園主要依靠墓位銷售服務獲取收入，2015年1-9月公司營收約4006萬，淨利潤585萬元，毛利率高達63.5%。
高毛利的背後，是殯葬業的相對壟斷屬性。晉福陵園的經營策略也相對提升了毛利率水平。
將園區分為高、中、端區，每個園區的景色、裝飾、墓型存在差異；墓位產品按墓型，還細分為標準骨灰墓、藝術墓以及生態環保葬。
截止2015年9月，晉福陵園已有7553 個骨灰盒位，其中 1,791 個已售出。僅2015年1-9月，有五位大客戶總計向晉福陵園貢獻了479700元，佔到當期營收的1.2%，平均每筆個大客戶貢獻9.6萬元。
讀懂君了解到，北京高檔墓位可以賣到幾十萬，晉福陵園可以對單個大客戶收到10萬塊，那真的很不錯了。當地人均每年可支配收入不到2萬元，這真是奢侈消費啊。
3生意是好生意，規模擴張怎麼搞？
班傑明·富蘭克林曾說：「這個世界上只有死亡和徵稅是確定無疑的。」
受歷史因素影響，基於國內老齡化日益嚴重人口老齡化、城鎮化進程，殯葬或許正好正在市場風口上。
目前，唯一一個老年人口過2億的國家是中國，官方預計2020年中國城鎮老齡化率達到60%左右。
不過，國內殯葬市場並非完全開放。
火化服務及市場定價受政府嚴格控制，為國企完全壟斷。雖然，殯儀服務和葬禮服務在一定程度上對外開放，但其實殯儀服務僅向少量民營企業開放。民營企業基本限於葬禮服務，其中，包括落葬儀式、目的銷售、掃墓。
受民營企業參與活躍度影響，葬禮服務是國內殯葬業務中規模最大、增長最快。
但墓地的選址、墓地的最大規模和向在世客戶銷售墓地等仍受政府的嚴格管制，因此，政策是目前市場最大的「地雷」。
據2009年中華人民共和國民政部頒發《民政部關於進一步深化殯葬改革促進殯葬事業科學發展的指導意見》，嚴防「壽墓」炒買炒賣，不得租售超面積、超規格的「豪華墓穴」、「骨灰存放格位」。
由於行業與地域具備強關聯性，殯葬民營公司的市場影響力、市場份額受限於地域。目前，晉福陵園已在玉溪市和昆明市兩地設有辦事處。
確實，墓地售賣是個不錯的生意，但是，規模擴張是難題。你願意投資這樣的公司麼？